卫星互联网行业 - 卫星互联网概念开盘表现活跃，雷科防务连续3个交易日涨停，达华智能和特发信息股价上涨超过7%，航天智装、创远信科、天银机电等多只股票跟随上涨 [1] - 行业活跃主要受工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知这一消息推动 [1] 游戏行业 - 游戏板块在开盘初期走弱，富川股份股价下跌超过4%，汤姆猫、星辉娱乐、盛天网络、掌趣科技等股票跟随下跌 [1] - 游戏板块与Sora概念板块共同位列跌幅榜前列 [2] 整体市场开盘表现 - A股三大指数集体低开，上证指数开盘报3867.43点，下跌2.59点，跌幅0.07%，深证成指开盘报12769.93点，下跌7.39点，跌幅0.06%，创业板指开盘报2976.70点，下跌4.23点，跌幅0.14% [2] - 盘面上能源金属、工程机械、有机硅概念板块表现活跃，而中船系板块领跌 [2] - 港股恒生指数高开0.59%，恒生科技指数高开0.67% [3] 特定公司及板块表现 - 港股市场中锂电池产业链企稳，宁德时代股价高开超过2% [3] - 医药股出现回暖，信达生物股价上涨超过3% [3] - 科技网络股表现分化，蔚来和阿里巴巴在财报发布后股价双双低开，而美团股价上涨4% [3] 宏观经济与商品市场 - 中国人民银行开展2133亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有3105亿元逆回购到期 [4] - 人民币对美元中间价报7.0796，较前一交易日上调30个基点 [5] - 集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌超过8%，报1373.1点 [5]

刚需的定义 - 刚需的核心标准是极大提升效率、极大降低成本和极大提升用户体验 [1] - 效率提升15%属于渐进式创新，主要为竞争对手或行业龙头创造价值 [1] 创业活动核心信息 - 活动由梅花创投创始合伙人吴世春带队，组织100位企业家于1月23日至25日赴西安进行科技制造产业游学 [2][7] - 活动聚焦打开万亿赛道蓝海，涵盖机器人、航空航天、高端装备、新材料、新能源、科技消费和AI+等领域 [7] 带队导师背景 - 吴世春为梅花创投创始合伙人，累计管理基金规模超100亿人民币，投资企业超600家，其中13家已上市 [10][11] - 吴世春被称为最懂创业者的天使投资人，是阳明心学践行者 [11] 活动行程与亮点 - 行程为期3天，包含导师授课、巅峰对话、案例课堂、企业参访和文旅体验 [9][17] - 具体环节包括吴世春分享《科技创新与产业破局的下一站》、与创始人彭媛媛探讨卫星制造模式变革与商业化之路 [17] - 活动提供与独角兽企业、梅花投资人深度交流的机会，旨在提升从技术创新到商业化实现的认知 [9] 目标受众与行业覆盖 - 活动面向泛机器人、智能制造、低空经济、航空航天、硬科技+消费、新材料等领域的创业者 [19][20][21][22][23][24] - 参与者可与100位创业精英进行思维碰撞和资源链接 [9] 活动费用 - 活动原价为15800元每人，早鸟特惠价为12800元每人 [25] - 费用包含2晚酒店住宿、2顿午餐、2顿晚餐、活动物料和景区门票，不包含往返机票 [25]

文章核心观点 - 中国卫星互联网行业在明确政策支持、巨大市场空间、技术持续突破和下游应用拓展的驱动下，正进入加速发展阶段，产业链各环节的龙头企业将显著受益 [4][5][6][7] 政策支持 - 工业和信息化部在2025年11月22日宣布启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，旨在丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展 [3] - 工业和信息化部在2025年8月发布指导意见，目标到2030年发展卫星通信用户超千万，并推动手机直连卫星规模化应用 [4] - 中国联通于2025年9月获得首张卫星互联网牌照，标志着行业商业化迈出关键一步 [4] 市场空间 - 预计2025年国内卫星互联网市场规模有望达到450亿元，到2030年有望突破1.2万亿元 [4] - 整个商业航天市场规模在2025年有望突破2.5万亿元 [4] 技术进展 - 中国卫星组网速度显著提升，以中国星网的GW星座为例，发射间隔已缩短至3-5天，在轨卫星数量持续增加 [4] - 卫星物联网业务商用试验于2025年11月启动，将为交通物流、能源、低空经济等领域带来广域连接能力 [4] 产业链核心公司 - 天银机电子公司天银星际是全球卫星恒星敏感器市场领先企业，产品应用于千帆星座、GW星网等国家战略项目，低轨卫星关键部件布局进入收获期 [5] - 中国卫星作为航天科技集团旗下唯一卫星总装制造上市平台，主导规划1.3万颗低轨卫星的星网集团GW星座，并承担多颗卫星总设与批量生产 [5] - 铖昌科技是国内唯一实现宇航级星载T/R芯片量产的民营企业，市场份额超过80%，产品广泛应用于遥感、通信等卫星 [6] - 航天宏图业务涵盖卫星测控、火箭电子系统、低空经济等领域，子公司深度参与国家星网星座、千帆星座的规划与管理项目 [6] - 震有科技掌握卫星通信基带芯片技术，深度参与星网计划、千帆星座，并为华为低轨卫星直连手机技术提供支持 [6] - 中国卫通是亚洲第二大卫星通信运营商，正与星网合作推进中轨道星座建设，探索高轨与低轨融合组网 [6] - 通宇通讯的卫星通信天线产品已实现规模化商用，参股公司鸿擎科技的星载有源相控阵天线已小批量应用于低轨通信卫星 [7] - 华力创通掌握卫星通信基带芯片技术，深度参与星网计划、千帆星座，并为华为低轨卫星直连手机技术提供支持，在卫星通信终端研发上具备优势 [7] 产业链其他企业 - 派克新材的特种合金精密环形锻件应用于火箭发动机 [8] - 中航光电的高端光、电连接器应用于卫星载荷 [8] - 佳缘科技的星载网络安全产品参与卫星互联网产业链 [8]

