| 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·持盈88号证券投资 | | | | | 集合资金信托计划 | 791.72 | 2.71 | 不变 | | 徐爱卿 | 718.06 | 2.46 | 不变 | | 陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·聚宝盆30号证券投 | | | | | 资集合资金信托计划 | 413.05 | 1.41 | 不变 | | 梁斌 | 316.13 | 1.08 | 2.69 | | 赵军 | 280.00 | 0.96 | 104.20 | | 华成强 | 267.00 | 0.91 | 新进 | | 姜秀艳 | 212.33 | 0.73 | 新进 | | 尹蕾 | 211.67 | 0.72 | 不变 | | 梁学温 | 201.27 | 0.69 | 不变 | | 岳琳 | 200.00 | 0.68 | 新进 | | 较上个报告期退出前十大股东有 | | | | | 程名望 | 236.64 | 0.82 | 退出 | ...

财务表现 - 2024年全年实现营业收入59.19亿元，归母净利润6.05亿元，扣非净利润5.88亿元（同比增长166.65%），基本每股收益0.1947元/股 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元(含税)，合计拟派发现金红利1.86亿元，2024年度全年派发现金红利为3.72亿元（含中期分红） [1] - 加权净资产收益率为4.51% [4] 业务板块 - 垃圾焚烧发电业务形成以生活垃圾处理服务收入和供电收入为核心的盈利模式，并拓展餐厨厨余废弃物、污泥、病死畜禽无害化处理等协同性处置 [1] - 节能环保装备业务子公司兆盛环保为污水处理环保设备行业领先企业，产品覆盖城市污水、工业废水、污泥处理等领域，并参与县域小型垃圾焚烧装备技术研发 [2] - 电工装备业务子公司启源机电产品包括变压器铁芯剪切设备等，市场占有率领先，产品出口50多个国家和地区 [3] 运营数据 - 2024年固废处理总量2015.87万吨，上网电量53.65亿度，对外供汽量144万吨 [4] - 垃圾焚烧炉AI燃烧优化控制系统应用后，焚烧炉自动投用率、蒸发量稳定性等指标显著提升 [5] 研发创新 - 2024年研发投入1.69亿元（研发投入强度2.86%），新增国家级高新技术企业3家，国家级专精特新"小巨人"企业1家 [5] - 全年授权专利216项（发明专利58项），主持或发布技术标准6项，2项国家重点研发计划项目通过验收 [5] - 自主开发垃圾焚烧炉AI燃烧优化控制系统并应用 [5] 发展战略 - 形成"一核两翼三支撑"业务格局：以生活垃圾焚烧为核心，协同处理多源固废和装备业务，以技术创新、管理提升、市场开拓为支撑 [6] - 未来将巩固生活垃圾处理主业竞争力，发展绿色技术加快新质生产力，目标成为世界一流企业 [6]

核心观点 - 陕西省举行重点产业专利导航成果发布会暨知识产权特派员工作启动仪式 旨在强化知识产权高质量供给 加速重点产业链技术创新 服务科技创新和产业创新融合发展 [1][2] - 活动聚焦航天 机器人 现代化工 节能环保等4个重点产业链 发布29项产业专利导航项目和16个典型案例 [1][2] - 知识产权特派员将入驻重点创新主体 提供知识产权合规管理 高价值专利培育 维权援助等"点对点"服务 [2] 政策部署 - 陕西省将完善产业专利导航工作机制作为推进西部示范知识产权强省建设的重要内容 [1] - 《陕西省"十四五"知识产权发展规划》和《陕西省知识产权强省建设纲要（2021—2035年）》对专利导航工作进行专项部署 [1] 工作成果 - 支持建设国家级专利导航服务基地5家 [1] - 围绕全省重点产业链组织实施29项产业专利导航项目 [1] - 利用"国家专利导航综合平台"集成资源 将专利制度嵌入科技创新全过程 [1] 活动内容 - 现场发布16个具备复制推广价值的专利导航典型案例 [2] - 首批知识产权特派员入驻4家重点创新主体并签约 [2] - 活动由省知识产权局主办 省知识产权保护中心承办 120余名产业链代表参会 [2]

