中国石化与宁德时代战略合作 - 中国石化作为全球最大基石投资者领投入股宁德时代港交所上市 [1] - 本次出资基于双方此前签署的《产业和资本合作框架协议》 [1] - 合作内容包括"万站换电、人民基建"等资本运作举措 [1] 换电站建设项目 - 首个重卡骐骥换电站项目在福建正式签约 [1] - 2023年计划建设不少于500座换电站 [1] - 未来共同目标为建设10000座换电站 [1] 未来合作领域 - 双方将在换电、零碳、微电网领域继续拓展合作 [1] - 合作范围还包括车生态、电池材料等领域 [1]

强化现场监管，压实责任保施工安全。锦州石化领导带队深入炼油一部二催化装置、化工二部橡胶装置 等关键区域现场，重点检查施工标准化执行及安全措施落实情况。针对橡胶装置换剂作业等关键环节， 公司组织多部门现场对接优化方案。对在线施工与工程建设项目，各属地单位开展拉网式排查，严格管 控作业面交叉、监护资源分散等风险，切实抓好安全受控和质量受控，守住安全生产底线。 升级管控体系，筑牢应急保障防线。锦州石化全面实施危险作业升级管理，建立"专业检查+属地监护 +安全督查"三级防控网。机动工程部强化施工统筹组织，安全部门加密监督检查频次，各单位制定专 项应急保障方案，严格执行"人员、设施、作业、应急"要求，加强设施运行监测与物资储备，确保突发 情况快速响应。 严格记分考核，构建全员责任共同体。锦州石化全面执行《承包商质量安全环保违章扣分管理细则》， 质量健康安全环保部联合多部门对违章行为实施系统化扣分管理，扣分达到一定数值须停工培训或列入 黑名单。公司同步推行安全生产记分公示制度，每月通过门户网站、操作间大屏等公示明细，以透明化 管理强化全员警示。 深化提质攻坚，系统整改促管理提升。锦州石化系统开展管理复盘，大力实施QHSE ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价高位震荡，沥青成本端存在支撑但暂无强势上行驱动；短期供需平稳，2季度产业链累库速度放缓，库存处于同比偏低水平，对近端价格存在一定支撑；在供应受限、库存偏低的预期下，旺季预期相对乐观，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位；BU2506合约运行区间预计在3400~3600 [7] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓方面，BU2507（主力）、BU2508、BU2509价格上涨，涨幅分别为0.57%、0.89%、1.49%，SC2507、Brent首行价格下跌，跌幅分别为3.49%、1.86%；主力合约持仓增加1.4万手，涨幅8.22%，成交增加4.5万手，涨幅23.81%，仓单数量无变化 [2] - 基差月差方面，BU07 - 08、BU08 - 09、山东 - 主力基差、华东 - 主力基差、华南 - 主力基差均下跌，跌幅分别为28.95%、39.22%、31.31%、79.49%、30.69% [2] - 产业链现货价格方面，山东、华东、华南低端价无变化，山东汽油、柴油价格上涨，涨幅分别为0.14%、0.18%，山东石油焦价格下跌，跌幅1.85%，稀释沥青贴水、汇率中间价无变化 [2] - 价差利润方面，沥青炼厂利润、成品油综合利润、BU - SC裂解、汽油现货 - Brent、柴油现货 - Brent均上涨，涨幅分别为71.92%、17.32%、41.90%、8.36%、9.54% [2] 市场研判 - 市场概况：5月22日国内沥青市场均价为3683元/吨，较昨日上涨1元/吨，涨幅0.02%；山东、河北地区供应维持相对低位，明日个别地炼沥青复产，区内资源或增加，成本端走弱，市场观望情绪不减，高价资源成交欠佳，镇海炼化火运价格上涨带动价格重心上移；南方市场多雨抑制道路施工需求，部分地区炼厂库存压力渐增，但整体供应量不高，价格持稳 [5] - 分地区情况：山东市场主流成交价格持稳3590 - 3780元/吨，需求提升缓慢，明日个别地炼复产，原油价格偏弱，市场观望，部分炼厂价格下调10元/吨，价格上涨动力不足；长三角市场主流成交价格持稳3570 - 3590元/吨，受资金到位延迟影响，终端项目开工率低，中下游观望，个别炼厂库存升高，暗中优惠出货，市场竞争加剧，短期需求难放量，市场或持稳观望；华南市场主流成交价格持稳3380 - 3430元/吨，个别主力炼厂短期停产且暂停发货，资源流通减少，库存低，部分贸易商挺价，后市降雨多，需求难有较大提升，价格短期以稳为主 [5][6] - 行情研判：油价高位震荡，沥青成本端有支撑但无强势上行驱动；短期供需平稳，2季度产业链累库速度放缓，库存同比偏低，对近端价格有支撑；供应受限、库存偏低预期下，旺季预期乐观，沥青在油品中表现偏强，沥青/原油价差维持高位；BU2506合约运行区间预计在3400~3600 [7] 相关附图 包含BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油等数据的历史走势图，数据来源为银河期货、wind、钢联 [10][13][14]