市场表现 - 商业航天、卫星互联网、卫星导航等板块领涨市场，截至10:37，卫星ETF（159206）上涨2.07%，成分股光库科技涨幅超14%，海格通信、乾照光电、华曙高科、航天智装跟涨 [1] - 低空经济板块同步上涨，通用航空ETF（159378）上涨1.92%，成分股晨曦航空、航天彩虹涨幅超6%，莱斯信息、天和防务跟涨 [1] 政策驱动事件 - 2025年11月22日，工业和信息化部在2025中国"5G+"工业互联网大会上正式启动我国卫星物联网业务商用试验，试验期为两年 [4] - 商用试验目标为丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [4] 行业影响与前景 - 卫星物联网业务商用试验启动标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键一步，随着牌照发放预期升温，全产业链有望加速向规模化发展 [4] - 通信容量提升与时延降低将推动手机直连卫星、低轨卫星网联智能驾驶等应用快速落地 [4] - 航空航天、低空经济是十五五规划建议中明确提出加快打造的战略性新兴产业集群，预计未来将催生出数个万亿级或更大规模的市场 [4] 相关投资产品概况 - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，在卫星产业链中超配卫星制造，为全市场首支卫星ETF，成立日期为2025年3月6日，截至2025年11月21日规模为13.73亿元 [4][5] - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机，为全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，成立日期为2025年1月2日，截至2025年11月21日规模为8.89亿元 [5]

新城建设与投资 - 累计完成投资超万亿元，5300余座楼宇拔地而起 [2] - 城市现代化框架全面拉开，从"一块地"到"一张图"再到"一座城" [2] - 建成数字道路逾500公里，实现5G网络全域覆盖 [10] 产业集聚与企业动态 - 空天信息和卫星互联网、人工智能等六大产业加速集聚，2000多家科技企业入驻 [2] - 中国星网、中国华能、中国中化等3家央企正式入驻，央企设立各类机构逾400家，在雄安本级注册企业逾4000家 [5] - 高新技术企业增至360家，同比增长11%；国家科技型中小企业达到529家，同比增长31% [9] 科技创新与数字城市 - 系统建设10多个创新平台、31个主题楼宇与众多孵化载体，激发创新活力 [8] - 城市计算中心作为"数字大脑"，总吞吐数据量超过330亿条，实现数字城市与实体城市"孪生共长" [9] - 首颗"雄安造"卫星成功下线，体现"当年注册、当年建设、当年投产"的"雄安速度" [8] 政务服务与营商环境 - 推动278项京雄政务服务"同城化"，209项资质资格互认 [4] - 营商环境局争取到水利、通信、交通等16项省级审批权限，全面落实"一网通办""一企一策" [5] - 内设机构从12个改设为21个，推动大部门、扁平化管理，实现"雄安事雄安办" [4] 公共服务与民生配套 - 新建片区建设中小学和幼儿园105所，各类高品质酒店、品牌门店数量不断增长 [2] - 实行"租购同权"政策，保障租房者在子女入学、居住证办理等方面的权益 [13] - 打造"15分钟生活圈"，所有新建片区实行两级管理与三级服务体系，资源下沉社区 [13]

