核心观点 - 公用事业北方火电业绩高增、水电盈利稳定性增强、绿电业绩承压、核电电价影响行业利润，维持“增持”评级 [2][18] - 零售义乌4月进出口数据改善，进口增速超50%，推荐小商品城 [2][9] - 航空4月客流同比增长、客座率提升，Q2盈利改善可期，25年供需向好，建议增持相关航司 [14][15][16] - 小鹏汽车强势产品周期开启，维持“增持”评级 [22] - 华恒生物持续丰富产品矩阵，生物加AI战略稳步推进，维持“谨慎增持”评级 [25] - 九华旅游定增撬动主业升级，释放成长空间，维持“增持”评级 [27] - 金融工程固收+产品业绩分化，各类策略有不同表现 [30][31][32] - 商业航天多颗卫星发射成功，二级市场表现较弱 [34] - 美国减税法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] - 啤酒旺季景气催化，推荐相关啤酒企业 [41] - 环保河湖治理有目标，推荐相关环保企业 [44] - 能源卡塔尔LNG产能扩张，推荐相关接收站资源公司 [49][50][51] - 山西对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - AI行业多领域有新进展 [57][59] - 继续看好中国A/H股市，新兴科技是主线，金融周期是黑马 [60][62] 公用事业行业 - 火电成本端改善，北方火电业绩高增，25Q1电量下滑，预计25Q2业绩修复，PE估值持续降低 [3][18] - 水电业绩稳定性增强，25Q1盈利高增速，PE估值先升后降，2025年主汛期来水待观察 [4][19] - 绿电受电价、风况影响业绩承压，2025年预计修复，行业估值下修；核电行业两公司表现有差异，25Q1售电毛利下降 [5][20] 批零贸易业 - 义乌1 - 4月进出口超2000亿，市场采购贡献突出，对主要贸易市场出口增长，进口结构优化，4月进口增速超50% [7][8][9] 航空行业 - 4月客流、客座率同比上升，4 - 5月需求好于担忧，Q2盈利有望改善 [14] - 25年供需向好，票价升油价降加速盈利恢复，旺季表现值得期待 [15] - 建议重视长逻辑，逆向增持相关航司 [16] 小鹏汽车 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年营收和归母净利润情况，给予2025年1.9倍PS对应目标价 [22] - MONA M03新增版本，Max版有智能化优势，上市1小时大定超1万台 [22][23][24] 华恒生物 - 维持“谨慎增持”评级，调整2025 - 2027年EPS，给予25年30倍PE对应目标价 [25] - 2024年归母净利润同比减少，2025年一季度营收增、归母净利润减 [25] - 持续丰富产品矩阵，新产品取得突破，拟调整部分产能；打造研发体系，推进生物加AI战略 [25][26] 九华旅游 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年EPS，给予25年25xPE对应目标价 [27] - 定增聚焦主业补短板，EPS短期摊薄后有望回升，有明确回报机制 [27][29] 金融工程 - 固收+产品规模、数量及上周业绩中位数表现分化，按风险等级划分收益不同 [30] - 大类资产配置和行业ETF轮动策略有不同观点和表现 [31] - 绝对收益策略中股债混合和量化固收+策略有不同收益表现 [32] 商业航天 - 国内多颗卫星发射成功，国外Impulse Space将发射SES卫星，4家企业获融资 [34][36][37] - 二级市场商业航天指数下跌，成交量下降，有涨幅和跌幅前三公司 [37] 宏观专题 - 美国减税法案稳定税收预期，增赤较预期“温和”，未改变债务扩张路径 [39] - 法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] 啤酒行业 - 旺季销量或改善，大单品表现好，价格逻辑弱化，利润率改善逻辑强化 [42] - 竞争格局加速分化，区域品牌份额提升，品牌加码新渠道、布局新赛道 [42] - 推荐青岛啤酒等企业，维持对重庆啤酒等企业“增持”评级 [41] 环保行业 - 河湖治理有目标，中央财政支持，推荐相关环境监测、污水处理、湖库治理企业 [44] - 环保板块上周涨跌幅情况，个股有涨幅和跌幅前五名 [46] - 全国碳市场和地方交易所碳配额、CCER成交情况 [47] - 国务院审议通过制造业绿色低碳发展行动方案 [48] 能源行业 - 卡塔尔LNG产能2026年后扩张大，2030年底前有望达1.42亿吨，影响全球市场 [49][50][51] - 推荐新奥股份等拥有接收站资源的公司 [51] 氢能产业 - 山西6月1日起对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - 全国多地有氢车高速补贴方案，山西新政有省级推广意义 [55][56] AI行业 - AI行业动态包括企业构建原则、收购、大会、融资等 [57] - AI应用资讯有国内外多个产品和功能推出 [57][59] - AI大模型资讯有多个模型升级或推出 [59] - AI科技前沿有新物质发现、机器人制造等进展 [59] 中国股市 - 继续看好中国A/H股市，资本市场改革提速，贴现率下降推动上升 [60] - 并购重组创新改革，产业整合与升级提速 [61] - 新兴科技是主线，推荐港股互联网等；金融周期是黑马，推荐券商等；还有内需消费等主题推荐 [62]

