政策动向 - 美国高级官员暗示将下调日常食品杂货的关税以帮助降低物价 [1] - 政府计划在未来几天内发布重大声明以平抑包括咖啡、香蕉和其它水果在内的食品价格 [1] - 美国已对芯片、药品和关键矿产等部分行业提供了针对特定国家报复性关税的豁免 [2] 关税影响 - 特朗普于8月对大多数贸易伙伴加征大规模关税，将美国的平均关税水平推高至二战以来的最高点 [2] - 许多进口食品的税率因此上升 [2] - 尽管许多国家已争相与美国达成有限协议以求降低部分关税，但美国政府仍对几乎所有贸易伙伴保留了最低10%的基准关税 [2] 价格数据 - 典型的家庭月度食品杂货支出从特朗普离任时的约400美元上涨至拜登离任时的约510美元，目前为512美元 [2] - 特朗普执政期间食品价格的增长率几乎降为零，但通胀率目前为3% [2]

合作性质与目标 - 美国与泰国签署关键矿产合作谅解备忘录以加强供应链合作并推动投资与产业发展[1] - 合作旨在提升两国在关键矿产与稀有矿产供应链中的安全性与稳定性[1] - 该谅解备忘录没有法律约束力不影响现有协议与各自对自然资源的主权[1] 合作内容与机制 - 美泰两国将通过合作共享知识技术专长并学习国际最佳实践[1] - 合作将协助泰方分析其关键矿产资源基础的范围以提升产业竞争力[1] - 双方将共享关键矿产相关项目资讯共同探索商业机会并寻求新合作途径[1] 合作背景与意义 - 该谅解备忘录是美泰两国伙伴关系的延续进一步巩固双方在贸易投资及商业领域的联系[1] - 合作是在原有基础上的延伸与拓展旨在建立稳定灵活且负责任的关键矿产供应链[1]

美日关键矿产协议 - 美日签署框架协议以加强合作，利用金融支持机制、贸易措施及建立关键矿产储备系统等政策工具，加快保障国内产业所需关键矿产的安全供应[3] - 协议旨在促进供应链多元化，并加大力度推动上下游企业对话以支持先进技术及产业基础[3] - 双方计划建立由美国能源部长和日本经济产业大臣领导的关键矿产供应安全快速响应小组，以确定优先矿产和供应脆弱性，并制定协调计划加快加工矿产交付[6] 美国与其他国家协议 - 美国同澳大利亚宣布类似协议，并在特朗普访问亚洲期间同马来西亚和泰国分别签署关键矿产备忘录[4] - 美马备忘录侧重于加强关键矿产供应链贸易和投资，优先考虑美国对马来西亚关键矿产资产的投资，并促进技术转让与研究开发[6] - 美泰备忘录内容类似，期望优先获得在泰国的投资机会，投资项目包括技术转让、能力建设和人员培训，并优先发展国内加工产业和价值链[6] 协议性质与潜在影响 - 上述三份双边文件均不具有法律约束力，更多是政治性承诺或方向性指导，不太可能对一国矿产开采、加工与贸易政策带来实质性影响[4][6] - 协议能否保持稳定取决于签署国能否真正受益，例如美国投资和技术转让能否落地并在当地建立关键矿产产业[7] - 美日协议因双方均有关键矿产需求，内容更侧重于共同解决问题，稳定性可能高于美马美泰协议[7] 技术转让与潜在障碍 - 技术转让若基于正常商业合作，不会面临太多法律障碍，但技术上不确定美国是否有经济可行的技术可转让给马来西亚和泰国[9] - 在马来西亚和泰国加大关键矿产的开采和冶炼可能会带来较大的环保压力[9]

