Vale S.A. (NYSE: VALE ) is one of the largest iron ore miners on the planet, with high-grade operations in Brazil but also Canada, Indonesia, Australia, among others. The company also has a focus on energy transition metals, being one of theAs of 2025, I've got over 10 years of researching companies. In total, throughout my investing life, I estimate that I researched (in depth) well over 1000 companies, from commodities like oil, natural gas, gold and copper to tech like Google or Nokia and many emerging m ...

Here's why The Metals Company's plans for electric vehicle battery metals could spark massive upside.In this video, I'm breaking down why the deep‑sea electric vehicle metal strategy envisioned by The Metals Company (TMC -4.43%) is igniting a speculative surge, despite zero revenue. With a 466% rally and strategic supplier deals, TMC stock could be a contrarian gem, but dilution and regulatory hurdles loom.*Stock prices used were the market prices of July 21, 2025. The video was published on July 27, 2025 ...

纪要涉及的行业或公司 - **行业**：基础金属、电池金属、黄金、钢铁、水泥、煤炭、玻璃等 [1][2][3][4] - **公司**：Anhui Honglu Steel Construction、CGN Mining Co Ltd、GEM Co Ltd等众多上市公司 [62][65] 纪要提到的核心观点和论据 - **价格和库存变动情况** - **基础金属**：上海铜价周环比上涨1.2%，库存周环比下降13.2%；上海铝价周环比上涨0.4%，库存周环比上涨6.4% [2] - **电池金属**：国内工业级和电池级氢氧化锂价格周环比分别上涨6.5%和5.4%，工业级和电池级碳酸锂价格周环比分别增长8.8%和8.6% [2] - **黄金**：价格周环比微涨0.6%，至3369美元/盎司 [2] - **钢铁**：上海热卷和冷轧卷价格周环比分别上涨1.5%和4.0%，上海螺纹钢周环比上涨1.3%，唐山钢坯价格周环比上涨5.4%；贸易商长材库存周环比上涨0.7%，扁钢库存周环比上涨0.4% [3] - **水泥**：截至7月25日，价格周环比下降1.0%，至324元/吨 [3] - **煤炭**：QHD5500周环比上涨0.3%，至662元/吨，库存周环比上涨1.2%，至585万吨；BSPI周环比上涨0.2%，至664元/吨 [3] - **玻璃**：玻璃纤维行业平均2400tex价格周环比持平，为3900元/吨；浮法玻璃价格周环比上涨2.4%，至1281元/吨；3.2mm钢化太阳能玻璃价格维持在18.0元/平方米不变 [4] - **政策动态** - 国家发改委和国家市场监管总局将完善低价倾销认定标准，规范市场价格秩序，解决“内卷化”竞争问题 [8] - 西藏雅鲁藏布江水电站开工建设，总投资1.2万亿元 [8] - 国家能源局将对八个主要产煤省份的煤矿超产情况进行检查 [8] - **摩根士丹利相关业务情况** - 截至2025年6月30日，摩根士丹利实益拥有多家公司1%或以上的普通股权益证券 [16] - 过去12个月内，摩根士丹利从部分公司获得投资银行服务补偿、其他产品和服务补偿 [17][19] - 未来3个月，摩根士丹利预计从部分公司获得或打算寻求投资银行服务补偿 [18] - 摩根士丹利对股票采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight [25] - 分析师对行业有不同观点，如Attractive、In - Line、Cautious [33][34] 其他重要但可能被忽略的内容 - **评级定义**：Overweight指股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后超过分析师行业覆盖范围的平均总回报；Equal - weight指股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后与分析师行业覆盖范围的平均总回报一致；Not - Rated指分析师目前对股票总回报相对于行业覆盖范围平均总回报缺乏足够信心；Underweight指股票总回报预计在未来12 - 18个月内，经风险调整后低于分析师行业覆盖范围的平均总回报 [30][31] - **报告更新政策**：摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场的发展情况，由分析师和研究管理层认为适当时进行更新，部分定期报告通常按固定频率更新 [37] - **研究报告分发和使用限制**：摩根士丹利研究报告通过特定渠道分发给客户，使用需遵守摩根士丹利的使用条款和隐私政策；报告未考虑接收者的情况和目标，不提供个性化投资建议 [40][43][44] - **各地区业务情况**：摩根士丹利在不同国家和地区有不同的业务主体和监管要求，研究报告在各地区的传播和适用对象有所不同 [51][53][55][56]

