行业动态 - 聚变新能(安徽)有限公司发布采购项目，总金额超20亿元，涉及BEST离子回旋波源系统、低温系统关键部件等 [1] - 核聚变具备环境友好、资源充足、能量密度高、自限性反应机制等优势 [1] - 中国将核聚变纳入未来产业重点方向，美国、日本、英国等国通过专项立法、资金引导等方式加快落地节奏 [1] - 截至2025年年中，全球商业核聚变产业累计融资总额达到97.66亿美元，较2024年新增26.43亿美元 [1] - 全球核聚变发展正处于向百兆瓦级工程演进的关键跃迁期，未来5-10年内将有多个示范性装置陆续落地 [1] 公司进展 - 新风光加大关键核心技术和新产品开发力度，积极推动可控核聚变电源、SST(固态变压器)等产品开发 [2] - 合锻智能参与了聚变堆、真空室、偏滤器等核心部件的制造预研工作，主要包括材料预研和性能验证与验收 [2]

行业投资热度显著提升 - 可控核聚变指数年初至今涨幅超过60%，二级市场出现“沾核就涨”现象[3] - 投资氛围从被动寻找投资人转变为投资人主动接洽并明确投资意向[3] - 国家队中国聚变能源有限公司获近115亿元增资，释放强烈领头效应[4][5] - 资本加速入场，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资，星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资[6] - 资本溢出效应蔓延至产业链，曦融兆波完成数千万元Pre-A轮融资用于离子回旋波加热系统研发[6] 技术突破与政策支持 - 中国科学院等离子体物理研究所EAST实现1亿℃等离子体稳态运行上千秒[4] - 中核集团核工业西南物理研究院环流三号实现“双亿度”运行[4] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目主体工程建设步入新阶段[4] - 《中华人民共和国原子能法》颁布，核聚变首次入法[4] - 核聚变能被纳入“十五五”发展规划的未来产业，与具身智能、脑机接口等并列为新经济增长点[4] 多技术路线并行发展 - 市场格局从托卡马克主导演变为FRC、Z箍缩、仿星器等多技术路线百花齐放[11] - 托卡马克路线面临成本挑战，国际热核聚变装置ITER原计划投资50亿美元，现已超200亿欧元（约230亿美元）[12] - 新奥集团探索氢硼聚变商业化，规避氚自持和中子辐射难题，但需将等离子体温度加热至氘氚聚变数十倍以上[13] - 瀚海聚能采用场反位形路线，一代装置HHMAX-901花费约2亿元，度电成本可与火电持平，关键部件可复用[14] - 国家层面组织制定核聚变路线图，核心思路是多技术路线并举，暂不定调重点支持方向[16] 商业化路径与短期应用 - 全球AI发展催生电力需求，谷歌、英伟达投资CFS，OpenAI CEO投资Helion Energy，亚马逊创始人投资General Fusion[18] - 初创企业瞄准小型分布式电源，满足数据中心、冶炼厂、矿场等高耗能企业需求，一个厂矿年均电费支出可达1亿至3亿元[19] - 瀚海聚能拓展中子源中间产品，计划应用于肿瘤放射治疗、同位素药物生产、核聚变材料测试等领域[19] - 医疗领域成为短期商用切入点，诺华公司利用同位素镥-177生产的药物Pluvicto累计贡献超26亿美元营收[20] - 四川夹江县启动总投资10亿元的医用同位素项目，计划实现核素锗-68的国产化供应[20]

