PresentationOperator Hello, and welcome, everyone, to Commercial Metals Company's Financial Community Conference Call to discuss its acquisition of Concrete Pipe & Precast. Joining me on today's call are Peter Matt, CMC's President and Chief Executive Officer; and Paul Lawrence, Senior Vice President and Chief Financial Officer. Today's materials, including the press release and supplemental slides that accompany this call can be found on CMC's Investor Relations website. Today's call is being recorded. [O ...

万万没想到！ 全球科技的命脉不是掌握在英伟达、华为这些巨头手上 而是藏在事关全球人工智能AI的稀有金属命脉里！ 它不是黄金、但比黄金更贵，不是稀土、储量却仅为稀土的二十五分之一！ 这场价值爆发的背后，是AI算力需求和军工爆发的双重驱动： 军工领域，钨广泛应用于制造导弹、坦克、潜艇、卫星等等，可以说涵盖了军工的几乎全部领域，因此钨也是全球各国必储备的战略资源。 半导体领域，在3nm 及以下先进制程中，钨用于制作晶体管的"接触孔"与"金属互连线"，而在固态电池电极材料中，钨基复合材料可提升电池寿命10%。 并且从2025年2月起我国便开始对APT、氧化钨等7类物项实施出口许可， 它就是被称为"工业牙齿"的金属钨！ 数据显示，全球已探明钨储量仅440万吨，而稀土储量高达1.2亿吨，这意味着钨的稀缺程度是稀土的25倍，堪称是金属界的大熊猫。 今年以来钨的价格迎来了大幅飙升，本周国内黑钨精矿（≥65% WO）价格已攀升至211000-212000元/吨，较年初涨幅高达40%，比同期黄金（涨幅33%）的 涨幅还猛！ 第一家：最具有潜力的一家 公司拥有亚洲第一大钨矿，矿区拥有C+ D级三氧化钨22.42万吨，其中黑钨矿12 ...

这份文档是摩根士丹利（Morgan Stanley）关于大中华区材料行业的周度监测报告 以下是详细的关键要点总结 涉及的行业与公司 * 报告聚焦于大中华区材料行业 涵盖基础金属、电池金属、钢铁、水泥、煤炭、玻璃等多个细分领域[1][6] * 报告覆盖了众多上市公司 包括但不限于中国铝业、江西铜业、赣锋锂业、天齐锂业、紫金矿业、宝钢股份、中国建材等[16][60][62] 核心价格与库存数据变动 **基础金属** * 上海铜现货价格上涨1.2% WoW至81,080元/吨 同时上海期货交易所库存大增14.9% WoW至94千吨[2][9] * 上海铝现货价格上涨1.8% WoW至21,040元/吨 上海期货交易所库存增加3.6% WoW至128千吨[2][9] * 锌现货价格下跌1.5% WoW至22,160元/吨[9] **电池金属** * 国内工业级和电池级氢氧化锂价格分别下跌2.0%和1.8% WoW 至69,410元/吨和74,450元/吨[2][9] * 工业级和电池级碳酸锂价格均下跌2.9% WoW 至70,600元/吨和72,850元/吨[2][9] **钢铁** * 上海热轧卷板（HRC）价格上涨1.2% WoW至3,390元/吨 冷轧卷板（CRC）价格微涨0.3% WoW至3,911元/吨[3][9] * 上海螺纹钢价格下跌0.7% WoW至3,245元/吨 而唐山钢坯价格上涨1.0% WoW至2,990元/吨[3][9] * 贸易商长材库存上升3.6% WoW至5.595百万公吨 而板材库存下降0.4% WoW至5.356百万公吨[3][9] **煤炭与水泥** * 秦皇岛5500大卡动力煤价格微跌0.3% WoW至675元/吨 港口库存略增0.9% WoW至6.41百万公吨[3][9] * 渤海动力煤价格指数（BSPI）微跌0.1% WoW至675元/吨[3][9] * 全国水泥价格温和上涨0.2% WoW至328元/吨[3][9] **玻璃** * 玻璃纤维2400tex行业平均价格持平于3,850元/吨[4][9] * 浮法玻璃价格上涨0.5% WoW至1,253元/吨[4][9] * 3.2mm光伏镀膜玻璃价格维持在20.0元/平方米[4][9] **贵金属** * 黄金价格进一步上涨1.3% WoW至3,634美元/盎司[2][9] 行业动态与政策信息 * **锂矿重启**：据报道 江夏窝锂矿可能于2025年11月复产 但时间表可能存在变动[8] * **水泥产能削减**：中国建筑材料联合会发布了水泥熟料生产监测与核算标准的征求意见稿 旨在削减40%以上的产能[8] * **环保政策**：广西将推进钢铁、水泥、焦煤等重点行业的超低排放改造 并加强监管[8] * **光伏行业治理**：工信部将治理光伏等产品的低价竞争问题[8] 其他重要内容 * **摩根士丹利持仓披露**：截至2025年8月29日 摩根士丹利持有包括中国铝业、赣锋锂业、江西铜业、紫金矿业等多家覆盖公司1%或以上的普通股[16] * **业务关系披露**：在过去12个月内 摩根士丹利曾从北京新建材、赣锋锂业、紫金矿业等公司获得投资银行服务报酬 并预计在未来3个月内寻求或获得来自中国铝业、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、紫金矿业等公司的投资银行服务报酬[17][18][19][20] * **行业观点**：摩根士丹利对该行业给予"具吸引力"（Attractive）的评级[6][33]