行业与公司 - 行业涉及欧洲周期性行业（化工、煤炭、金属、太阳能）、CEEMEA石化、欧洲化学品、金属矿业与钢铁、建筑材料与水泥[1][2] - 公司包括APPC（超配）、Kayan（中性）、Sasol（中性）、Sabic（中性）、Yansab（中性）、Rio Tinto（超配）、Glencore（超配）、Antofagasta（AFL）、Holcim（超配）、Heidelberg Cement[2] 核心观点与论据 化工行业 - 中国过去5年新增2800万吨乙烯产能，而全球需求仅1950万吨，导致40年来最严重行业萧条，未来5年还将新增约3000万吨产能，可能延续供应过剩至2030年代[2] - 中国行动已迫使欧洲关闭450万吨（占20%）、全球关闭1000万吨产能，但中国本土老旧产能关闭有限[2] - 2025年下半年中国计划新增5个石脑油裂解装置，2025年石脑油进口配额同比近翻倍，显示产能扩张持续[2] 金属矿业与钢铁 - 欧洲矿业股自2023年1月以来跑输MSCI欧洲指数约60%（美元计），存在显著补涨空间[2] - 中国钢铁产量自2025年5月起呈现受控放缓，但尚未出台明确减产政策[2] 建筑材料与水泥 - 中国水泥协会2025年7月1日发布文件，要求实际产能超备案的企业减产以遏制低价竞争[2] - Holcim因华新合资业务对中国敞口较高，Heidelberg Cement也有本地合资企业[2] 其他重要内容 - 太阳能多晶硅、钢铁、煤炭等单一产品行业更易受政策调控，而化工因产品种类繁多监管难度更大[2] - 若中国煤炭行业产能优化推高煤价，可能缩小中欧化工生产成本差距，提升欧洲竞争力[2] - 欧洲矿业股中Rio Tinto、Glencore、Antofagasta（AFL）对铁矿石、铜、煤炭的敞口最高[2] 数据引用 - 乙烯产能：中国新增2800万吨（5年） vs 全球需求1950万吨[2] - 产能关闭：欧洲450万吨（20%）、全球1000万吨[2] - 欧洲矿业股表现：跑输MSCI欧洲60%（2023年1月至今，美元计）[2]

5月份原燃材料采购成本变化 - 除冶金焦、国产球团、进口球团采购成本环比小幅增加外，其余品种采购成本环比均减少但降幅收窄，其中喷吹煤、动力煤、合金降幅较大 [1] - 1-5月除锰铁合金外，其他品种采购成本同比均大幅减少 [1] 炼焦煤采购成本 - 5月炼焦煤采购成本1227.16元/吨，环比降0.91%（减少11.22元/吨） [2] - 1-5月累计成本1307.34元/吨，同比降32.26%（减少622.63元/吨） [2] - 1-5月成本最低5家企业平均1057.82元/吨，比行业平均低19.09%，最高5家企业1445.83元/吨，比平均高10.59% [2] 喷吹煤采购成本 - 5月喷吹煤采购成本903.47元/吨，环比降2.94%（减少27.35元/吨） [3] - 1-5月累计成本979.22元/吨，同比降13.76%（减少156.29元/吨） [3] - 1-5月成本最低5家企业平均739.41元/吨，比行业平均低24.49%，最高5家企业1159.90元/吨，比平均高18.45% [3] 冶金焦采购成本 - 5月冶金焦采购成本1474.85元/吨，环比增0.96%（增加13.96元/吨） [4] - 1-5月累计成本1546.15元/吨，同比降28.53%（减少617.18元/吨） [4] - 1-5月成本最低5家企业平均1339.75元/吨，比行业平均低13.35%，最高5家企业1798.15元/吨，比平均高16.30% [4] 国产铁精矿采购成本 - 5月国产铁精矿采购成本762.98元/吨，环比降0.05%（减少0.42元/吨） [5] - 1-5月累计成本780.26元/吨，同比降14.35%（减少130.72元/吨） [5] - 1-5月62%品位平均成本775.15元/吨，最低5家企业659.26元/吨（低14.95%），最高5家企业907.98元/吨（高17.14%） [5] 进口粉矿采购成本 - 5月进口粉矿采购成本750.01元/吨，环比降1.59%（减少12.12元/吨） [6] - 1-5月累计成本767.41元/吨，同比降15.66%（减少142.50元/吨） [6] - 1-5月62%品位平均成本782.31元/吨，最低5家企业723.08元/吨（低7.57%），最高5家企业951.95元/吨（高21.68%） [6] 进口铁矿总量及成本 - 1-5月进口铁矿总量22500.35万吨，62%品位平均成本800.36元/吨 [7] - 成本最低5家企业744.05元/吨（低7.04%），最高5家企业957.02元/吨（高19.57%） [7] 废钢采购成本 - 5月废钢采购成本2158.02元/吨，环比降0.60%（减少13.05元/吨） [8] - 1-5月累计成本2198.73元/吨，同比降14.46%（减少371.73元/吨） [8] - 1-5月成本最低5家企业1924.10元/吨（低12.49%），最高5家企业2490.96元/吨（高13.29%） [8] 硅锰合金采购成本 - 5月硅锰合金采购成本5265.77元/吨，环比降3.59%（减少195.87元/吨） [9] - 1-5月累计成本5532.21元/吨，同比降5.09%（减少296.90元/吨） [9] - 1-5月成本最低5家企业5248.31元/吨（低5.13%），最高5家企业6173.61元/吨（高11.59%） [9] 锰铁合金采购成本 - 5月锰铁合金采购成本6236.93元/吨，环比降3.17%（减少203.92元/吨） [10] - 1-5月累计成本6548.28元/吨，同比增0.69%（增加44.86元/吨） [10] - 1-5月成本最低5家企业4872.49元/吨（低25.59%），最高5家企业8035.44元/吨（高22.71%） [10]