行业融资动态 - 2025年以来，可控核聚变赛道融资活跃，总金额超过120亿元[1] - 中国聚变能源有限公司获得中核集团等联合注资114.92亿元，其中中核集团出资40.29亿元[1] - 星能玄光于2025年完成由蚂蚁集团领投的数亿元Pre-A轮融资[1][23] - 安东聚变获得联想之星等机构近亿元首轮投资[1][23] - 诺瓦聚变能源科技在成立4个月后完成5亿元天使轮融资[23] - 能量奇点累计融资近8亿元，2023年完成近4亿元Pre-A轮融资[23] - 聚变新能获得皖能电力、蔚来资本等50亿元初始投资，2024年增资后注册资本达145亿元[23] 技术背景与挑战 - 可控核聚变旨在模拟太阳产生能量的过程，为人类提供理想能源[2] - 传统托卡马克环形装置存在体积庞大、建设周期长（通常需十几年）、成本高昂（动辄百亿级）的缺点[2][5] - 国际热核聚变实验堆（ITER）项目预计2035年才能点火，建设成本可能超过200亿欧元[5] - 核聚变反应需在几千万度到上亿度的极端温度下才能发生，技术门槛极高[4] - 核聚变燃料氘可从海水中提取，1升海水提取的氘理论上可释放相当于300升汽油的能量，资源近乎无限[2] 行业发展关键节点 - 2022年12月，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室首次实现“点火”，证明聚变反应在物理上可行[8] - 高温超导磁体的出现能大幅减小装置体积、提升磁场强度，使“小装置”成为可能[8] - AI技术已应用于实时控制聚变等离子体稳定性，提升“可控”性[8] - 截至2025年7月，全球53家核聚变公司累计融资规模约97亿美元，超半数公司来自美国（29家）[10][11] - 2024年以来，中国国内已出现超30起核聚变相关融资事件[12] 产业链与商业化进程 - 产业链上游公司致力于研发未来能商业化的聚变装置，如能量奇点（全高温超导托卡马克装置）、星能玄光（FRC技术路线）[22][23] - 中游公司负责核心装置的集成和总装，如中国聚变能源有限公司、聚变新能、上海电气等[23][24][25] - 下游终极定位是“聚变电站运营商”或“成套电站解决方案提供商”[26] - 当前商业化收入主要来自新材料、核心零部件环节，如磁体技术、线材、工程建设等[20] - 英国Tokamak Energy公司2024年推出的TE Magnetics业务已产生数百万英镑收入[20] - 美国General Atomics公司年度营收达数十亿美元（约30亿美元级别），为ITER等装置提供系统[20] - 国内已产生订单的环节包括核心材料（西部超导、永鼎股份）、核心设备制造（合锻智能、联创光电）、工程建设（中国核建）等[20] - 中国“东方超环（EAST）”与“聚变堆工程实验装置（CFETR）”计划到2035–2040年建成工程样机[17]

三星Galaxy S26系列与2nm芯片技术 - 三星决定重启S26+型号以应对S25 Galaxy Edge和iPhone Air销量不及预期的市场状况[2] - 新机Galaxy S26+维持极简外观设计 机身尺寸为158.4 x 75.7 x 7.35mm并内置4900mAh电池[2] - 该系列将全球首发Exynos 2600芯片 成为首款采用2nm工艺的手机芯片 标志手机行业进入2nm时代[2] 新型激光器技术突破 - 德国科研团队研制出紧凑型短脉冲激光器 能量转换效率高达80% 远超当前同类产品水平[2] - 该技术突破为开发便携且经济的激光设备开辟新途径[2] - 新型激光器有望广泛应用于医学 分析技术与量子科学等领域 研究成果发表于《自然》杂志[2] 宇树科技机器人技术创新 - 宇树科技获得"机器人手指 机器手和人形机器人"专利授权 涉及机器人技术领域[2] - 专利采用手指连杆单元和传动单元设计 握持面连续无断裂带 避免握持过程中过大缝隙卡住物体[2] - 该技术通过连杆机构驱动手指连杆单元抓取物体 转动轴均设于靠近握持面一侧[2] 人造太阳项目进展 - 我国自主研发的全球最大"人造太阳"ITER朗缪尔探针系统通过关键设计评审[2] - 评审内容包括探针体 电源系统 仪控设备等核心技术与工艺[2] - 该进展为ITER计划关键诊断系统后续制造和整体交付奠定基础[2]