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.22） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铜 日内观点：77000-78700 区间波动 中期观点：66000-90000 区间波动 参考策略：震荡操作思路 核心逻辑： 供给方面，智利铜矿巨头安托法加斯塔（Antofagasta）与冶炼厂的年中谈判可能以 0 加工费（TC/RCs）为起点。艾芬豪宣布，目前该矿铜资源总量为 937 万吨，较 2023 年 11 月估算的 500 万吨增长 89%。中国 2025 年 4 月精炼铜（电解铜）产量为 125.4 万吨，同比 增加 9%；1-4 月累计产量为 478.1 万吨，同比增加 5.6%。中国 4 月铜矿砂及其精矿进口量 为 292.44 万吨，比上升 22.20%，同比增长 25.62%。尽管 4 月有冶炼厂有检修计划， 但华东新厂投产西南某厂提产，炼厂废铜、阳极板储备充足，硫酸价格仍 处高位弥补亏损，以及港口铜精矿库存增加支撑生产，使得 4 月铜产量环 比小增。进入 5 月，SMM 统计，有 5 家冶炼厂有检修计划，但 4 月检修 的冶炼厂恢复正常生产，复产的量甚至要多于检修影响量。此外，由于目 前港 ...

公司基本信息 - 公司为国控上市公司，控股股东是山东能源集团新材料有限公司 [1] - 参与调研单位有华安证券、中信建投基金等，接待人员为董事会秘书苏超和证券事务代表车俊侠 [1] - 调研时间为2025年5月22日，地点在公司会议室 [1] 业务情况 业务分类 - 主营业务分化工制造和国际贸易业务，二者产业协同 [1] - 化工制造业务含碳三、碳四两大产业链，碳三产品有丙烯等，碳四产品有甲乙酮等 [1] - 国际贸易业务以石化贸易为主，涉及苯乙烯等产品 [1] 盈利产品 - 目前盈利产品有叔丁醇、异丁烯、甲乙酮等 [2] 战略定位与实施方向 集团战略定位 - 山东能源集团形成“3 + 1”主业体系，齐翔腾达是旗下石油化工板块代表 [3] - 集团要将公司打造成石油化工板块主力军，围绕“本地高端化、异地某新篇”推进 [3] 公司实施方向 - 按《发展战略规划纲要》推进产业链延伸，向新材料类产品拓展，如碳三推动醇类等产业链发展 [2] - 通过并购重组等方式快速延伸整合产业链 [2] 出口情况 - 一季度产品出口15.41万吨，创汇1.12亿美金，出口地区为东亚、东南亚等 [3][4] - 公司会根据国内外价格差异调整出口量以确保效益最大化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月21日沥青期货主力BU2507合约下午收盘价3519元/吨，较昨日结算价上涨2元/吨，涨幅0.06%；持仓173436手，环比上涨4526手，成交188675手，环比上涨55147手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3700 - 4086元/吨；山东3450 - 3800元/吨；华南3400 - 3430元/吨；华东3500 - 3590元/吨 [1] - 昨日国内沥青现货市场整体持稳，盘面震荡运行，下方有支撑但上行驱动不足 [1] - 市场供应增量有限，部分炼厂停产或转产，整体开工率或下滑，库存低位，近期累库幅度低于季节性；消费端改善不足，降雨限制施工和终端需求，制约市场上行空间 [1] - 单边策略为震荡；跨期策略为逢低多BU2507 - 2509价差（正套）；跨品种、期现、期权无策略 [2] 相关目录总结 现货价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位为元/吨 [3][5][7][10] 期货相关 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨、手 [3][18][21][23] 产量相关 - 涵盖国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量，以及山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位为万吨 [3][28][30][32] 消费相关 - 有国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、国内沥青消费 - 焦化、国内沥青消费 - 船燃图表，单位为万吨 [3][38][39] 库存相关 - 包含沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图表，单位为万吨 [3][40]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 22 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/21 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/20 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/19 | -189.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/16 | -187.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/15 | -187.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