创业战略核心 - 创业成功关键在于能否清晰定义市场机会（即“蛋糕”）并规划其分配与持续性，而非单纯缺钱或缺人[4] - 战略清晰是吸引资本和人才的根本前提，能有效定义和分配市场机会就不会缺乏资源[4][7] - 强大的品牌号召力可显著降低创业难度，例如雷军能通过品牌影响力快速聚集资源和资本[8][9] 投资机构实力 - 基金管理规模超过100亿人民币，投资覆盖企业600多家，其中13家已完成上市[10][11][22] - 2024年下半年计划投资金额不低于15亿人民币，显示资本配置活跃[12][13] - 投资案例涵盖科技制造领域，例如人工智能、商业航天等硬科技赛道[23] 产业游学活动 - 活动于1月23日至25日在西安举行，由投资合伙人亲自带队，聚焦科技制造与数字文旅产业[14][18] - 行程包括与独角兽企业、投资人深度交流、技术商业化实战研讨及卫星通信等硬科技案例分享[19][27][28] - 参与企业覆盖泛机器人、智能制造、低空经济、航空航天、硬科技消费及新材料六大前沿领域[29][30][31] - 活动费用为每人12800元（早鸟价）至15800元（原价），包含住宿、餐饮及景区门票[31]

峰会核心主张 - 法国总统马克龙与德国总理默茨在柏林举行的欧洲数字主权峰会上共同呼吁推动欧洲在人工智能等关键数字科技领域实现独立自主 [1] - 马克龙提出在科技领域推行“欧洲优先”政策，以避免欧洲沦为“美国或中国的附庸” [1] - 马克龙强调不能将经济和民主运作全部依赖于美国“七巨头”（谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉） [2] - 默茨表示欧洲需用同一个声音说话，数字主权虽有代价，但数字依赖的代价更高 [4] 欧洲市场依赖现状 - 美国高科技公司（如亚马逊、谷歌和微软）垄断欧洲市场70%的份额 [1][4] - 欧洲企业在软件和云服务上的支出近80%流向美国科技巨头，每年造成的资本和价值流失估计超过2600亿欧元 [7] - 美国公司不仅垄断欧洲云计算市场，还独霸卫星互联网，并主导人工智能市场 [7] 过往努力与落实挑战 - 欧盟近年来多次宣称要提升在人工智能等领域的竞争力，例如去年9月公布了由德拉吉撰写的长达400多页的报告以推动竞争力提升 [6] - 但截至今年9月，该报告仅11.2%的建议已得到落实，落实情况令人失望 [6] - 欧洲试图构建“欧洲云”的项目未能取得任何进展 [5] 实现数字主权的核心障碍 - 构建数字主权的核心障碍被指并非缺乏专业知识或技术劣势，而在于政治决心 [7] - 欧洲内部的分裂以及对美国不对称的依赖严重限制了其自主行动的能力 [7] - 有观点认为，欧洲要想实现数字主权独立，必须首先在政治和外交方面实现独立自主 [1]

经济发展与产业规模 - 地区生产总值突破2200亿元 [3] - 规上工业企业数量1758家，连续多年保持全市第一，属地规上工业产值全市第二 [3] - 进出口总额位居全市第二，AEO企业数量居全市第二 [3] - 服务业规模预计将突破千亿元，实现翻番增长 [4] 产业体系与结构 - 着力构建“2+4”现代化产业体系，包括2个千亿级主导产业和4个百亿级特色产业 [4] - 千亿级主导产业为新一代信息技术和高端装备，百亿级特色产业为先进材料、生命健康、时尚消费品、文旅影视 [4] - 先进算力资源约占全市算力规模的50%，腾讯、仪电等高等级算力基础设施加快建设 [4] - 获评国家级服务型制造示范城市、国家级中小企业数字化转型试点城市 [4] 科技创新与研发投入 - 全社会R&D经费投入强度达6.39%，其中89.5%的研发投入来自市场主体 [6] - 累计培育国家级专精特新“小巨人”企业99家、市级“专精特新”企业1533家，认定企业技术中心369家 [3] - 认定外资研发中心83家，数量占全市1/10 [3] - 成立总规模30亿元的产业投资基金，撬动社会资本投资超400亿元，培育15家企业成功上市 [6] 区域战略与科创走廊 - G60科创走廊写入国家“十四五”规划，纳入上海国际科技创新中心重要事项 [5] - G60科技成果拍卖会成交金额累计突破500亿元 [5] - 成立G60 ESG发展联盟、重大科创平台联盟等平台 [5] 人才与教育资源 - 松江大学城占地8000多亩，拥有8所高校、12万余名师生，是全市规模最大的大学城 [5] - 培养区领军人才97人、拔尖人才306人、青年创新创业英才384人，引进院士专家551名 [6] - 累计新引进紧缺急需人才2万多名，入选市级以上人才计划1020人 [6] - 新建、扩建学校51个，引入3所市实验性示范性高中 [7] 人口与城市发展 - 松江新城实有人口达84.61万人，规模位居五个新城之首，占全区比重达41% [6] - 松江新城人口年轻化程度、高学历人才数量和比重在五个新城中均列首位 [6] - 9台23线松江枢纽与沪苏湖高铁同步通车运营，1-2小时内可通达80%的长三角城市 [6] 文旅生态与乡村振兴 - 全区森林覆盖率达19.28%，位居全市第二 [8] - 入选国家乡村振兴示范县创建名单，乡村振兴综合考核连续5年全市第一，粮食亩产连续6年全市第一 [7] - 农村生活污水治理率100% [8]

