行业演变历程 - 上世纪五六十年代物质匮乏，社会普遍关注增重而非减肥，常以体重增长作为健康与生活条件良好的标志[12] - 1982年北京街头出现称体重的小生意，每次收费二分钱，显示部分市民已开始关注体重控制[13] - 1987年“减肥热”一词首次出现在《北京晚报》上，标志着减肥作为一种社会现象被正式提出[14] - 1991年北京市场常见的减肥药已不下十余种，相关广告遍布药店橱窗、建筑和公共汽车[14] - 1994年一项调查显示，41.7%的被调查者自称曾经减肥，相当于每10人中有4人加入减肥大军[15] - 1999年“减肥”一词入选改革开放20年最流行的新词汇，反映了其已成为标志性的社会生活变化[18] - 2000年北京国际减肥大会举行，“你减肥了吗”成为时髦问候语，行业关注度达到高峰[15] - 2009年起北京实施全民健康促进十年行动规划，官方层面号召向肥胖宣战[15] - 2024年国家卫健委主任在记者会花7分钟谈体重管理，“国家喊你减肥”登上热搜，显示政策持续关注[15] 市场需求与消费者行为 - 1982年西城区二龙路医院中医科开设消胖门诊，显示早期医疗端对减肥需求的响应[13] - 1983年北京营养调查显示男性有三十岁发胖迹象，肥胖儿比例增加，因饥饿造成的急性营养不良已基本消灭[13] - 1985年北京市过重及肥胖者占比已达31.9%[13] - 消费者尝试多种方法，包括减肥茶、减肥药、涂抹药膏、埋耳针、空腹喝醋等，但常感痛苦且效果不佳[14] - 一位合资企业中方经理为从60多公斤减至55公斤，服用了六七种药，结果体重反而增加1.5公斤[15] - 1991年北京儿童医院肥胖儿童冬令营预告发布后，两天内超200人报名，最终65名孩子入营，最胖女孩14岁重94公斤[15] - 冬令营10天后，孩子们平均体重下降3.2公斤[15] - 2001年春季北京街头涌现步行上班族，有人清晨6点沿二环路步行上班，医生建议锻炼时间最好在1小时以内[10][18] - 我国肥胖人群以腹型肥胖为主，男性腰围超90厘米、女性超85厘米即可定义[19] 产品与市场推广 - 早期减肥产品体验不佳，如减肥茶有烂树叶子味，减肥药导致频繁腹泻[14] - 1991年减肥药市场广告宣传盛行，大小药店、高层建筑、公共汽车上贴满花花绿绿的广告[14] - 2000年国际减肥大会上，各参展团请来“巨胖”作为形象代言人，吸引眼球[15] - 2001年街头商场可见巨幅减肥广告[12] - 2008年北京曾免费发放限量油杯258万只，油杯容量525克，按每人每天25克食油量计算，正是一个三口之家一周用量[18] 社会认知与健康观念 - 1982年看磅秤的小伙子已能给出体重公式（身高减一百一十乘以二）并建议控制甜食和坚持锻炼[13] - 1996年有报道描述参加秧歌队的老年人，虽年岁发福但精气神足[3] - 减肥被视为需要科学指导的行为，1987年文章标题即提醒“减肥要请教医生”[6] - 医生指出肥胖核心在于脂肪过度蓄积在内脏器官，如肝脏、胰腺，这才是真正的健康隐患[19] - 腰臀比被强调为评估腹型肥胖的重要参考指标[19] - 北京居民饮食习惯偏咸、油大，长期超标食油会导致肥胖及相关慢性病患病率上升[18]

政策与计划概述 - 特朗普政府推出名为“特朗普药房”(TrumpRx)的新网站，旨在让美国民众以大幅折扣价格直接向药品制造商购买处方药 [2] - 该计划核心在于绕过中间环节和传统保险体系，以政府协议折扣价直接向制药商购买特定药品 [2] - 特朗普声称，根据政府与制药公司谈判达成的协议，美国将支付所有国家中最低的价格，药价降幅高达300%、400%、500%，甚至600% [3] - 计划涵盖辅助生育药物、胰岛素和减肥药等40多种药物 [3] 协议细节与制药公司参与 - 价格反映了政府与十多家制药公司根据“最惠国”药品定价协议谈判达成的折扣，涉及公司包括安进、礼来、吉利德和辉瑞等 [4] - 在同每一家制药公司达成的协议中，政府同意放弃对制药行业征收关税的计划，以换取制药公司以折扣价向医疗补助计划(Medicaid)和通过TrumpRx直接向消费者销售药品 [4] - 