新兴市场ETF资金流动 - 新兴市场股票和债券ETF连续第五周录得资金流入 截至6月27日当周流入33 5亿美元 前一周为34 1亿美元 [1] - 2024年迄今新兴市场ETF流入总额达104亿美元 [1] 分地区资金流动 - 中国新兴市场ETF流入规模最大 达6 993亿美元 iShares Core MSCI Emerging Markets表现居首 [1] - 印度新兴市场ETF流入规模次之 为6 557亿美元 [1] - 越南新兴市场ETF流出规模最大 达544万美元 [1]

牌照升级与市场反应 - 国泰君安国际获香港证监会批准将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及意见 成为首家提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商 [1][3] - 消息公布后6月25日国泰君安国际股价大涨近200% 带动香港中资券商指数单日上涨11.75% A股Wind券商指数上涨5.52% [2][4] - 多家券商如天风证券、东方财富等股价涨停或涨幅超10% 反映市场对虚拟资产交易牌照升级的积极预期 [2] 行业参与机构 - 截至2025年6月24日香港共有40家机构获批升级1号牌照提供虚拟资产交易服务 包括38家券商、1家银行和1家互联网公司 [6] - 众安银行成为亚洲首家为零售投资者提供加密货币交易服务的持牌银行 推出首90天0佣金优惠 支持BTC/ETH等交易但暂不开放外部转账 [6] - 11家持牌虚拟资产交易平台中包括富途证券、老虎国际等互联网券商背景机构 显示互联网券商在该领域的先发优势 [7] 业务布局与战略推进 - 国泰君安国际在虚拟资产领域布局较早 2024年推出虚拟资产现货ETF结构性产品 2025年启动数码债券发行业务 形成完整服务生态链 [3] - 华泰国际、招商证券国际等多家中资券商表示正在积极申报虚拟资产交易牌照 预计获批后将快速推进相关业务 [10] - 香港证监会2025年2月发布"A-S-P-I-Re"路线图 从准入、保障、产品、基础设施和全球关系五大维度规范虚拟资产市场发展 [9] 产品与服务创新 - 升级后的牌照允许投资者直接交易加密货币（比特币、以太币等）和稳定币（泰达币等） 并支持场外衍生品等虚拟资产相关产品发行 [3] - 部分券商APP已实现虚拟资产交易功能 如老虎证券、盈透证券等互联网券商提供存入提取服务 显示行业服务持续升级 [5] - 香港市场现有6只虚拟资产现货ETF和3只期货ETF 反映产品多元化趋势 [6]

需要时间来慎重考虑如何处理ETF的持仓。 加息对经济的影响较以往有所减弱。 日本央行审议委员田村直树：预计从7月开始关税影响将在数据中体现。 近期暂无减持交易所交易基金（ETF）持仓的计划。 ...

据了解，2024年，国泰君安国际在香港市场率先推出以虚拟资产现货ETF为基础的结构性产品，并获香 港证监会许可开展虚拟资产交易平台介绍代理人业务。2025年上半年，公司获香港证监会确认可向客户 分销代币化证券或就代币化证券提供意见，并启动了数码债券发行业务。 国泰君安国际正式获批 国泰君安国际控股有限公司（01788.HK）宣布正式获香港证券及期货事务监察委员会（以下简称"香港 证监会"，SFC）批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交 易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特 币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。 此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。 6月25日，国泰君安国际正式获批，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务。 国泰君安国际表示，其已成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供 虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟 资产相关产品。 在基础设施（Infrastructure） ...

