资产管理产品总规模 - 截至2025年一季度末资产管理产品总规模达72.32万亿元 [1] - 公募基金规模32.22万亿元占比44.55% [1] - 私募基金规模20.19万亿元占比27.91% [1] 细分领域规模分布 - 证券公司及其子公司私募资产管理产品规模5.93万亿元 [1] - 基金管理公司及其子公司私募资产管理产品规模5.59万亿元 [1] - 基金管理公司管理的养老金规模6.09万亿元 [1] - 期货公司及其资管子公司私募资产管理产品规模0.32万亿元 [1] - 资产支持专项计划（ABS）规模2.08万亿元 [1] 行业结构特点 - 公募基金为最大细分品类占总体规模近45% [1] - 私募基金（含证券/股权/创投等）合计占比超27% [1] - 养老金管理规模突破6万亿元占总体8.42% [1] - 期货资管与ABS等另类资产合计占比3.32% [1]

21世纪经济报道记者崔文静北京报道 21世纪经济报道记者从瑞银证券处获悉，瑞银集团(UBS)近日完成关键人事布局——吴家耀将于10月1 日正式出任瑞银资产管理亚太区主管，这一任命被视为瑞银完成收购瑞信后强化亚太战略的重要落子。 吴家耀将常驻香港，同时成为资产管理全球管理团队及瑞银亚太区管理团队成员。 如今，出任瑞银资产管理亚太区主管后，吴家耀将负责推动亚太区资产管理业务的战略执行，包括与财 富管理和投资银行业务在亚太区协同发挥银行一体化策略。同时，他将继续拓展瑞银在中国市场合资业 务中的合作机遇。 值得注意的是，随着2023年以来瑞银与瑞信的合并，瑞银在亚洲的多个高管职务变动。典型如瑞信证券 原董事长胡知鸷2024年加盟瑞银证券。目前，胡知鸷已经成为瑞银证券中国区掌门人——瑞银中国区总 裁及瑞银证券董事长。 与此同时，瑞银证券将成为外资独资券商。 2025年3月28日，证监会对瑞银集团成为瑞银证券唯一股东的事项准予备案，瑞银集团将收购北京国资 所持有的瑞银证券33%股权，将其在瑞银证券的股权比例由67%增持至100%。相关股权转让完成后，瑞 银证券将成为继摩根大通证券、高盛证券、渣打证券和法巴证券后，我国第五 ...

一年一度陆家嘴论坛前夕，橡树资本联合创始人和联席董事长霍华德·马克斯 在 接受 中国基 金报记者 独家采访时表示，债券市场投资者不喜欢关税政策造成的混乱，预计关税政策模糊 性难以消退。他认为，投资者适度降低对美国资产的配置是合理的。 霍华德·马克斯： 因为事态持续变化，所以它不可能完全消化。当我们说市场"已经定 价"时，指的是市场对关税最终结果的定价。但现实是，没有人能够准确预测六个月 以及 两 年后的关税政策。既然如此，市场怎么可能做到完全定价呢？事实上，关税政策刚刚宣布 时，股票和债券市场的反应都非常负面，随后股市却反弹。这是否意味着关税的影响已经被 市场忽略？还是说市场认为这些影响最终会是良性的？我们无法轻易下结论。 中国基金报： 美国股市在所谓的"大解放日"之后反弹。有人认为，这说明"美国例外论"并未 彻底衰落。一方面，美国仍然拥有强大的创新能力 ； 另一方面，它拥有"七巨头"这样盈利能 力极强的公司。你怎么看"美国例外论"？ 霍华德·马克斯： 谈论"美国例外论"彻底衰落可能并不恰当。过去80 年 到100年间，美国在 全球的卓越地位是由多方面因素共同造就的。创新能力是其中之一，还包括自由市场机制、 ...

摩根资管指，联邦公开市场委员会(FOMC)成员已更新其预测，下调了增长预期，上调了通胀预期，以 反映特朗普政府提高关税和其他政策的影响。值得注意的是，过去6个月美国通胀预期的上升幅度大于 失业率的上升幅度，这表明FOMC成员可能预期通胀将首先做出反应，随后失业率才会改变。 摩根资管提到，中位数预测仍预计今年将两次减息，每次25个基点。然而，FOMC内部的观点愈发两极 化，19名委员中有7人预测今年利率保持不变，而3月份只有4人。2026年和2027年的减息次数也已从两 次降至各一次。这可能受到美国总统特朗普向鲍威尔施压减息的影响。FOMC必须展现独立性，确保经 济增长显著放缓后才能实施减息，如果总统压力加剧，这可能会导致减息阻力加大。 摩根资管称，美联储发布的声明富有建设性，强调经济扩张的稳健步伐和健康的劳动力市场。声明还强 调围绕经济前景的不确定性正在减少，这可能是对美国与其贸易伙伴之间正在进行的贸易谈判的回应。 美联储主席鲍威尔指出，当前中东紧张局势并未显著影响美联储的决策过程，因为能源冲击通常只会产 生暂时性的影响。 摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，美联储开会议息后，维持其政策利率4.25% ...