辉瑞是第一家于2025年9月30日宣布与政府达成协议的公司，该计划将使患者能够以平均50%的折扣购买辉瑞公司的药品，涵盖公司的大部分初级保健药物和一些专科品牌药物 [4] - 在与辉瑞达成首项协议后，政府在去年10月、11月和12月又宣布与十几家其他制药公司达成了类似协议 [5] 行业背景与市场数据 - 特朗普指出，美国人口仅占世界人口的4%，却消耗了全球13%的处方药 [3] - 特朗普称美国人长期以来为药品支付全球最高的价格，而其他国家却只需支付同样药品价格的零头，美国每年以数百亿美元的代价补贴全世界 [3] 潜在影响与行业反应 - 有专家警告，TrumpRx专注于降低药品“标价”，但这可能会掩盖许多美国人已经可以通过折扣和回扣降低药品成本的事实，例如诺德公司已经通过其官网以大幅折扣价提供减肥药Ozempic [6] - 西北大学凯洛格管理学院医疗保健项目主任加斯韦特表示，对于大多数品牌药物，患者根本无力自掏腰包支付现金，这就是保险存在的原因 [6] - 前联邦卫生官员对政府承诺给予部分参与药企的食品药品监督管理局(FDA)快速审批程序的合法性提出了质疑，并警告仓促进行这些审批可能违法且危险 [7] - 国会民主党人要求制药公司就其参与方式、未来的定价预测以及为建立TrumpRx.gov网站所做的工作作出解释，并质疑该计划是否会给消费者带来任何实际的节省 [8]

特朗普政府推出TrumpRx药品直购计划 - 特朗普政府宣布推出名为“特朗普药房”(TrumpRx)的新网站，旨在让美国民众以大幅折扣价格直接向药品制造商购买处方药 [2] - 该计划核心在于绕过中间环节和传统保险体系，以政府协议折扣价直接向制药商购买特定药品 [3] - 特朗普声称新协议将使美国支付所有国家中最低的药价，药价降幅高达300%、400%、500%，甚至600% [5] - 计划涵盖辅助生育药物、胰岛素和减肥药等40多种药物 [5] 计划运作机制与制药公司协议 - TrumpRx的价格反映了政府与十多家制药公司根据“最惠国”药品定价协议谈判达成的折扣，涉及公司包括安进、礼来、吉利德和辉瑞等 [6] - 政府以放弃对制药行业征收关税的计划为交换，换取制药公司以折扣价向医疗补助计划(Medicaid)和通过TrumpRx直接向消费者销售药品 [6] - 辉瑞是第一家于2025年9月30日宣布与政府达成协议的公司，该计划将使患者能够以平均50%的折扣购买辉瑞的大部分初级保健药物和一些专科品牌药物 [7] - 在辉瑞之后，政府于去年10月、11月和12月又宣布与十几家其他制药公司达成了类似协议 [8] 计划背景与政府主张 - 特朗普指出，美国人口仅占世界人口的4%，却消耗了全球13%的处方药，但长期以来支付全球最高的药品价格 [5] - 特朗普声称美国每年以数百亿美元的代价补贴全世界的药品 [5] - 该计划源于特朗普去年3月签署的一项行政命令，该命令要求制药公司“以不高于其他可比国家的价格销售处方药”，被称为药品定价的“最惠国待遇”政策 [7] 外界质疑与批评 - 有专家警告，该计划专注于降低药品“标价”，但可能掩盖许多美国人已可通过折扣和回扣降低药品成本的事实，例如诺德公司已通过其官网以大幅折扣价提供减肥药Ozempic [10] - 西北大学专家指出，对于大多数品牌药物，患者无力自掏腰包支付现金，这正是保险存在的原因，该计划回避了美国医疗体系中的直接挑战 [10] - 前联邦卫生官员对政府承诺给予部分参与药企FDA快速审批程序的合法性提出质疑，警告仓促审批可能违法且危险 [10] - 国会民主党人要求制药公司就其参与方式、未来定价预测以及建立TrumpRx网站所做的工作作出解释，并质疑政府未提供公开信息表明这些声明会给消费者带来实际节省 [11]