黄金作为避险资产的核心属性 - 黄金被视为避险资产源于其历史稳定表现，在战争、经济危机或货币贬值时保持相对保值能力，这种稳定性来自稀缺性和全球广泛接受的物理属性 [3] - 黄金与美元呈现负相关性，美元走弱时金价通常上涨，美元作为世界储备货币的波动直接影响黄金价格 [4] - 地缘局势紧张会推高金价，例如重大冲突或外交摩擦发生时，资金流入黄金导致短期价格飙升 [4] 黄金抗风险能力的局限性 - 黄金并非完全免疫市场波动，流动性危机期间可能与其他资产同步下跌，例如全球金融危机初期金价曾随市场情绪恶化而承压 [4] - 黄金缺乏收益性，不产生利息或股息，当股市强劲或债券收益率上升时，持有黄金的机会成本显著增加 [5] - 实际利率上升会降低黄金吸引力，高利率环境增加持有无息资产的成本 [5] 黄金市场的供需与流动性风险 - 黄金需求端波动显著影响价格，珠宝市场需求可能因经济放缓萎缩，而ETF资金流动与投机情绪相关，大规模赎回可能导致金价快速下跌 [5] - 央行黄金储备政策变化可能带来长期下行压力，若主要经济体央行减少购买或抛售储备 [5] - 黄金市场流动性不及外汇或股票市场，极端条件下买卖价差扩大，实物黄金还涉及加工费、储存安全等额外成本 [6] 投资者行为与市场心理影响 - 黄金价格受短期投机资金推动，可能脱离基本面，市场过度追捧时价格或被推至不合理水平 [6] - 市场恐慌情绪消退后避险需求萎缩，导致金价快速回落 [6] - 黄金在多元化组合中作用在于降低整体风险，但过度配置可能导致长期收益不足 [7] 黄金抗风险能力的综合评估 - 黄金在通胀高企、地缘紧张或经济危机时展现独特抗风险能力 [7] - 抗风险效果受市场环境、供需变化、机会成本和流动性多重制约 [7] - 需在特定情境下审慎配置，理解其价格波动、收益缺失等特性才能有效应对市场风险 [7]

（原标题：抢跑稳定币：42天后香港开闸，5年后或达3.7万亿美元） 文/李悦 从2020年的200亿美元，到目前超过2500亿美元，稳定币的规模在短短5年间暴涨11倍，成为市场关注焦 点。 往前看，稳定币市场仍有乐观的应用前景以及庞大的扩张空间。据花旗预测，到2030年，稳定币的总流 通供应量可能会增长至1.6万亿美元；乐观情况下，则有望达到3.7万亿美元。 据了解，最早发行的稳定币出现在2014年，是由Tether公司发行泰达币（USDT），1USDT锚定1美元。 此后，稳定币逐渐快速发展，类型逐步多样化。截至目前，全球稳定币规模超2500亿美元。与2020年 200亿美元相比，五年间已实现11倍增长。 黄益平认为，早期特别火爆的是比特币等加密资产，稳定币出现之后确实催生了很多不同的变化。比 如，虚拟货币更多作为投资资产，但稳定币则更多倾向于支付。在过去四至五年间，在虚拟资产市场交 易中，稳定币作为货币交易中介的比例直线上升，目前已超90%。 此外，现实世界资产代币化（RWA）市场也快速发展。从定义来看，RWA可以简单理解为将现实世界 的有形或无形资产（如房地产、债券、股票等）通过区块链技术进行代币化，转化 ...

数字金融创新方向 - 中短期数字金融创新应聚焦可信基础而非依赖垂直模型解决复杂问题，需注重算法与场景匹配及模型可信度[1] - 金融机构需确保金融资产、交易、数据安全可靠，具体措施包括高可靠性技术工具配置、模型可解释性提升、合法性框架确立及经济性优化[2] - 建议通过预训练行业级金融模型降低中小机构创新成本，并构建安全高效创新制度以弥合小型机构数字鸿沟[2] 数字资产市场趋势 - 全球数字资产市场焦点包括虚拟货币、数字资产、Web3及区块链，稳定币在虚拟资产交易中占比超90%[3] - 资产代币化市场虽规模较小但预计未来五年大幅增长，传统金融机构逐步介入且散户参与度提升[3] - 虚拟货币ETF发展提供非持有式参与途径，数字资产或与央行数字货币形成替代关系[3][4] 技术应用与案例突破 - AI-Agent将重构金融机构自营投资交易能力，并深度赋能实体企业金融风险管理[5] - 泰康保险安全监测平台实现敏感信息外发风险收敛超99%，数据泄露识别从T+1审计升级至秒级阻断[5] - 魔数智擎模型风险管理平台通过三层架构实现区域性银行业务需求覆盖，降低建模门槛并提升可解释性[6] 行业活动与评选机制 - "融城杯金融科技创新案例评选"累计遴选90个标杆案例，本届评选流程涵盖初选至终选答辩，结果将于10月公布[1][6] - 评委阵容包括杨凯生、李礼辉、黄益平等业界专家与学者，凸显评选权威性[6]

