全球资产配置趋势 - 美国关税政策动摇了全球投资者对美国的信任，部分韩国和中国台湾投资者开始从美元资产分散到欧洲房地产、黄金、瑞郎等避险资产[3] - 非美投资者共持有26万亿美元美国资产，即便5%分散到其他市场也将产生显著影响[4] - 亚洲投资者偏好收益稳定、波动较低的多资产策略，采用杠铃式配置平衡高成长公司和稳健债券投资[5] 中国市场投资策略 - 公司高配中国股票，认为政策支持有利于估值修复，中国市场的全球估值吸引力显著[7] - 中国相关业务包括互认基金、QDLP/QDII业务及机构合作，正在筹划第三只互认基金并评估大湾区理财通扩容[7] - 互认基金改革提升海外管理人吸引力，但投资者教育效率仍有改进空间，建议允许管理人直接开展教育[8] 外资对中国市场的认知 - 地缘政治是投资者主要担忧，但中国优质企业抗压能力超预期且估值便宜，政策稳增长决心提振外资信心[9] - 瑞士百达总部高管访华频次增加，亲身经历中国数字化和智能化建设后认知转变，计划组织全球合伙人考察科技企业[11] - 公司坚持长期主义，部分基金虽牛市表现不突出但连续5年稳定回报后获认可，强调业务与员工发展的可持续性[12] 公司长期战略与品牌定位 - 上海办公室设立传递长期布局中国信号，拒绝为短期规模盲目扩招以维护员工和品牌稳定性[12] - 区域业务秉持双重负责原则，平衡风险与机遇，选择适合当前阶段的业务模式[12] - 目标打造"传承者"、"坚守者"、"可持续发展践行者"品牌形象，招聘价值观一致的长期人才[13]

香港金融市场发展 - 香港股市深度和广度明显提升 恒生指数累计上升超过3800点 升幅约20% 在全球主要指数中表现名列前茅 [1] - 截至今年5月 股市日均成交金额按年增约1.2倍 达2420亿港元 新股集资额接近790亿港元 处于全球前列 今年以来股市再融资超过1500亿港元 [1] - 大型新股集资的基石投资者来自欧美 中东 亚洲其他地区等 这些地区的资金增加在港股配置的趋势愈见明显 [1] - 银行存款持续增加 拆息偏低 资金流向印证国际投资者对香港金融市场的信心正进一步增强 [1] 资产和财富管理业务 - 截至今年3月底 香港注册基金数目达976个 按年录得超过440亿美元的资金净流入 增长285% [1] - 预计在两三年内 香港将成为全球最大的跨境资产管理中心 [1] 数字金融发展 - 自2022年底发表首份数字资产市场发展政策宣言以来 相关市场在港发展明显提速 已有10家虚拟资产交易平台获发牌 另有8家牌照申请正在处理 [2] - 特区政府即将就数字资产发展发表第二份政策宣言 阐述下一步政策愿景和方向 [1][2] - 具体措施包括传统金融服务与数字资产领域技术创新更好结合 提高数字资产在实体经济活动中的安全性和灵活性 鼓励本地和国际企业探索数字资产技术创新及应用 [2] 稳定币市场 - 《稳定币条例》已获立法会通过 为法币稳定币发行人设立发牌制度 将在8月1日生效 [2] - 全球稳定币总市值约为2400亿美元 去年全球稳定币交易量超过20万亿美元 市场对稳定币需求料将进一步增加 [2] - 香港稳慎推进稳定币发展 为全球稳定币市场提供新范式 体现"一国两制"下"防火墙"和"试验田"功能 [2]

移民执法冲突升级 - 美国移民与海关执法局（ICE）在洛杉矶县7处地点突袭搜捕非法移民，逮捕44人，执法过程中出现暴力行为引发拉美裔社区强烈反对 [2] - 特朗普签署总统备忘录，向洛杉矶地区派驻2000名国民警卫队队员，这是自1965年以来美国总统首次在未获州政府许可的情况下动员州属国民警卫队 [2] - 22名民主党州长发表联合声明，称特朗普部署国民警卫队的决定是"令人震惊的权力滥用" [2] 法律对抗与军事部署 - 加州政府向法院提起诉讼，要求裁定特朗普签署的总统备忘录违反宪法，并申请撤销相关行政命令 [3] - 美国北方司令部称700名海军陆战队士兵已抵达洛杉矶地区，部署预计耗资1.34亿美元 [3] - 联邦法官驳回加州请求法院立即阻止特朗普政府向洛杉矶地区派遣军队的动议 [4] 移民政策与政治对立 - 打击非法移民成为特朗普2024年竞选纲领的核心议题，其移民政策支持率净增长约40个百分点 [6] - 截至6月初，ICE已拘留超过5.1万名无证移民，其中44%的人员除非法入境外无其他犯罪记录 [6] - 加州2017年通过《庇护州法案》禁止地方警察配合联邦移民执法，与特朗普政府政策严重对立 [7] 加州经济与移民关系 - 加州是美国非法移民最多的州，总数约230万人，其中洛杉矶市非法移民数量近100万 [8] - 2024年加州160万非法移民创造了1510亿美元经济产出，占加州GDP的4.9% [8] - 移民群体构成加州近三分之一的劳动力，收入的35%用于缴纳联邦和地方税款 [8] 经济影响评估 - 加州经济因高度多元化且韧性较强，短期抗议活动对其影响有限 [9] - 从长期来看，美股不会因此承受显著冲击，主要影响因素来自经济政策走向等结构性层面 [9]

