市场表现 - A股三大指数今日调整，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.47%，创业板指跌0.84%，全市场成交额10916亿元 [1] - 本周累计表现，上证指数跌0.51%，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.66% [2] 板块动态 银行板块 - 银行板块震荡上扬，杭州银行、浦发银行、交通银行、南京银行等多股股价创历史新高 [4][16][17] - 具体个股表现：厦门银行涨2.89%，杭州银行涨2.63%，民生银行涨2.35%，浦发银行涨2.20%，交通银行涨2.06% [18][19] - 华泰证券研报指出，本轮银行股行情由多维资金驱动，优质区域银行更受青睐，部分区域银行估值仍处较低水平，性价比较高 [19] 港口航运板块 - 港口航运板块涨幅居前，宁波海运、兴通股份涨停，国航远洋涨7.08%，渤海轮渡涨6.04% [5][21][22][23] - 中信证券研报认为，地缘冲突升级或引发短期供需失衡，带动运价上行，VLCC看涨期权有望兑现 [23] 其他板块 - 可燃冰、脑机接口、油气开采板块调整，新锦动力、爱朋医疗、科力股份等跌幅居前 [6] 个股异动 - 数字货币概念股楚天龙尾盘上演"地天板"，成交额超30亿元，换手率超31%，涨停板封单金额超7385万元，6月以来累计涨幅达64.99% [7][8][10] - 楚天龙公告称，公司积极探索数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等项目，但部分项目或产品的应用场景、市场规模尚存在较大不确定性 [9] - 海南华铁股价由跌转涨，收盘上涨3.61%，蚂蚁数科澄清与海南华铁仅就RWA进行初步交流，未达成任何正式合作协议 [11][12][14][15] 后市展望 - 中信建投证券研究团队认为，A股市场中枢有望随流动性逐渐上移，消费、科技、产业、红利或是四大配置主线 [24][25] - 消费板块：受益于内需驱动，关注文旅、康养等服务消费和智能家居、国货潮品等新型消费 - 科技板块：聚焦创新药、新材料、半导体设备及核心工业软件等领域 - 产业板块：推动制造业升级，关注智能机器人、人工智能、低空经济等新应用场景 - 红利板块：优选高股息国企和公用事业股，寻求稳定收益

特朗普批评美国假期过多 - 特朗普在社交媒体发文批评美国假期太多，认为假期导致企业停产，美国每年为此付出数十亿美元的代价 [1] - 特朗普表示"很快一年中每个工作日都会变成假期"，并强调"要让美国再次伟大就必须改变这种现状" [1] - 特朗普发文当天是美国联邦假日"六月节"，该节日由拜登在2021年签署法案设立 [1] 联邦假日对企业运营的影响 - 联邦假日期间大多数联邦政府机构关闭，纳斯达克和纽约证券交易所停止交易 [1] - 私营企业和州政府运营情况不一，大多数大型银行关闭，但并非所有公司提供带薪休假 [1] - 白宫在"六月节"当天照常办公，白宫新闻秘书表示"7天24小时办公" [2] 特朗普计划设立新节日 - 特朗普宣布将设立两个新节日，分别纪念一战和二战在欧洲的结束 [5] - 新节日日期为11月11日(一战停战日)和5月8日(二战胜利日) [5] - 特朗普强调美国人不会因新节日"旷工"，因为"美国已经有太多节日了" [5] 拜登与特朗普的政策分歧 - 拜登批评那些认为"六月节不配成为联邦假日"的人 [3] - 拜登批评特朗普政府计划恢复内战时期南方人物命名的军事基地名称 [3] - 拜登在"六月节"当天参加纪念活动，特朗普则发文批评假期过多 [2][3]

新股发行与上市 - 2025年6月20日，信通电子（证券代码001388）发行价16.42元、新恒汇（证券代码301678）发行价12.80元、华之杰（证券代码603400）发行价19.88元三只新股发行[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至7月17日，*ST亚振（证券代码603389）要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 退市整理 - *ST恒立（证券代码000622）退市整理期起始日为2025年6月25日，*ST九有（证券代码600462）起始日为2025年6月24日[1] - 工智退（证券代码000584）距最后交易日剩余14个交易日，退市海越（证券代码600387）剩余10个交易日等多只股票有剩余交易日提示[1] 基金相关 - 国防军工基金（证券代码512810）份额拆分日为2025年6月20日，东方红睿轩定开（证券代码169103）转型选择期为2025年6月20日至7月17日[6] 可转债发行与调整 - 江苏华辰（证券代码603097）可转债申购时间为2025年6月20日[6] - 多只可转债如福蓉转债、广泰转债等在2025年6月有多日涉及转股价格调整生效或实施日期[6][8] 债券赎回与回售 - 22淮建投（证券代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，22万科05（证券代码149975）赎回登记日为2025年7月7日等[8] - 李子转债（证券代码605337）回售申报期为2025年6月24日至6月30日，晶科转债（证券代码601778）回售申报期为2025年6月17日至6月23日等[8]