公司表现 - 5月30日收盘价14.23元，下跌1 25%，总市值52 61亿元 [1] - 滚动市盈率PE达95 42倍，静态PE为83 34倍，市净率2 42倍 [1][2] - 主力资金5月30日净流出230 44万元，近5日累计净流出618 69万元 [1] - 2025年一季报营业收入10 63亿元，同比增长27 85%，净利润1360 81万元，同比下降37 00%，销售毛利率18 85% [1] 行业对比 - 石油行业平均市盈率12 64倍，行业中值25 38倍，公司PE排名第19位 [1] - 行业平均市净率1 18倍，行业中值1 56倍 [2] - 行业总市值平均1715 45亿元，中值52 61亿元 [2] 业务构成 - 主营业务涵盖化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品 [1] - 主要产品包括甲基叔丁基醚、液化石油气、丙烯、工业异辛烷、邻甲酚、煅后石油焦、特种聚丙烯 [1]

产业转型与能源结构升级 - 玉门从传统石油城市转型为"风光水氢储"多能互补的千亿级产业集群，构建新能源产业体系 [1] - 1997年引进丹麦300千瓦风机开启新能源开发，2007年昌马20万千瓦风电项目标志规模化开发，2009年国家千万千瓦级风电基地启动建设 [2] - 当前拥有全国首个千万千瓦级风电基地、全球最大"光热+"储能项目及抽水蓄能等前沿技术，总投资410亿元的硅氟新材料项目开工 [2] 新能源产业发展数据 - 玉门年均风速7.9米/秒，年有效风时超8000小时，被视作"第二座油田" [2] - 截至2024年底电力装机规模达723.9万千瓦，累计发电760亿千瓦时 [3] - 新能源产业带动本地就业1.2万人，风电专业成为职教中心热门学科 [4] 技术创新与产业融合 - 玉门油田可再生能源制氢示范项目实现光伏电解水制氢，贯通绿氢产业链并应用于炼化及化工园区 [3] - 自主研发风电智能集控系统、CMS系统及云上风电系统，实时监控300台风机运行数据 [3] - 形成石油化工、煤化工、精细化工、商贸物流、新能源及装备制造五大产业链 [3] 城市发展与产业协同 - 玉门新市区建成现代化宜居新城，获"国家园林城市""全国文明城市"等称号 [4] - 保留石油工业遗产发展旅游业，老君庙等成为红色旅游打卡点 [4] - 实现传统能源与新能源共生共荣，从"铁人精神"到"追风精神"延续改革创新基因 [5]

