公司上市申请 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为海通国际和中信证券 [1] 公司业务定位与技术平台 - 公司是智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商，通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合，赋能智能设备实现精准感知、卓越影像与智能化升级 [3] - 技术围绕智能感知、机器视觉、影像技术三大核心领域，为机器人、物联网、移动智能设备、数字孪生及汽车电子等高增长场景提供关键驱动力 [3] - 解决方案构建“感知-决策-执行”闭环的核心能力，通过多模态传感融合与精准驱动的深度协同，致力于赋能智能设备突破复杂环境的感知极限 [3] 智能感知产品系列 - 公司开发出全面的智能感知产品系列，将光学感知、智能音频和振动感知技术与自研智能算法深度融合 [4] - 智能感知解决方案致力于实现传感器与执行器的低功耗、低延迟及隐私保护的交互，以提升人机交互的精度、即时性与沉浸感 [4] - 产品包括光学感知领域的光线传感器、接近光传感器及多合一光学传感器；智能音频领域的智能音频功放；振动感知领域的LRA驱动芯片及控制算法 [4] 机器视觉解决方案 - 公司提供全面的机器视觉解决方案，通过主动光学探测与多光谱感知技术，赋予智能设备空间感知与视觉理解能力，包括高精度3D建模、物质成分分析及动态环境理解能力 [6] - 核心产品为3D iToF图像传感器与3D dToF图像传感器，使智能设备能感知三维图像信息并获取物体的深度数据 [6] - 公司是国内少数几家具备可扩展、全栈式ToF传感器解决方案能力的企业之一，机器视觉产品广泛应用于多产业领域 [6] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年全年收入分别为约1.27亿元、2.42亿元、6.67亿元人民币，呈现显著增长趋势 [6][7] - 2024年上半年及2025年上半年收入分别为2.60亿元、4.0亿元人民币，显示持续增长 [6][7] - 公司于2022年及2023年分别录得亏损约1.37亿元、1.10亿元人民币，于2024年实现扭亏为盈，溢利为973.4万元人民币 [6][7] - 2024年上半年及2025年上半年溢利分别为1843.3万元、2071.7万元人民币，盈利能力持续改善 [6][7]

公司概况与上市信息 - 武汉聚芯微电子股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为海通国际和中信证券 [1] 业务定位与技术平台 - 公司是智能感知、机器视觉及影像技术解决方案提供商，通过高性能数模混合信号芯片与优化算法的深度融合，为机器人、物联网、移动智能设备等高增长场景提供关键驱动力 [3] - 技术围绕智能感知、机器视觉、影像技术三大核心领域，构建“感知-决策-执行”闭环的核心能力 [3] 智能感知产品系列 - 公司开发出全面的智能感知产品系列，将光学感知、智能音频和振动感知技术与自研智能算法深度融合 [4] - 产品包括光线传感器、接近光传感器、多合一光学传感器、智能音频功放、LRA驱动芯片及控制算法 [4] 机器视觉解决方案 - 公司提供全面的机器视觉解决方案，核心产品为3D iToF图像传感器与3D dToF图像传感器，使智能设备能感知三维图像信息并获取物体的深度数据 [6] - 作为国内少数几家具备可扩展、全栈式ToF传感器解决方案能力的企业之一，产品广泛应用于多产业领域 [6] 财务表现 - 公司收入从2022年的约1.27亿元人民币增长至2024年的约6.67亿元人民币，2025年上半年收入达到约4.00亿元人民币 [6] - 公司于2022年及2023年分别录得净亏损约1.37亿元及1.10亿元人民币，于2024年扭亏为盈，实现净利润973.4万元人民币，2025年上半年净利润为2071.7万元人民币 [6] - 公司毛利从2022年的3512.7万元人民币增长至2024年的1.56亿元人民币，2025年上半年毛利为9341.4万元人民币 [7]