公司融资与资金用途 - 公司完成数亿元人民币的Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投，隐山资本、紫金矿业、彼岸时代、心资本、元禾璞华、联美控股、鼎和高达跟投，老股东民银国际和仁发新能持续加注 [5] - 融资资金将用于提升在建装置性能、部署关键技术及扩充团队，以全力推进公司独有的"场反位形"聚变能源技术研发 [5] 公司技术与研发进展 - 公司核心技术为"先进场反磁镜聚变路径"，该技术自2013年起在中国科学技术大学的KMAX-FRC课题组持续开发和实践，成果已发表于多个国际权威期刊 [5] - 公司在建装置计划于2025年底建成并实现首次放电，该节点是技术工程可行性的关键验证，也将为后续更高参数装置的研发奠定基础 [4][9] - "场反位形"技术路线具有结构简洁、建造成本低、迭代快、应用场景灵活等优势，其关键指标"聚变三乘积"已接近点火水平 [9] 团队背景与优势 - 创始人孙玄教授深耕聚变领域20余年，兼具中美主要聚变实验室、企业、高校的科研和工程经验 [7] - 团队成员多来自中国科学技术大学、普林斯顿大学等国内外知名院校，具备从物理实验到工程落地的完整技术实现能力 [7] 行业前景与市场动态 - 据Keytone Ventures预测，全球核聚变市场规模将从2022年的2964亿美元增长至2027年的3951.4亿美元 [7] - 伴随AI算力需求激增，数据中心能耗问题凸显，聚变能源已成为科技巨头重点关注的战略方向，微软已投资Helion Energy并签署50MW购电协议，Google也携手CFS达成200MW购电协议 [8] - 中国在"十五五"规划中明确将核聚变列为国家重点布局的战略赛道，美、德等国也相继推出专项战略和资金计划 [8] 技术路线对比与商业化探索 - 与面临建设成本高、结构复杂等挑战的托卡马克主流装置相比，场反位形路线正成为备受关注的替代方案 [9] - 公司已启动多元化商业探索，为高校和研究所提供诊断与加热装置核心部件，并积极布局中子源、同位素生产等非发电类增值业务 [10] - 美国Helion Energy计划于2025年实现Q>1，并目标在2028年实现50MW电力供给，TAE公司则预计在2030年前后建成氢硼聚变电站 [9]

