春节临近，线下实体年味氛围持续升温。即日起至2月23日，苏宁易购全面开启"马上有好市"年货大集，在全国门店及社区落地超千场主题活动，将传统年 俗元素与新智家电体验融合，打造可感知、可互动、可参与的沉浸式节日消费空间。 "我们希望打造一个连接传统年味与前沿家电的春节活动IP。"苏宁易购门店管理中心负责人表示，"马上有好市"不仅仅是一场促销，更是以科技赋能传统的 场景消费升级，让消费者在沉浸于浓郁年味的同时，也能解锁更具品质的智慧生活方式。 当东北"冻货"文化遇上现代冰箱黑科技，冬日储藏变得更加便捷。"冬天用清水'冻'出一台'冰箱'是老传统，户外就地就能储藏食材，街坊邻居还会比比谁家 的'更大'更好看"，长春重庆路苏宁易购店长这样说道。在年货大集活动中，门店开展"冻冰箱"挑战赛的同时，还通过现场对比实验，展示智能冰箱"全空间 保鲜科技、精准变频控温技术"，如何实现肉类和果蔬产品长达数月的高品质保存，提供更加精细的年货藏鲜方案。 智能家电接力传统美食制作，完美复刻还原地道年味。在浙江杭州，苏宁易购杭州水晶城购物中心店紧扣新年年俗体验，精心打造非遗市集专区。孩子们可 在家长的陪伴下，体验使用传统木槌捶打年糕的乐趣。在 ...

文章核心观点 文章以海外社交媒体流行的“成为中国人”风潮为引，通过“好嘢”、“识叹”、“襟用”三个粤语概念，系统阐述了以“广货”为代表的广东制造如何深度融入并定义了现代中国人的日常生活方式 文章指出，广货不仅是高品质、耐用的商品，更承载着对生活品质的追求、对享受的智慧以及对长期主义的坚持，其背后是广东强大的产业集群、科技创新能力和深厚的产业底蕴 [1][4][7][102][103][105] 家电行业 - 美的集团从顺德乡镇小作坊起步，已成长为全球家电行业前列的世界500强企业，其智能电饭煲等产品是许多中国家庭的日常用品 [8][9][10] - 格力空调提供“十年包修”承诺，体现了公司对核心技术的绝对自信 [86][87] - 广东家电产业规模长期位居全国首位，全国每生产3台空调中就有1台产自广东，威力洗衣机有运行26年仍正常的案例 [88][89][90] 消费电子与智能手机产业 - 华为、OPPO、vivo、荣耀等智能手机品牌绝大多数产自东莞或深圳的超级工厂 [18] - 2025年前11个月，广东手机产量已达5.85亿台，占据全国手机产量约“半壁江山” [19] - 荣耀在深圳坪山的智能制造产业园为L4级智能工厂，人工智能贯穿制造全链条，AI大模型将手机装配精度从0.04毫米提升至0.003毫米 [20][21][22] - 以深莞惠为核心的电子信息产业集群高效敏捷，形成了从核心芯片到精密模具的完整生态系统 [26][27][28][29][30][31][32] 新能源汽车产业 - 深汕比亚迪汽车工业园高度智能化，平均每53秒就有一辆新车下线 [36][37][42] - 从广州、深圳到深汕合作区已形成世界级新能源汽车产业创新走廊 [38] - 2025年前11个月，广东新能源车销量突破123.5万台，同比增长15% [39] 食品与农产品 - 广州增城丝苗米被称为“米中碧玉” [12][17] - 湛江被称为“中国瑶柱之乡” [13] - 汕头橄榄菜、阳江豆豉等佐餐小食体现了对传统工艺和风味的追求 [13][14] - 广东茶叶年消费量达27万吨，居全国首位，年流通规模达638亿元，占全国五分之一，拥有凤凰单丛、英德红茶等多个国家级地理标志产品 [53][54][55] 新式茶饮与消费品 - 诞生于江门的喜茶品牌在全国布局超3000家门店，年均研发新品超1000款 [45][46] - 作为“茶饮之都”，从江门走出的品牌已形成全国性影响力 [45] 家具与家居产业 - 佛山是“中国家具制造重镇”，承载全国30%以上的家具产能，背后是产值超万亿元的庞大产业集群 [67][68] - 佛山制造的新中式家具融合东方禅意美感与现代人体工学 [66][67] 服装纺织产业 - 广东服装年产量超34.4亿件，占全国16.8% [81] - 东莞虎门是“中国服装名镇”，佛山均安是“牛仔之城” [78][79] - 行业全球竞争力源于对基础面料、工艺的扎实把控以及面料科技的长期积累 [81][82][83] 