协议概况 - 美国与柬埔寨、马来西亚达成贸易协议，并与泰国和越南签署框架性安排 [1] - 协议使美国商品获得更广泛的市场准入，相关国家承诺采购美国农产品、能源产品和航空器，并确保关键矿产供应渠道 [1] - 作为交换，美国将对大部分尚未公布的特定产品提供对等关税豁免 [1] 协议对东盟成员国的影响 - 柬埔寨与美国达成的协议对其他希望实质性削减对等关税的国家而言是坏兆头 [3] - 即便美国取消潜在豁免清单上所有产品的对等关税，也仅涵盖美国从柬埔寨进口总额的不到1%、马来西亚的3%、泰国的3.5%以及越南的2.7% [3] - 这些协议将无法实质性减少东盟对美出口所面临的关税 [3] 协议条款的局限性 - 四份协议均援引美国去年9月公布的同一份潜在关税豁免清单，范围相当有限 [3] - 清单中许多产品本就不在关税征收范围内，或附带其他条件如仅适用于民用航空零部件，从而缩小了优惠范围 [3] - 这些产品并非东盟成员国的关键出口领域 [3] 潜在机会 - 美国政府对关键矿产的关注，可能为马来西亚、泰国和越南提供改善其谈判地位的空间 [3]

贸易谈判进展 - 巴西和美国代表团在马来西亚举行会议，讨论美国对巴西产品征收50%关税的问题，这是两国总统会晤后的首次代表团会晤 [1] - 美国对巴西输美产品加征的40%从价关税已于今年8月生效，使大部分巴西输美产品关税税率高达50% [1] - 巴西外长维埃拉表示希望在几周内完成双边谈判，双方已制定“会谈时间表”，并商定巴西将尽快派代表团前往华盛顿，可能在11月的第一周 [2] 关键矿产与贸易产品 - 巴西外长维埃拉称，卢拉愿意讨论“双边贸易的所有部门和领域”，以及关键矿产和稀土问题 [2] - 分析认为美国对巴西的稀土、咖啡以及其他影响美国通胀的产品感兴趣，巴西在稀土开采方面具有地质和环境优势 [4] - 受关税影响，从巴西进口的两种主要产品肉类和咖啡价格高昂 [3] 谈判立场与动机 - 特朗普曾要求卢拉政府停止对巴西前总统博索纳罗的司法调查，并将其视为加征关税的理由之一，但卢拉回应称巴西的司法程序不容干涉 [1] - 分析指出美国对关键矿产感兴趣，而巴西拥有大量矿产储量，当中国暂停关键矿产出口时对华盛顿产生影响 [3] - 有观点认为特朗普对加征关税的结果感到沮丧，以及博索纳罗在争取特赦的斗争中失败而卢拉有望连任，是美方态度转变的原因 [3] 谈判前景 - 特朗普称会谈“非常好”并表示“让我们拭目以待”，卢拉对会晤成果持乐观态度，相信几天后将会找到一个最终解决方案 [2] - 分析对美巴之间达成贸易协议表示乐观，但认为美国对协议的期望可能会与巴西的现实存在偏差，巴西可能不会全盘接受美国的要求 [3] - 卢拉表示其首要任务是谈判中止美国对巴西官员的制裁，包括最高法院法官德莫赖斯和卫生部长帕迪利亚 [2]

贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普与马来西亚、泰国、柬埔寨和越南签署涵盖关税政策、供应链多元化、劳工保护及环境合作的贸易与关键矿产协议[1] - 协议规定美国将维持对马来西亚、泰国和柬埔寨出口产品的19%关税税率，以及对越南出口产品的20%税率[1] - 美国对马来西亚1711个关税项目给予豁免，相关产品总出口额约达52亿美元，占马来西亚对美出口总额的12%[1] 协议具体条款与条件 - 马来西亚和柬埔寨被要求削减对美国汽车和农产品的关税和监管规定，并进口更多美国商品包括波音飞机，以换取美国关税豁免[2] - 马来西亚承诺在未来10年向美国投资700亿美元[2] - 越南和泰国同意削减几乎全部美国商品的进口关税，并同意购买波音飞机和美国农产品[2] 关键矿产合作 - 美国与马来西亚、泰国签署关键矿产合作协议，马来西亚承诺不禁止向美国出口关键矿产或实施配额[2] - 与泰国签署的协议旨在促进关键矿产对美出口[2] 协议性质与行业影响 - 东南亚媒体认为协议比美国此前方案宽松稳定，但彭博社分析称协议相当灵活，在法律约束力上存在局限性[1][3] - 政治风险咨询公司专家指出这些都不是具有法律约束力的协议，未来可能面临相当大的不确定性[3] - 协议大部分内容与和中国的竞争有关，包括出口管制、经济制裁以及获取关键矿产资源[3] 区域经贸背景 - 中国仍是东盟最大的贸易伙伴，2024年中国与东盟的双向贸易总额达9823亿美元[3] - 专家分析中国与东南亚国家经贸合作深入，产业链结合紧密，东南亚国家不愿意在中美之间选边站[3]

