报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线伦敦金银可能面临技术指标超买后的修正压力，预计通胀数据难以支撑50BP降息幅度，经济或就业恶化才是主驱动 [3] - 伦敦金关注下方3600支撑，强支撑3500区域，阻力位上移至3700；伦敦银走势略弱于黄金，短期关注40.4附近支撑，强支撑39.5 - 40区域，上方目标位上移至44 - 45区域，操作上维持回调做多思路，前多可逢高减仓 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周三贵金属市场高位震荡，投资者等待今晚美8月CPI数据指引9月中旬降息幅度，8月底来贵金属强势受美联储宽松预期增强以及长端美债收益率大幅下滑影响，市场焦点在美联储降息预期、人事调整和独立性问题以及债市风险上 [2] - COMEX黄金2512合约收报3680.4美元/盎司，-0.05%；美白银2512合约收报于41.65美元/盎司，+0.75%；SHFE黄金2510主力合约收833.42元/克，+0.21%；SHFE白银2510合约收9796元/千克，-0.72% [2] - 周三晚公布的美8月生产者价格指数（PPI）环比下降0.1%，7月数据被下修，PPI同比上涨2.6%，支持9月降息预期，未浇灭9月降息50BP可能性；美联储理事库克或将参与下周决议投票，法官阻止特朗普罢免，美司法部迅速上诉 [2] 降息预期与基金持仓 - 年内降息预期略有回落，9月降息50BP预期降温，据CME“美联储观察”数据，9月维持利率不变概率为0%，降息25个基点概率为92%，降息50个基点概率为8%；10月累计降息25个基点概率为21.2%，累计降息50个基点概率72.6%，累计降息75个基点概率6.2%；12月累计降息25个基点概率为2.7%，累计降息50个基点概率为27.8%，累计降息75个基点概率为64.1%，累计降息100个基点概率5.4% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓微增0.27吨至979.95吨；iShares白银ETF持仓15069.6吨；库存方面，SHFE银库存日增1.9吨至1252.2吨，截止9月5日当周的SGX白银库存周减35.3吨至1248.3吨 [3] 本周关注 - 数据关注周四晚20:30美CPI数据；事件方面，本周进入9月18日美联储利率决议前一周的美联储官员噤声期；周四20:15，欧洲央行将公布利率决议 [3] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连833.42元/克，-1.06，-0.13%；SGX黄金TD 829.72元/克，-2.19，-0.26%；CME黄金主力3680.4美元/盎司，16.6，0.45%；SHFE白银主连9796元/千克，-50，-0.51%；SGX白银TD 9784元/千克，-63，-0.64%；CME白银主力41.65美元/盎司，0.295，0.71%；SHFE - TD黄金3.7元/克，1.13，43.97%；SHFE - TD白银12元/千克，13， - 106.67%；CME金银比88.3649，-0.229，-0.26% [4][5] 库存持仓 - SHFE金库存45951千克，1536，3.46%；CME金库存1210.3089吨，0，0%；SHFE金持仓119424手，-5457，-4.37%；SPDR金持仓979.96吨，0.28，0.03%；SHFE银库存1252.17吨，1.831，0.15%；CME银库存16271.1346吨，75.3201，0.47%；SGX银库存1248.255吨，-35.355，-2.75%；SHFE银持仓212530手，-10481，-4.7%；SLV银持仓15069.602597吨，-67.772，-0.45% [15] 股债商汇总 - 美元指数97.8197，0.0573，0.06%；美元兑人民币7.1177，-0.0038，-0.05%；道琼斯工业指数45490.92点，-220.42，-0.48%；WTI原油现货63.67美元/桶，1.04，1.66%；LmeS铜03 10012美元/吨，95.5，0.96%；10Y美债收益率4.04%，-0.04，-0.98%；10Y美实际利率1.69%，-0.03，-1.74%；10 - 2Y美债息差0.5%，-0.04，-7.41% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 关注央行态度，债市早盘延续昨日尾盘弱势，午后A股回升使债市跌势加剧，央行加大投放但资金面未改善，一级市场国债中标好于预期未带动二级市场情绪，8月经济数据对债市影响中性，期货盘后现券收益率上行，明日期债恐继续下探，建议暂时观望 [1][3] 各部分内容总结 盘面点评 - 周三期债整体低开低走，午后中长期品种跌势加剧，品种全线收跌，现券收益率全线上行，中长端上行幅度较大，公开市场净投放749亿，资金面持续偏紧，DR001上升至1.43%附近 [1] 日内消息 - 财政部续发5年国债，加权中标利率1.5973%，边际利率1.6216%；续发50年国债，中标利率2.2227% [2] - 中国8月CPI同比转降0.4%、核心CPI回升至0.9%，PPI同比降幅收窄至2.9% [2] 行情研判 - 债市早盘延续弱势，午后A股回升债市跌势加剧，央行加大投放资金面未改善，一级市场国债中标好于预期未带动二级市场情绪，8月经济数据对债市影响中性，期货盘后现券收益率上行，明日期债恐继续下探，建议暂时观望 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025-09-10价格|2025-09-09价格|今日涨跌|2025-09-10持仓（手）|2025-09-09持仓（手）|今日变动（手）|2025-09-10主力成交（手）|2025-09-09主力成交（手）|今日变动（手）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |TS2512|102.348|102.39|-0.042|73128|72585|543|31051|27581|3470| |TF2512|105.445|105.58|-0.135|144218|145470|-1252|64907|53634|11273| |T2512|107.505|107.785|-0.28|230673|224582|6091|95849|69688|26161| |TL2512|114.87|115.76|-0.89|153937|144317|9620|169437|133188|36249| |TS基差（CTD）|-0.0418|-0.03|-0.0118|/|/|/|/|/|/| |TF基差（CTD）|-0.0244|0.0065|-0.0309|/|/|/|/|/|/| |T基差（CTD）|0.364|0.6209|-0.2569|/|/|/|/|/|/| |TL基差（CTD）|0.186|0.6387|-0.4527|/|/|/|/|/|/| [4]

行业整体表现 - 2025年上半年全国期货公司累计实现营业收入186.76亿元，同比增长3.89% [2] - 行业累计净利润50.74亿元，同比增长32% [2] - 行业整体经营状况相对乐观，与A股上市期货公司业绩形成对比 [2][3] A股上市期货公司总体业绩 - 四家A股上市期货公司合计营业收入80.27亿元 [1] - 合计归属于母公司股东的净利润6.25亿元 [1] - 业绩呈现显著分化趋势，瑞达期货为唯一营收和净利润双增长公司 [1] 各公司具体财务表现 - 瑞达期货营业收入10.47亿元(同比增长4.49%)，净利润2.28亿元(同比增长66.49%) [2][4] - 南华期货营业收入11.01亿元(同比下降58.27%)，净利润2.31亿元(同比增长0.46%) [2][4] - 永安期货营业收入55.56亿元(同比下降54.12%)，净利润1.70亿元(同比下降44.69%) [2][4] - 弘业期货营业收入3.23亿元(同比下降68.64%)，净利润亏损360.56万元(同比下降128.17%) [2][4] 业绩分化原因分析 - 财务会计制度变化影响营收列示，净额法核算导致贸易业务为主的期货公司营收显示缩水 [2][3] - 业务结构差异显著，A股上市期货公司更依赖经纪、贸易等重资产业务 [3] - 中小期货公司更多聚焦场外衍生品、跨境服务等轻资产高毛利业务 [3] - 行业正从"通道红利"时代转向"服务与资本红利"新阶段 [1] 行业发展趋势 - 期货行业需要实现业务转型和服务优化 [6] - 专业化、科技化、国际化成为核心竞争力 [1] - A股上市期货公司面临保持市场竞争力和实现可持续发展的挑战 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三期债高开，早盘冲高回落，午后震荡，尾盘再度上涨，品种全线收涨，现券收益率整体下行，公开市场净回笼1508亿，资金面宽松，DR001维持在1.31% [1] - 今日A股继续下跌，调整幅度较大，早盘一度回升令债市涨幅缩小，但午后未能止住跌势促使债市尾盘涨幅扩大，若此后股市进入区间震荡，对债市的影响将边际弱化，目前10年国债收益率已回到1.75%，在债市本身缺乏催化因素的情况下，需对进一步上涨的空间保持谨慎，操作上不宜追高，抄底注意止盈，可小仓保留部分低位多单 [2] 各部分内容总结 国债期货日度数据 - TS2512收盘价102.44，较前一日涨0.03，持仓75575手，较前一日增1203手；TF2512收盘价105.69，较前一日涨0.14，持仓139553手，较前一日增1353手；T2512收盘价108.12，较前一日涨0.19，持仓213046手，较前一日增7689手；TL2512收盘价117.03，较前一日涨0.42，持仓142705手，较前一日增2393手 [3] - TS基差（CTD）为 -0.0225，较前一日增0.0175，主力成交25604手，较前一日增4112手；TF基差（CTD）为0.0846，较前一日增0.059，主力成交62433手，较前一日增9741手；T基差（CTD）为0.4403，较前一日增0.0855，主力成交86857手，较前一日增26100手；TL基差（CTD）为0.7408，较前一日增0.1712，主力成交156936手，较前一日增40760手 [3] 其他相关数据图表 - 包含T、TL、TF、TS主力合约基差与IRR走势 [4][5][6] - 长债与超长债利率走势及国债利差情况 [7] - 存款类机构融资利率与政策利率相关数据 [8][9] - 交易所融资利率（GC001、GC007加权平均利率）情况 [10] - 同业存单到期收益率相关数据 [11] - 资金分层（R - DR:1天 5MA、R - DR:7天 5MA）及不同期限AAA同业存单收益率情况 [13] - 美债收益率走势、美中利差与人民币汇率情况 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期，美国7月PCE数据符合预期，关税对通胀冲击可控，8月密歇根消费者信心指数回落，强化美联储9月降息预期，地缘局势升温、美上诉法院裁定美政府大部分全球关税政策非法等提振市场避险情绪，贵金属价格强势反弹，白银在关键矿产关税风波发酵下表现强于黄金，短期价格料延续偏强运行，策略上多单可继续持有或逢低做多 [3] - 中长期，美联储降息预期、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [3] 各部分总结 内外盘金银行情 - 9月1日较8月29日，伦敦金现涨2.0%至3478.93美元/盎司，伦敦银现涨4.4%至40.52美元/盎司，COMEX黄金涨2.2%至3546.90美元/盎司，COMEX白银涨4.8%至41.37美元/盎司，AU2510涨2.0%至800.56元/克，AG2510涨4.1%至9775元/千克，AU(T+D)涨1.9%至796.65元/克，AG(T+D)涨4.2%至9747元/千克 [3] 内外盘价差 - 9月1日较8月29日，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨27.4%至 - 3.91元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差跌3.4%至 - 28元/千克，黄金TD - SHFE活跃价差跌42.8%至1.71元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨8.3%至 - 632元/千克，SHFE金银主力比价跌2.1%至81.90，COMEX金银主力比价跌2.4%至85.74，AU2512 - 2510跌28.7%至1.64元/克，AG2512 - 2510跌4.2%至23元/千克 [3] 持仓数据 - 8月29日较8月28日，黄金ETF - SPDR涨1.01%至977.68吨，白银ETF - SLV跌0.15%至15309.99769吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量涨0.18%，非商业空头持仓数量跌1.96%，非商业净多头头寸持仓数量涨0.81%，COMEX白银非商业多头持仓数量涨0.18%，非商业空头持仓数量涨0.97%，非商业净多头头寸持仓数量跌0.18% [3] 库存数据 - 9月1日较8月29日，COMEX黄金库存涨0.42%至38925853金衡盎司，COMEX白银库存涨0.20%至518232360金衡盎司 [3] 利率/汇率/股市 - 9月1日较8月29日，美元/人民币中间价涨0.06%至7.11，8月29日较8月28日，美元指数跌0.02%至97.85，美债2年期收益率跌0.83%至3.59，美债10年期收益率涨0.24%至4.23，VIX涨6.44%至15.36，标普500跌0.64%至6460.26，NYWEX原油跌0.48%至64.01 [3] 美国经济数据 - 美国7月核心PCE物价指数年率2.9%为2月以来新高，PCE物价指数年率2.6%，核心PCE物价指数月率0.3%，PCE物价指数月率0.2%，个人支出月率0.5%为9月以来新高，个人收入月率0.4%，8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2 [3] 重要事件 - 当地时间8月29日，美上诉法院裁定美政府大部分全球关税政策非法，加征关税措施可维持到10月14日以便美政府向最高法院上诉 [3] - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访美，与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货供需双淡，新季上市在即价格压力增大，拍卖常态化增加供应冲击现货价格体系，双节备货消费回暖遇新季上市压力价格难涨，期货盘面空头趋势未改 