股票交易异常波动 - 公司股票在2025年9月2日至4日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20% [1] - 属于股票交易异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 公司及控股股东和实际控制人均不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司生产经营情况正常 [1] - 内外部环境未发生重大变化 [1] - 市场环境或行业政策未发生重大调整 [1] 估值水平 - 公司滚动市盈率和市净率均高于所处行业平均水平 [1] - 股价短期波动幅度较大 [1]

汇嘉时代、国芳集团、欧亚集团、步步高此前涨停，百大集团、国光连锁午后先后涨停，供销大集、茂 业商业跟涨。 百大集团、国光连锁午后先后涨停，供销大集、茂业商业跟涨。 ...

消费者支出趋势 - 美国消费者假日支出预计出现疫情以来最大降幅 较去年下降5.3%[1][3] - 约84%消费者计划在未来六个月减少支出 主要因物价上涨和新关税影响[3] - Z世代群体支出降幅最大 假期支出计划同比减少23%[3] 零售行业表现 - 美国零售业面临现实考验 84%受访者计划削减服装、高价商品和外出就餐支出[3] - 半数以上消费者表示物价上涨可能影响假期选择[3] - 零售商可能减少促销活动并更针对性 同时削减商品数量和种类以控制成本[5] 关税影响分析 - 圣诞节装饰品整体价格可能上涨15%到20% 因关税冲击导致成本上升[5] - 企业通过解雇工人、取消或削减进口以及提高价格等方式应对关税影响[5] - 消费者对关税可能带来的进一步涨价保持警惕 更关注价格标签并倾向于推迟消费[3] 行业应对策略 - 促销活动可能提前至9月和10月 零售商希望通过分散需求避免12月缺货[5] - 进口和销售圣诞装饰品公司感受到关税冲击 高管采取成本控制措施[5] - 富国银行报告指出关税敏感商品如服装、家具和节日装饰品可能涨价或库存减少[5]

核心观点 - 美联储褐皮书显示美国经济呈现复杂分化态势 多数地区经济活动停滞或收缩 技术驱动领域存在增长潜力但消费者支出疲软和企业成本攀升构成主要挑战 [1] 消费者支出 - 全美消费者支出普遍疲弱 生活成本增速超过收入涨幅导致家庭刚性支出负担加重 挤压可选消费空间 [2] - 零售业和旅游业广泛采取打折促销策略应对需求下滑 价格敏感型商品领域竞争加剧 [2] - 国际游客数量减少拖累旅游相关产业复苏步伐 [2] 制造业动态 - 制造业面临原材料成本飙升和全球供应链重构压力 加速向本地化采购转型并加大自动化设备投入 [3] - 人工智能技术商业化应用成为亮点 费城 克利夫兰和芝加哥等地的数据中心建设需求激增 带动相关硬件制造扩张 [3] - 关税政策不确定性导致部分企业暂缓资本开支决策 [3] 劳动力市场 - 11个地区就业水平基本稳定 仅个别区域出现轻微下滑 企业倾向于推迟招聘并通过自然减员优化人力配置 [4] - 移民数量锐减对建筑业造成冲击 纽约和圣路易斯等移民集中区域劳动力短缺明显 [4] - 半数地区报告薪资温和增长 但企业担忧薪酬增速难以追上通胀水平 [4] 区域经济分化 - 波士顿依托AI产业实现小幅扩张 亚特兰大经济轻微收缩但能源板块活跃 达拉斯凭借耐用品订单反弹带动制造业回暖 [5] - 明尼阿波利斯和旧金山面临制造业与农业同步走弱压力 [5] - 商业地产市场需求分化 优质办公空间和仓储设施需求坚挺 普通零售物业空置率持续攀升 [5] 物价趋势 - 约十分之九地区报告物价呈温和至适度上涨 两个地区遭遇输入性成本暴涨远超终端售价涨幅 [6] - 关税效应在木材和金属等基础建材领域尤为明显 迫使建筑承包商重新评估项目可行性 [6] - 多数企业预计未来数月继续上调产品价格 成本传导机制仍在发挥作用 [6] 政策环境 - 高利率环境抑制住房市场活力 财政政策不确定性扰乱企业投资计划 地缘政治风险推升贸易成本 [7] - 美联储决策面临防止经济衰退与遏制高通胀的双重挑战 市场关注下周议息会议是否释放鸽派信号 [7]