公司募资情况 - Ares Management成功完成首支IDC基金Japan DC Partners I LP的募资 募集资金高达24亿美元（折合人民币超过172亿元）[2] - 该基金LP群体涵盖日本国内以及北美 欧洲和亚洲等地的机构投资者 包括养老基金 保险公司 主权财富基金 高净值个人 公共及关联机构等[2] - 募资金额达到预期目标的120% 其中加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments）一家投资13亿美元 占比约54%[2] 公司背景 - Ares Management Corporation在全球共管理约5460亿美元资产 业务遍及北美 南美 欧洲 亚太地区和中东[2] - 公司资产管理规模在10年内增长超5倍 拥有超过5400名员工 其中1300多位是投资和专业人员[2] 行业趋势 - 数字化转型加速 全球企业对数据中心需求增长 以满足云计算 人工智能 大数据分析等方面的计算和存储需求[3] - 国内公开宣布募集IDC基金的投资机构目前仅有鼎晖投资 其新基建专项投资基金完成近10亿元人民币首关 目标规模为25亿元人民币[3] 国内IDC基金动态 - 鼎晖夹层旗下新基建专项投资基金的LP包括多个国资平台 另有多家保险公司 国资平台 高校捐赠基金等计划参与后续募集[4] - 该基金将投向数据中心领域[4]

资管行业整体发展 - 中国资管行业总规模突破150万亿元创历史新高 [1] - 形成公募基金、银行理财、保险资管、信托、券商资管、私募等多条子赛道协同发展格局 [1] - 公募基金和银行理财逐渐成为行业主体 [1] 公募基金表现 - 2024年公募基金规模达43.43万亿元增速领跑全行业 [2] - 1.93万只基金中1.59万只实现正回报占比82.4%平均收益5.06% [2] - 股票型基金平均收益8.85%债券型4.49%混合型3.71%货币型1.71% [2] - 证监会推动费率改革改善产品净值收益 [2] 信托行业转型 - 2024年末信托资产规模29.56万亿元创历史新高 [2] - 投向证券市场的资金信托规模10.27万亿元同比增长55.61% [2] - 监管引导从非标融资向标准化标品业务转型优化投资者结构 [3] 银行理财动态 - 2025年一季度银行理财存续产品4.06万只规模29.14万亿元同比增9.41% [3] - 金融监管总局起草信息披露管理办法规范市场行为 [3] 居民资产配置 - 中国居民定期存款占比33.6%显著高于美国7.7%、日本16%、德国13.3% [5] - 2024年居民金融资产增量中定期存款占比36.1% [5] - 2024年四季度倾向于"更多投资"居民占比13.6%环比增2个百分点 [6] - 居民偏爱投资方式前三位为理财产品43.2%、基金信托20.6%、股票17.5% [6] 行业竞争格局 - 资管机构需构建覆盖不同资产类别、多元策略和差异化需求的综合能力 [8] - 银行理财可依托母行渠道公募基金强化主动管理券商资管发挥全业务链协同 [10] - 金融科技成为变革核心变量提升资产配置能力和客户交互体验 [10] 产品创新方向 - 金融机构创新挂钩权益类理财产品丰富投资选择 [9] - 公募基金针对低风险客群发展"固收+"衍生品布局绿色债券、可转债主题基金 [9] - 细化权益敞口分层如低波动策略或量化增强组合 [9]

