下一步，虽然涉事诊所证照齐全合规，但我局将依据《医疗纠纷预防和处理条例》对其进行全面深入调查，并依法依规处置到位。 据媒体此前报道，潘某的儿子韩先生介绍，53岁的母亲因上方牙齿松动决定去种牙。2025年12月17日，在两名家属的陪同下，她前往涉事口腔诊所就诊。 "我们知道母亲上面的牙需要处理，但我们不知道当天下午一次性把牙全部拔了。"韩先生说，母亲下巴脱臼合不上，整个人就感觉不行了。家属立马打了 120往县医院送。 近日，山西省曲沃县一名网友发帖称，舅妈去当地一家口腔诊所看牙，医生一次性把其上方12颗牙拔光，引发心梗、休克。 1月23日，曲沃县卫生健康局发布情况通报： 1月19日，我局接到患者家属关于曲沃德润口腔诊所有限公司福荣口腔诊所拔除患者潘某上颌部12颗牙齿导致牙床出血、休克、心梗的情况反映。经初步 调查认定，患者家属反映情况属实。目前，医患双方已就经济补偿达成和解，患者出院后居家休养。 长安街知事 ...

文章核心观点 - 中国顶尖医疗技术水平已不输甚至在某些领域领先全球发达国家 并开始引领世界 这吸引了包括发达国家患者在内的海外人士自费来华就医 发展国际医疗业务对医院、医生及全球患者均是利好 [1][6][11] 行业趋势：海外患者来华就医 - 海外患者来华就医正成为一种趋势 患者多来自东南亚 也有来自欧美等发达国家 他们通常拥有较高知识能力 通过医学文献或TikTok、小红书等社交媒体了解中国医疗技术 [6] - 借助中国发达的互联网医疗平台 海外患者能便捷找到专家并进行远程问诊 中国检查效率高 如阿尔茨海默病诊断的PET扫描或脑脊液检测在特需门诊基本无需排队 而国外往往需长时间等待 [6] - 专程从海外飞来治疗的患者目前数量仍为少数 但随着免签政策放开和国际交流加强 未来该趋势大概率会增强 [12] 技术优势与创新 - 中国在手术机器人应用方面发展迅速 例如瑞金医院胰腺外科团队近十年已利用手术机器人治疗超过500例实性假乳头瘤患者 并在世界机器人医学大会上介绍进展 [4] - 中国医生擅长通过“反向工程”消化先进技术并进行术式创新 医院和医生竞争与创新意识强 推动了创新技术的快速应用和普及 [3] - 中国在基因治疗等前沿领域取得突破 例如2024年在《柳叶刀》发表的论文公布了全球首个先天性耳聋基因治疗的临床试验结果 该疗法为一次性治疗 已成功治疗来自美国等国的患儿 [8] - 中国顶尖医院在心脑血管疾病、肝胆胰腺肿瘤、先天性手畸形、血管瘤、淋巴水肿等专病治疗水平全球领先 并开拓出独有的医疗技术方法 [6][7] 具体案例 - 加拿大华人医生夫妇为10岁女儿选择自费16万元人民币在上海瑞金医院接受机器人胰腺肿瘤切除手术并成功保脾 而未选择加拿大当地需切脾的免费治疗 [1][2][5] - 瑞金医院该手术在微创腹腔镜下实施 通过机器人技术精确剥离肿瘤与脾脏血管并精密缝合 手术住院两周加机器人开机费总计约16万元 其中国际部病房日费2800元至3600元人民币 机器人手术额外加3万元 [2][3][5] - 华山医院手外科通过健侧颈七神经交叉移位术成功治疗德国脑瘫患儿及蒙古国失语症患者 相关研究成果发表于《新英格兰医学杂志》和《英国医学杂志》并获2023年国家科技进步一等奖 [7] - 复旦大学附属眼耳鼻喉科医院的先天性耳聋基因治疗临床研究吸引全球20多个国家患者请求 包括来自美国加州的1岁患儿治疗后已可开口说话 [8][9] 医院与医生视角 - 接受采访的国内头部三甲医院十多位专家大部分表示接诊过外国病人 并愿意接诊 这不会与日常门诊冲突 通常专家每周会抽出半天专门服务特需患者 [10] - 国际特需门诊患者为自费或商业保险支付 不占用医保资源 因此受到医院和医生欢迎 [11] - 能接诊国际部的专家资源有限 需具备高医疗技术能力和良好的外语口语沟通能力 [11] - 专家呼吁在保障国内居民医疗的前提下 国家需建立配套制度和服务保障 并尝试与海外机构合作以促进国际诊疗事业发展 [12][13]