公司业务概况 - 电子新材料业务：丰联科光电拥有金属及合金、陶瓷系列靶材产品组合，包括高纯钼及钼合金靶材、银合金靶材、ITO靶材等，填补国内技术空白，打破高端靶材依赖进口的局面 [3] - 高分子复合材料业务：科博思主要产品包括树脂复合材料、橡塑材料、金属-非金属复合材料等，应用于轨道交通、绝缘防护、特殊车辆、舰船材料等领域 [6] - 节能环保业务：包括工业传热节能业务、萃取分离业务，聚焦大工业传热领域和湿法冶金、稀土分离、盐湖提锂等领域 [9][10] 电子新材料业务详情 - 显示面板领域：高纯钼及钼合金靶材、银合金靶材广泛应用于G2.5-G11全世代TFT-LCD、AMOLED等半导体显示面板溅射镀膜生产线，是京东方、天马微电子、维信诺等全球主流面板企业的主要供应商 [4] - 光伏领域：布局钙钛矿、异质结和叠层电池等多条赛道，自主开发的光伏用高迁移率HITO靶材转换效率刷新行业内电子迁移率记录 [5] - 靶材绑定业务：具备金属、合金靶材及ITO靶材绑定业务，实现产业链纵向延伸 [5] 高分子复合材料业务详情 - PMI系列结构泡沫材料：应用于民用飞机、军用飞机、无人机等飞行器的碳纤维复合材料制成，同时广泛应用于磁悬浮列车、航空航天、舰船等领域 [7] - PVC结构泡沫：具有高闭孔率及优良的力学性能、耐温性能、耐化学腐蚀性能，应用于风力发电、航空航天、海洋工程等领域 [8] 节能环保业务详情 - 工业传热节能业务：核心技术为高效复合型冷却（凝）器技术，被国家发改委列入《国家重点节能低碳技术推广目录》，填补电力、化工、冶金等行业的多项技术空白 [9] - 萃取分离业务：依托先进的萃取分离技术，应用于湿法冶金、稀土分离、盐湖提锂、电池金属回收等领域 [10] 重要事项 - 2024年4月17日，出资300万元设立全资子公司隆华国际贸易（海南）有限公司 [12] - 2024年7月6日，孙公司广西晶联光电材料有限责任公司年产500吨ITO靶材（一期）项目正式投产 [12] - 2024年10月8日，全资子公司三诺新材料科技（洛阳）有限公司年产6万吨高性能萃取剂项目正式投产 [13] - 2024年11月22日，全资子公司隆华国际贸易（海南）有限公司设立隆华科技（俄罗斯）有限责任公司 [13] 财务与股东情况 - 利润分配预案：以截至2025年3月31日公司总股本扣除回购专用证券账户已回购股份13,324,630股后股本891,135,084股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [2] - 债券评级：维持公司主体信用等级为AA-，评级展望为稳定，同时维持"隆华转债"的信用等级为AA- [12]

公司基本情况 - 公司名称为青岛达能环保设备股份有限公司，股票代码688501，简称青达环保 [4] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为92,973,236.64元，母公司累计可供分配利润403,896,348.54元 [3] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.40元（含税），合计派发29,537,040.00元，占净利润比例31.77% [3] 主营业务与产品 - 公司深耕节能环保装备领域，主要产品包括炉渣处理系统、烟气处理系统、全负荷脱硝系统等，覆盖固液气污染物防治及余热回收 [5] - 炉渣处理系统分为干式和湿式两种技术路线，干式系统采用空气冷却并回收热能，湿式系统利用冷却水处理并消纳高盐废水 [6][7][8] - 烟气处理系统通过余热回收实现节能降耗，技术包括低温烟气余热回收、暖风器系统和烟气再热系统 [9][10][11][12] 技术创新与研发 - 全负荷脱硝系统通过省煤器水侧动态调节技术，解决低负荷工况下SCR脱硝效率问题，烟温提升幅度达10-70℃ [13][14][15] - 清洁能源消纳系统包含电极锅炉和蓄热器，可快速消纳风光等可再生能源，用于调峰和供热 [16][17][18][19] - 脱硫废水处理采用浓缩减量+干燥固化技术，包括空气浓缩和三效浓缩两种工艺路线 [20][21][22][23][24] 行业发展趋势 - 节能环保行业是国家战略性新兴产业，政策推动煤电低碳化改造和钢铁行业超低排放 [40][41][42] - 2024年国家出台《推动大规模设备更新行动方案》，重点推进火电设备更新和节能改造 [40] - 行业技术门槛高，涉及多专业领域集成，需定制化设计生产，形成较高技术壁垒 [43] 财务与运营数据 - 2024年公司营业总收入131,403.53万元，同比增长27.67%，总资产307,585.25万元 [58] - 前次募集资金净额20,035.63万元，截至2024年底累计使用14,843.06万元，剩余5,960.76万元 [76][78][80] - 蓄热器产品生产线建设项目累计实现效益112.29万元，低于承诺收益1,056.80万元，因市场推广期竞争压力大 [85] 生产与销售模式 - 生产采用"以销定产"模式，EP业务提供设备制造，EPC业务增加安装服务 [29][33] - 销售以招投标为主，客户为电力、冶金等领域大型企业，设立国际事业部拓展海外市场 [35][36] - 采购采用动态库存管理和阶梯式定价策略，引入SRM系统优化供应商管理 [30][31] 新技术与产业布局 - 氢能技术研发取得进展，投资建设的120兆瓦渔光互补项目年发电量达1.62亿度，减少CO2排放16万吨 [54][55] - 开发AI数智化控制系统，实现炉渣处理系统"少人值守"，并拓展至烟气处理等领域 [46] - 钢渣处理技术节水85%，余热回收率30-40%，适用于转炉渣等高粘度物料 [50]