特色工艺与制造业 - 潮州手拉朱泥壶、英德红茶等产品体现了广东工艺创造的审美愉悦和成熟的现代茶产业 [50][51][52] - 阳江十八子作刀具采用特种钢材与复合锻造工艺，追求长久锋利与韧性 [94][97] - 潮州陶瓷餐具兼顾釉面温润与耐用性 [95] - 东莞寮步的“莞香”通过成熟产业链，成为商务与个人冥想的嗅觉伴侣 [59][60][61] 企业战略与全球拓展 - 广东企业以“十年磨一剑”的定力深耕核心，打造长期竞争力，不追逐短期风口 [96][98] - 广汽埃安的智能电动车、亿航智能的无人驾驶航空器等作为新质生产力代表，正布局出海走向世界 [99][100]

行业趋势：厨房小家电消费热潮 - 年货节期间 天猫平台厨房小家电销售进入高潮 空气炸锅 养生壶 破壁机等产品在李佳琦直播间持续热销 跻身厨房小家电类目前五名 销量较去年同期明显增长 [1] - 厨房小家电的热销反映了消费者 尤其是年轻群体 对生活品质的追求 是“悦己消费”的核心体现 旨在通过便捷的烹饪工具在简单的三餐里增加满足与幸福感 [8] 消费群体与需求变化 - 年轻消费者（如95后）是核心购买群体 他们依赖小家电完成烹饪 在希望自己做饭与厨艺欠佳之间寻找平衡 不再满足于“凑合吃一顿” 而是追求用便捷工具做出有仪式感的饭菜 [1][3] - 年轻人对食物的要求提升 并追求“居家精致体验” 例如对咖啡机等产品 不仅要求高颜值和灵活操作 也看重对标高端品牌的扎实配置 [7] 直播电商的驱动作用 - 直播间成为产品功能的关键展示窗口和用户互动平台 通过沉浸式 直观的烹饪展示（如现场演示15分钟用空气炸锅做烤红薯） 将产品转化为可见的美食成果 降低了消费者的尝试门槛 [3][5] - 主播不仅展示产品 还详细说明适用场景 清洗技巧并分享独家菜谱 让消费者清晰了解使用流程和效果 实现“可见 可学 可用” 帮助“厨房小白”迈出尝试第一步 [5] - 直播间通过实景演示凸显产品的高质价比优势 并与品牌协商优惠机制 有效推动销售 例如海氏咖啡机在单场直播中800台备货全数售罄 销量实现超八倍增长 [7] 产品与市场影响 - 智能厨房小家电（如空气炸锅 蒸煮一体锅 多功能料理机 破壁机）为年轻人提供了降低烹饪门槛的解决方案 使看似复杂的饮品和菜式更易复刻 [1][3][7] - 小家电的普及催生了新的社交内容 越来越多的用户在社交平台分享自制美食成果 从快手早餐到聚会菜式 这些内容酝酿出新的社交话题 进一步推动了产品热销 [7] - 厨房小家电的角色从工具升级为推动居家饮食升级 增强生活仪式感的重要载体 连接了品牌与消费者 [8]

报告核心观点 2025 年 1 - 5 月家电板块累计上涨 +1.9%，行业基本面积极，有三大趋势可把握：锚定家电红利核心资产；强化海外本土化能力，把握份额逆势提升潜力；关注 AI + 创新、跨行业发展机遇，把握成长 Alpha [2]。 家电消费配置价值分析 产业格局 - 内外需均衡，内需占比约 59%，外需占比 41%，新兴市场出口贡献显著，白电龙头巩固优势，海外本土化有望提升全球份额 [14] - 部分企业通过海外产能布局规避关税风险，海外本土化仍具成本优势 [15] 政策支撑 - 以旧换新政策延续，覆盖品类扩至 12 类，补贴力度维持，资金下达有望释放全年家电需求 [16] - 中美经贸磋商后，美国关税对家电出口影响可控，新兴市场或贡献主要增量 [16] 新兴赛道 - 家电深化健康 / 智能属性，满足用户需求，成为市场增长驱动力 [17] - 细分品类创新突围，向智能家居生态核心节点转型，增强用户粘性 [17] - 出口结构升级，头部品牌构建技术壁垒，新兴品牌拓展市场边界 [17] 长效考核 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，强调长周期考核，家电板块过去 15 年多数时间跑赢沪深 300 指数，有望延续超配 [18] 推荐趋势及标的 趋势一：锚定家电红利核心资产 - 白电龙头展现核心资产特质，高股息低估值，推荐海尔智家、格力电器 [6][20] 趋势二：海外本土化能力进一步强化 - 海外本土化推动家电产业出海，提升全球竞争力，推荐石头科技、科沃斯、TCL 