大会概况 - 2025世界互联网大会•中国卫星互联网应用成果发布会系列活动在浙江乌镇举办 [1] - 大会由中国卫星应用产业协会主办 多家政府机构及行业单位协办和承办 [1] - 大会邀请了中国电科 中国航信 工信部下属单位等多位领导专家出席并发表报告 [1] 发布的核心应用方案 - 发布卫星互联网助力县域流通经济专项 构建"全域通"商业服务卫星物联网服务体系 [3] - 应用技术包括天地一体化"一网万站"信息网络 网信安全溯源 数据安全管理 [3] - 方案目标为发展县域流通数字经济新质生产力 打击假冒伪劣 提升物流保障能力 拓展"一带一路"贸易 [3] 展示的新技术成果 - 新技术成果以"网络安全 数据安全 服务安全"为重点 [5] - 发布内容涵盖"通导遥"卫星一体化应用 信息数据安全存储管理 卫星用户终端 一网万站星云社区服务 [5] - 同时展示未来交通 低空经济 应急保障装备等新产品及应用服务解决方案 [5] - 会上进行了中国卫星应用服务平台运营服务及联合实验室协同创新的签约仪式 [5] 产业合作与政策对接 - 举办卫星应用产融合作专题对接会 邀请工信部 地方政府 实验室及金融服务单位代表参与 [8] - 会议结合国家产融合作政策 推进各地卫星应用服务平台基础设施项目建设 [8] - 重点布局卫星应用科技成果产业转化集群 拓展"一带一路"空间信息走廊国际合作 [8] - 旨在通过卫星互联网应用带动传统产业转型 发展数字经济新增量 [8]

基金经理投资框架 - 采用“传统成长”与“新兴成长”的双轨投资思维，构建灵活且具备前瞻性的成长股投资体系 [1] - 投资流程优先对产业属性进行系统思考，厘清行业周期阶段与中长期趋势，再精选优质成长股 [1] - 根据产业周期与市场情绪动态调整两类成长资产的配置比例，市场风险偏好高时提升新兴成长仓位，反之则在传统成长中寻找拐点机会 [2] 传统成长投资策略 - 将新能源、半导体、军工等成熟赛道定义为传统成长，秉持“周期成长”思维进行阶段性布局 [2] - 认为电子通讯、高端制造等泛制造业具有明显周期性，需把握好周期位置以确定卖点 [2] 新兴成长投资策略 - 将机器人、具身智能、新兴存储、卫星互联网、量子计算、固态电池等代表未来趋势但尚未大规模产业化的方向作为组合的“进攻抓手” [2] - 新兴行业渗透率从个位数往10%突破的阶段是资产估值提升最快的时期 [2] - 投资新兴成长核心关注三个维度：未来方向的空间、产业链各环节的价值量、公司的竞争优势卡位 [3] 行业轮动与组合管理 - 行业轮动基于“产业位置”与“估值边际”的平衡，而非简单追逐短期景气度 [3] - 将至少一半研究精力投入新兴成长方向的跟踪，通过全球产业比较在新产业由主题阶段步入赛道初期时捕捉超额收益 [3] - 针对产业发展不同阶段采取差异化策略，主题阶段以波段交易为主，赛道阶段则结合企业盈利进行长周期持有 [3] 当前看好行业与新产品 - 新产品广发创新成长将采用均衡偏成长的配置策略，当前看好算力、存储、端侧创新、品牌出海、机器人、卫星互联网及固态电池等领域 [4] - 海外算力进入泡沫化阶段，而国产算力因国内云服务商预计在明年一季度到二季度大幅提升资本支出，蕴含良好投资机遇 [5] - 存储领域迎来上行周期，NAND闪存价格自今年9月步入上行通道，预计行业景气度持续一两个季度 [5] - 军工板块当前仍具备较高性价比，机器人板块一旦落地或成AI最大应用终端且国产产业链尚未被充分定价 [5] - 固态电池是机器人与无人机发展的关键环节，预计将较早突破，低空经济中的无人机产业正凭借全产业链优势在试点城市逐步落地 [5] 历史业绩 - 由该基金经理管理的广发成长启航A近1年收益率达到88.81%，在1876只同类基金中排名前3% [1]