全球可控核聚变竞赛态势 - 2025年可控核聚变领域迎来里程碑式突破，全球竞速“人造太阳”，中国已成为这场竞赛中不可忽视的关键力量 [1] - 可控核聚变核心目标是实现“稳定、可控、可发电”的能量输出，需突破“聚变三乘积”门槛（等离子体温度、密度与约束时间的乘积达到10²¹m⁻³・s・keV）[2] - 国际热核聚变实验堆（ITER）由35国参与、造价超200亿欧元，2025年完成核心线圈系统安装，其18个环形场线圈能产生11.8特斯拉强磁场，约束1.5亿度等离子体，计划2034年开展氘氚聚变实验，目标能量增益因子Q=10 [2] - 美国私企商业化冲刺具突破性，CFS聚焦高温超导技术，其SPARC装置计划2026年验证Q>1，2030年推出200兆瓦级商业堆ARC；Helion Energy采用场反位形技术，与微软签下全球首个聚变电力购买协议，承诺2028年前建成50兆瓦电厂 [3] 中国可控核聚变技术突破 - 中国全超导托卡马克装置“东方超环”（EAST）在2025年1月成功实现1亿度等离子体稳态运行1066秒，创下全球最长纪录，标志着人类首次掌握长时间约束上亿度等离子体的技术 [4] - EAST采用全超导磁体技术及零下269℃与1亿度共存的系统，背后是68项自主创新核心技术积累，团队正推进升级，计划2035年前实现更高参数稳态运行 [4] - 企业主导的新兴路线取得进展，新奥集团研发的“玄龙-50U”球形环装置在2025年创下两项全球纪录：实现百万安培级氢硼等离子体放电，以及以1.2特斯拉中心磁场稳定运行1.6秒，是全球首个在氢硼聚变路线上突破关键参数的装置 [5] - 氢硼聚变燃料来源广泛，反应产物只有氦，无高能中子辐射，发电效率可达90%以上，被视为下一代聚变的理想路径，尽管需要10亿度以上等离子体温度，新奥通过“阶梯加热”技术正逐步攻克 [5] - 中国聚变工程实验堆（CFEDR）规划在2025年明确，目标2050年前实现百万千瓦级发电；BEST项目聚焦燃烧等离子体研究，计划2027年验证Q>1 [5] 主要技术路线对比 - 主流磁约束路线中，托卡马克成熟度高，但结构复杂、建造成本高；仿星器采用扭曲磁场设计，避免了托卡马克的电流破裂风险，2025年实现43秒稳态运行，但工程难度大，参数提升慢 [6] - 惯性约束路线以美国国家点火装置（NIF）为代表，通过激光轰击燃料小球引发聚变，2025年实现能量增益Q=1.5，但属脉冲式反应难以持续发电 [6] - 新兴路线瞄准低成本、快落地，如Helion的FRC技术采用直线型结构，建造成本仅为托卡马克的1/3；美国的Z-箍缩技术计划2035年验证混合堆技术 [7] 产业链支撑与发展 - 中国可控核聚变产业链已初具规模，形成自主可控基础，上游超导材料方面，上海超导实现第二代高温超导带材量产，打破国外垄断，仅需零下196℃液氮制冷（成本为液氦的1/50） [9] - 中游设备方面，中核集团能自主制造托卡马克真空室、偏滤器等核心部件，玄龙-50U的微波加热系统、诊断设备实现100%国产化 [9] - 下游工程建设与运维领域，中核二三成立总承包项目部，推进聚变装置工程化落地，为商业堆建设积累经验 [9] 能源前景与驱动力 - 可控核聚变能提供零碳排放、原料永续、24小时稳定供电的解决方案，全球海水中的氘能满足人类百万年能源需求，且产物无放射性核废料 [10] - 国际能源署预测2050年全球电力需求将翻倍，化石能源面临减排压力，风能、太阳能存在间歇性短板，可控核聚变成为终极能源选项 [10] - 2025年的突破使可控核聚变更接近现实，未来10-20年随着商业示范堆建成，人类或将迎来聚变能源时代 [10]

融资事件 - 可控核聚变高温超导磁体公司翌曦科技完成新一轮融资 [1] - 投资方为上海科创集团、上海未来产业基金和交大母基金 [1] - 这是公司在2025年内完成的第三轮融资 [1] - 上一轮融资的独家投资方为头部基金鼎晖百孚 [1] 公司业务与规划 - 公司专注于可控核聚变高温超导磁体领域 [1] - 融资后将在上海国资与各方股东支持下快速推进科研和产业化 [1] - 目标是弥补高温超导聚变强场磁体的国内空白 [1] - 致力于为可控核聚变磁体技术提供最佳解决方案 [1]