劳动力市场整体趋势 - 美国7月JOLTS职位空缺降至718.1万人，为10个月低点，不及预期的738.2万人，且为自2020年底以来第二次低于720万的水平 [1] - 自2022年3月创下1218万人纪录以来，职位空缺因美联储加息大体呈下降态势，过去一年多大致稳定在700万至800万之间 [3] - 美联储官员密切关注的职位空缺与失业人数之比跌至1，徘徊在自2021年以来的最低点，远低于2022年高峰时的2比1 [3] 分行业职位空缺情况 - 7月职位减少主要集中在医疗保健、零售业以及休闲与酒店业 [3] - 作为今年就业增长重要驱动力的医疗保健行业，职位空缺降至自2021年以来最低水平 [3] 劳动力市场流动指标 - 招聘数量从一年来低点反弹4.1万人，达到530.8万人 [5] - 裁员人数小幅上升至去年9月以来最高水平，建筑业解雇人数增加，失业人员找新工作时间延长 [5] - 自主离职人数为320.8万，自主离职率维持在2%不变 [5] 市场反应与政策预期 - JOLTS数据公布后，美股涨幅扩大，纳斯达克综合指数涨1.28%，美国10年期国债收益率跳水至4.2284%下方 [9] - 投资者普遍预期美联储将在本月晚些时候的政策会议上降息25个基点 [7] - 美联储主席鲍威尔表示就业的下行风险正在上升，官员正密切关注劳动力市场疲软迹象 [7] 数据背景与解读 - JOLTS数据波动较大，每月可能出现高达50万个的变动，经济学家更倾向于观察整体趋势 [3] - 有分析师指出数据表明劳动力市场出现转折点，当前就业市场几乎冻结，找工作困难 [7] - 部分经济学家质疑JOLTS统计数据的可靠性，因当前调查回复率仅为几年前的一半 [7]

零售板块市场表现 - 零售板块反复活跃 呈现上涨态势 [1] - 国光连锁涨停 欧亚集团 茂业商业 永辉超市 华联股份 轻纺城跟涨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二成长类指数调整幅度较深，上证 50 指数稳定市场，市场或进入日线级调整状态，本轮调整是对 6 月上涨以来的总调整，大幅下行概率不高，预期以区间横向波动方式调整 [1][2] - 中央汇金上半年增持多只 ETF 产品，累计耗资超 2100 亿元，8 月以来中国资产获全球资金青睐，海外资金 2025 年上半年整体净流入 A 股，全球金融资产再配置“去美化”有望加速国际资金流入 A 股 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二成交额 2.87 万亿元，下跌放量，上证 50 指数收 2992 点，涨 11 点，涨幅 0.39%；沪深 300 指数收 4490 点，跌 33 点，跌幅 -0.74%；中证 500 指数收 6961 点，跌 148 点，跌幅 -2.09%；中证 1000 指数收 7313 点，跌 187 点，跌幅 -2.50% [1] - 行业与主题 ETF 中涨幅居前的是机器人 50ETF、银行 ETF 等，跌幅居前的是新能源车电池 ETF、通信设备 ETF 等；两市板块指数中涨幅居前的是油气开采、林业等，跌幅居前的是通信设备、元器件等 [1] - 中证 1000、沪深 300、中证 500、上证 50 股指期货沉淀资金分别净流入 67、64、48、28 亿元 [1] 重要资讯 - 《工业母机高质量标准体系建设方案》印发，开展新一代信息技术在工业母机中应用相关标准研制 [1] - 中央汇金上半年增持 12 只 ETF 产品，累计耗资超 2100 亿元 [1][2] - 2025 年上半年海外资金整体净流入 A 股，截至 6 月末境外投资者持有 A 股达 3.07 万亿元，北向资金前两季度增持 A 股 [1][2] - 8 月以来多只海外上市中国 ETF 规模激增，中国海外互联网 ETF - KraneShares 规模突破 85 亿美元，近一周中国内地股票基金吸金超 40 亿美元 [1][2] - 瑞银称海外投资者有充足加仓 A 股空间，随着中国经济复苏等因素，全球投资者可能重拾对 A 股市场信心 [1] - 美国爱荷华州杜安·阿诺德核电站将重新接入电网 [2] - 欧元区 7 月失业率从 6.3%降至 6.2%，失业人数减少 17 万人 [2] - 荷兰养老基金解除长久期利率掉期大规模头寸，德法 30 年期国债收益率创新高 [2] - 美国零售巨头称部分关税相关价格上涨渗透到商品中，消费者和企业糟糕局面可能未到 [2] - 特朗普政府考虑宣布全国住房紧急状态应对住房危机 [2] 市场逻辑 - 周二成长类指数调整幅度较深，上证 50 指数稳定市场，中央汇金增持 ETF，8 月以来中国资产获全球资金青睐 [2] 后市展望 - 中国 8 月标普制造业生产恢复增长，商业信心提升，海外资金上半年净流入 A 股，全球金融资产再配置“去美化”有望加速国际资金流入 A 股 [2] - 市场或进入日线级调整状态，大幅下行概率不高，预期调整以区间横向波动方式出现 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易：调整是对 6 月上涨以来的总调整，大幅下行概率不高，预期以区间横向波动方式调整 [2] - 股指期权交易：市场进入调整期，观望 [2]