公司高管事件 - 公司总裁柳玉平于2025年8月22日因涉嫌内幕交易被中国证监会立案 [1] - 立案针对个人行为 与公司日常经营管理和业务活动无关 [1] - 事件不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [1] 公司业务概况 - 公司为国内知名电子产品供应链企业 产品涵盖指纹传感器/光线传感器/触控产品/音频产品/安全产品/无线连接产品 [1] - 客户包括三星/vivo/OPPO/小米/荣耀等国内外知名品牌 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比微降0.2%至22.51亿元，但归母净利润同比增长35.74%至4.31亿元，盈利能力显著改善 [2][3] - 公司通过新品商用规模扩大、芯片采购成本下降和费用管控实现毛利率和净利率提升 [3][4] - 多款创新产品将于2025年下半年量产商用，预计推动业绩进一步增长 [4][5] 财务表现 - 2025年上半年营收22.51亿元，同比微降0.2% [2][3] - 归母净利润4.31亿元，同比增长35.74% [2][3] - 扣非归母净利润3.40亿元，同比增长23.80% [2] - 第二季度营收11.87亿元，同比增长14.40%，环比增长11.52% [2] - 第二季度归母净利润2.35亿元，同比增长51.95%，环比增长20.43% [2] - 毛利率43.28%，同比提升1.23个百分点，环比提升1.49个百分点 [3] - 净利率19.13%，同比提升5.07个百分点，环比提升5.33个百分点 [3] 产品结构 - 指纹识别芯片营收8.74亿元，同比增长6.09%，毛利率37.25%，同比提升2.61个百分点 [3] - 电容触控芯片营收8.37亿元，同比下降5.15%，毛利率51.84%，同比下降0.44个百分点 [3] - 其他芯片营收4.83亿元，同比增长2.04%，毛利率46.80%，同比提升0.94个百分点 [3] - 产品营收占比分别为指纹识别芯片38.81%、电容触控芯片37.19%、其他芯片21.46% [3] 费用结构 - 销售费用率4.14%，同比上升0.09个百分点 [3] - 管理费用率4.36%，同比上升0.06个百分点 [3] - 研发费用率24.61%，同比上升2.55个百分点 [3] 业务进展 - 超声波指纹、光线传感器和安全解决方案等创新产品自2024年第四季度商用后，2025年上半年商用规模持续扩大 [4] - IoT市场需求增加，中大尺寸触控芯片和主动笔方案出货量同比显著提升 [4] - 子公司股权转让产生投资收益7800万元 [3] - 2025年下半年将量产玻塑混合封装光线传感器，已导入头部品牌客户 [4] - NFC增强型方案将助力手机品牌客户更多价位段机型量产 [4] - 智能触觉驱动器正处于商业推广阶段 [4] 业绩展望 - 预计2025年营收53.96亿元，归母净利润8.37亿元 [5] - 预计2026年营收62.89亿元，归母净利润9.79亿元 [5] - 预计2027年营收69.90亿元，归母净利润11.02亿元 [5] - 对应市盈率分别为46倍、39倍和35倍 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.51亿元 同比微降0.2% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元 同比增长35.7% [2] - 扣除非经常性损益的净利润3.4亿元 同比增长35.74% [2] - 毛利率同比提升1.3个百分点至43.3% [3] - 经营活动产生的现金流量净额4.37亿元 同比下降17.54% [3] 产品创新与商业化 - 超声波指纹/光线传感器/安全解决方案自2024年四季度商用后规模持续扩大 [3] - 屏下光线传感器采用三合一设计 适用于智能终端全场景 [4] - 第二代产品首创2.5D堆叠架构 在头部客户旗舰机型商用 [4] - 全球首创玻塑混合封装新品将于下半年量产商用 [4] - 面向低透光率Pol-less屏的新一代产品正在研发中 [4] 市场拓展与客户合作 - 小尺寸触控芯片获三星/vivo/OPPO/小米/荣耀/Moto等旗舰项目采用 [4][5] - 中大尺寸触控芯片在PC/平板市场占有率领先 [5] - IoT市场需求增长带动中大尺寸触控芯片出货量显著提升 [3] - 新一代产品已导入多家客户旗舰项目验证 [4] - OLED屏手机渗透率提升有望持续扩大产品市场空间 [4]

公司发展历程 - 公司以摩托车线束起家 历经近三十载发展 转型智能化汽车零部件 [1] - 1998-2005年发展为国内最大摩托车线束供应商之一 并成立容宇公司生产汽车零部件 [1] - 2006-2016年从结构件向电子化产品延伸 开发雨量传感器 阳光光线传感器 麦格纳车用线束和通用挡风玻璃清洗喷嘴等产品 [1] - 2017年至今形成以"感知—传输—控制—执行"为核心的智能座舱产品链 涵盖传感器 高速线束 控制器等关键组件 [1] 传感器产品矩阵 - 公司深耕传感器领域 形成温度 PM2.5 光线及座椅位置传感器的多元化产品矩阵 [2] - 温度传感器采用自研热敏电阻技术 为传统与新能源汽车提供精准测温方案 [2] - PM2.5传感器基于米氏散射原理 实时监测车内颗粒物浓度 [2] - 光线传感器通过检测环境光强联动空调与车灯智能调节 [2] - 座椅位置传感器基于霍尔效应 通过磁场变化识别座椅位移 优化安全气囊部署并支持记忆功能 [2] 人形机器人布局 - 公司延伸传感器技术至人形机器人领域 开发压阻式电子皮肤和磁电式电子皮肤 [2] - 压阻式电子皮肤迁移压力传感器技术 磁电式电子皮肤复用座椅位置传感器技术 [2] - 采用"前瞻研发+客户需求"双轮驱动模式布局机器人产业链 [2] - 2025年2月战略投资泰矽微 整合电容触摸与压力感应双模芯片技术 强化电子皮肤复杂触觉交互能力 [3] - 2025年3月成功研发首代压阻式电子皮肤样品 单指尖集成27触点（25压力+2温度检测）实现精准触觉感知 [3] - 规划向手掌 脚底等全身模块扩展 持续从压阻式向磁电式方案演进 构建多模态电子皮肤产品矩阵 [3] 财务业绩预测 - 预计2025-2027年营收为12.0亿元 15.0亿元 18.8亿元 三年复合增长率达25.2% [4] - 预计2025-2027年归母净利润为0.13亿元 0.19亿元 0.28亿元 三年复合增长率达46.8% [4] - 对应EPS为0.11元 0.16元 0.24元 对应PE为295.1倍 203.6倍 138.1倍 [4] - 公司营收实现强劲增长 新产品多点开花 [4]

联想新品发布 - 联想于5月8日发布moto razr60&edge60系列及YOGA Pad Pro14 5AI元启版等多款新品 [1] - razr60&edge60系列采用汇顶科技智能音频放大器及触控方案 支持湿手油手操控 [1] - edge60系列采用汇顶科技屏下光学指纹方案 [1] - YOGA Pad Pro14 5AI元启版配备汇顶科技光线传感器 触摸屏控制方案 侧边电容指纹方案 [1] - 配套主动笔采用汇顶科技主动笔驱动芯片 [1] - 配套键盘采用触摸板控制方案 [1] 汇顶科技技术方案 - 汇顶科技为联想新品提供多重技术方案 [1] - 智能音频放大器及触控方案应用于razr60&edge60系列 [1] - 屏下光学指纹方案应用于edge60系列 [1] - 光线传感器 触摸屏控制方案 侧边电容指纹方案应用于YOGA Pad Pro14 5AI元启版 [1] - 主动笔驱动芯片应用于配套主动笔 [1] - 触摸板控制方案应用于配套键盘 [1]