事件概述 - 东北证券控股子公司渤海期货旗下两家公司因涉嫌操纵期货市场案被移送检察机关审查起诉 [1] 涉事主体与关系 - 涉事主体为渤海融盛资本管理有限公司和渤海融幸（上海）商贸有限公司 [1] - 两家公司分别为渤海期货的全资子公司和全资孙公司 [1] - 渤海期货为东北证券的控股子公司 [1] 案件进展 - 案件被上海市公安局移送至上海市人民检察院第一分院审查起诉 [1] - 案件目前尚未判决 [1] - 移送审查起诉的日期为2025年10月30日 [1] 当前影响与公司应对 - 目前子公司经营状况正常 [1] - 案件暂无法预计对东北证券利润的具体影响 [1] - 子公司将积极配合司法工作 [1] - 公司将持续披露案件后续进展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 食用高蛋白大豆供应偏紧预期支撑价格反季节性上涨，基层供需结构转变使现货卖压克制、收购积极，但高价收粮已谨慎；中美谈判恢复农产品贸易利空国产大豆市场，预计价格阶段性承压 [3] 根据相关目录分别总结 价格区间及风险策略 - 豆一11合约月度价格区间预测为3900 - 4100，当前波动率10.37%，波动率历史百分位26.0% [2] - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大、阶段性卖压大时，可借助期价反弹做空A2601合约，套保比例30%，入场区间4100上方；集中上市卖方议价权减弱时，可卖出A2511 - C - 4050看涨期权，套保比例30%，入场区间30 - 50（持有） [2] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本时，中期以等待采购现货为主，关注A2603、A2605远期采购管理，等待四季度价格磨底 [2] 核心矛盾及多空解读 - 核心矛盾为高蛋白大豆供应偏紧支撑价格上涨，基层供需结构转变但高价收粮谨慎，中美恢复农产品贸易利空国产大豆 [3] - 利多因素为全国高蛋白大豆产量减少支撑市场情绪，国储收购未启动限制价格下行 [3] - 利空因素为中美贸易谈判恢复农产品贸易，收购端刚性力度或回落，企业建库情绪谨慎，中低蛋白大豆销售有瓶颈 [3] 价格及基差数据 - 2025年10月30日，哈尔滨（国产三等）大豆现货价3900元/吨，主力基差 - 203；嫩江（国产三等）3860元/吨，主力基差 - 253；佳木斯（国产三等）3940元/吨，主力基差 - 173；长春（国产三等）3970元/吨，主力基差 - 143 [3] - 2025年10月29 - 30日，豆一11收盘价从4097元/吨降至4085元/吨，跌幅0.29%；豆一01收盘价从4113元/吨降至4103元/吨，跌幅0.24%；豆一03收盘价从4122元/吨降至4107元/吨，跌幅0.36%；豆一05收盘价从4157元/吨降至4137元/吨，跌幅0.48%；豆一07收盘价从4154元/吨降至4137元/吨，跌幅0.41%；豆一09收盘价从4159元/吨降至4138元/吨，跌幅0.50% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月新季玉米收获尾声，粮源出售及流通处于高峰，价格底部浮现并盘整，上下驱动力有限 [2] - 昨日全国产区价格整体稳定，东北国储收购托市，上游售粮克制，中下游收购积极；华北优质玉米价格坚挺，销区到货增加，下游随用随采，建库意愿弱 [2] - 周四玉米盘面震荡偏弱，主力01合约收于2111元，成交量与持仓量小幅增加，注册仓单63966手；淀粉盘面跟随走弱，主力01合约收于2419元 [2] - 生猪产能调控或影响远期玉米饲用需求，但四季度存栏高位及二育入场支撑当前需求，需关注11月小麦定向拍卖消息对玉米的阶段影响 [3] - 四季度玉米供应高位，价格低位盘整 [3] - 中美就扩大农产品贸易达成共识，关注是否延伸到玉米品种 [3] 相关目录总结 价格区间预测 |品种|价格区间预测（月度）|当前波动率|波动率百分位| | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|2050 - 2200|8.82%|23.6%| |淀粉|2350 - 2550|9.92%|4.92%| [4] 现货价格及主连基差 |玉米|价格&基差|涨跌|玉米淀粉|价格&基差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锦州港|2130|-10|山东|2740|0| |蛇口港|2250|0|吉林|2550|0| |哈尔滨|2010|0|黑龙江|2460|0| |锦州港主连基差|19|-5|山东主连基差|321|8| [4] 期货盘面价格 |品种|2025 - 10 - 29|2025 - 10 - 