日本央行货币政策调整 - 日本通胀率超过3% 高于政府和央行设定的2%目标 市场关注加息时机 [1] - 日本央行坚持货币正常化路线 计划从2026年4月起逐步放缓国债购买减额速度并减少持有日本国债 [1] - 央行将观望美国特朗普政府关税政策影响及日本参议院选举动向 再决定加息时机 [1] 国债市场动态 - 日本银行持有国债规模约560万亿日元 内部普遍认为"过多" 计划将购买国债从货币政策手段中剔除 [3] - 4月后超长期债券利率急剧上升 促使央行决定缩小减额幅度 财务省将召开国债市场特别参与者会议 [3] - 财务省内部担忧若央行每次减少4000亿日元国债 在买家稀缺情况下可能导致供需紧张 [3] 量化紧缩路线实施细节 - 持续减额至2027年3月 日本银行持有国债将比2024年6月减少16%-17% 但最终持有目标尚未明确 [4] - 央行提前公布未来减额计划 旨在减少发行计划不确定性 植田总裁强调与政府保持日常密切沟通 [3][4] - 央行同时处理异次元宽松政策"遗产" 包括未处置的ETF和REIT 植田表示将花时间讨论 [4] 加息预期与市场反应 - 市场普遍预期加息将在秋季之后 截至6月17日数据显示7月加息概率9% 9月20% 10月24% [4] - 央行将综合评估7月1日公布的短观调查数据 关注企业设备投资计划变化 7月10日召开支店长会议 [4] - 植田总裁强调需考虑极强不确定性 通过总部和支店广泛收集信息进行分析 [5] 政治因素影响 - 7月下旬日本参议院选举 国内外政治动向及地缘局势可能影响加息决策 [5]

Drummond和InvestSense均向理财顾问提供即用型投资组合，也称为"管理账户"或近年来日益流行的"外 包首席投资官"(outsourced CIO)模式。 这种模式被宣传为时间紧张的理财顾问的一种解决方案，通过将投资外包来降低风险，并腾出时间处理 遗产规划、税务和保险等其他事务。 管理规模破500亿澳元后主动出击！拟并购Drummond与InvestSense，颠覆传统分销模式谋转 型 Betashares双线并购，进军管理账户市场 本土交易所交易基金（ETF）巨头Betashares今年早些时候成功突破500亿澳元资产管理规模大关，但这 家本土巨头并未满足于现有成就，正积极寻找下一个盈利增长点。 据悉，Betashares正同时推进两项独立收购谈判，拟收购墨尔本的Drummond Capital Partners和悉尼的 InvestSense。此举将帮助该公司打入炙手可热的"管理账户"市场（指理财顾问可为客户直接配置的预制 投资组合）。 目前两项交易均未正式签署，消息人士称Betashares正在同时权衡多个目标。预计这些收购对Betashares 具有高度战略意义，因为该公司的核心业务一直是 ...

特朗普媒体与技术集团(TMTG)融资计划 - 公司计划通过新股发行融资20亿美元并通过可转换债券再融资10亿美元用于购买比特币等加密货币 [1] - 融资规模因需求旺盛已扩大具体条款时间和规模仍可能调整 [1] - 融资计划可能在拉斯维加斯加密货币投资者会议前宣布副总统万斯和特朗普家族成员将参会发言 [1] TMTG加密货币布局 - 公司股票上周五收盘价为25.72美元市值近60亿美元 [2] - 公司持有加密货币挖矿企业American Bitcoin和稳定币支持者World Liberty Financial的股份 [2] - 计划推出加密货币交易所交易基金(ETF)并已为迷因币投资者举办私人晚宴 [2] - 特朗普将持有的53%公司股份(价值约30亿美元)转让给由小唐纳德管理的可撤销信托 [2] 行业动态与并购趋势 - SPAC与泰达币和软银达成36亿美元交易协议将创建比特币投资平台"二十一资本" [3] - Ripple以12.5亿美元收购数字货币经纪商Hidden Road押注机构投资者将涌入加密市场 [3] - 业内预计未来数周将出现加密货币领域并购交易潮特别是在SPAC之间 [3] 市场反应与价格表现 - 比特币价格上周突破历史最高纪录 [1] - 前软件公司Strategy通过债务和股票发行购买数百亿美元比特币后市值飙升至超1000亿美元 [2]