电子、海信视像、海信家电、新宝股份 [6][23] 趋势三：关注成长 Alpha 主题 - 具备产品长尾创新能力的企业及上游零部件企业成长空间高，推荐绿联科技、萤石网络、小熊电器、盾安环境，相关公司包括影石创新 [6][30] 板块回顾 整体表现 - 2025 年 1 - 5 月家电板块上涨 1.9%，在申万子行业中排名第 12，家电零部件涨幅最大 [2][3] 内销情况 - 25 年 1 - 4 月家电社零同比 +23.9%，内销热度维持，生活电器零售表现更优 [3] 出口情况 - 25 年 1 - 5 月家电人民币出口额同比 +6.6%，4 月单月同比 -1.7%，受关税扰动 [3] 估值情况 - 截止 2025 年 5 月 30 日，家电板块 PE TTM 为 14.4 倍（年初为 14.8 倍） [3] 业绩复盘 营收与利润 - 25Q1 板块营业总收入 4244.6 亿元，YOY +13.7%，归母净利 329.74 亿元，YOY +25.3% [42] 毛利率情况 - 24 年家电板块毛利率同比 +0.5pct，25Q1 同比 +0.17pct，各细分板块有差异 [49] 需求趋势 国内需求 - 以旧换新政策延续，内销基数低，补贴品类有望积极表现，关注内销占比高且受益政策的企业 [4] - 具备产品长尾创新能力的企业及上游零部件企业成长空间高 [4] 海外需求 - 25Q2 存在阶段性补库机会，长期面临结构性挑战，区域分化加剧，企业需海外产能布局对冲风险 [61] 各品类分析 白电 - 换新政策驱动下，龙头企业盈利能力提升，但小米切入空调市场扰动竞争格局 [67] - 小米因需求侧消费分层和产品契合需求切入空调市场 [68] - 2025 年空调行业线上价格竞争或延续，龙头企业在效率上有优势，热夏和高端优势带来乐观因素 [79] 清洁电器 - 补贴政策和 618 大促推动内需高增长，2Q 需求有望延续 [84] - 2024 年海外市场高增长，中国品牌成中流砥柱，2025 年出海迈入新阶段，本地化是关键 [88] 新兴家电 & 消费电子 - 国内企业凭借供应链和工程师红利在新兴家电领域技术后发优势明显，多个赛道取得领先地位 [99] - AI 赋能新赛道，企业加速出海，美国关税政策不改全球化扩张道路 [111] 电视 - 2025 年 4 月 Mini LED 产品线上零售量 / 额占比达 32%/52%，预计全年国内零售量渗透率或突破 50% [116]

促销活动概览 - 活动时间为2025年6月12日至6月30日，包含每日10点和14点的红包雨活动，最高可抢5折优惠券，满100元可用 [1] - 130元跨店券限时派发，每人每种券限领2张，每日6点开始抢购 [1] - 活动期间每人每天每种面额限领1张，有效期仅1天 [3] 限时秒杀商品 - 华为智能体脂秤3蓝牙版活动价429元，具备身体数据分析和减脂塑形管理功能 [10] - 苏泊尔养生壶活动价410元，支持五段调温 [8] - 华为40W快充充电器活动价169元 [12] - 屈臣氏护肤套组包含面膜50片+卸妆水500ml+化妆棉270枚，活动价92.4元 [12] - iPhone 16 Pro Max可使用分期券满7698元减2000元，积分最高可抵10% [37] 生鲜食品促销 - 鲜果果香甜黄桃领券满30元减6元，积分最高可抵90%，活动价24.9元起 [12] - 江橙子妃子笑荔枝买两份券后价35元/份，积分最高可抵90% [14] - 江橙子金杭榴莲领券满99元减30元，积分最高可抵90% [16] - 科尔沁内蒙生鲜牛肉领券满99元减30元，券后价97元 [47][48] 其他商品优惠 - 欧莱雅二代小蜜罐套装活动价529元，积分最高可抵50% [33][34] - 科尔沁手撕风干牛肉干券后价70元 [43][44] - 皇明压榨花生油券后价70元，积分最高可抵90% [31] - 良材记酸枣醋500ml活动价47.2元 [10] 积分与分期活动 - 积分可当钱花，最高可抵现90% [52] - 新客每天10点可抢限量爆款 [52] - 分期狂欢购活动，新客专享优惠 [52] - 购物抽大奖活动，有机会1元赢取中国黄金金豆1g [53]