30|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米11|2101|2103|2|0.10%| |玉米01|2116|2111|-5|-0.24%| |玉米03|2145|2141|-4|-0.19%| |玉米05|2221|2213|-8|-0.36%| |玉米07|2244|2238|-6|-0.27%| |玉米09|2247|2247|0|0.00%| |玉米淀粉11|2438|2431|-7|-0.29%| |玉米淀粉01|2427|2419|-8|-0.33%| |玉米淀粉03|2438|2429|-9|-0.37%| |玉米淀粉05|2540|2530|-10|-0.39%| |玉米淀粉07|2558|2548|-10|-0.39%| |玉米淀粉09|2590|2584|-6|-0.23%| |小麦均价|2500|2504|4|0.16%| [7] 美玉米价格及进口利润 |品种|价格|每日涨跌|涨幅|进口利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CBOT玉米主连|429.5|-5|-1.15%|/| |COBT大豆主连|1107|13.75|1.26%|/| |CBOT小麦主连|524.25|-9.25|-1.73%|/| |美湾完税价|2154.54|5.9|0.27%|95.46| |美西完税价|2032.78|5.91|0.29%|217.22| [30]

The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this announcement, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this announcement. Nanhua Futures Co., Ltd. 南華期貨股份有限公司 (the "Company") (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability u ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国秋粮主产区收获超八成半，玉米市场收获进度近尾声，售粮高峰或过但售卖压力仍高，价格承压，期货价格探底回升后回踩，现货价格止跌企稳后反复，东北产区价格大稳小动，华北产区短期上量压力大，价格与卖压相互作用，周二玉米盘面窄幅震荡偏强，淀粉盘面偏弱运行 [2]。 根据相关目录分别总结 核心矛盾 - 秋粮主产区收获超八成半，玉米收获进度近尾声，售粮高峰或过但售卖压力仍高，价格承压 [2] - 期货价格探底回升后回踩，现货价格止跌企稳后反复，东北产区价格大稳小动，华北产区短期上量压力大，价格与卖压相互作用 [2] - 周二玉米盘面窄幅震荡偏强，外盘上涨及豆一强势支撑盘面，主力 01 合约涨 0.28% 收于 2123 元，成交量降、持仓量小增，注册仓单 61966 手；玉米淀粉盘面偏弱运行，主力 01 合约收于 2424 元 [2] 利多因素 - 东北产区国储收购库点挺价收购，限制价格下行 [6] - 华北优质玉米缺口随时间推移将显现，支撑远期价格偏强预期 [6] - 收获、卖压高峰触顶后将趋于分散，价格压力有望逐步缓解 [6] 利空因素 - 生猪产业产能调控或影响远期玉米饲用需求，但四季度存栏高位及当前二育入场支撑饲用需求仍可维持较好水平 [3] - 短期供应压力仍处高位，价格低位盘整 [3] 价格区间预测 - 玉米月度价格区间 2050 - 2200 元，当前波动率 8.75%，波动率百分位 23.6% [3] - 淀粉月度价格区间 2350 - 2550 元，当前波动率 10.40%，波动率百分位 4.92% [3] 现货价格及主连基差 |品种|地点|价格|涨跌|基差|基差涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|锦州港|2140 元|-10 元|17 元|-21 元| |玉米|蛇口港|2270 元|-20 元|/|/| |玉米|哈尔滨|2010 元|0 元|/|/| |玉米淀粉|山东|2750 元|-10 元|326 元|-9 元| |玉米淀粉|吉林|2550 元|0 元|/|/| |玉米淀粉|黑龙江|2460 元|0 元|/|/| [3] 期货盘面价格 |品种|合约|2025 - 10 - 27 价格|2025 - 10 - 28 价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|11|2098 元|2109 元|11 元|0.52%| |玉米|01|2112 元|2123 元|11 元|0.52%| |玉米|03|2140 元|2152 元|12 元|0.56%| |玉米|05|2217 元|2230 元|13 元|0.59%| |玉米|07|2240 元|2251 元|11 元|0.49%| |玉米|09|2261 元|2261 元|0 元|0.00%| |玉米淀粉|11|2431 元|2438 元|7 元|0.29%| |玉米淀粉|01|2425 元|2424 元|-1 元|-0.04%| |玉米淀粉|03|2442 元|2436 元|-6 元|-0.25%| |玉米淀粉|05|2545 