入境医疗旅游成为新兴热点 - 2025年以来，入境就诊的国际患者数量显著增加，国别更加多元，有中医接诊的国际患者增长近两成[1] - 中国高效率的诊疗优势与更低的就医成本，以及社交媒体的传播是主要推动力[1][3] - 入境医疗及旅游属于新兴领域，是未来的新经济增长点，市场预计将保持两位数复合增长，前景广阔[7][9][10] 市场需求与患者画像 - 中国中医科学院望京医院骨科主任医师温建民2025年接诊的国际患者数量同比增长15%，新接诊了来自东南亚国家的患者[3] - 国际患者主要分为两类：长期在华外籍人员，以及通过海外机构转诊而来的患者[3] - 国际患者更看重中国医院更高的服务效率与更低的就医成本，例如在昆明做核磁共振成像花费486元并等待半小时，而在美国需花费几千美元并等待3个月[3][4] - 在消费医疗领域（如拇外翻微创疗法、针灸、中药调理）国际患者更容易接受入境中国就诊，而在肿瘤等严肃医疗领域仍倾向于在本国或发达国家就诊[6] 行业发展的挑战与需求 - 对外宣传需直击国际患者痛点，避免因文化背景差异导致的理解偏差，当前国内医疗机构在海外平台的推广能力有限[1][6] - 行业急需精通语言与中医理论的小语种医学翻译人才，以应对如俄罗斯等小语种国家患者不断增多的沟通需求[1][7] - 需要构建适配外籍患者的完善服务体系，涵盖语言、宗教、饮食（如法餐、俄餐、清真餐等）、出行及文化适应等多个方面[7][9] - 国际患者就医习惯通常遵循“家庭医生首诊，再转诊至专科”的模式，与国内直接就诊专科的习惯不同，因此更青睐以全科医生进行首诊的医疗机构[7] 未来发展建议与方向 - 建议进一步支持中外合资及外商独资医院承接更多国际就医需求，因其就诊服务机制更加灵活[7][8] - 建议由国家层面统筹，整合现有医疗资源，加强公立医院与私立、中外合资、外资医院的联合联动[8] - 建议将入境医疗及医疗旅游纳入跨境服务业的整体规划，由国家层面作出明确的顶层设计与规划[9] - 需要与文旅、交通等相关部门和企业协同合作，以促进入境医疗与旅游的融合[9] - 未来重要方向是将中国在生物技术及创新疾病治疗领域迅速发展的技术优势，转化为医疗机构的核心竞争力以吸引外籍患者[10] 宏观入境旅游背景 - 2025年全国移民管理机构共查验出入境人员6.97亿人次，同比上升14.2%，创历史新高[10] - 2025年外国人出入境8203.5万人次，同比上升26.4%[11] - 2025年免签入境外国人3008万人次，占入境外国人73.1%，同比上升49.5%[10][12] - 2025年北京市共接待入境游客548万人次，同比增长39%，实现旅游花费505.6亿元，增幅达44.7%[12] - 春节期间，外国人的入境机票预订量同比增长超4倍，来自马来西亚、韩国、新加坡、日本、俄罗斯等国的订单量居前[10][13] - 受免签政策推动，俄罗斯游客春节入境预订单同比激增471%，韩国旅客入境游预订单量同比增长95%[13]

港股市场成为公募机构重点布局方向 - 2026年以来港股市场成为公募机构重点布局方向 截至1月28日年内已有27只港股主题基金密集上报[1] - 资金正借道ETF持续南下 富国中证港股通互联网ETF份额突破1000亿份 成为首只跻身“千亿俱乐部”的港股主题ETF[1] 公募机构产品申报与布局主力 - 头部公募机构是布局主力 广发基金上报4只产品 富国基金、汇添富基金等机构各申报2只 易方达基金、工银瑞信基金等多家机构也有新产品亮相[1] - 新基金密集申报的背后是资金持续流入港股市场的趋势性力量 今年以来港股主题ETF持续获得资金净流入[2] 三大核心赛道布局焦点 - 科技、医药、周期三大赛道成为布局焦点[1] - 科技板块仍是布局重点 产品覆盖主动管理型基金和指数型工具 显示出对港股科技资产的持续看好和多维度布局思路[1] - 医药行业的投资范围进一步拓宽 从创新药延伸至医疗器械、医疗服务等全产业链[1] - 在资源品价格上涨的周期背景下 港股周期板块也进入公募机构的“掘金”视野 产品投向有色金属、能源等传统周期行业[2] 市场表现与规模增长 - 富国中证港股通互联网ETF最新规模达到910.07亿元 最新份额为1001.51亿份 成为首只份额超千亿的港股主题ETF[2] 机构对港股市场的观点与展望 - 机构认为港股市场在估值低位、资金持续流入以及科技股与全球产业链深度绑定的综合优势下 有望迎来估值修复与盈利增长的双轮驱动行情[2] - 机构认为港股估值仍具全球竞争力 在多重因素驱动下展现出较大的增长潜力 有望从全球资金流入和我国经济稳步复苏中受益[2] 基金经理关注的具体投资方向差异 - 有基金经理更关注AI全球共振的持续深化 认为公募基金将进一步加大在AI算力、大模型及现象级应用等方向的配置[3] - 有基金经理认为港股医疗领域尤其是创新药板块值得重视 调整后的价位具备吸引力[3] - 有基金经理表示对港股互联网板块维持了较高的配置权重[3]

