投资要点： 投资建议：首次覆盖，给予"增持"评级，公司储存芯片+AI算力+能源协同发力，并购金泰克有望打开 AI 存储成长曲线。若假设金泰克并购成功完成，预计2025-2027 年开普云传统主业的收入分别为 7.19/9.53/11.91 亿元，金泰克的收入分别为38.40/72/100 亿元，按照PE 和PS 估值，最终给予公司2025 年传统业务175 倍PE，金泰克存储业务80 倍PE 估值，合理估值为202.23 亿元人民币，按发行股份前的 总股本摊薄对应目标价299.52 元。 25H1 盈利能力显著修复，研发投入筑牢技术护城河。公司2024 年短期业绩承压后，2025 年H1 收入约 1.60 亿元，同比增长2.99%，归母净利润约378 万元，同比大增123%，成功扭亏为盈，前期延迟项目逐 步落地带动恢复。AI 算力及大模型业务表现亮眼，2024 年实现收入1.24 亿元，较上年同比提升 949.4%。 本报告导读： 公司作为国内AI 数智化的行业领先者，收购金泰克切入储存业务，随着储存芯片行业迎来长期景气周 期，叠加公司AI+能源业务协同发力，未来业绩增速有望超预期。 AI 算力与数智能源产品 ...

A股开盘，沪指平开，深证成指高开0.3%，创业板指高开0.43%。有色金属、黄金股集体高开，博迁新 材涨停，盛达资源、湖南白银涨超4%，现货黄金站上3780美元/盎司；固态电池概念盘初拉升，丰山集 团、天际股份涨停，湖南裕能涨超8%，我科学家取得固态电池聚合物电解质研究新进展；储存芯片概 念股普涨，香农芯创、东芯股份、兆易创新均涨超5%；煤炭开采加工板块走低，平煤股份跌超4%，山 西焦煤、晋控煤业跌近3%。(格隆汇) ...

A股开盘，三大指数涨跌不一，沪指低开0.03%，深证成指低开0.01%，创业板指高开0.08%。盘面上， 储存芯片概念盘初走高，华海诚科涨超10%，江波龙涨超7%，储存大厂美光科技隔夜创新高，机构预 测Q4存储市场价格将迎来全面上涨；优化政策接连推出，地产股继续活跃，香江股份涨停，首开股份 涨超4%；影视院线概念股普跌，金逸影视跌超8%，幸福蓝海跌超6%。天普股份走出13连板，此前上交 所通报依规对天普股份相关投资者采取了暂停账户交易等措施。(格隆汇) ...

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市场指数表现 - 沪指午盘涨0.24%报3884.71点 盘中创2015年8月19日以来逾10年新高 [1] - 深成指涨0.15% 创业板指跌0.52% 北证50指数跌1.26% [1] - 沪深京三市半日成交额16487亿元 较上日放量1526亿元 [1] 行业板块表现 - 有色金属及黄金板块强势 电工合金涨超16% 盛达资源/豫光金铅/北方铜业/湖南白银涨停 避险情绪带动金价上涨 [1] - 钢铁板块午前拉升 华菱钢铁一度触及涨停 首钢股份/新钢股份涨超5% [1] - 房地产板块走强 香江控股/荣盛发展/首开股份涨停 优质房企业绩企稳且拿地信心提升 [1] - 储存芯片板块上扬 开普云/东芯股份涨超10% 德明利涨停 美光隔夜大涨超7.5%实现七连阳 [1] 个股下跌板块 - 白酒股跌幅居前 酒鬼酒跌超3% 舍得酒业跌超2% [1] - 券商股普遍下跌 国海证券跌超2% 太平洋/天风证券跌超1% [1]