超配（维持） 公用事业行业双周报（2025/6/6-2025/6/19） 5 月份全社会用电量同比增长 4.4% 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 行 业 研 究 2025 年 6 月 20 日 业 周 分析师：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340523080001 电话：0769-22110925 邮箱： suzhibin@dgzq.com.cn 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱： liuxingwen@dgzq.com.cn 行业指数走势 证 券 研 究 报 告 公用事业 行 报 ◼ 行情回顾：截至6月19日，近两周申万公用事业指数上涨0.1%，跑赢沪深 300指数1.0个百分点，在31个申万行业中排第8名；年初至今，申万公用 事业指数下跌1.0%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，在31个申万行业中 排第18名。 ◼ 分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中4个子 板块上涨，热力服务 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年陆家嘴论坛强化金融服务实体经济核心功能，精准支持科技创新，深化金融高水平开放，涉及支付、银行、资本市场、保险等多方面议题，有望引领全球支付行业技术，助力银行服务科创企业，支持资本市场对科创企业的重点支持，为资本市场带来稳定中长期增量资金 [4] 各部分总结 支付 - 国际货币体系与跨境支付体系向多元化发展，人民币国际地位稳步提升，已成为全球第三大支付货币，我国数字人民币、多边央行数字货币桥快速发展，稳定币将在香港地区落地试水，有望引领全球支付行业技术 [4][5] 银行 - 监管层重视全国性银行通过金融资产投资公司开展股权直投、支持科创企业，随着更多银行设立金融资产投资公司，全国性商业银行有望通过投贷联动等模式更好服务科创企业，开展科技金融业务 [4][6] - 金融资产投资公司政策支持力度持续加大，目前已设立五家，兴业银行和中信银行的金融资产投资公司获批筹建，招商银行在申请中，2024年9月试点范围扩大后签约金额超3500亿元 [7][8] 资本市场 - 证监会推出“1+6”政策措施，在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，创新推出6项改革措施，同时在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [10] - 2025年以来，创业板与科创板在首发上市企业中占主流，截至6月18日，A股今年IPO企业48家，募资358.62亿元，科创企业的IPO数量及融资占比居主要地位，高端制造等科技创新行业上市企业数量及募资额居前 [11] - 科创成长层的设立有助于券商投行业务展业，增加创投公司退出渠道，同时要重视资本市场优胜劣汰规则，保证A股上市公司整体质量 [4][12] 保险 - 长期股票投资试点有序推进，预计为资本市场带来稳定的中长期增量资金，第二批及第三批试点合计规模2220亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购鸿鹄基金三期份额，预计新增220亿元增量资金 [21][22] - 长期股票投资试点基金主要投向境内和香港市场优质上市公司，以鸿鹄基金为代表的投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A股及H股 [22] 投资建议 - 银行方面，建议关注国有大行、招商银行等 [24] - 证券方面，重点推荐中信证券 [25] - 保险方面，建议关注中国人寿及新华保险 [25]

证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 托普云农（301556） 智慧农业领军，AI+深度赋能 2025 年 06 月 20 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 459.45 | 488.90 | 658.72 | 874.79 | 1,135.98 | | 同比（%） | 22.47 | 6.41 | 34.74 | 32.80 | 29.86 | | 归母净利润（百万元） | 115.01 | 123.46 | 164.86 | 212.13 | 271.85 | | 同比（%） | 24.09 | 7.35 | 33.53 | 28.67 | 28.15 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.35 | 1.45 | 1.93 | 2.49 | 3.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 62.17 | 57.91 | 43.37 | 33.71 | 26.30 | [Table_ ...