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大、阶段性卖压使价格承压，可借助期价反弹适当锁定种植利润，做空豆一期货A2511，套保比例30%，建议入场区间4000 - 4050；集中上市卖方议价权减弱，可卖出看涨期权A2511 - C - 4050提高售粮价格，套保比例30%，建议入场区间50 - 60 [2] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本，但价格下跌概率较大，中期等待采购现货为主，关注远期采购管理，可关注A2603、A2605合约，等待秋季价格指引 [2] 核心矛盾 - 现货供需双淡，新季上市在即价格压力增大；拍卖常态化增加供应，折价成交冲击现货价格体系；双节备货消费回暖遇新季上市压力，价格难有上涨行情；期货盘面空头趋势未改 [3] 利多解读 - 基层余粮见底，贸易商清库或偏少，限制价格跌势；9月集中消费场景逐步恢复，食用消费需求预期回暖；空方席位有所减仓，带动期价反弹 [6] 利空解读 - 新季大豆作物质量及产量均有提升预期，供应集中放量成为基本面主驱动因素，价格将持续承压；拍卖常态化持续补充当下市场供给，低价拍卖粮冲击旧季商品粮价格体系 [6] 技术面情况 - 技术面压力较大，空头趋势未变；给出2025年8月29日和9月1日豆一不同合约收盘价、日涨跌及涨跌幅，如豆一11收盘价从3945涨至3965，日涨20，涨幅0.51% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端现货区间偏稳，尚未明显降价，下游氧化铝厂送货量增加但价格持稳，碱厂去库斜率放缓，供应端产量因检修小降属正常波动，成本端和氯碱利润维持，非铝下游处于淡旺季切转中，刚需预期季节性回升，后市关注现货节奏、旺季成色和下游备货积极性 [3] 根据相关目录分别进行总结 烧碱价格区间预测 - 烧碱月度价格区间预测为2500 - 2900，当前20日滚动波动率为23.49%，当前波动率历史百分位（3年）为49.4% [2] 烧碱风险管理策略建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空烧碱期货SH2601锁定利润，套保比例50%，建议入场区间2800 - 2850；也可卖出看涨期权SH601C3000收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间70 - 80 [2] - 为防价格上涨抬升采购成本，可买入烧碱期货SH2601提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2600 - 2650 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可卖出看跌期权SH601P2600收取权利金降低采购成本，套保比例50%，建议入场区间70 - 80 [2] 核心矛盾及多空解读 - 核心矛盾是近端企稳加速去库，中长期有投产压力和政策预期 [3] - 利多因素为阶段性补库，近端山东现货偏强，上游碱厂去库，非铝有旺季预期 [3] - 利空因素是利润中性偏高，中长期有过剩压力 [3] 烧碱盘面价格/月差 |合约|2025 - 09 - 02价格|2025 - 09 - 01价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |烧碱05合约|2794|2759|35|1.27%| |烧碱09合约|2528|2488|40|1.61%| |烧碱01合约|2735|2670|65|2.43%| |月差（5 - 9）|266|271|-5|/| |月差（9 - 1）|-207|-182|-25|/| |月差（1 - 5）|-59|-89|30|/| |05合约基差（山东金岭）|-107|-72|-35|/| |09合约基差（山东金岭）|160|200|-40|/| |01合约基差（山东金岭）|-48|18|-65|/| [3] 32碱出厂价折盘面 |地区|品牌|2025 - 09 - 01价格|2025 - 08 - 29价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东|金岭|2688|2688|0|0.0%| |山东|海化|2906|2906|0|0.0%| |山东|鲁泰|2875|2813|62.5|2.2%| |山东|恒通|2781|2781|0|0.0%| |江苏|新浦|3125|3125|0|0.0%| |江苏|金桥|2775|2775|0|0.0%| |浙江|镇洋|3419|3419|0|0.0%| |陕西|北元|3600|3600|0|0.0%| [5] 50碱出厂价折盘面 |品牌|2025 - 09 - 01价格|2025 - 08 - 