核心观点 - 美团外卖日单峰值突破1亿运营能力仍有优势维持买入评级 目标价165港元 潜在涨幅36.6% 即便补贴战持续至年底 美团仍有运营利润持平可能 短期利润下调不影响长期观点 股价下行空间有限 [1][2] 美团相关情况 - 2025年7月5日 美团宣布即时零售日单量超1.2亿 其中餐饮超1亿 美团闪购超2000万 [1] - 6月美团外卖补贴加码 预计CLC运营利润同比降16% 按约45%的单量补贴翻倍估算 餐饮外卖单量增速或从预期的中高个位数提至10% 单均盈利约1.2 - 1.3元 闪购单量增速略超30% 预计即时配送日均单量同比增13% [1] - 3季度初开启的补贴战或带动日单同比增速达双位数 但AOV将下降 收入增速放缓 到店仍维持领先 CLC收入同比增速或维持10% 利润下降9% [2] - 美团优选关闭减亏区域可能释放30 - 40亿元亏损 补充外卖补贴投入 [2] 全球主要指数表现 - 恒指收盘价23,888 升跌0.01% 年初至今升跌15.82%；国指收盘价8,609 升跌 - 0.01% 年初至今升跌18.09%等 [3] 主要商品及外汇价格情况 - 布兰特收盘价68.51 三个月升跌6.80% 年初至今升跌 - 8.14%；期金收盘价3,331.60 三个月升跌12.89% 年初至今升跌26.72%等 [3] 本周经济数据公布情况 美国 - 7月8日公布5月份消费信贷（十亿美元） 上次数据17.87；7月10日公布首次申领失业救济金人数（千） 上次数据233.00 [4] 中国 - 7月8日公布6月份消费价格指数（同比%）、消费物价指数（环比%）、工业品出厂价格指数（同比%） 上次数据分别为 - 0.10、 - 0.20、 - 3.30；7月11日公布6月份贸易盈余（十亿美元） 上次数据103.22 [4] 交银国际最新研究报告情况 - 涵盖消费、新能源、互联网及教育、科技、汽车、医药、金融、房地产等多个行业下半年展望报告 以及多份个股研究报告 [5] 恒生指数成份股情况 - 包含美的、中通快递、长和实业等多只股票的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%等信息 [6] 国企指数成份股情况 - 包含中通快递、吉利汽车、中信股份等多只股票的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%等信息 [7]

在扬州，淮扬菜餐厅"平山宴"店外，"苏超"热梗海报不时引得食客驻足。门店还推出名为"我是扬州炒 饭为苏超加油"的88元限定优惠套餐，包含扬州炒饭、淮扬大煮干丝。 中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 蒋肖斌）"苏超"出圈，江苏各城市场上比足球，场下比美 食。随着新一轮赛事来临，江苏13城的美食比拼，进入"白热化"新阶段。 苏超比赛"升级"美食比拼。网络截图 "我是扬州炒饭为苏超加油""苏超南哥品质大龙虾""苏超联赛酱排骨VS大麻糕"……6月以来，网络上涌 现不少应援"苏超"的主题餐饮套餐。美团数据显示，端午假期后，江苏省堂食消费依然火热，线上订单 量稳居全国第二，其中，南京稳居全省第一，连云港、徐州、淮安堂食线上订单量同比增长均在40%以 上。 球赛也全面带火江苏各地特色菜销量和热度。此前，南京1:0胜无锡后，美团上的"盐水鸭"搜索量次日 暴增74%，团购订单涨58%。6月14日起，江苏省城市足球联赛第四轮比赛将开启，最近一周，盐水鸭 菜品团购订单已同比翻番，扬州炒饭团购订单激增7倍以上。 在江阴，无锡对战常州的比赛将于6月15日开踢，距离比赛场地步行5分钟的"鼎厨·食壹厨房（嘉年华 店）"，将无锡酱排骨、 ...

|  核心业务持续增长，"不惜一切代价赢得竞争"：2025 年第一季度，核心本地商 股价 131 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 135 亿元（YoY+39.1%），经营利 | | | 港元 | | | | | 业分部收入 643 亿元（YoY+17.8%），经营溢利达到 | | | | | | | | 目标价 230 润率为 21.0%（YoY+3.2pct）。其中，餐饮外卖业务保持健康增长，通过精细化运营 | | | 港元 | | | | | 提升中高频用户为主的黏性与购买频次。尽管"外卖战"的血拼可能带来短期财务压 （+74%） | | | | | | | | 力，但供给侧迭代的"拼好饭"和"神抢手"有望承接战后流量。同期，"美团会 | | | | | | | | 股票代码 3690 员"推出促进了到店酒旅等业务间的交叉销售；美团闪购展现强劲增长势头，战略性 | | | | | | | | 营销活动推动闪购的日活跃用户峰值接近 650 万。 已发行股本 61.1 | | | 亿股 | | | | |  新兴业务亏 ...

榜单覆盖范围 - 2025年"必吃榜"覆盖144个城市和地区 其中境内116个(新增10城) 境外28个(含港澳台 新增15城)[1] - 入围商户总数3146家 上海 北京 成都等10城为TOP10入围数城市[1] - 新增福冈 槟城 悉尼等15个境外城市 反映"World Travel"热度走高[3] 商户结构特征 - 新上榜商户超1700家 非连锁小店占比超50% 10年以上老店占比近40%[1] - 非连锁烟火小店与本地特色商户占比均超50% 小吃类商户突破700家创历史记录[2] - 首次入围近40家非堂食街边小摊 如水丰路鸡蛋饼等市井美食[2] - 人均价格百元以下商户占比近80% 凸显"质价比"优势[1] 消费趋势洞察 - "以食带游"成热门趋势 2024年发榜城市中六成异地用户占比超50%[1] - 揭阳 衢州等10座新开城市异地用户流量占比均超40% 成"味蕾游"新目的地[2] - 境外城市入围反映用户探寻美食步伐扩展至日韩 东南亚及欧美地区[3] 平台运营机制 - 基于海量用户真实评价 综合五大维度评选 不采纳人为提名[3] - 2024年发榜后新开城上榜商户线上流量同比增幅超50%[3] - 公示期将严格优选入围餐厅 最终榜单6月25日发布[1] 行业影响价值 - 榜单成为二三四线城市"美食新名片" 推动"宝藏城市"餐饮消费活力[1] - 临记老厨等同得兴等10年以上老店入围 带动"舌尖上的文艺复兴"[2] - 连续九年助力实体餐饮商户发展 2024年上榜商户流量显著提升[3]