地缘政治与关键矿产合作 - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯访问华盛顿，核心目标是争取美国对澳大利亚关键矿产的更大支持，以在中国收紧全球关键矿产出口管制之际加强供应 [1] - 访问行程包括与美国达成一项协议，以加强澳大利亚对美国的关键矿产供应，并推广澳大利亚为美国高科技制造业供应关键矿产的能力 [1] - 澳大利亚国库部长吉姆·查默斯在华盛顿为访问做准备，表示澳大利亚可以成为强劲市场中关键矿产的可靠供应国，并希望在与美国开展更多合作的同时与中国经济关系保持稳定 [2] 澳大利亚矿业公司与行业地位 - 澳大利亚驻美大使陆克文强调澳大利亚拥有世界最大、最好的矿业公司，采矿是一项高科技产业，澳大利亚有能力为西方经济体面临的关键矿产威胁提供解决方案 [2] - 陆克文指出美国在50种指定的关键矿产和稀土方面存在缺口，通过双方投资，澳大利亚无需付出太多额外努力就能满足其中30到40种的需求，尤其是在加工稀土方面 [2] - 澳大利亚在矿产开采方面实力强大，但本土加工能力相对薄弱，每年有超过90%的澳大利亚锂矿被运往中国大型精炼厂进行加工 [2] 行业活动与供应链合作 - 阿尔巴尼斯将参加矿业巨头必和必拓成立140周年纪念活动，美国内政部长道格·伯古姆和国家安全委员会负责供应链的官员戴维·科普利都将出席此次活动 [1] - 澳大利亚寻求在关键矿产供应链上与美国加强合作，特别是在加工环节，以弥补自身加工能力的不足 [2]

澳大利亚对美中贸易立场 - 澳大利亚国库部长吉姆·查默斯拒绝美国财长贝森特关于减少对华贸易往来的呼吁，表示对澳大利亚而言贸易多多益善，设置更多贸易壁垒并非其核心利益 [1] - 澳大利亚承诺与美国合作，确保成为可靠的供应商，以满足美国及世界其他市场的关键矿产需求 [1] - 澳大利亚媒体解读国库部长的表态为不同意美国财长的提议 [1] 关键矿产的战略地位 - 关键矿产持续受到关注，澳大利亚拥有美国认定的50种关键矿产产品中的36种，在全球关键矿产供应链中占据战略性地位 [2] - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯将与美国总统特朗普会晤，讨论关键矿产交易，澳大利亚完全有能力满足美国公司对关键矿产的迫切需要 [2] 澳大利亚的贸易风险认知 - 澳大利亚对其“脱钩”言论有所质疑，认为美国官员的激烈言辞可能只是谈判姿态 [2] - 美国政府希望盟友承诺不向中国出口特定商品或从其他地方购买产品，这对澳大利亚而言是灾难性的局面，因其财政依赖于向中国出售铁矿石和煤炭 [2] - 澳大利亚与美国在世界观上存在鲜明对比，美国政府将贸易视为外交筹码，而澳大利亚无法承受将对华出口当作谈判筹码的风险 [2]

