（来源：吴说） 吴说获悉，专注于 Telegram 生态的数字资产国库公司 AlphaTON Capital（纳斯达克：ATON）宣布完成 7100 万美元融资，并已收购首批约 3000 万美元 TON 代币。本次融资包括约 3620 万美元私募配售及 3500 万美元贷款协议，合作方涉及 BitGo、Animoca Brands、Kraken 等。公司计划在 2025 年第四季度 将 TON 国库规模扩大至 1 亿美元，并通过质押、网络验证及生态投资推动 Telegram mini app 生态发 展。 ...

股价表现 - 德林控股尾盘飙升逾15% 收盘涨11%至3.43港元 成交额达3.54亿港元 [1] 股权激励计划 - 控股股东陈宁迪转让股份并推出DSM股份奖励计划 拟根据2025年受限制股份奖励计划授出股份奖励 [1] - 三项安排合计动用1.2亿股公司股份 约占已发行股本7% [1] - 陈宁迪及配偶江欣荣自愿承诺12个月内禁售所持股份 [1] 数字资产业务进展 - 通过配售及认购融得约6.5亿元资金 已按计划投入核心业务发展 [1] - 购入顶尖比特币矿机全面进军比特币挖矿领域 [1] - 与Fortune Peak订立条款清单拟收购2200台比特币矿机 [1]

股价表现 - 德林控股尾盘飙升逾15% 截至发稿涨11%报3.43港元 成交额达3.54亿港元[1] 股权激励计划 - 控股股东陈宁迪进行股份转让 推出DSM股份奖励计划及2025年受限制股份奖励计划[1] - 三项安排合计动用1.2亿股公司股份 约占已发行股本7%[1] - 陈宁迪及配偶江欣荣自愿承诺12个月内禁售所持股份[1] 数字资产业务进展 - 通过配售及认购融得约6.5亿元资金 已按计划投入核心业务发展[1] - 购入顶尖比特币矿机全面进军比特币挖矿领域[1] - 与Fortune Peak订立条款清单 拟收购2200台比特币矿机[1]

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于9月17日宣布年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [2] - 降息未能缓解市场对流动性的担忧，9月到期的联邦基金期货合约交易量逼近50万手，刷新该品种自1988年上市以来的纪录 [2] - 市场担忧源于季度末短期融资环境恶化，美联储持续缩表导致银行准备金余额降至近五年低位，且7月以来美国国库券发行量激增32% [2] 香港RWA市场生态与发展 - 香港已形成流动性提供方、技术支持方、服务支持方三方联动的完整RWA生态 [3] - 具体合作案例包括HashKey Exchange与广发证券（香港）推出代币化证券"GF Token"，以及OSL Exchange联合华夏基金（香港）推出零售级代币化货币市场基金 [3] - 技术支持方面，蚂蚁数科推动新能源资产代币化，复星系星路科技开发亚洲首个港股代币化方案 [3] - 华检医疗因15亿美元创新药资产代币化合作，实现市值在两月内暴涨140亿港元 [3] 香港加密资产监管框架 - 香港于2025年5月通过《稳定币条例草案》，建立全球首个法币稳定币全监管框架，明确发行人牌照制度 [5] - 金管局发布CRP-1新规，将加密资产分为低风险第1组（如代币化传统资产）与高风险第2组（如比特币），实施差异化资本计提 [5] 市场资金流动与XBIT Wallet业务表现 - 美联储降息降低美元融资成本，导致部分逐利资金流向香港加密市场，推动三季度RWA项目融资规模环比增长15% [6] - XBIT Wallet用户资产托管规模环比增长21%，其中RWA相关资产持仓占比提升至35% [6] - XBIT去中心化交易所正式上线，与XBIT Wallet形成"存储-交易"协同，为RWA代币与主流加密资产提供合规交易场景 [6] 行业趋势与工具角色 - 投资者对跨领域资产流动性管理需求骤增，数字资产钱包成为连接传统金融与加密市场的关键工具 [2] - 数字资产钱包作为用户端核心入口，保障资产流转效率与安全 [3] - 香港加密生态的合规化发展可能成为传统金融与Web3融合的"试验田" [6]

行业监管现状与展望 - 香港数字资产行业监管自2018年起步，目前已有3家持牌虚拟资产交易所正式营业，另有8家已获牌照正在排队开业 [3] - 香港数字资产发展走的是"Web 3.0"路线，核心是"去中介化"，系统（如交易所、稳定币）保持中心化，但在设计上减少中介人参与，区别于强调"去中心化"的"Web3"概念 [3] - 2025年香港市场的三大焦点预测为稳定币、RWA（真实资产代币化）以及未来OTC（场外虚拟资产交易）与托管牌照的落地 [3] 稳定币监管框架 - 香港《稳定币条例》从咨询完成到立法仅用一年时间，监管速度非常快 [4] - 条例核心要求包括：发行方必须持有100%或以上的优质、高流动性资产作为储备，且需与稳定币锚定的法币相同 [4] - 条例要求必须由独立审计师进行审计并发布报告，同时必须保证用户能在一天内完成赎回 [4] - 严格规定旨在确保稳定币作为支付工具的稳定性和可靠性，而非投资工具 [4] 稳定币发展的宏观影响 - 稳定币发展将牵扯到金融主权的核心影响，包括货币主权、支付主权、数字主权和监管主权的博弈 [5]