2025年報 目錄 | | | 執行董事 張俊濤先生 （主席） 1 3 主席報告 5 管理層討論與分析 17 董事會報告 26 企業管治報告 43 二零二五年環境、社會及管治報告 70 董事及高級管理層履歷 72 獨立核數師報告 77 綜合損益及其他全面收入表 78 綜合財務狀況表 80 綜合權益變動表 81 綜合現金流量表 83 綜合財務報表附註 120 財務摘要 美捷滙控股有限公司 2025年年報 公司資料 註冊辦事處 Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands 香港總部、總辦事處及主要營業地點 香港 九龍 尖沙咀 廣東道30號 新港中心 2期1507室 公司網址 www.majorcellar.com 獨立非執行董事 余季華先生 魏海鷹先生 （於二零二四年五月一日辭任） 蕭承德先生 李博女士 （於二零二四年五月一日獲委任） 公司秘書 冼志強先生 授權代表 張俊濤先生 冼志強先生 審核委員會 蕭承德先生 （主席） 余季華先生 魏海鷹先生 （於二零二四年五月一日辭任） 李博女士 （於二零二 ...

各地铁路警方还通过现场检查、视频巡查等形式开展"地毯式"检查，建立问题隐患库，分类管理，销号 整改，动态清零。并完善协同作战、线索收集、快速反应等机制，提高整体应急处置能力。牡丹江、奎 屯、石家庄等铁路公安处联合铁路等单位开展演练，检验应对能力。青岛铁路公安处联合铁路单位将沿 线130余处裸露电缆线登记在册，督促整改。海拉尔铁路公安处运用视频监控等科技手段，对铁路沿线 区域进行智能巡检，提升隐患发现效率。临汾铁路公安处紧盯管内120余个重点场所、39个重点线路区 段，督促整改安全隐患270余处，封堵线路两侧护栏网560余米。南京铁路公安处沭阳站派出所联合铁路 单位对3处重点防洪区段全面排查，落实检查机制。蚌埠铁路公安处水家湖站派出所密切沟通联系，实 时了解管内汛情，全面掌握线路塌方、滑坡等不确定因素。大同铁路公安处大同南站派出所深入13个铁 路单位，摸排重点场所25处，整改隐患15件。（梁西征） 各地铁路公安机关密切联系铁路企业及地方公安、交通、应急管理等单位，广泛宣传铁路安全常识和相 关法律法规，增强旅客群众安全意识和法律意识。北京铁路公安处落实派出所对铁路单位宣传责任，通 过回访、抽查检查宣传效果。兰州铁 ...

VinFast (NASDAQ: VFS ) has been facing difficulties expanding sales beyond its domestic market, in Vietnam, where its performance continues to be solid. The US & European markets in particular seem to be a tough nut to crack, given all the well-established competitorsAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of VFS either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it ...

2025第34届中国(大连)国际服装纺织品博览会 - 活动将于6月27日至7月3日在东港大连国际会议中心举行，主题为"时尚·科技"，聚焦羊绒大衣和高端定制两大核心领域 [1] - 主办方为中国服装协会和辽宁省纺织服装协会，旨在打造国际化、专业化、品牌化的产业盛会，为大连及中国纺织服装产业注入新动能 [1] - 汇聚海内外700余位行业精英、品牌代表及设计师，活动包括开幕式、服装展示、行业高端论坛和全省行业创新大会 [1] - 三大亮点：焕新启幕（创新开幕式、潮流大秀、智能机器人联动）、聚焦本土（展示西装定制、羊绒大衣等特色品类）、融合创新（设立服装科创展馆，展示AI技术与产业融合） [1][2] 2025大连时装周 - 与服博会同期举行，主题为"时·序"，为期7天，采用"线上+线下"模式，共44场时装大秀 [3] - 主会场设在Z28时尚硅谷（19场专场发布），分会场包括东关街历史文化街区（3场户外秀）等多个地点 [3] - 活动包括时尚发布、时尚设计论坛、时尚评选等，市场化运作模式强化时尚氛围 [3] 行业合作与创新 - 服博会通过中国(大连)羊绒大衣产业融合发展论坛和辽宁省纺织服装产业科技大会，推动产业高质量发展和技术创新 [2] - 服装科创展馆吸引人工智能科技企业参与，展示AI智能技术与纺织服装产业融合新模型 [2] - 行业嘉宾将围绕产业新前沿、品牌创意设计、数字化运维等议题进行深度交流 [1]