北京市“平原新城”发展战略与2025年重点举措 - 平原新城是落实京津冀协同发展、构建现代化首都都市圈的重要一环，包含房山、顺义、昌平、大兴和亦庄，承担承接中心城区功能、培育新质生产力、强化跨区域协作的核心任务，是首都面向京津冀协同发展的重要战略门户 [1] - 2025年北京市发布五个平原新城“一区一策”高质量发展实施方案，建立市区联动专项工作机制，制定年度工作要点及政策、任务、项目“三张清单”，并构建多维度年度评价指标体系以科学综合评价工作 [1] 2025年政府投资与基础设施建设成果 - 2025年市政府固定资产投资投向平原新城项目400余个，带动社会投资项目近1800个 [2] - 关键基础设施项目取得进展：北清路、通马路全线通车，轨道交通18号线开通运营，友谊医院国际医疗中心建成投运，北京儿童医院新院区开工建设，区域综合承载能力不断提升 [2] 产业与融资对接活动 - 北京市创新开展“平原新城创投行”活动，组织投资机构对接平原新城超过300个项目，覆盖近300亿元融资需求 [1][2] - 组织跨区学习互鉴，昌平、顺义等区积极复制亦庄在产业用地出让年限、分割转让等方面的经验，以破解企业用地瓶颈 [2] 各新城特色产业发展亮点 - 顺义：航空发动机维修项目投运 [2] - 大兴与亦庄：共同推进国际医药创新公园 [2] - 亦庄：建设首个人形机器人国家级测试验证平台 [2] - 昌平：未来科学城国家实验室核心区整体交付 [2] - 房山：新型储能应用场景落地 [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[2] 核心观点 - 基金持仓重回底部，建议持续加配医药底部资产 [1][3][10] - 医药板块攻守兼备，年报预告、快报披露，积极把握业绩超预期机会 [3][10] - 看好医药中代表未来的成长方向，建议积极把握主题中空间广阔、真正能够兑现的标的 [3][10] - 1月建议持续关注AI+主题、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会 [3][10] 基金持仓分析 - A股基金前十大重仓医药板块占比9.15%，环比下降1.93个百分点 [3][10] - 扣除医药基金后，医药板块持仓占比3.43%，环比下降1.39个百分点，板块低配2.28% [3][10] - 扣除医药基金后，医药板块配置占比较2025年第三季度下降0.89个百分点 [3][10] - 公募基金持有市值前十大医药个股为：恒瑞医药、药明康德、信达生物、百利天恒、科伦博泰生物-B、海思科、百济神州、三生制药、康方生物、信立泰 [3][10] - 公募持仓基金数排名靠前的个股为：恒瑞医药、药明康德、信达生物、三生制药、科伦博泰生物-B、百济神州、百利天恒、英科医疗、康方生物、泽璟制药 [3][10] - 从基金持仓分布看，创新药及产业链配置意愿较强，细分赛道龙头更受青睐 [3][10] - 2025年第四季度，公募基金对多数重点医药公司持仓市值下降，例如恒瑞医药持仓市值减少49.12亿元，药明康德减少38.43亿元，信达生物减少53.40亿元 [11] - 少数公司持仓市值增加，如海思科增加6.50亿元，泰格医药增加7.66亿元，英科医疗增加4.91亿元 [11] 市场行情与表现 - 2026年初至报告期，医药板块收益率6.66%，同期沪深300收益率1.57%，医药板块跑赢5.10个百分点 [3][14] - 本周（截至2026年1月25日），沪深300下跌0.62%，医药生物（申万）指数下跌0.39%，在31个一级子行业中排名第27位 [3][10][14] - 本周子板块表现分化：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.30%，生物制品上涨0.07%；化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17% [3][10][14] - 