中美战略动态与关键矿产依赖 - 中国已建立法律和监管工具包以保护其利益并在受威胁时进行反击 控制自身在国际体系中的命运[3] - 美国在关键矿产需求方面存在重大脆弱性 而中国控制着这些矿产[3] - 中国对关键矿产的出口限制是其试图控制国际体系命运并利用美国战略脆弱性的长期策略的一部分 不会因一次会议而结束[9][11] 中国股票投资前景 - 尽管存在政治观点分歧 但中国市场规模太大而无法被忽视 全球投资者不能完全退出中国市场[6] - 建议客户通过基准获得广泛的中国可投资敞口 投资者可自行决定超配或低配[6] - 投资中国公司有助于新兴市场和全球投资组合今年的表现 因个别中国公司是全球性运营的[7] 贸易紧张局势下的中国市场板块表现 - 中国科技股最为脆弱 美国已表示可能针对它们 且它们全球风险敞口最大 类似美国科技股上周五大跌[13] - 专注于国内经济的中国公司受这些紧张局势影响较小 并受益于中国正在进行的改革 是相对安全的避风港[13] - 澳门股票受益于消费者财富 中国许多行业可能不受这些紧张局势影响[14] 以色列市场表现与前景 - 尽管存在地缘政治紧张局势 但以色列市场的政治风险和感知风险已稳步降低 特别是在以色列摧毁伊朗核能力之后[16] - 以色列谢克尔处于多年高位 以色列本地股票处于历史新高 在美上市的以色列全球股票ETF如ISRA也创下新高[17] - 停火将继续支撑以色列市场 由于以色列在大多数投资组合中占比很小 值得投资者进行专项配置[17]

政府投资引发的市场投机行为 - 美国政府直接注资企业的行为在华尔街催生高风险投资游戏，投资者争相猜测并押注下一个可能获得政府垂青的公司以期提前布局[1] - 锂矿公司Critical Metals Corp股价周一因传闻正与美国政府洽谈潜在入股而一度飙升，USA Rare Earth Inc股价上周五也因类似传言大涨[1] - 白宫证实收购Trilogy Metals Inc公司10%股份后，这家市值约3 43亿美元的公司股价应声翻倍[1] 历史投资案例与股价表现 - 特朗普政府对MP Materials Corp、英特尔公司和Lithium Americas Corp等公司的投资均导致股价录得两位数甚至三位数的惊人涨幅[1] - 国防部提供23亿美元贷款后，Lithium Americas股价上涨近两倍[3] - 特朗普政府将100亿美元联邦拨款转为10%股权后，英特尔股价今年迄今上涨82%[3] - 联邦政府同意购买MP Materials价值4亿美元股票时，该股当年涨幅达到376%[3] 政府投资战略意图 - 政府表示资本注入对于确保美国在现代武器、人工智能产品和基础设施等关键领域拥有国内生产商至关重要[2] - 政府明确需要通过资本注入扶持美国本土制造商、科技供应商和重工业公司以保障关键供应链安全[3] - 政府可能动用数十亿乃至数千亿美元资金进行投资[2] 潜在投资目标公司 - 华尔街和金融圈积极寻找下一个潜在目标，搜寻范围不限于美国公司[4] - 美国官员已与数家澳大利亚矿业公司举行会谈，多伦多关于矿业和能源生产商传闻层出不穷[5] - 分析师点名潜在候选者包括冶金煤生产商Ramaco Resources Inc和拥有美国铀矿的Energy Fuels Inc[5] - 多伦多上市的Nouveau Monde Graphite Inc因石墨被视为关键矿产且全球供应集中在中国而被列入观察名单[5] - 澳大利亚Iluka Resources Ltd和Lynas Rare Earths Ltd股价因市场猜测美国政府正在评估而上涨[5] 关键矿产ETF表现 - 对关键矿产公司的新兴趣惠及相关ETF，Sprott Critical Minerals ETF在8月份录得创纪录月度资金流入，9月流入量位居历史第二[6] - Sprott Critical Minerals ETF已连续20个月实现正向净流入，今年以来涨幅高达77%[6]