元|2541 元|-4 元|-0.16%| |玉米淀粉|07|2559 元|2554 元|-5 元|-0.20%| |玉米淀粉|09|2598 元|2593 元|-5 元|-0.19%| |小麦|/|2499 元|2500 元|1 元|0.04%| [4][7] 美玉米价格及进口利润 |品种|价格|每日涨跌|涨幅|进口利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CBOT 玉米主连|431.75 美分/蒲式耳|3.75 美分/蒲式耳|0.88%|/| |COBT 大豆主连|1093.5 美分/蒲式耳|10 美分/蒲式耳|0.92%|/| |CBOT 小麦主连|530.25 美分/蒲式耳|4.25 美分/蒲式耳|0.81%|/| |美湾完税价|2141.89 元|13.84 元|0.65%|148.11 元| |美西完税价|2019.92 元|14.03 元|0.7%|270.08 元| [34]

监管处罚事件 - 广西证监局于10月27日对佛山金控期货有限公司南宁营业部出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案 [1] - 处罚原因为该营业部营销员工的考核指标中无廉洁从业情况专项指标，且考核时未对营销员工廉洁从业情况进行考察评估，违反了相关规定 [1] - 广西证监局要求该营业部进行违规问责、完善内部合规管理，并在收到决定书之日起30日内提交书面报告 [1] - 10月28日，公司回应称相关事项由合规审计部处理，具体情况暂不便透露 [1] 公司基本情况 - 佛山金控期货有限公司成立于1996年1月，注册资本为3.16亿元人民币 [2] - 公司是佛山市唯一国资控股的期货公司平台，总部位于广东金融高新区 [2] - 公司在广东、广西、山东、江西、河南、山西等地设立了10家分支机构 [2] - 公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务 [2] - 公司股东为佛山市金融投资控股有限公司（持股51%）和佛山市新明珠企业集团有限公司（持股49%） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季大豆处于上市周期，国产大豆价格反季节性偏强运行，主要矛盾变化，但美豆进口或重启压制做多情绪，市场进入上涨后整理阶段，后期现货收购力度决定价格走势，价格变奏运行情况或持续 [4] 根据相关目录分别进行总结 豆一11合约价格区间预测 - 月度价格区间预测为3900 - 4100，当前波动率10.72%，当前波动率历史百分位29.3% [3] 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大但卖压大，可借助期价反弹，以30%比例在4100上方做空A2601豆一期货；集中上市卖方议价权减弱，可30%比例卖出A2511 - C - 4050看涨期权提高售粮价格 [3] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本，中期以等待采购现货为主，关注远期采购管理，可做多A2603、A2605，等待四季度价格磨底 [3] 核心矛盾 - 新季大豆上市，在售粮情绪稳定等利好下价格反季节性偏强，主要矛盾变化，但美豆进口或重启压制做多情绪，南方产区收割恢复短期供应有保证，稀释看涨情绪，市场进入整理阶段，后期现货收购力度决定价格走势，中下游收购意愿提升，价格变奏运行或持续 [4] 利多解读 - 售粮情绪稳定、还粮需求支撑基层市场，天气转冷存储条件转好，中下游收购意愿足，对价格形成多重支撑；往年国储收购未启动限制价格下行，若启动并顺价收购或巩固价格偏强特征 [4][7] 利空解读 - 南方产区上市进度恢复，短期供应转向宽松；10月28日10：30分中储粮网计划竞价销售拍卖数量660291吨；中美贸易谈判取得进展，美豆进口或将恢复，国产大豆上涨逻辑变化 [7] 豆一现货价格及主力基差 - 2025年10月27日，哈尔滨（国产三等）现货价3900，主力基差 - 177；嫩江（国产三等）现货价3860，主力基差 - 244；佳木斯（国产三等）现货价3940，主力基差 - 164；长春（国产三等）现货价3970，主力基差 - 134 [5][8] 豆一盘面价格 - 2025年10月24日至10月27日，豆一11收盘价从4076降至4054，日涨跌 - 22，涨跌幅 - 0.54%；豆一01收盘价从4104降至4077，日涨跌 - 27，涨跌幅 - 0.66%；豆一03收盘价从4108降至4085，日涨跌 - 23，涨跌幅 - 0.56%；豆一05收盘价从4139降至4121，日涨跌 - 18，涨跌幅 - 0.43%；豆一07收盘价从4136降至4117，日涨跌 - 19，涨跌幅 - 0.46%；豆一09收盘价从4138降至4121，日涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.41% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策端扰动频出影响生猪远月供给 