国内黄金消费市场趋势 - 国内品牌足金首饰价格上涨至1100元/克 [1] - 传统婚庆旺季期间精品大克重婚庆金饰需求走俏消费者倾向于携带旧金换购新金 [3][5] - 35克至50克重量的金饰出现断货状态以旧换新业务免上浮和免损耗仅需补工费 [7] - 价格在1000多元到3000元之间的产品以及1克重的金钞金饼成为热销品兼具投资和送礼属性 [11] 黄金产品市场策略 - 黄金品牌推出联名款产品以抢占市场份额但这些联名款多为一口价商品IP溢价较高 [9] - 联名款黄金产品以小克重手串和吊坠为主 [9] 国际金价驱动因素 - 国际现货金价年内已上涨超过40%有预测称金价可能在年底前达到每盎司4000美元 [12] - 金价短期上涨受美联储宽松货币政策推动市场押注美联储将在10月和12月各降息25个基点 [12] - 美元指数年内下跌超过10%美元走弱持续利好黄金价格 [12] - 全球央行多元化储备需求支撑金价美元在全球央行储备中占比从2000年的60%降至去年的43%而黄金储备占比不断上升 [16] 国际资本流向 - 数字资产投资产品连续第二周实现净流入总管理资产规模升至年内新高的404亿美元 [18] - AI行情推动美国科技股走强标普500指数今年第28次创下新高但当前市盈率高企显现投机迹象 [18] - 美联储降息推动新兴市场套息交易新兴市场债券基金年内累计净流入达450亿美元 [18]

公司战略转型 - 启动基于Solana的数字资产财库战略 通过链上DeFi和结构化产品策略产生收益 [1] - 资产由BitGo托管并进行机构级质押 [1] - 拟更名为"Solana Australia Corporation"并推进澳交所双重上市 [1] 融资与资金配置 - 获得1亿美元融资额度 [1] - 首批1000万美元将用于购入SOL代币 [1]

投资背景与战略意义 - 公司全资子公司JF SmartTrade(BVI) Limited于2025年9月23日与EXIO Group Limited订立股份认购协议 同意认购EXIO股份 [1] - 认购事项符合公司整体战略规划及配售资金用途安排 旨在推进数字资产业务海外战略发展 [1] - 投资可借助EXIO交易所资源与Web3生态技术优势 加速海外数字资产业务布局与市场拓展 [1] 合规优势与牌照价值 - EXIO旗下附属公司EXIO Limited持有香港证监会颁发的虚拟资产交易平台营运牌照(中央编号：BUT670) 具备稀缺性与合规保障 [2] - 香港作为国际金融中心 对数字资产具有高标准的合规监管框架 [2] - 投资持牌数字资产交易所有望提升公司在数字资产交易、资产管理及托管等服务能力与基础设施水平 [2] 业务协同与生态构建 - 双方将协同推进数字资产领域创新合作 形成覆盖数字资产发行、交易、托管与投顾的服务闭环 [2] - 公司拟利用现有资源(包括拟收购实体Yintech Financial Holdings Company Limited)战略升级数字资产牌照资质与业务范围 [2] - EXIO具备区块链及Web3基础设施技术能力 公司拥有智能投顾产品开发经验 双方将探索数字资产交易、资产管理及智能投顾服务的深度融合 [3] 技术融合与创新应用 - 双方共同推动"AI+研究"战略在数字资产场景中的创新应用 助力研发数字资产投顾系统与算法 [3] - 合作有望显著提升客户服务能力与产品多样性 实现生态互补与价值协同 [2][3] - 通过布局数字资产业务 构建公司海外战略核心组成部分 为全球化市场布局奠定坚实基础 [1]

公司战略与投资 - 九方智投控股全资子公司JF SmartTrade于2025年9月23日与EXIO Group Limited订立股份认购协议 同意认购EXIO股份[1] - 认购事项符合公司整体战略规划及配售资金用途安排 旨在推进数字资产业务海外战略发展[1] - 公司借助EXIO交易所资源与Web3生态技术优势 加速海外数字资产业务布局与市场拓展 增强链上金融服务能力[1] 合规与牌照优势 - EXIO旗下附属公司EXIO Limited持有香港证监会颁发的虚拟资产交易平台营运牌照(中央编号：BUT670) 具备稀缺性与合规保障[2] - 投资持牌数字资产交易所有望提升公司在数字资产交易、资产管理及託管等服务能力与基础设施水平[2] - 双方协同把握香港数字资产市场政策机遇 EXIO Limited作为合规持牌交易所在市场中扮演重要角色[2] 业务协同与生态建设 - 公司拟利用现有资源包括拟收购实体Yintech Financial Holdings战略升级数字资产牌照资质与业务范围[2] - 双方形成覆盖数字资产发行、交易、託管与投顾的服务闭环 提升客户服务能力与产品多样性[2] - EXIO具备区块链及Web3基础设施技术能力 公司拥有智能投顾产品开发经验 双方探索数字资产交易、资产管理与智能投顾服务深度融合[3] 技术创新与竞争优势 - 共同推动"AI+研究"战略在数字资产场景中的创新应用 研发数字资产投顾系统与算法[3] - 合作进一步提升公司在数字金融领域的竞争优势与服务能力[3]

市场扩张和并购 - 2025年9月23日，公司子公司JF SmartTrade与EX.IO订立股份认购协议[4] - 投资EX.IO可切入合规数字金融领域，加速海外业务布局[6] 其他新策略 - 公司推进数字资产业务海外战略发展，认购符合战略规划[5] - 双方将发挥业务协同效应，打造数字资产生态[7] - 双方将深化技术合作，推动数字资产创新业务落地[8]