文章核心观点 - 核聚变能正从实验室研究走向工程化验证与示范堆导入的关键阶段，产业化配置窗口期已至 [1] - 全球主要经济体通过政策与资金持续加码，私营资本加速涌入，推动核聚变商业化进程显著缩短 [3][11] - 技术路径以托卡马克装置为主导，高温超导等关键技术的突破与成本下降是决定核聚变未来在能源结构中权重的核心因素 [16][19] 全球核聚变发展态势 - 核聚变具备环境友好、资源充足、能量密度高及自限性反应机制等优势，被视为终极清洁能源 [3][4] - 氘氚聚变是主流路径，在50家企业中有36家选择该路径，因其能量产出高且所需实现温度相对较低 [6] - 2025年美国劳伦斯·利弗莫尔国家实验室的国家点火装置创造了纳秒级8.6兆焦耳的能量输出 [4] 政策与资本支持 - 中国将核聚变纳入“十五五”及未来产业重点方向，美国、日本、英国等国通过专项立法和资金引导加快落地 [3][9] - 截至2025年中，全球商业核聚变产业累计融资总额达97.66亿美元，创近三年最高年度增幅，私人资本贡献89.71亿美元 [3][11] - 超半数公司预计首台核聚变机组将在2035年前实现并网供电，美国Helion与微软、谷歌与CFS已签署电力采购协议 [12] 技术路径与装置 - 托卡马克装置是目前主流方案，2024年全球占比50%，其他路线如仿星器、激光器装置等多元化存在 [3][16][19] - 全球形成多元示范项目格局：欧洲以ITER为核心进行国际合作，中国推进CFETR-DEMO自主路线，北美以私营企业为主体 [3][14] - ITER项目预估成本220亿美元，其装置成本中磁体系统占比最高，达28% [3][41] 关键技术与成本分析 - 高温超导磁体是关键演进方向，能提升功率密度并缩小聚变堆体积，其对装置整体成本影响显著，占比可达20%-40% [19] - 上海超导第二代高温超导带材单价从2022年的360元/米降至2024年的241元/米，降幅33%，成本控制能力增强 [22] - 据MIT报告测算，核聚变电站建设成本是决定其渗透率的关键，若成本从11300美元/kW降至2800美元/kW，装机潜力将显著释放 [19] 主要工程项目进展 - ITER项目采用多国合作模式，中国承担了极向场线圈导体、包层第一壁等关键设备的设计与制造任务 [25][27] - 美国CFS公司的SPARC计划预计2025年完成主体建设，2027年实现能量增益大于1的目标，累计融资额接近30亿美元 [33][35][37] - 中国规划在2025年推动中国聚变工程试验堆立项，2035年建成该试验堆，2050年建设商业示范电站 [37][39] 核聚变装置核心系统 - 托卡马克装置核心价值集中于磁体、包层、真空室、偏滤器四大系统 [3] - 包层系统第一壁主流材料为钨，偏滤器面临瞬时热流密度高达10MW/m²，需采用钨或钨铜合金等高热导率材料 [44][45][47] - 中国在超导材料加工、真空系统制造等领域具备较强本土化能力，降低了建设与运维成本 [41][42]

可控核聚变板块市场表现 - 板块盘初走强，多只成分股出现显著上涨 [2] - 海陆重工和保变电气股价涨停 [2] - 合锻智能、派克新材、中天科技涨幅超过5% [2] - 中国西电、哈焊华通等股票跟涨 [2]

行业格局与竞争态势 - 全球共有174个聚变装置，美国、日本、俄罗斯、中国分别以52、28、14和13个装置位列前四 [3] - 托卡马克技术路线占据主导地位，达79个装置，仿星器/螺旋器有31个，激光/惯性聚变装置有15个，其他概念装置共49个 [3] - 中国在聚变领域处于第一梯队，具备国家长期战略支持、完整工业体系、强大工程实现能力等优势 [3] - 全球核聚变发展呈现多路线“竞跑”的鲜明特征 [3] 技术路线与商业化路径 - 紧凑型重复重联可控聚变路线可大幅缩小聚变堆尺寸，降低建设成本 [5] - 传统巨型托卡马克路线建成商业化首堆成本可能高达上千亿元，对初创企业难以承受 [8] - 聚变能商业化路径尚不清晰，安全、可靠、经济将是决胜商业化的关键指标 [3] - AI、高温超导等与核聚变的交叉融合，使聚变堆变得更小、更简单、更低成本成为可能 [8] 资本投入与产业动态 - 各方资本正跑步进场，“真金白银”以前所未有的速度流入可控核聚变产业链上中下游 [8] - 赛道参与者包括国际大科学计划、国家队、初创企业以及各种资本 [1] - 颠覆性技术不断涌现，可能很难有一条完美的技术路线 [9]