近期集团场、二育群体出栏减少，部分二育补栏育肥，盘面阶段性现底部迹象 随着旺季到来需求好转，大猪或结构性短缺支撑旺季价格 [2] 相关目录总结 价格数据 - 包含中国生猪出栏均价、全国生猪与河南价格对比、淘汰母猪均价、中国平均价仔猪季节性等价格走势数据 [3][8][13] 存栏数据 - 有生猪仓单数量季节性、能繁存栏影响生猪价格、生猪存栏结构变化、能繁殖母猪淘汰量等存栏相关数据 [3][4][8] 其他数据 - 涉及能繁殖母猪PSY生产指数、冷冻猪肉库容率、猪的外购利润季节性、自养利润季节性、屠宰毛利润季节性、重点屠宰企业开工率等数据 [6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 蛋价处于低位，养殖端有挺价情绪，气温下降利于储存运输，低价区走货加快，支撑现货价格反弹，近月合约在现货上涨提振下明显走强；但蛋鸡在产存栏高，老鸡未超淘，高产能限制上涨空间，盘面期价虽受现货走强提振上涨，但高产能压力仍存，应谨慎追涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3134元/500千克，环比涨48 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量 -23326手，环比降1261手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -118元/500千克，环比涨24 [2] - 鸡蛋期货持仓量（活跃合约）240449手，环比增6219手 [2] - 鸡蛋注册仓单量20手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.98元/斤，环比涨0.03元 [2] - 基差（现货 - 期货） -159元/500千克，环比降17 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比涨0.86 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比涨31.02 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.65元/羽，环比涨0.05元 [2] - 新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比涨3.3 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比涨0.01元 [2] - 蛋鸡养殖利润 -0.45元/只，环比涨0.01元 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.58元/公斤，环比降0.06元 [2] - 淘汰鸡日龄全国为507天，环比降3天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.96元/公斤，环比涨0.23元 [2] - 28种重点监测蔬菜平均批发价5.49元/公斤，环比涨0.12元 [2] - 白条鸡平均批发价17.58元/公斤，环比降0.11元 [2] - 流通环节周度库存1.1天，环比无变化 [2] - 生产环节周度库存1.04天，环比降0.01天 [2] - 鲜鸡蛋当月出口数量13215.79吨，环比增94.76吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7498吨，环比增118吨 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价5.82元/公斤，与昨日持平；河北均价5.79元/公斤，较昨日涨0.17元；广东均价6.73元/公斤，较昨日涨0.33元；北京均价6.30元/公斤，与昨日持平 [2] - 蛋价低位，养殖端挺价，气温降利于储存运输，低价区走货加快 [2]

培训活动概况 - 河北证监局联合郑州商品交易所指导河北省证券期货业协会于10月21日在石家庄举办"豫见期权"培训[1] - 培训有辖区证券期货经营机构180余人参加[1] - 活动旨在提升期货和衍生品市场服务河北实体经济水平[1] 培训内容与师资 - 培训特邀郑商所、永安期货、中信期货、浙商期货、银河期货相关业务负责人及正大玻璃等产业代表进行现场授课[1] - 培训内容涵盖市场运行情况及交易规则、期权功能及交易策略、期权常用分析指标、场外期权与含权贸易、企业风险管理及场外衍生品应用[1] - 内容从基础理论到实务应用，多维度讲解期权知识要点[1] 活动目标与未来计划 - 培训旨在提升从业人员对期权的认识，提高服务产业客户能力，以更好发挥期货和衍生品市场功能，助力实体经济稳健发展[1] - 河北证监局将继续加强与郑商所等期货交易所的合作，指导协会持续开展多层次、多形式活动[1] - 未来计划夯实行业人才队伍建设，做实做细期货和衍生品市场政策宣讲、发展培育和人才储备工作[1]