投资者对中国科技及消费股的热情 - 中外投资者继续看好中国股市 尤其是科技及消费领域相关股票 [1] - 中国科技股较美国科技股更具吸引力 投向美国科技七巨头的资金可能转投中国科技股 [2] - 中国科技创新能力强大 DeepSeek-R1大模型展示了中国在全球的创新领先地位 [2] 中国市场的积极因素 - 中国有足够的政策工具应对高关税等外部不利因素 预计将继续推出刺激性政策以实现经济增长目标 [1] - 刺激措施预期可能在下半年提振消费行业 消费行业或将有良好表现 [5] - 香港股市高度开放 恒生指数已成为今年表现最好的全球主要股票指数之一 当前市盈率约为11倍 低于全球和亚洲其他主要指数 [5] 美元及非美国资产展望 - 美元年初至今已贬值9% 预计下半年将进一步贬值5% [6][7] - 美国经济增长预期被下调 关税及其他经济政策影响美国经济增长 美元汇率仍处于历史较高水平 [7] - 非美国资产吸引力增加 亚洲和欧洲的投资机会将增多 景顺偏好亚洲货币、英镑和欧元 [10][11] 全球资产配置建议 - 投资者应分散投资于不同地区和资产类别 降低集中度以应对经济前景的不确定性和市场波动 [11] - 景顺偏好欧洲和亚洲股票 对全球债券尤其是新兴市场当地货币债券持乐观态度 [11]

全球资产配置趋势 - 全球高通胀和市场高波动或成为常态，多元化投资至关重要 [1] - 全球宏观环境发生根本性变化，政策不同步导致市场分散性加剧 [2] - 权益资产与债券类资产相关度减弱，资本成本重要性上升 [2] 美国市场动态 - 美国长期国债收益率和期限溢价上升，债务可持续性担忧攀升 [3] - 美联储降息窗口收窄，通胀顽固背景下提振经济更加困难 [3] - "美国例外论"受质疑，资金从美元资产转向非美资产再配置 [2] 中国市场吸引力 - 中国资产吸引力攀升，受益于政策支持和相对低估值 [4] - 海外投资者对中国资产持有比例下降但讨论增多，未来配置空间大 [4] - 中国债券表现亮眼，通胀稳定和财政政策稳健是主因 [5] 中国投资机会 - 消费、智能设备、机器人技术和自动化领域存在投资机会 [5] - 互联网板块公司质量改善，利润率更高且股东回报更好 [5] - 境外机构持续增持中债，持债总量突破4.5万亿元 [5] 威灵顿投资布局 - 威灵顿投资为中国机构客户提供多元资产投资方案 [6] - 获得QDLP资格后已发行四只在岸私募基金 [6] - 通过多空策略在中国市场寻求超额收益 [6] 大宗商品与欧洲市场 - 黄金抗通胀属性强劲，但后续走势趋于温和 [7] - 大宗商品具备抗通胀属性和强需求支撑，成为多元化投资重要一环 [7] - 欧洲股市表现亮眼，财政刺激政策改善市场前景 [7] 日本市场与资管行业趋势 - 日本公司治理改革提升企业质量，推动长期增长动力 [8] - 公开市场与私募市场融合趋势明显 [9] - 被动投资市场份额上升，主动策略与被动策略需平衡 [9] 资管行业核心竞争力 - 多维度估值能力成为行业核心竞争力 [9] - 投资组合构建工具优化，人工智能和风险控制系统受重视 [9] - 全球协作研究团队助力客户获得可持续长期回报 [9]