行业趋势与市场表现 - 2025年以来，入境就诊的国际患者数量显著增加，有中医接诊的国际患者增长近两成[1] - 中国中医科学院望京医院骨科主任医师接诊的国际患者数量在2025年同比增长了15%[4] - 国际患者国别更加多元，除澳大利亚、德国、俄罗斯、美国外，新增了来自东南亚和俄罗斯的患者[1][4][8] - 入境医疗旅游正成为热点，部分国际患者专程打“飞的”来接受拇外翻微创诊疗或体验针灸和中药理疗[1] 核心驱动因素 - 中国医院的高服务效率与低就医成本是主要吸引力，例如有博主在昆明做核磁共振成像仅花费486元并等待半小时，而在美国需花费几千美元并等待三个月[4] - 中医及中西医结合的诊疗技术（如无需打钉板的拇外翻微创疗法）吸引了专程入境的国际患者[5] - 社交媒体平台（如小红书）的传播进一步助力了中国医疗优势的对外宣传[1][4] 当前挑战与待完善环节 - 在对外宣传推广环节，需直击国际患者痛点，避免因文化背景差异导致的理解偏差，当前直接翻译已有内容的推广方式效果有限[7] - 国内医疗机构在境外患者惯用的海外平台推广能力有限，需在合规前提下提升国际曝光度[7] - 行业急需精通小语种与中医理论的医学翻译人才，以解决诊疗沟通障碍[1][8] - 国际患者的就医习惯（如家庭医生首诊再转诊）与国内体系不同，他们更青睐以全科医生进行首诊的医疗机构[9] 发展建议与未来方向 - 应进一步支持中外合资及外商独资医院承接国际就医需求，并加强公立医院与私立、合资、外资医院的联合联动[9] - 需要构建完善的外籍患者服务体系，涵盖语言、宗教、饮食（如法餐、俄餐、清真餐等）、出行及文化适应等多个方面[10] - 建议由国家层面将入境医疗及医疗旅游纳入跨境服务业整体规划，进行明确的顶层设计[9] - 未来需将中国在生物技术及创新治疗领域的技术优势转化为医疗机构的核心竞争力，以吸引外籍患者[10] - 随着市场规模扩大，入境医疗旅游需与文旅、交通等部门协同合作以形成产业生态[10] - 预计入境医疗市场未来将保持两位数复合增长，前景广阔[10]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损3800万元至2000万元[2] - 公司2024年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损10943.62万元[2] 业绩变动分析 - 公司2025年度预计亏损额较上年同期大幅收窄，亏损区间上限（2000万元）较上年（10943.62万元）收窄约81.7%，下限（3800万元）较上年收窄约65.3%[2]

公司利润分配方案 - 金域医学发布2025年前三季度利润分配方案，A股每股派发现金红利0.88元（含税）[1] - 本次利润分配总计派息约4.08亿元[1] - 股权登记日为2026年2月4日，除权除息日及红利发放日均为2026年2月5日[1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，公司股价报收于4.99元，下跌1.58% [1] - 当日换手率为2.17%，成交量47.81万手，成交额为2.39亿元 [1] 资金流向分析 - 1月28日，主力资金净流出3864.74万元，占总成交额的16.15% [1] - 当日游资资金净流出149.37万元，占总成交额的0.62% [1] - 当日散户资金净流入4014.11万元，占总成交额的16.78% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为29.95亿元，同比下降16.94% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为-2.94亿元，同比下降38.45%；扣非净利润为-3.12亿元，同比下降41.94% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为9.61亿元，同比下降18.95% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为-1.29亿元，同比下降234.24%；扣非净利润为-1.23亿元，同比下降52.03% [2] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为68.8% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为2075.86万元，财务费用为1.11亿元，毛利率为6.59% [2] 机构观点与公司业务 - 最近90天内，共有2家机构给出评级，均为增持评级，过去90天内机构目标均价为5.5元 [3] - 公司主营业务为大健康医疗服务和现代医学技术转化应用 [2]