29价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |金岭|2620|2620|0|0.0%| |鲁泰|2760|2720|40|1.5%| |北元|3420|3420|0|0.0%| [5] 片碱市场价 |地区|2025 - 09 - 01价格|2025 - 08 - 29价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东|3400|3400|0|0.0%| |华北|3564|3564|0|0.0%| |西南|3590|3590|0|0.0%| |华中|3540|3540|0|0.0%| |华东|3590|3590|0|0.0%| |西北|3200|3200|0|0.0%| [6] 烧碱牌号/区域价差 |价差类型|2025 - 09 - 01价差|2025 - 08 - 29价差|日涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东50碱 - 32碱|-68|-68|0| |江苏49碱 - 32碱|13|13|0| |江苏48碱 - 32碱|94|94|0| |西北99碱 - 50碱|382|382|0| |江苏 - 山东（32碱折百）|-6|-6|0| |50碱（江苏 - 山东）|137|137|0| |50碱（广东 - 山东）|430|420|10| [6] 烧碱期货月差季节性 - 展示了烧碱期货月差(09 - 11)、(11 - 01)、(01 - 03)、(09 - 01)的季节性数据及相关图表 [6][7][8] - 展示了烧碱09合约、01合约基差季节性（山东）的相关图表 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 拍卖常态化使低价拍卖粮冲击供需双淡下供应结局及价格体系；短期利多支撑因素匮乏，中期需求好转预期不及新季上市压力；11合约空方持仓集中度上升，看空态度明显 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大、阶段性卖压使价格承压时，可借助期价反弹，以30%套保比例在4000 - 4050区间做空A2511豆一期货锁定种植利润；集中上市、卖方议价权减弱时，可30%套保比例在50 - 60区间卖出A2511 - C - 4050看涨期权提高售粮价格 [2] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本时，因价格下跌概率较大，中期以等待采购现货为主，关注A2603、A2605远期采购管理，等待秋季价格指引 [2] 行情数据 - 2025年8月28 - 29日，豆一11收盘价从3927涨至3945，涨幅0.46%；豆一01收盘价从3931涨至3948，涨幅0.43%；豆一03收盘价从3937涨至3950，涨幅0.33%；豆一05收盘价从3980涨至3995，涨幅0.38%；豆一07收盘价从3984涨至3999，涨幅0.38%；豆一09收盘价从4092跌至4080，跌幅0.29% [4] 多空因素 - 利多因素为基层余粮见底、贸易商清库或偏少限制价格跌势，集中消费场景逐步恢复使食用消费需求预期回暖 [5] - 利空因素为新季大豆作物质量及产量均有提升预期，供应集中放量使价格持续承压；低价拍卖粮冲击旧季商品粮价格体系，拍卖常态化持续补充市场供给；期价反抽，多方借机减仓，部分空方席位延续增空动作 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青现阶段旺季并无超预期表现，供给端平稳，需求端受降雨和资金短缺影响无法有效释放，库存结构上厂库累库压力小、社库去库慢，成本端供应偏紧预期缓解，单边价格弱势回调，短期更多跟随成本波动，中长期需求将随施工旺季转好，但阶段性降雨仍较多，华南因原油配额和消费税限制为价格洼地 [2] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3750，当前20日滚动波动率为22.30%，波动率历史百分位（3年）为8.95% [1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，建议做空bu2512合约锁定利润，卖出套保比例25%，入场区间3650 - 3750 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，根据订单采购，现货敞口为空，建议买入bu2512合约提前锁定采购成本，买入套保比例50%，入场区间3300 - 3400 [1] 核心矛盾 - 供给端平稳，需求端受降雨和资金短缺影响无法有效释放，旺季不旺，成本端供应偏紧预期缓解，价格弱势回调，短期跟随成本波动，中长期需求随施工旺季转好 [2] 利多因素 - 沥青厂库压力小，厂家挺价具备基础 [6] - 需求季节性旺季 [6] - 开工低位，南方有赶工预期 [6] - 反内卷氛围烘托，去产能预期强烈 [6] 利空因素 - 近期马瑞原油到港增加 [6] - 短期南方梅雨季拖累需求 [6] - 社库去库放缓，基差走弱 [6] - 山东地区消费税改革或带动开工率提升 [6] 沥青价格及基差裂解数据 - 2025年8月29日，山东现货价格3510元/吨，日度无变化，周度降10元/吨；长三角3700元/吨，日度和周度均无变化；华北3650元/吨，日度降20元/吨，周度无变化；华南3500元/吨，日度无变化，周度升20元/吨 [7] - 2025年8月29日，山东现货12基差77元/吨，日度升10元/吨，周度升11元/吨；长三角267元/吨，日度升10元/吨，周度降19元/吨；华北217元/吨，日度降10元/吨，周度升1元/吨；华南67元/吨，日度升10元/吨，周度升21元/吨 [7] - 2025年8月29日，山东现货对布伦特裂解126.4792元/桶，日度无变化，周度升2.184元/桶；期货主力对布伦特裂解125.9594元/桶，日度降1.7328元/桶，周度升4.6101元/桶 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周（8月25日 - 8月28日）BDTI原油运价指数收于1043点，环比上涨1.36%，同比上涨14.48%，涨幅均扩大；上周美国、俄罗斯以及阿联酋原油发运量大幅增加，且当周主要海域油轮通行量大幅增加，支撑BDTI运价指数及其涨幅扩大；重要事件关注美联储降息预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 BDTI原油运价指数走势 - 截至2025年8月28日，BDTI原油运价指数收于1043点，环比上涨1.36%，同比上涨14.48%；从季节性走势看，当周运价维稳上涨，与2024同期拉开差距 [2] 油轮运距 - 2025年第32周（截至08月15日），VLCC型、苏伊士型和阿芙拉型油轮运距均环比缩短，VLCC型缩短幅度最大，分别为21.47%、8.01%、8.04%；与去年同期相比，三种船型运距均缩短，VLCC型缩短幅度最大 [4] - 8月23 - 27日，红海油轮总通行量增加，均值为798艘，较前一周增加7艘，其中原油油轮减少4艘，成品油轮增加11艘，通行的原油油轮中，VLCC、苏伊士、阿芙拉型数量分别减少1艘、4艘、7艘 [6] - 8月23 - 27日，亚丁湾油轮通行量大幅增加，为117艘，较前一周增加16艘，其中原油油轮增加4艘，成品油轮增加8艘，通行的原油油轮中，VLCC型增加1艘，苏伊士型不变，阿芙拉型增加12艘 [6] 油轮运力 - 截至2025年8月22日，油轮拆解船舶9426艘，环比增加1艘，同比增加80艘；有效船舶数量18331艘，环比增加11艘，同比增加447艘；船舶交付量215艘，环比减少2艘，同比增加98艘；船舶订单1332艘，环比减少10艘，同比增加108艘；在建船舶228艘，环比增加12艘，同比增加84艘 [8] - 截至8月23日，VLCC和阿芙拉型船舶港口油轮运力环比增加，苏伊士型油轮运力环比减少；VLCC型油轮停靠数量2381艘，环比增加93艘；阿芙拉型油轮停靠数量2846艘，环比增加208艘；苏伊士型油轮停靠数量2064艘，环比减少57艘 [8] 原油发货数据跟踪 - 截至2025年8月22日，美国、俄罗斯、阿联酋原油发运量环比增加，沙特原油发运量环比减少；美原油周度发货量环比大幅回升54.34%，俄罗斯环比回升0.27%，沙特环比回落14.1%，阿联酋环比回升10% [10] - 发货船型方面，美原油发货量环比大幅回升，VLCC型油轮用船需求环比继续大幅回升，VLCC型、阿芙拉型、苏伊士型油轮发货需求环比分别回升91.79%、43.19%、15.61% [10] - 俄罗斯原油发货量环比回升，阿芙拉型油轮发运需求环比回升17.53%，苏伊士型油轮需求环比回落14.32% [10] - 沙特原油发货量环比回落，阿芙拉型油轮用船需求环比大幅回落，VLCC型、阿芙拉型油轮用船需求环比分别回落11.87%、25.59%，苏伊士油轮发运需求环比大幅回落50% [10] - 阿联酋原油发货量环比回升，VLCC型和阿芙拉型油轮用船需求回升，VLCC型、阿芙拉型油轮用船需求环比分别回升15.65%、247.58%，苏伊士型油轮用船需求环比回落15.99% [10][11] - 美原油出口发货量环比大幅回升，从用船季节性看，苏伊士型油轮用船需求继续超预期，当周需求波动最大的是VLCC型油轮 [13][14] - 俄罗斯原油发货量环比回升，季节性角度看，苏伊士型油轮用船需求回落至2024年同期水平 [17] - 沙特原油出口总量环比回落，从用船需求季节性看，三种船型需求都环比回落，且低于往年同期 [19] - 阿联酋原油发货环比回升，但从用船需求季节性看，阿芙拉型油轮用船需求超季节性回升 [25] - 科威特、伊拉克、伊朗、阿尔及利亚以及尼日利亚原油周度出口量统计显示，当周上述国家原油发货量总量明显回升，主要是尼日利亚、科威特、伊朗原油发运量环比回升 [28] 原油到货 - 当周，印度、荷兰原油到货量环比回升，荷兰原油到货量高于去年同期，中国原油到货量低于去年同期 [29]