东营市宏观经济分析 - 2024年东营市生产总值4307.7亿元，同比增长6.5%，其中第二产业增加值2561.02亿元（占比59.4%），增速6.7% [2] - 工业增加值2543.26亿元，同比增长7.4%，规模以上工业增加值增长9.5%，高技术制造业增加值增速达36.8% [4] - 固定资产投资同比增长6.4%，"四新"经济投资增长21.3%，占全部投资比重57.8% [6] 产业结构与政策布局 - 构建"5+2+2"产业体系：石化、橡胶、石油装备、有色金属、新材料五大特色产业，现代高效农业、文化旅游两大优势产业，生物制药、航空航天两大未来产业 [8] - 2023年发布《制造业数字化转型行动方案》，目标2025年35%规模以上制造业企业达到工业3.0阶段 [10] - 2024年推动设备更新方案，要求高新技术产业产值占比较2023年提高3个百分点以上 [10] 石油化工产业 - 全国炼化产能第一大市，原油一次加工能力居地级市首位，2024年7个化工园区营收6617.8亿元（占全省32%），增速17.8% [1][18] - 东营港化工产业园营收1892.3亿元，居全国化工园区第4位，入选全国首批5家"低碳化工园区" [18] - 胜利油田2024年生产原油2359.16万吨（同比增产14万吨），天然气8.83亿立方米 [16] 橡胶轮胎产业 - 全国子午胎生产基地，2023年规模以上企业营收638.9亿元，子午胎产能1.94亿条（全钢4445万条/半钢14950万条） [20] - 轮胎子午化率91.1%，产量占全国1/6，形成全产业链格局，广饶县为核心功能区 [20][22] - 2024年发布产业规划，目标2028年培育3-5家领航企业，建成国际一流产业基地 [24] 区域产业特色 - 东营区聚焦石油装备/化工，广饶县形成高端造纸/橡胶轮胎等六大主导产业，垦利区主攻生物医药/新能源等五大产业链 [14] - 8家省级特色产业集群入选，包括东营港芳烃丙烯、利津高端树脂新材料等 [12] 新质生产力发展 - 以高端化/智能化/绿色化/集群化为方向，重点布局CCUS、氢能、人工智能等未来产业 [26] - 计划建设新质生产力产业园和未来产业先导区，深化"链长制"提升橡胶/石油装备等产业链 [26]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 5 月 22 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯 ...

Jis 沥青早报 重交沥青山东-华东 重交沥青山东-东北 重交沥青华东-华南 800 - 800 - 400 600 200 600 400 400 200 -200 200 -400 0 0 -200 -600 1 C 0 G -400 -800 -200 2019 2021 2019 2021 - 2022 - 2021 - 2022 · 2019 · 2020 - 2022 2020 2020 2023 2023 2024 · 2024 2025 2024 - 2025 = 2023 · 2025 基差&月差 山东基差 华东基差 华南基差 800 1200 r 1 200 1000 600 1000 800 400 600 200 500 400 0 200 -20Q 0 -400 -200 -500 -600 -400 -1000 -800 -600 2019 2019 2021 · 2020 2021 2020 - 2022 · 2019 2020 - 2022 2022 · 2021 2023 · 2023 · 2024 · 2024 2025 · 2024 - 2023 · 2025 - 202 ...