标准更新概况 - 2025年6月将实施572项新国家标准、行业标准及地方标准，覆盖农林牧渔、环保、医药、化妆品、石化、纺织等多个领域 [1][2] - 新标准以系统性思维破解行业痛点，以技术创新推动产业升级，为经济高质量发展提供精准制度保障 [2] - 新标准实施将全面提升各行业技术水平和管理能力，推动产业升级和可持续发展 [6] 农林牧渔及食品领域 - 共52份新标准，涉及高标准农田建设、粮油检验、饲料安全等 [4] - 具体标准包括《高标准农田建设评价规范》（GB/T 33130-2024）和《饲料中β-阿朴-8′-胡萝卜素酸乙酯的测定 高效液相色谱法》（GB/T 44965-2024） [4] - 其他标准涵盖养鹿业术语、粮油机械、棉花栽培技术、畜禽产品检测等多个细分领域 [9][10] 环境环保领域 - 共18份标准，聚焦危险化学品监控、水资源管理和废物处理 [5] - 包括《危险化学品重大危险源安全监控技术规范》（GB 17681-2024）和《钛石膏综合利用技术规范》（GB/T 45015-2024） [11] - 黄河流域工业和服务业用水定额系列标准（GB 45669.1-2025至GB 45670.2-2025） [11] 医药卫生领域 - 共50份标准，涉及医疗器械、法医鉴定和药品检测 [5] - 包括《法庭科学 微量物证的理化检验 第13部分：波长色散X射线荧光光谱法》（GB/T 19267.13-2025） [5][12] - 医疗器械标准涵盖医用电气设备、激光治疗设备等，法医鉴定标准涉及毒物分析、精神障碍评定等 [12] 化妆品领域 - 共23份标准，重点关注成分检测和微生物风险评估 [5] - 包括《进出口化妆品中氢溴酸右美沙芬的测定 液相色谱法》（SN/T 2291-2024） [5] - 其他标准涉及塑料微珠、防腐剂、霉菌和酵母计数等检测方法，以及微生物风险评估指南 [13][14] 石油化工领域 - 共47份标准，涉及化工设备安全、再生塑料等 [5] - 包括《化工设备安全管理规范》（GB/T 44958-2024）和《塑料 再生塑料限用物质限量要求》（GB/T 45091-2024） [5][15] - 其他标准涵盖表面活性剂检测、燃气设备、石油产品等多个细分领域 [15] 纺织印染领域 - 共40份标准，涉及纺织品有害物质检测等 [5] - 包括《纺织品 全氟及多氟化合物的测定 第2部分：气相色谱-质谱法》（GB/T 31126.2-2024） [5][16] - 其他标准涵盖鞋类安全、绿色产品评价、功能性纺织品检测等 [16][17] 相关仪器设备 - 新标准实施涉及气相色谱-质谱联用仪、液相色谱-质谱联用仪、离子色谱仪、高效液相色谱仪等设备 [7] - 其他相关设备包括电感耦合等离子体质谱仪、X射线荧光光谱仪、原子吸收光谱、PCR仪等 [7]

广东省石油化工企业装置大检修安全指引 - 广东省应急管理厅发布《指引》，强化石油化工企业装置大检修环节的安全风险管控，规范检修作业流程 [1] - 《指引》适用于广东省内石油化工企业有计划、周期性的装置停车大检修，不适用于紧急异常情况下的抢修作业 [1] - 相关企业需健全安全管理责任制、检修计划与审批、能量隔离、盲板管理等多项管理要求 [1] - 企业需向当地县(区)级应急管理部门报备大检修计划，严格承包商选择与管理，涉及变更的要履行变更管理程序 [1] - 大检修应避开极端天气，无法避开时需制定应对措施 [1] 大检修前的准备工作 - 企业需成立严密高效的大检修组织机构，分层级设置指挥机构及分工明确的专业组 [2] - 作业单位需会同企业相关部门运用风险分析方法进行危险有害因素识别、危害分析和风险评估，制定并落实风险管控措施 [2] - 企业需提前一年以上准备，制定大检修总体方案，进行工艺介质残留部位分析，制定停工、开工及检修方案 [2] - 承包商编制施工方案需经审批后报企业，企业需开展人员安全教育培训等工作 [2] - 装置开、停工前需组织相关人员进行工艺操作、安全操作培训教育及事故警示教育，组织开、停工方案培训及关键步骤推演 [2] 施工现场管理 - 施工现场需实施标识化管理、设立安全警示标志和危险危害告知牌、保持消防应急通道畅通，确保设施设备完好 [2] 第三方专业安全服务 - 企业可引入第三方专业安全服务，建立共同参与的监管模式 [3]