调研基本情况 - 2026年1月28日，九安医疗通过电话会议举办投资者线上交流会，接待了8家机构投资者，公司董事会秘书邬彤出席会议 [1] 产品研发进展 - IVD产品：iHealth四联检试剂盒已于2025年12月获得美国FDA 510(k)许可，目前已在CVS销售并通过亚马逊线上渠道订购，两人份售价29.99美元，四人份售价49.99美元（预售结束后54.99美元）[2] - 该产品拓展了可检测病毒类别，满足美国市场呼吸道病毒筛查多元化需求，且510(k)属于常规上市许可，不受EUA终止影响，可在美持续销售 [2] - 智能助听器：最新款AI智能助听器尚在研发中，产品搭载全新移动听力计算架构和AI神经网络助听算法 [2] 糖尿病诊疗照护“O+O”新模式 - 该模式以糖尿病全病程管理为核心，通过与医院合作设立正式门诊，实现院内诊疗与院外管理闭环 [3] - 模式显著提升患者糖化血红蛋白达标率，从基线约30%提升至约60%，不良率降至5%以下，规范管理率提高至70% [3] - 截至2025年半年报，该模式已在全国约50个城市、424家医院开设照护门诊，总管理国内糖尿病患者36.6万余名 [3] - 在美国已与约74家诊所、394名医生合作，照护病人数约2.1万人，照护人数及相关营业收入近年来均实现较大幅度增长 [3] - 美国医保已支持互联网医疗服务付费，中国相关政策也在逐步落地 [3] AIoT糖尿病家庭医助项目 - 项目旨在结合AI技术开发垂直模型，打造智能化、个性化的糖尿病慢性病管理工具，助力“O+O”模式加速落地 [4] - AI系统定位为辅助提升人工照护师工作效率的工具，而非替换人工，照护师Copilot完整形态已于2025年上线 [4] - 预计2026年第二季度上线完整版AI模块，并进行小范围灰度测试 [4] - 公司已初步组建30余人规模AI团队，目前36.6万国内糖友的健康数据已用于垂直AI模型训练 [4] 科创投资布局 - 自2022年以来，公司累计认缴出资规模超43亿元，参与投资27家创投基金 [5][6] - 投资领域聚焦硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿技术 [6] - 尤其关注基于大模型的新一代人工智能技术及其应用，通过母基金实现对AI领域产业链全覆盖 [6] - 核心投资项目包括月之暗面、沐曦科技等 [6] 股东回报规划 - 自2025年起有序推进库存股注销工作，截至目前已累计注销29,954,222股库存股 [7] - 公司推出《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》，明确在满足条件下，以现金方式累计分配的利润不少于未来三年累计净利润的30% [7] - 公司将持续维护市值，适时新增库存股注销工作，并通过提升主业、加强估值逻辑及信息披露促进股价反映内在价值 [7]