TrumpRx计划核心机制 - 推出名为“特朗普药房”(TrumpRx)的新网站 旨在让美国民众以大幅折扣价格直接向药品制造商购买处方药 [1] - 计划核心在于绕过中间环节和传统保险体系 以政府协议折扣价直接向制药商购买特定药品 [1] - 政府与十多家制药公司根据“最惠国”药品定价协议谈判达成折扣 涉及公司包括安进 礼来 吉利德和辉瑞等 [3] 政府协议内容与制药公司参与 - 在同每一家制药公司达成的协议中 特朗普政府同意放弃对制药行业征收关税的计划 以换取制药公司以折扣价向医疗补助计划(Medicaid)和通过TrumpRx直接向消费者销售药品 [4] - 辉瑞公司是第一家于2025年9月30日宣布与政府达成协议的公司 该计划将使患者能够以平均50%的折扣购买辉瑞公司的药品 涵盖公司的大部分初级保健药物和一些专科品牌药物 [5] - 在与辉瑞公司达成首项协议后 特朗普政府在去年10月 11月和12月又宣布与十几家其他制药公司达成了类似协议 [5] 宣称的药品价格降幅与影响 - 特朗普宣称新的政府协议将使美国支付所有国家中最低的价格 药价对美国来说将大幅下降——降幅高达300% 400% 500% 甚至600% 在某些情况下降幅甚至更大 [3] - 特朗普列举了价格将会降低的药物 包括辅助生育药物 胰岛素和减肥药等40多种药物 [3] - 特朗普指出美国人口仅占世界人口的4% 却消耗了全球13%的处方药 并声称美国人长期以来为药品支付全球最高价格 而其他国家支付同样药品价格的零头 美国每年以数百亿美元的代价补贴全世界 [3] 外界质疑与潜在问题 - 有专家警告TrumpRx专注于降低药品“标价” 但这可能会掩盖许多美国人已经可以通过折扣和回扣降低药品成本的事实 例如诺德公司已经通过其官网以大幅折扣价提供减肥药Ozempic [6] - 西北大学凯洛格管理学院医疗保健项目主任加斯韦特表示该计划回避了美国医疗体系中的直接挑战 指出对于大多数品牌药物 患者无力自掏腰包支付现金 这正是保险存在的原因 [6] - 前联邦卫生官员对政府承诺给予部分参与药企的食品药品监督管理局(FDA)快速审批程序的合法性提出质疑 并警告仓促进行这些审批可能违法且危险 [6] - 国会民主党人要求制药公司就其参与方式 未来的定价预测以及为建立TrumpRx.gov网站所做的工作作出解释 [6] - 俄勒冈州参议员怀登和其他三名民主党参议员在12月的联合声明中表示 政府尚未提供任何公开信息表明这些声明会给消费者带来任何实际的节省 经济学家们质疑消费者是否会从中获得任何实质性好处 [7]

美股市场整体表现 - 2月5日美股三大指数集体低开，纳斯达克指数跌1.58%，道琼斯指数跌0.5%，标普500指数跌1.04%，市场超3000支个股下跌 [1] - 纳斯达克中国金龙指数逆市上涨0.58%，最新报7504.59点，今年来累计下跌0.33%，近20日累计下跌2.70% [2][3][4] 个股及板块异动 - 谷歌股价跌超6%，因公司资本支出指引过高引发市场担忧 [1] - 蔚来汽车股价涨超7%，公司首次录得单季度经调整经营利润 [1] - 高通股价跌超10%，公司第二季度业绩指引疲软 [1] - 减肥药概念股受挫，诺和诺德股价跌超4%，礼来股价跌超3% [1] - 雅诗兰黛股价下跌18%，因营销成本增加导致今年业绩指引低于预期 [1] - 在美上市的韩国电商巨头Coupang股价跌超9%，公司确认16.5万用户数据泄露 [1] - 美股加密货币概念股走低，Strategy跌超7%，Coinbase跌超4%，Circle跌超2% [2] - 热门中概股涨跌不一，其中蔚来涨6.53%，叮咚买菜跌12.03%，九紫新能跌6.09%，团车跌13.86%，阿里巴巴涨1.31%，台积电涨1.79%，理想汽车涨3.14% [6][7] 大宗商品市场 - 贵金属价格大幅下跌，现货黄金跌3.16%至每盎司4811.27美元，现货白银跌超16%至每盎司73.695美元 [9] - 摩根大通预测，来自各国央行和投资者的强劲需求将推动黄金价格在2026年底前升至每盎司6300美元，并预计白银价格在未来几个季度内区间为每盎司75-80美元 [11] - 原油价格下跌，布伦特原油跌2.97%至每桶67.40美元，WTI原油跌3.02%至每桶63.17美元 [11] 宏观经济与就业数据 - 美国企业1月宣布裁员108,435人，同比大幅增长118%，创下自2009年经济衰退以来同期最高纪录 [12] - 美国企业1月招聘意向同比下降13%至5,306人，创下该机构自2009年有记录以来最弱的1月表现 [12]