据统计，2025年3月湖北省规模以上工业企业石脑油产量与上年同期相比下降了6.4%，达10.7万吨，增 速较上一年同期高1.8个百分点，增速较同期全国低5.8个百分点，约占同期全国规模以上企业石脑油产 量674.4万吨的比重为1.6%。 详见下图： 图1：湖北省石脑油产量分月（当月值）统计图 同比增长：-6.4% 2025年3月石脑油产量统计： 石脑油产量：10.7 万吨 增速较上一年同期变化：高1.8个百分点 摘要：【图】2025年3月湖北省石脑油产量数据分析 2025年1-3月石脑油产量统计： 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石脑油产量：28.3 万吨 同比增长：-13.9% 增速较上一年同期变化：低9.7个百分点 据统计，2025年1－3月，湖北省规模以上工业企业石脑油产量与上年同期相比下降了13.9%，达28.3万 吨，增速较上一年同期低9.7个百分点，增速较同期全国低13.2个百分点，约占同期全国规模以上企业石 脑油产量1988.5万吨的比重为1.4%。详见下图： 图2：湖北省石脑油产量分月（累计值）统 ...

汽油产量：69.5 万吨 同比增长：-6.5% 增速较上一年同期变化：低2.6个百分点 据统计，2025年3月江苏省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比下降了6.5%，达69.5万吨，增速 较上一年同期低2.6个百分点，增速较同期全国低0.4个百分点，约占同期全国规模以上企业汽油产量 1322万吨的比重为5.3%。 详见下图： 2025年1-3月汽油产量统计： 汽油产量：223.5 万吨 摘要：【图】2025年3月江苏省汽油产量统计分析 2025年3月汽油产量统计： 据统计，2025年1－3月，江苏省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比增长了0.5%，达223.5万 吨，增速较上一年同期高4.2个百分点，增速较同期全国高5.6个百分点，约占同期全国规模以上企业汽 油产量3905.3万吨的比重为5.7%。详见下图： 图2：江苏省汽油产量分月（累计值）统计图 图1：江苏省汽油产量分月（当月值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油发展前景趋势分析 化工的现状和发展趋势 日化行业现状与发 ...

燃料油日报 | 2025-05-30 伊朗燃料油出口维持低位 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.87%，报2972元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.06%，报3512 元/吨。 原油价格维持震荡态势，短期多空因素交织，趋势暂不明朗，对燃料油市场指引有限，中期则面临平衡表转为过 剩的压力。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 就燃料油自身基本面而言，目前矛盾有限，高低硫市场结构均存在一定支撑。其中，低硫燃料油月差、裂解价差 开始出现一定幅度回落，但目前还没有明显的过剩迹象。中期来看，船燃需求份额下行、剩余产能偏多的压力并 未逆转。高硫燃料油方面，虽然目前没有供应紧张的信号，但支撑因素还在延续。在美国制裁的压力下，伊朗燃 料油供应仍受到抑制。参考船期数据，伊朗5月高硫燃料油发货量仅有72万吨，环比4月减少34万吨，同比去年下 降130万吨。伊核谈判尚未出现实质性进展，叠加夏季用电高峰，伊朗燃料油出口或维持低位。 策略 高硫方面：震荡 低硫方面：震荡 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会，前期正套头寸可逢高止盈 期现：无 期权：无 ...