财务表现 - 2024年第二季度净利润2.337亿美元(每股4.42美元)，同比下降12.7%(上年同期2.678亿美元/每股4.67美元) [1] - 调整后每股收益4.43美元，低于Zacks共识预期4.72美元 [1] - 净销售额36.598亿美元同比增长0.5%，超出Zacks共识预期36.311亿美元 [1] 销量与定价 - 销量161.5万吨同比增长3.9%，略低于预期162.15万吨 [2] - 平均售价每吨2273美元同比下降3.2%，但高于预期2171.5美元 [2] - 预计第三季度销量环比下降1%-3%，但同比仍增长3%-5% [9][10] 终端市场需求 - 非住宅建筑(含基础设施)需求改善并预计持续强劲，主要来自数据中心/能源基建/制造业等领域 [3] - 航空航天需求稳定但商用航空预计小幅下滑，军工航天需求保持强劲 [4] - 汽车行业需求稳定但受北美贸易政策不确定性影响 [5] - 半导体需求持续疲软，供应链库存过剩导致 [6] 财务状况 - 截至2025年6月底持有2.395亿美元现金，总债务14.3亿美元(含循环信贷2.82亿美元) [7] - 第二季度经营现金流2.29亿美元，包含季节性营运资金投入 [8] 业绩展望 - 预计第三季度平均售价环比波动-1%至+1%，碳钢产品降价被部分铝/不锈钢涨价抵消 [10] - 预测第三季度调整后每股收益3.60-3.80美元，含2500万美元LIFO费用(每股0.36美元) [11] 股价表现 - 过去一年股价上涨17%，跑赢行业12.2%的涨幅 [12]

公司业绩 - 第二季度调整后净利润为9720万美元或每股488美元，低于去年同期的9970万美元或每股491美元，但超出市场预期的472美元 [1] - 第二季度营收为10505亿美元，同比增长1%，超出市场预期的10388亿美元 [1] 业务分部表现 - 基础设施部门营收为7631亿美元，略低于预期的7671亿美元，其中公用事业销售因销量和定价提升而增长，电信销售受益于运营商资本支出计划，但太阳能销售因销量下降而大幅下滑，照明、交通和涂料销售因国际市场需求疲软而下降 [2] - 农业部门营收为2875亿美元，同比增长29%，超出预期的2698亿美元，主要得益于EMEA地区和巴西市场的强劲表现，但北美灌溉设备销售因风暴相关替换需求减少和农业市场疲软而下滑 [3] 财务状况 - 截至2025年6月28日的26周内，公司运营现金流为2327亿美元，第二季度末现金及等价物为2085亿美元 [4] - 第二季度通过股票回购和股息向股东返还1136亿美元，并投入3200万美元作为资本支出以支持增长计划 [4] 2025年展望 - 预计全年净销售额在40亿至42亿美元之间，调整后每股收益预期上调至1750至1950美元，此前为1720至1880美元 [5] - 预计资本支出在14亿至16亿美元之间，有效税率约为26% [5] 股价表现 - 过去一年股价上涨316%，超过行业平均257%的涨幅 [6] 其他公司动态 - 公司第二季度每股收益和营收均超预期，农业部门销售增长主要受EMEA和巴西市场推动，并上调全年每股收益预期 [7]

New Gold (NYSE: NGD ) is a gold-copper miner that operates 2 mines in Canada and improved significantly in recent years. With a good balance sheet, significant ramp-ups in the following couple of years, investments and cost savings, the company Analyst's Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving c ...

VANCOUVER, British Columbia, July 22, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Liberty Gold Corp. (TSX:LGD; OTCQX:LGDTF), (“Liberty Gold” or the “Company”), based in Vancouver, B.C. and focused on developing open pit oxide deposits in the Great Basin of the United States, today announced that Jon Gilligan, President and CEO, will present live at the Metals & Mining Virtual Investor Conference hosted by VirtualInvestorConferences.com on July 23, 2025. DATE: July 23, 2025 TIME: 11:30AM ETLINK: REGISTER HEREAvailable for 1x1 ...

VANCOUVER, British Columbia, July 21, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Northisle Copper & Gold Inc (OTCQX:NTCPF), based in Vancouver, BC, focused on copper, gold, molybdenum and rhenium, today announced that Sam Lee, President & CEO, will present live at the Metals & Mining Virtual Investor Conference hosted by VirtualInvestorConferences.com, on July 23, 2025. DATE: July 23 TIME: 1:00 pm to 1:30 pm ETLINK: REGISTER HEREAvailable for 1x1 meetings: July 23 - 29 This will be a live, interactive online event where inve ...