非法荐股的定义 - 非法荐股是指无资格的机构和个人向投资者提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服务的活动 [3] - "无资格"即没有证券从业资格，特别是投资顾问从业资格 [3] - "有偿"则是通过推荐股票收取咨询费用 [3] 非法荐股的主要形式 - 网络直播荐股，开设直播间，以"主播""播主"等名义推荐股票等投资标的 [4] - 微博微信荐股，通过社交工具发布虚假投资信息，诱导投资者转账付费 [4] - 软件荐股，推销所谓"荐股软件"，宣称能预测股票价格走势，收取高额费用 [4] - 培训荐股，以"理财教育培训"为幌子，举办炒股讲座、报告会等，实则进行非法荐股 [5] - 以大数据、AI选股为名荐股，伪造炒股收益、资质截图，诱导投资者跟风操作 [5] - 冒充持牌机构开展荐股诈骗，盗用从业人员信息虚构身份，骗取投资者信任 [5] 防范非法荐股的措施 - 把好"入口"端，对陌生人通过电话、短信、微信或QQ等方式推荐的股票保持高度警惕 [6] - 把好"出口"端，不轻易听从股票推荐，特别是附带兜售"会员服务""咨询服务"的行为 [6] - 通过正规渠道获取信息，选择有合法资质的机构和人员提供的服务 [6] - 谨慎对待各种荐股信息，不要被非法分子的甜言蜜语所迷惑 [6]

长期美债与短期美债配置趋势 - 长期美债正逐步失去机构投资者青睐，短期美债成为市场相对稳妥的选择 [1] - 贝莱德、施罗德、安联等外资资管机构普遍对发达市场长期政府债券持审慎态度，转向短久期债券与区域多元化布局 [2] - 机构加速重塑债券投资框架，注重期限结构灵活性与区域配置分散效应，压缩久期、强化多元配置成为主流路径 [2] 长期美债承压原因 - 美国国债收益率自4月以来大幅上升，反映全球债券期限溢价回归常态，贝莱德对发达市场长期债券维持低配观点 [3] - 美国财政赤字率预计落在5%至7%区间，穆迪下调美国信用评级，减税法案可能进一步推高赤字率，增加偿债成本 [3] - 高通胀、加息及期限溢价上升加剧长期美债风险，贝莱德自2021年起对发达市场长期政府债券维持低配 [3] 短期美债与欧元区债券配置逻辑 - 施罗德投资认为美国经济避开最坏情况，但特朗普贸易政策加剧不确定性，未来数月经济或面临放缓压力 [4] - 美国国债估值当前不具备吸引力，但若经济数据转弱，收益率仍有下行空间 [5] - 安联投资指出美国国债收益率与美元脱钩，反映国际资本因政策不确定性撤离美国 [6] 欧元区债券吸引力提升 - 欧元区债券收益率持续上升，贝莱德更看好其政府债券，因与美债波动相关性低且欧洲央行有更大降息空间 [7] - 施罗德投资看好德国财政刺激与宽松金融环境支撑中期经济增长，倾向短仓德国国债 [7] - 欧元区投资级债券中，1至5年短期债券比长期债券更具投资价值 [8] - 安联投资认为欧洲债券市场将受益于资金向欧元区转移及欧洲央行稳定利率政策 [9]

贝莱德CEO芬克：我近期没有离开的计划；对贝莱德的高级领导团队充满信心。 ...

增长目标 - 公司计划到2030年实现年营收超过350亿美元（2024年为200亿美元）[1] - 公司目标是将市值从目前的约1400亿美元翻倍至2800亿美元[1] - 公司计划在2030年前完成累计4000亿美元的私募市场募资[1] 私募市场扩张 - 公司计划在2030年达到7000亿美元的保险相关资产管理规模[1] - 公司过去一年已投入约280亿美元收购多家私募资产公司[1] - 公司积极追赶黑石、凯雷等行业老牌玩家[1] 数字资产布局 - 公司目标在未来15年内管理至少500亿美元的加密资产[1] - 公司将推动数字资产ETF产品进入欧洲与加拿大市场[1] 财务规划 - 公司设定2030年经调整后营业利润达到150亿美元（2024年为80亿美元）[2] - 公司预计营收年复合增长率将达10%[2] 战略方向 - 公司在私募、数字资产及主动型ETF的持续扩张将优化整体费率结构[2] - 公司扩张计划将为盈利能力带来积极杠杆效应[2]

公司战略目标 - 贝莱德计划到2030年成为全球最大的加密资产管理机构 [1] - 公司设定的资产规模目标为超过500亿美元 [1] 行业发展趋势 - 加密资产管理行业正在吸引传统金融机构的积极参与 [1] - 行业头部机构正在制定长期发展战略以扩大市场份额 [1]