核心观点 - 多家跨国药企发布2026年业绩指引 葛兰素史克增长预期放缓但维持长期目标 礼来制药业绩指引超市场预期并推动股价大幅上涨 [1][3][7] 葛兰素史克业绩与展望 - 2025年第四季度营收达86.2亿英镑 同比增长8% 超出预期 [3] - 预计2026年营业收入同比增长3%至5% 低于2025年7%的增长率 [3] - 公司目标到2031年将销售额提升至超过400亿英镑（约合人民币3807亿元） [3] - 2026年业绩指引发布后 公司美股股价收涨超7% 伦敦股市股价涨幅达6.91% [1] 葛兰素史克业务驱动与挑战 - 2025年第四季度营收超预期主要得益于艾滋病药物销售提振 [5] - 最畅销艾滋病药物专利将于2028年到期 是公司面临的挑战 [5] - 受美国加征关税等政策影响 疫苗和普通药品业务营收可能出现下滑 [5] - 公司表示新产品是维持增长的关键 正在加大研发、扩大产品线 [5] 礼来制药业绩与展望 - 2025年第四季度营收192.92亿美元 同比增长43% [7] - 2025年第四季度净利润66.36亿美元 同比增长50% [7] - 业绩增长主要得益于旗下减肥药和糖尿病治疗药物的需求激增 [7] - 预测2026年营收将在800亿至830亿美元（约合人民币5550亿至5760亿元）之间 高于市场此前预期 [7] - 2026年业绩指引发布后 公司股价收涨超10% [1]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月5日10:33，恒生港股通创新药精选指数下跌1.40% [1] - 指数成分股涨跌互现，诺诚健华领涨3.87%，四环医药上涨3.14%，恒瑞医药上涨2.77%；MIRXES-B领跌9.12%，康方生物下跌3.12%，信达生物下跌2.98% [1] - 港股创新药ETF博时当日下跌1.20%，报价0.82元，盘中换手率3.05%，成交1502.14万元 [1] - 拉长时间看，截至2026年2月4日，该ETF近1月累计上涨2.97%，近1年日均成交额为8757.93万元 [1] - 该ETF近3天获得连续资金净流入，合计1636.21万元，最高单日净流入897.66万元，日均净流入545.40万元 [3] 行业业绩与趋势 - 截至1月31日，共有283只医药股披露2025年业绩预告，其中160只个股归母净利润同比增长 [2] - 赛诺医疗成为A股药企“预增王”，最高预增逾32倍 [2] - 药明康德预计实现净利规模最大，为191.51亿元，将创其上市以来归母净利润新高 [2] - 同时有超120家企业2025年业绩预减 [2] - 创新药领域正迎来黎明 [2] - 2025年创新药板块进入盈利兑现提速期，核心驱动来自商业化产品快速放量和BD合作等主线 [3] - 创新药板块业绩表现验证了国产创新药商业模式的有效性，医保加持下的核心产品放量成为业绩增长基础，BD等对外合作成为业绩增厚重要抓手 [3] - 板块投资逻辑进一步向“真盈利、硬创新”聚焦，建议优选具备扎实盈利能力、核心产品具备差异化壁垒的标的 [3] 海外市场动态 - 减肥药需求持续旺盛，礼来第四季度营收同比大增43%至192.9亿美元，调整后每股收益7.54美元，均超出市场预期 [2] - 礼来预计2026年全年营收800亿至830亿美元，调整后每股收益33.50至35美元，均高于市场预期 [2] - 减肥药巨头诺和诺德发布业绩指引，受美国市场大幅降价及明星药物Wegovy与Ozempic在加拿大、巴西和中国的独占权到期等因素冲击，预计2026年销售额与营业利润按固定汇率计算将下滑5%至13%，远逊市场此前预期 [2] 指数构成 - 港股创新药ETF博时紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数反映可经港股通买卖、业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现 [3] - 截至2026年2月4日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、石药集团、中国生物制药、信达生物、康方生物、翰森制药、三生制药、科伦博泰生物-B、康哲药业、荣昌生物，前十大权重股合计占比73.9% [3]