股价表现 - 当前股价为65.72美元 单日涨幅0.26% [1] - 过去一个月股价上涨21.17% 过去一年累计上涨131.97% [1] 估值水平分析 - 市盈率低于金属与采矿行业平均市盈率39.37 [6] - 较低市盈率可能反映市场对公司未来表现预期偏低或存在低估可能 [5][6] 投资评估框架 - 市盈率需结合其他财务比率、行业趋势和定性因素综合评估 [10] - 低市盈率既可能预示低估机会 也可能反映增长乏力或财务不稳定 [10]

股价表现 - 当前股价为27.67美元 单日涨幅达3.21% [1] - 过去一个月股价上涨23.20% 过去一年累计上涨53.81% [1] 估值指标分析 - 市盈率是衡量当前股价与每股收益比值的核心指标 用于评估公司历史业绩和行业对比 [5] - 较高市盈率可能反映投资者对未来业绩的乐观预期 或存在高估值可能 [5] - 公司市盈率低于金属采矿行业39.07的平均水平 可能预示表现不佳或存在低估 [6] 投资评估方法 - 低市盈率可能暗示估值偏低 也可能反映增长前景疲软或财务不稳定 [8] - 市盈率应结合其他财务比率、行业趋势和定性因素进行综合评估 [8]

An Active ETF Leveraging Sprott’s Specialized Metals and Mining Leadership to Invest in Companies Across the Industry LifecycleTORONTO, Sept. 10, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sprott Inc. (“Sprott”) (NYSE/TSX: SII) today announced the launch of the Sprott Active Metals & Miners ETF (Nasdaq: METL) (“METL”), an actively managed ETF that aims to provide long-term capital appreciation by investing in companies across the metals and mining industry lifecycle, including miners, recyclers, and royalty and streaming com ...