中国资管机构全球排名提升 - 2025年有57家中国资管公司进入IPE全球资管500强 较2024年增加5家 [1][2] - 中国资管公司平均排名提升7位 管理规模增长14.9% [1][2] - 57家中国机构总资产管理规模达85.8万亿元 实现近15%增长 [2] 中国资管机构类型分布 - 57家机构包括22家基金管理公司 17家银行理财子公司 12家保险资产管理公司 5家证券公司和1家养老金保险公司 [2] - 有9家机构为首次上榜 [2] - 保险类机构整体排名居前 其中国寿资产 平安资管 泰康资产分别位列全球29位 33位 52位 [3] 中国保险资管机构表现 - 12家中国保险资管类机构进入全球500强 [3] - 国寿资产管理规模6.2万亿元 平安资管超5.8万亿元 泰康资产管理规模超4.2万亿元 [3] - 中再资产 国寿投资为首次出现在全球资管500强名单中 [3] - 养老金保险公司长江养老排名第209位 [4] 全球资管行业格局 - 2024年末全球500强资产管理机构总规模达129万亿欧元 较上年增长18.8% [5] - 全球前十大资管机构规模提升20.4% 在500强中占比高达35.7% [5] - 贝莱德管理规模超11万亿欧元 先锋管理规模超9万亿欧元 [5] - "万亿欧元俱乐部"扩容至25家资管公司 [5] 中国资管行业突破 - 国寿资产进入全球资管前30强 位列第29名 成为中国首家跻身前30的资产管理机构 [5] - 中国资产管理行业实现质的飞跃 整体实力显著提升 [6]

全球投资者对中国市场的看法 - 霍华德·马克斯认为全球投资者应充分理解中国务实的运作方式，并信任中国的实践智慧 [1] - 中国特色的务实态度体现在社会主义意识形态与充满活力的私营经济共存 [12] - 实地考察是了解中国市场真相的关键方式 [13] 美国债券市场与关税政策的影响 - 美国债券市场投资者不喜欢关税政策造成的混乱，政策反复无常导致企业难以制定长期计划 [3] - 关税政策的不确定性是商业活动最大的风险，市场无法完全消化其影响 [4] - 关税政策的模糊性可能难以消退，持续变化导致不可预测性 [7] 美国资产配置与"美国例外论" - 投资者适度降低对美国资产的配置是合理的，但不建议从80%大幅降至30% [5] - 美国过去80-100年的卓越地位由创新能力、自由市场机制、法治体系等多因素共同造就 [5] - "美国例外论"并未彻底衰落，但某些方面如政府政策连贯性受到质疑 [5] 全球化与关税政策的长期影响 - 关税政策干扰全球化进程，降低全球整体福利，但部分国家可能认为其提升自身利益 [7] - 过去50年全球化导致美国损失约300万个制造业岗位，引发民众不满和政治变化 [8] - 投资者需保持策略灵活性，构建具有韧性的投资组合以应对不确定性 [10] 创业合伙人选择与管理经验 - 选择价值观一致、技能互补的合伙人并保持相互尊重是事业发展的根基 [1] - 霍华德·马克斯与两位合伙人合作长达38年和43年，关键要素包括共同价值观、互补技能和相互尊重 [13]

全球ETF市场发展 - 全球ETF市场规模在过去十年间实现跨越式发展 [1] - 全球ETF保持资金净流入状态 中国为代表的亚太地区发展势头迅猛 [1] - 截至2025年4月末 中国市场ETF资产规模占亚太地区30.7% [1] - 近一年中国ETF市场资金净流入规模达1089.2亿美元（约7844亿元人民币） 位列亚太第一 [1] 中国ETF市场表现 - 2019年底中国ETF资产规模不足1万亿元人民币 2025年4月底达4万亿元人民币 [1] - 股票型ETF资产规模达2.95万亿元人民币 成为市场增长主要驱动力 [1] - 宽基指数ETF在中国市场占据核心地位 [1] 研究报告内容 - 《ETF环球市场纵览》涵盖六大核心洞察 包括全球ETF市场、主动型ETF、固收ETF生态等 [2] - 报告每季度更新 为投资者搭建实用ETF框架 [2]

橡树资本对中国市场的观点 - 橡树资本联席创始人霍华德·马克斯对中国市场保持"非常乐观"态度，并提出"1234"框架诠释投资逻辑 [1] - "1个目标"指中国正在推进高质量增长模式转型，依托"2个引擎"——绿色转型和数字化转型，且已取得显著进展 [1] - "3策协同"指货币政策、财政政策和结构性改革政策需在周期波动中协同引导转型 [1] - "4大基本面优势"包括：高素质劳动力群体、庞大中产阶级市场、一流基础设施网络、全面供应链体系 [1] 橡树资本的投资建议 - 建议深化投资资产类别的对外开放，实现境内外资产业务联动以促进外资企业在华发展 [1] - 建议优化外资产品准入机制，根据市场需求引入海外策略和产品，活跃资产管理市场并分享西方投资理念 [2] 橡树资本在中国的投资实践 - 橡树资本自1990年代进入中国市场以来，已累计在大中华区投资超过470亿元 [2] - 投资版图覆盖股票、债券、不动产等多个领域 [2]