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 美国切断部分美企向中国出售半导体设计软件渠道，2024 年全球半导体销售额好转，预计 2025 年市场规模达 6971 亿美元，我国半导体材料需加快国产化 [2] - MXD6 可用于汽车和无人机轻量化，2024 - 2033 年全球市场规模预计从 4.1 亿美元增至 7.6 亿美元，国内厂商有突破 [3] - 离子交换树脂高端市场被海外垄断，国内龙头企业推进国产替代 [4] - 投资建议包括看好“三桶油”及油服板块、国产替代材料企业、地产链及龙头公司、维生素及蛋氨酸板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤产品价格有不同表现，如布伦特原油最新价 64 美元/桶，近一月均价 64 美元/桶，30 日涨跌幅 1.6%等 [9] 基础化工 - 煤化工产品价格有变动，如环渤海动力煤秦皇岛（5500K）最新价 670 元/吨，近一月均价 671 元/吨，30 日涨跌幅 -0.7%等 [14] - 化肥及农药产品价格有差异，如复合肥最新价 3189 元/吨，近一月均价 3197 元/吨，30 日涨跌幅 -0.4%等 [16][17] - 聚氨酯产品价格有变化，如纯 MDI 最新价 17900 元/吨，近一月均价 17653 元/吨，30 日涨跌幅 4.7%等 [19] - 钛白粉产品价格有不同情况，如钛精矿最新价 2217 元/吨，近一月均价 2217 元/吨，30 日涨跌幅 0.0%等 [24] - 硅产品价格有波动，如金属硅最新价 8990 元/吨，近一月均价 9467 元/吨，30 日涨跌幅 -9.0%等 [36] - 饲料及添加剂产品价格有变动，如维生素 A 最新价 69 元/公斤，近一月均价 73 元/公斤，30 日涨跌幅 -9.2%等 [41] 新材料 - 新能源材料产品价格有变化，如碳酸锂最新价 58933 元/吨，近一月均价 63909 元/吨，30 日涨跌幅 -13.2%等 [42] - 半导体材料产品价格有不同表现，如电子级双氧水 G5 级最新价 3800 元/吨，近一月均价 4583 元/吨，30 日涨跌幅 -52.5%等 [48]

经济数据表现 - 4月社会消费品零售总额37174亿元同比增长5.1% 其中除汽车之外的消费品零售额33548亿元增长5.6% [2] - 4月规模以上工业增加值同比实际增长6.1% 1-4月全国固定资产投资147024亿元同比增长4.0% [2] - 1-4月新建商品房销售面积28262万平方米同比下降2.8% 降幅比1-3月收窄0.2个百分点 住宅销售面积下降2.1% [2] - 1-4月新建商品房销售额27035亿元下降3.2% 住宅销售额下降1.9% [2] 物价与工业盈利 - 4月全国CPI下降0.1% PPI同比下降2.7%环比下降0.4% 煤炭和原油价格显著下跌拖累PPI [3] - 1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元同比增长1.4% 4月利润同比增长3.0% [3] - 煤炭、石油化工、汽车制造等行业盈利下滑幅度较大 [3] 宏观政策环境 - 4月底中央政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策 加快地方政府专项债券和超长期特别国债发行 [4] - 5月央行下调存款准备金率0.5个百分点 下调政策利率10个基点 下调公积金贷款利率25个基点 [4] - 1-4月政府债券净融资4.85万亿元同比多增3.58万亿元 4月发行新增地方政府债券2534亿元 [4] 外部环境与市场表现 - 中美关税协议取得进展但结构性矛盾仍存 市场担忧未来出口增速下滑 [5] - IH和IF主力合约修复4月7日跳空缺口后上涨乏力 沪深两市成交额降至1万亿元左右 [6] - 融资余额保持在18000亿元左右 杠杆资金转向谨慎 [6] 市场展望 - 中国经济持续回升向好 政策环境保持积极 股指向下空间不大 [8] - 宏观经济复苏动能待加强 主流资金仍显犹豫 短期对期指走势形成压制 [8] - 代表大盘蓝筹风格的IH和IF合约在胜率和赔率上更具优势 [8]