行业与公司 * 行业为大中华区材料行业 重点关注玻璃纤维行业[1][5] * 公司覆盖范围广泛 包括钢铁 有色金属 电池金属 煤炭 水泥 玻璃等多个细分领域的上市公司 具体公司列表详见文档id=61和id=63[61][63] 核心观点与论据 * 中国玻璃纤维工业协会发布倡议 旨在遏制行业内的非理性竞争[5][8] * 国家市场监督管理总局(SAMR)将全面整顿市场秩序 防止非理性竞争[8] * 山西省发布《山西省安全生产检查机制(试行)》[8] * 9月3日的活动影响了约122.3千吨的日均铁水产量 山西省8070万吨煤炭产能以及北京附近40千吨的氧化铝产量[8] * 行业观点为吸引力的(Attractive)[6] 重要价格与库存数据 **基础金属与贵金属** * 上海铜现货价格周环比上涨0.8%至80,090元/吨 库存周环比增加2.6%至82千吨[2][9] * 上海铝现货价格周环比下跌0.3%至20,660元/吨 库存周环比下降1.2%至124千吨[2][9] * 黄金价格周环比上涨2.8%至3,546美元/盎司[2][9] **电池金属** * 工业级和电池级氢氧化锂价格均周环比下跌1.5% 分别至70,810元/吨和75,850元/吨[2][9] * 工业级和电池级碳酸锂价格分别周环比下跌6.4%和6.3% 至72,700元/吨和75,000元/吨[2][9] **钢铁** * 上海热轧卷板(HRC)价格周环比下跌1.5%至3,350元/吨 冷轧卷板(CRC)价格周环比下跌0.8%至3,900元/吨[3][9] * 上海螺纹钢和唐山钢坯价格分别周环比下跌4.2%和2.0% 至3,267元/吨和2,960元/吨[3][9] * 贸易商长材库存周环比上升3.3%至540万吨 板材库存周环比上升2.7%至537.7万吨[3][9] **煤炭** * 秦皇岛5500大卡动力煤价格周环比上涨0.4%至677元/吨 库存周环比增加4.1%至635万吨[3][9] * 渤海动力煤价格指数(BSPI)周环比小幅上涨0.7%至676元/吨[3][9] **水泥与玻璃** * 中国水泥价格周环比下跌0.9%至327元/吨[3][9] * 玻璃纤维2400tex行业平均价格周环比持平 为3,850元/吨[4][9] * 浮法玻璃价格周环比微涨0.3%至1,246元/吨[4][9] * 3.2mm光伏镀膜玻璃价格周环比上涨8.1%至20.0元/平方米[4][9] 其他重要内容 * 摩根士丹利及其关联方可能持有或交易报告中提及公司的证券 并可能与其存在投资银行业务等关系 存在潜在利益冲突 详细披露见文档id=17至id=21以及id=45[17][18][19][20][21][45] * 报告评级为相对评级体系(Overweight, Equal-weight, Underweight, Not-Rated) 并非传统的买入/持有/卖出建议[25][28] * 报告仅供参考 不构成投资建议 投资者应独立评估并咨询专业顾问[43]

核心观点 - 巴西铁矿石巨头淡水河谷(VALE)因持续提供强劲的运营效率而具备看涨投资前景 [1] 运营表现 - 公司展现出坚实的运营效率优势 这一独特特质支撑其看涨逻辑 [1] 分析师背景 - 分析师长期关注巴西及拉丁美洲地区覆盖度较低的股票 偶尔研究全球大型股 [1] - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生工具持有淡水河谷多头头寸 [2]

商 品 研 2025 年 09 月 05 日 铜：美联储降息预期，限制价格回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 究 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 79,770 | -0.42% | 79650 | -0.15% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,892 | -0.83% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 77,199 | -21,772 | 184,021 | -8,088 | | | 伦铜3M电子盘 | 14,228 | -7,269 | 286,000 | 5,161 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 19,829 | 358 | - | - | | | 伦铜 | 158,375 | -200 | 10.17% | 1.64 ...

王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | 2025-09-01 | 变量名称 | | 2025-08-29 | 2025-08-22 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 79780 | 79410 | 78690 | 370.00 | | | 成交量(手) | | 78481 | 71061 | 37910 | 7. 420.00 | | | 持仓量(手) | | 180644 | 173826 | 120902 | 6, 818. 00 | | | 库存(吨) | | 20200 | 21412 | 24148 | -1, 212. 00 | | | SMM 1#电解铜十均价 | | 79900 | 79390 | 78830 | 510.00 - | | | 沪铜基差或现货升贴水 | 沪铜基差 广州电解铜现货升贴水 | 120 | -20 | 140 | 140.00 | -20.00 ------------------- | | (现 ...