文章核心观点 - 深圳市皮肤病医院正式挂牌成立，填补了深圳皮肤病专科医院的空白，旨在满足当地巨大的皮肤病诊疗需求，并支撑深圳打造“医美之都”的战略目标 [1][2][7] 医院成立背景与定位 - 医院是深圳市“十四五”卫生健康事业发展重点工程，为三级专科医院，依托深圳市慢性病防治中心建设 [1] - 医院坐标罗湖布心，建筑面积近3.4万平方米，规划床位100张 [1] - 医院于2025年成功入选省级临床重点专科建设项目 [5] 市场需求与缺口 - 深圳平均年龄32.5岁，居民对皮肤健康和美的追求突出 [2] - 2023年深圳首次常见皮肤病流行病学调查显示，居民六大皮肤困扰为：痤疮、雄激素性脱发、瘙痒性皮肤病、甲真菌病、荨麻疹和玫瑰痤疮 [2] - 其中近四分之一的人为痤疮苦恼，近两成人为雄激素性脱发苦恼 [2] - 据初步测算，深圳每年皮肤病诊疗需求高达300万人次，现有医疗资源难以满足，存在相当数量的服务缺口 [2] 医院的技术实力与资源 - 医院前身机构深圳市皮肤病防治研究所成立于1984年，门诊量长期稳居全市前列 [3] - 科室设置覆盖皮肤内/外科、中西医结合、感染与免疫、医疗美容等领域，提供全周期诊疗服务 [3] - 重点培育三大王牌学科：皮肤病药理学、皮肤病理与影像学、皮肤病流行病学 [3] - 拥有三大平台：皮肤病理诊断平台、皮肤无创影像中心及皮肤专科制剂研究中心 [3] - 借助皮肤CT、超高频超声、AI智能解析等技术实现皮肤病早发现、早诊断、早干预 [3] - 自主研发了祛脂生发膏、甘草止痒膏、消痤洗剂等30多种中药临方制剂 [3] - 在深圳率先开展皮肤病理、皮肤直接免疫荧光检测等精准诊断技术 [4] - 引进了皮肤B超、皮肤CT等无创诊断手段，配备了400多种专科药物 [4] 在医美行业中的角色与使命 - 深圳医美实力稳居全国第一梯队，2024年中国城市医美产业发展指数排名第二 [7] - 2023年全市医美服务量达514.3万人次，市场规模位列全国第三 [7] - 截至2024年4月，全市开展医疗美容的医疗机构达769家，其中民营机构占比超90% [7] - 深圳市皮肤病医院为深圳打造“医美之都”提供坚实支撑，致力于成为行业规范的“标尺”与安全诊疗的“守门人” [7] - 医院在技术规范制定、临床路径优化、安全风险防控等方面持续输出专业经验，并通过牵头组织行业培训、开展质量评估、推广标准化诊疗体系推动行业发展 [7] - 医院已获广东省化妆品不良反应监测哨点资质，并正在筹建化妆品人体评价中心，未来将建立从产品评价、诊疗规范到质量监管的全链条支持体系 [7] 未来发展规划与目标 - 医院目标建成“三级甲等高水平研究型皮肤病医院”，重点打造“一院三中心”（皮肤病医院、制剂研究中心、临床研究中心、健康教育中心） [8] - 2025年底门诊量已达30万人次，计划用五年时间实现翻一番，2030年突破60万人次，并全面开放规划的100张住院床位 [8] - 发展路径之一是打造“明星制剂”，目前已完成3个优势制剂品种的注册研究，最快今年投入使用 [8] - 将大力引进和培养中医专长人才，推动中西医结合诊疗，特别是在免疫相关性皮肤病领域 [8] - 将与国内顶尖团队开展深度协作，在毛发等重点亚专科领域引进顶尖带头人，实现“五大专科，科科有领军”的人才布局 [8] - 将深化皮肤病“医防融合”策略，让专业医疗与公共卫生紧密衔接 [8]

公司股份减持情况 - 上海盎泽于2025年12月4日至12月17日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份约209万股，占截至2025年12月10日公司总股本（约2.1亿股）的0.99% [1] - 上海盎泽于2026年1月28日通过大宗交易方式减持公司股份100万股，占公司截至2026年1月20日总股本的0.48% [1] - 上海盎泽累计减持公司股份约309万股，减持计划实施完毕后，其剩余持有公司股份约901万股，占公司截至2026年1月20日总股本的4.29% [1] 行业技术动态 - 半固态电池技术正从极寒测试阶段迈向规模化应用，2026年有望搭载于多款新车，预计实现“万套装车” [1] - 动力电池技术正迎来迭代年，各大厂商正积极布局和推进相关技术 [1]

市场整体表现 - A股市场全天震荡分化 沪指在资源权重股带动下震荡上行 但冲高回落显示上方4160-4170点压力明显 短期维持震荡格局 [6] - 市场呈现跌多涨少局面 1736家上涨 3637家下跌 赚钱效应持续低迷 [7] - 两市成交额小幅缩量 环比增长0.24% 资金呈“资源+科技”双主线布局 但资金抱团取暖态势加剧 [9] 行业与板块表现 - 资源周期股成为市场成交核心与领涨板块 黄金、有色金属板块掀涨停潮 油气、煤炭、化工、稀土行业走强 [8][9] - 光伏设备、医疗服务、生物制品、商业航天等板块领跌 [8] - 中小盘题材股成交持续萎缩 [9] 资金流向与投资者行为 - 主力资金净流出15.9% 散户资金净流入396.2 [10] - 机构调仓博弈激烈 从光伏、医药、消费等板块撤离 转而布局黄金、石油等避险品种和半导体等确定性科技赛道 [11] - 散户观望情绪浓厚 追涨意愿不强 集中涌入黄金、石油等防御板块寻求安全感 短线追涨杀跌行为减少 [11] - 当日散户调查显示 38.09%的受访者选择加仓 12.41%选择减仓 49.50%选择按兵不动 [13] - 散户对下一交易日的预期调查显示 66.95%的受访者看涨 33.05%看跌 [15][16]