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 4 月 EPMI （战略新兴行业 PMI ）环比下行 10.2 个点至 49.4 。从季节性特征看，本月环比降幅为 2014 年有这一数据以来同期最大；绝对景气 水平亦降至同期次低，仅高于 2022 年 4 月。中观景气面同步收缩， 7 大细分行业中 3 个位于景气扩张区间，较 3 月减少 4 个。 第二， 分项指标看，产需均有所下行，出口订单下滑幅度较大。（ 1 ）生产、产品订货、出口订货指标环比分别下行 16.1 、 15.4 和 17.6 个点，出口 订货指标绝对水平降至 40 以下；（ 2 ）生产跟随订单主动收缩，显示企业对需求变化有充分预期。供需关系相对稳定，产需比例为 2.6 ，好于 2023 年 和 2024 年的平均水平；（ 3 ）两大价格指标转降，购进价格和销售价格环比分别下行 4.8 和 4.4 个点；（ 4 ）就业指标环比下行 5.9 个点，单月环比 降幅为 2023 年以来最大，我们此前在报告《风险计提之后：偶发冲回与积极对冲》中指出，目前我国外贸直接和间接带动就业人员数估计在 1 ...

战略新兴行业PMI(EPMI)表现 - 4月EPMI环比大幅下行10.2个点至49.4，创2014年有数据以来同期最大降幅，绝对景气水平为同期次低仅高于2022年4月[1][5][6] - 7大细分行业中仅3个位于景气扩张区间，较3月减少4个，中观景气面显著收缩[1][7] - 分行业看，新一代信息技术、新能源汽车、新能源产业景气度领先(>50)，节能环保、生物产业环比降幅较小(分别-4.5、-5.5个点)[10][11] 产需与经营指标 - 生产端：生产量指数环比骤降16.1个点，采购量降13.6个点，企业主动收缩生产应对需求变化[7][8] - 需求端：产品订货环比降15.4个点，出口订单降幅更大达17.6个点，绝对水平跌破40[2][7] - 价格指标：购进价格和销售价格环比分别下降4.8和4.4个点，利润指标环比下行10.6个点[7][8] - 就业指标环比降5.9个点创2023年以来最大单月降幅，外贸相关就业占比达24%需政策关注[2][7] 政策与行业特征 - 国务院常务会议明确加大逆周期调节，1.3万亿超长期特别国债4月首发，财政进度加速[4][12] - 新一代信息技术受AI产业趋势驱动，新能源汽车和新能源受益于"两新"政策红利[10] - 节能环保和生物产业因外需关联度低展现独立逻辑，新材料行业出口订单环比逆势增2.3个点[10][11] 制造业PMI前瞻 - 历史季节性显示4月制造业PMI环比均值-0.8个点，EPMI的出口冲击效应可能传导至制造业[3][9] - 高频数据显示内需链钢铁/焦化开工率偏强(高炉开工率同比+3.0pct)，或对冲部分下行压力[9][10] - 外需相关行业如纺服链开工率明显走弱(江浙织机负荷率同比-8.1pct)[10]