美股9月历史表现特征 - 自1927年以来标普500指数在9月下跌概率高达56% 平均跌幅为1.17% [5] - 近10年标普500指数9月平均跌幅扩大至1.93% [5] - 总统任期首年该指数9月下跌概率达58% 平均跌幅为1.62% [5] 当前市场风险与结构变化 - 标普500指数远期市盈率达22倍 接近互联网泡沫末期水平 [8] - 对冲基金股票持仓比例达80%分位数 头寸过度扩张 [8] - 8月非必需消费行业ETF上涨4.3% 金融行业ETF上涨2.6% 小盘股指数罗素2000上涨7.3% 均超过科技和通信技术1%左右涨幅 [8] 经济数据与货币政策预期 - 8月非农就业人数预计增加7.5万人 失业率或升至4.3% [10] - 7月非农就业人口骤降至10万以下 5-6月数据大幅下修 [11] - 美联储基金期货显示市场已对9月降息充分定价 但年内降息两次以上概率从超50%回落至30%以下 [13] 政治因素对货币政策影响 - 特朗普若成功罢免美联储理事库克 将控制理事会7席中的4席关键多数 [13] - 2026年2月理事会评估地方联储主席人选 可能阻止鹰派官员连任 [13] - 芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利和亚特兰大联储主席博斯蒂克或被替换 [13]

董事会决议与发行方案调整 - 第六届董事会第六次会议于2025年召开 全体9名董事参与表决并全票通过所有议案 [1] - 调整2025年度向特定对象发行A股股票方案 募集资金总额从原399,207.99万元下调至311,386.04万元 降幅达22% [1][2] - 募集资金投资项目总投资额从637,607.99万元调整为468,829.86万元 缩减26.5% [2] 募集资金使用安排 - 允许以自有或自筹资金先行投入项目 待募集资金到位后按法定程序置换 [2][3] - 若实际募集资金净额不足 公司将调整各项目资金投入比例并以自有资金补足缺口 [2][3] - 发行方案除募集金额调整外 其他部分未发生实质性变化 [3] 配套文件修订与披露 - 同步修订四项配套文件：发行预案、募集资金使用可行性分析报告、方案论证分析报告及摊薄即期回报填补措施报告 [4][5][6][7] - 所有修订文件均披露于上海证券交易所官网 需提交2025年第二次临时股东会审议 [5][6][7] 股东会议程安排 - 定于2025年9月18日在福州市鼓楼区召开第二次临时股东会 审议本次发行相关议案 [7] - 所有议案均获得董事会全票通过 无反对或弃权票 [3][5][6][7]

零售业总体表现 - 2025年7月香港零售业总销货价值临时估计达297亿港元 同比上升1.8% [1] - 2025年前7个月零售业总销货价值临时估计同比减少2.6% [1] 线上销售表现 - 2025年7月零售业网上销售价值临时估计为26亿港元 同比显著上升13.2% [1] 商品类别销售表现 - 珠宝首饰、钟表及名贵礼物销货价值同比上升9.4% [1] - 其他未分类消费品销货价值同比上升9.8% [1] - 超级市场货品销货价值同比微升0.2% [1] - 食品、酒类饮品及烟草销货价值同比减少3.1% [1] 行业前景与驱动因素 - 香港持续举办多项大型活动及港股回升短线或提振消费气氛 [1] - 香港特区政府积极推动旅游业和盛事项目将有利零售业务发展 [1]