医药商业板块表现强劲，主要受商务部等9部门联合印发关于促进药品零售行业高质量发展的意见推动 [3][10] - 中泰医药重点推荐组合本月（截至2026年1月25日）平均上涨13.41%，跑赢医药行业6.74个百分点；本周平均下跌1.65%，跑输医药行业1.26个百分点 [3][26][27] 板块估值 - 以2026年盈利预测计算，医药板块估值23.3倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率约为21.0倍PE，医药板块溢价率为11.3% [3][17] - 以TTM估值法计算，医药板块估值30.3倍PE，低于历史平均水平（34.9倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为11.2% [3][17] 重点公司业绩与动态 - 多家公司2025年年报业绩预告表现亮眼：昭衍新药净利润同比预增214%-371%，康辰药业预增243%-315%，以岭药业预增266%-279%，金凯生科预增138%-200%，博腾股份预增128%-136%，键凯科技预增101%-121% [3][10] - 重点推荐个股本月表现：药明生物上涨25.06%，美好医疗上涨41.54%，奥锐特上涨24.91%，药石科技上涨14.03%，海泰新光上涨14.62%，三生制药上涨0.74%，联邦制药上涨1.55%，泰格医药上涨6.56%，康弘药业上涨8.71%，先声药业下跌3.68% [27] - 重点公司动态：百利天恒全球首创EGFRXHER3双抗ADC的药品上市申请获受理；昭衍新药预计2025年净利润同比增加约214.0%-371.0%；以岭药业全资子公司苯胺洛芬注射液获药品注册证书；键凯科技预计2025年净利润同比增加101.09%至121.20% [28] 行业其他要点 - 科创板申报情况：当前申报企业共6家（不含终止），其中注册生效1家，已问询5家 [13] - 维生素价格跟踪：本周维生素A价格小幅下跌，维生素E、维生素C、维生素D3、泛酸钙、维生素B1、维生素B2价格保持稳定 [29]

文章核心观点 - 兴业证券认为，当前市场的降温仅影响行情节奏和结构，支撑春季行情向上的核心逻辑未变，行情仍在半途，向上趋势延续且赚钱效应扩散 [1] 流动性环境与后续催化 - 流动性充裕是核心驱动力，源于险资“开门红”新增保费入市、居民存款集中到期及人民币升值吸引外资回流 [1] - 截至1月中旬，头部险企个险保费增速普遍超30%，多家公司个险期交保费突破百亿，银保渠道出现翻倍增长，新增保费30%需入市配置带来增量资金 [1] - 2022年以来居民定期存款抬升，按主流3年期推算，今年上半年是集中到期高峰，配合风险偏好抬升，一季度是居民增配权益资产的重要窗口 [2] - 2025年12月银行代客结售汇顺差达999亿美元，其中证券投资分项顺差115亿美元，均创单月历史新高，人民币升值吸引境外资金回流成为流动性来源 [2] - 偏暖的基本面和政策为风险偏好托底，资金对宏观和产业叙事积极响应，推动赚钱效应扩散 [3] - 12月国内宏观数据改善稳住经济下行预期，年报业绩预告提供结构性亮点，地产、消费、货币等领域政策协同发力提供偏暖环境，AI、商业航天等产业催化不断 [3] 后续结构性催化 - 下周将迎来北美科技巨头超级财报周，其资本开支持续性及AI投资变现能力受关注，有望映射至A股算力链和AI应用，国产算力/芯片、太空算力、可控核聚变等方向亦有催化 [4] - 下周进入年报业绩预告密集披露最后一周，业绩对结构影响将更显著，根据规则需在1月31日前有条件披露，截至1月23日披露率为16.61%，历史经验显示1月下旬进入高峰，最终披露率约55% [4] - 截至1月23日，已有889家A股公司发布2025年年报业绩预告/快报，其中304家预告净利润增速超50%，主要集中在算力、化工、新能源、医药、有色、计算机等行业 [5] - 当前年报预告业绩超预期个股主要集中在存储、电池储能、电网设备、化工、创新药等方向 [5][6] 业绩披露期基本面亮点挖掘 - 随着年报预告披露高峰及北美科技财报集中披露，业绩对结构影响将更显著，需聚焦基本面挖掘亮点 [7] - 结合年报预告线索与近期盈利预期上修情况，当前业绩有亮点且本轮涨幅偏低的行业主要集中在AI硬件、电池、医药、钢铁、非银等 [7] - 年报预告高增长/超预期个股较多的行业中，本轮涨幅偏低的方向主要集中在券商、医药、电池、AI硬件等，此外还有公用环保及部分消费行业 [7] - 去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在：科技领域的中下游端侧应用如消费电子、软件、传媒；先进制造领域的新能源、军工、汽车、机器人链、医疗服务；周期领域的建材、有色、煤炭、钢铁、化工、航运港口、环境治理；消费领域的食品加工、零售、白电、互联网电商；金融领域的保险、券商、农商行 [7] - 本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括：AI硬件、新能源电池、周期钢铁、红利板块、部分消费行业及非银金融等 [8] 2月市场展望与主题关注 - 历史经验显示，1月业绩预告披露完毕后，2月重回基本面空窗期，叠加春节前流动性充裕及两会前市场躁动，是核心做多窗口，风格上小微盘、成长等高弹性板块表现更好，市场向上弹性有望再次打开 [9] - 2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上以小微盘、成长等高弹性板块占优 [9] - 进入2月基本面空窗期后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式及产业密集催化来临，对前期降温的主题可再次提高关注，包括AI应用、“马斯克主题”、缺电叙事等 [9]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，区间为人民币-3600万元至-2500万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润同样为负，区间为人民币-3500万元至-2400万元 [1] - 此次业绩预告显示公司净利润与上年同期相比将出现亏损 [1]

文章核心观点 - 中国顶尖医疗技术水平已不输甚至在某些领域领先全球发达国家，并开始吸引海外患者自费前来就医，这代表了国内医疗技术获得国际认可，并可能发展成为一种趋势 [2][10][16][19] - 海外患者来华就医的驱动力并非单纯的“性价比”，而是中国在特定疾病（如胰腺肿瘤、先天性耳聋、脑瘫后遗症等）上先进的医疗理念、技术创新、手术精细度以及更高的诊疗效率 [2][5][6][11][12] - 发展国际医疗业务对国内医院和医生是积极信号，既能展示技术实力，又能吸引有支付能力的患者而不占用医保资源，但需要配套制度和服务保障以支持其长远发展 [2][18][20] 根据相关目录分别进行总结 典型案例：加拿大患者来华进行机器人胰腺手术 - 一对加拿大华人医生夫妇为其10岁患有巨大胰腺实性假乳头状瘤的女儿，选择自费约16万元人民币在上海瑞金医院接受机器人微创手术，成功切除肿瘤并保全脾脏，而在加拿大当地免费治疗方案则需同时切除脾脏 [2][3][4][6] - 瑞金医院胰腺外科团队近十年来已利用手术机器人治疗超过500例同类患者，其技术、理念及综合服务能力被患者家属评价为“领先世界” [5][6] - 该案例凸显了中国在微创手术、器官功能保全理念以及先进技术（如手术机器人）应用方面的优势 [4][5][6] 海外患者来华就医的渠道与动因 - 海外患者及家属通常拥有较高知识水平，通过查阅医学文献（如《新英格兰医学杂志》）、以及TikTok、小红书等社交媒体和好大夫等互联网医疗平台了解中国医疗技术并直接联系医生 [4][10][12] - 来华动因包括：针对特定罕见病或疑难杂症（如胰腺肿瘤、先天性手畸形、血管瘤、淋巴水肿、阿尔茨海默病诊断、先天性耳聋等），中国拥有全球领先或独有的治疗技术 [4][11][12][13] - 中国在诊疗效率上具有优势，例如用于阿尔茨海默病诊断的PET扫描或脑脊液检测在特需门诊基本无需排队，而国外往往需要等待很长时间 [10][11] - 中国医生在手术操作的精细程度上被认为比国外医生更强，且医疗器械发展快，价格相比国外更具优势 [11] 中国在多个医学领域的技术突破与全球影响 - **神经外科与手外科**：复旦大学附属华山医院徐文东教授团队通过健侧颈七神经交叉移位术治疗脑瘫患儿上肢功能障碍，以及通过外科手术显著提升卒中后失语症患者语言能力的研究先后发表于《新英格兰医学杂志》和《英国医学杂志》，并吸引了德国、蒙古国等海外患者前来求医 [12] - **基因治疗**：复旦大学附属眼耳鼻喉科医院舒易来团队在《柳叶刀》上发表了全球首个先天性耳聋基因治疗的临床试验成果，该一次性疗法成功使患儿恢复听力并开口说话，吸引了来自全球20多个国家（包括美国、印度等）患者的治疗请求 [13][14] - **心脑血管、肝胆胰腺肿瘤等疾病**：中国顶尖三甲医院在这些领域的治疗水平已处于全球领先地位，尤其是针对疑难杂症开拓的独有技术方法 [11] 医院与专家对国际医疗的态度与现状 - 接受采访的国内十多位头部三甲医院专家大部分表示接诊过外国患者，并愿意接诊，通常专家会每周抽出半天特需门诊时间专门服务，不影响正常门诊 [18] - 专家认为接诊自费或商业保险支付的海外患者不占用医保资源，且患者有支付意愿，对医院和医生是好事 [18] - 目前专程从海外飞来治疗的患者数量仍为少数，但海外华人是一个规模庞大的潜在患者群体 [19] - 发展国际医疗需要专家具备高医疗技术能力和良好的外语沟通能力，且目前能看国际部的专家资源有限 [18] 未来趋势与发展建议 - 随着免签政策放开与国际交流加强，海外患者来华看病大概率会成为趋势 [20] - 有必要建立完善配套制度，提升相关服务保障，并有专人进行市场运作，以增强吸引力 [20] - 在做好本国居民医疗保障的前提下，可尝试与定点国家的医疗机构合作，建立医疗工作接续联系，促进国际诊疗事业发展 [21]

文章核心观点 - 中国县域医疗体系正通过整合或暂停产科住院分娩服务等方式 优化妇产儿科医疗资源配置 以应对出生率波动下降的人口新形势 [1][2][3] 县域医疗资源整合案例 - 福建龙岩连城县医院与县妇幼保健院妇产科、儿科、新生儿科资源整合 成立连城县总医院妇儿医院 设于原妇幼保健院内 自1月21日起县医院产科病房停止收治分娩孕妇 相关服务由妇幼保健院全面承接 [1] - 广东翁源县总医院宣布 为优化资源配置并保障母婴安全 自2026年2月1日起全面停止中医院院区妇产科住院诊疗业务 但保留妇产科门诊服务 [3] 产科服务调整案例 - 江西丰城矿务局总医院为应对出生率波动下降 决定暂停孕产妇住院分娩业务 自1月19日起妇产科住院部停止接诊 但门诊及产检等服务继续运行 [2] - 河南汤阴县中西医结合医院为应对人口结构变化及优化区域资源配置 自2026年1月4日起全面停止产科住院分娩服务 妇科门诊及住院服务正常开展 [2]

中国顶尖医疗技术达到国际领先水平 - 国内顶尖医疗技术的发展水平已经不输全球发达国家，并在一些先进技术应用方面开始引领世界 [1] - 十多位受访专家一致认为，中国医疗远不止“性价比”，顶尖医疗技术已处于全球领先地位 [1] - 在心脑血管疾病、肝胆胰腺肿瘤疾病方面的治疗水平已经处于全球领先，尤其针对疑难杂症开拓出独有的医疗技术方法 [9] 具体领先领域与技术案例 - **胰腺外科与机器人手术**：上海瑞金医院胰腺外科通过机器人手术为10岁加拿大患儿成功切除巨大胰腺实性假乳头状瘤并保住脾脏，该团队近十年已用手术机器人治疗超过500例同类患者 [3][4][5] - **神经外科创新**：华山医院手外科通过健侧颈七神经交叉移位术成功治疗德国脑瘫患儿及蒙古国卒中后失语症患者，相关研究成果发表于《新英格兰医学杂志》和《英国医学杂志》，并获2023年国家科技进步一等奖 [9][10] - **基因治疗突破**：复旦大学附属眼耳鼻喉科医院在全球首个先天性耳聋基因治疗临床试验中证明了其安全性和有效性，研究成果发表于《柳叶刀》，吸引了全球20多个国家的患者求医 [10][11] - **其他专科优势**：在先天性手畸形、血管瘤、淋巴水肿等专病技术领先全球，减重手术的操作精细程度也被认为优于国外 [8] 国际患者来华就医的驱动因素 - **技术领先与理念先进**：追求最大程度减少手术损伤和保存器官功能，代表了领先的医疗理念 [4] - **效率优势**：用于阿尔茨海默病诊断的PET扫描或脑脊液检测在国内特需门诊基本不用排队，而国外往往需要长时间等待 [8] - **费用可接受**：高难度机器人胰腺肿瘤切除手术总费用约16万元人民币，患者家庭认为完全能够接受 [6] - **技术应用与创新速度快**：中国医生善于进行术式创新，医院和医生竞争意识强，推动创新技术快速应用和普及 [4] - **信息获取便捷**：海外患者通过TikTok、小红书等社交媒体及好大夫等互联网医疗平台，能便捷了解中国医疗技术并直接联系专家 [3][8] 国际医疗服务的现状与潜力 - **当前接诊情况**：受访头部三甲医院专家大部分表示接诊过外国病人，不少来自东南亚，但专程从海外飞来的患者数量目前仍为少数 [14][15] - **支付与资源**：国际特需门诊患者为自费或商业保险支付，不占用医保资源，受到医院欢迎 [14] - **服务模式**：专家通常在不影响正常门诊的情况下，每周抽出半天专门服务特需患者 [14] - **市场潜力**：海外华人是一个规模庞大的潜在群体，随着免签政策放开和国际交流加强，未来海外患者来华就医大概率会成为趋势 [15][16] - **配套需求**：有必要建立完善配套制度，提升服务保障，并可能尝试与海外医疗机构合作以促进国际诊疗事业发展 [16]

核心财务表现 - 公司发布2025年正面盈利预告 预计营收实现35-35.5亿元人民币 同比增长约30% [1] - 公司预计2025年实现净利润700-1000万元人民币 正式达成全面盈利 [1] - 收入增长得益于“熟人医患关系”模式及AI技术升级 吸引了更多医生与患者 带动面向消费者的业务持续增长 [1] - 扭亏为盈主要由于收入增长以及以权益结算以股份为基础的交易减少 [1] 商业模式与运营 - 公司基于“熟人医患关系”构建的慢病管理商业模式具有高度可持续性 带动业务发展实现质的飞跃 [1] - 作为国内领先的“AI+慢病管理”服务平台 营收盈利增长背后是平台用户规模的强劲增长与平台运营效率的持续提升 [1] - 公司坚持以患者为中心、以科技为引擎 加固以“熟人医患关系”为基石的商业护城河 [1] - 2025年公司完成了“AI+H2H(Hospital to Home)”的关键跨越 通过AI技术全面赋能服务链条 [2] 技术布局与行业地位 - 公司在2025年9月已率先对标Open evidence进行技术探索及布局 较同行提前近半年完成了技术卡位 [2] - 此举凸显了公司在AI医疗领域的行业引领地位 [2] - 公司将持续完善“AI+H2H”智慧医疗新生态 深化技术研发与服务创新 [2] 市场评价与前景展望 - 花旗研究在2025年年中首次覆盖公司时给予“买入”评级 目标价看高至8.5港元 [2] - 格隆汇研究院在2026年初的深度研报中预计 公司收入将在2025年达到35亿港元 2026年达到48亿港元 [2] - 研报指出 公司正步入价值重估的黄金通道 [2] - 公司发展背景契合人口老龄化加快、民众对便捷医疗服务需求骤增的趋势 [1] - 公司致力于以企业力量助力“健康中国2030”目标实现 为行业高质量发展树立标杆 [2]