地缘政治与国际贸易 - 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，强调台湾问题是中美关系中最重要的问题，中方必须捍卫国家主权和领土完整，美方务必慎重处理对台军售问题[1] - 欧盟委员会对中国风电企业启动《外国补贴条例》深入调查，商务部回应称欧方调查具有明显针对性和歧视性，中方将采取必要措施维护中国企业权益[8] - 伊朗与美国计划于2月6日在阿曼首都马斯喀特举行会谈，此前因会议地点更改引发僵局，中东地区至少九个国家强烈敦促美国不要取消会议[17] - 美国两党议员提出法案，拟将美国进出口银行的贷款上限大幅提高700亿美元至2050亿美元，并延长授权十年，以支持特朗普政府的关键矿产供应链战略[18] 宏观经济与政策 - 央行部署2026年信贷市场重点工作，要求加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，强化消费领域金融支持，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域[7] - 住建部部长倪虹表示，要保障青年人基本住房需求，大力发展保障性租赁住房、公租房和配售型保障性住房，并支持地方结合实际适度增加保障性住房面积以适应多孩家庭需要[11] - 美联储宣布在2026年的压力测试周期中不会调整大型银行的资本水平，并推迟大型银行的压力资本缓冲要求至2027年调整[17] - 美国1月ADP新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期的4.8万人，前值由4.1万下修至3.7万[18] - 美国1月ISM服务业PMI指数小幅回落至53.8，但好于市场预期，新订单增长放缓，出口订单以2023年3月以来最快速度萎缩，价格指数创三个月高点[18] - 欧元区1月CPI同比仅上涨1.7%，为2024年9月以来最低水平，核心CPI降至2.2%，创自2021年10月以来最低，服务业通胀放缓至3.2%[19] 股票市场动态 - 周三A股先抑后扬，上证指数收涨0.85%报4102.2点，深证成指涨0.21%，创业板指跌0.4%，市场成交额降至2.5万亿元，煤炭、光伏板块掀涨停潮[9] - 香港恒生指数收涨0.05%报26847.32点，恒生科技指数跌1.84%，南向资金净买入近134亿港元，腾讯控股获加仓超22亿港元[9] - 1月份市场新开融资融券账户19.05万户，环比增长29.5%，同比增长157.09%，截至1月末，市场两融账户总数已达1580.16万户[9] - 周三美股科技股大跌，AMD重挫17%，拖累纳指走低，纳斯达克中国金龙指数跌1.95%[6][21] - 韩国综合指数收盘上涨1.57%报5371.1点，再创历史新高，三星电子市值突破1000万亿韩元关口，成为韩国首家达成这一里程碑的上市公司[22] - 纳斯达克提议推出“快速纳入”规则，允许新上市公司在交易满15个交易日后就可被纳入纳斯达克100指数，为SpaceX等入场铺路[22] 光伏与新能源行业 - 市场传闻马斯克团队近期秘密走访多家中国光伏企业，并重点考察了有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业，协鑫集团、晶科能源、TCL中环、高测股份证实有过接洽，A股光伏概念股集体爆发，晶科能源、泽润新能等十多只股票涨停[3] - 晶科能源、高测股份盘后发布公告称，未与相关团队开展任何合作，晶盛机电、双良节能也提示“太空光伏”投资风险，中国光伏行业协会指出太空光伏技术仍处早期探索阶段，产业化尚不成熟[3] - 丰田汽车计划到2028年将混合动力及插电式混合动力汽车产量提升至约670万辆，较其2026年约500万辆的预估产量目标高出30%[16] - 据乘联分会初步统计，1月全国新能源乘用车批发销量预估90万辆，同比增长1%，其中特斯拉中国批发销量69129辆，同比增长9.3%[13] 科技与互联网巨头 - 谷歌母公司Alphabet 2025年第四季度营收1138.3亿美元，同比增长18%，预估1114亿美元，其中谷歌云收入176.6亿美元，同比增长48%，预估162亿美元[4] - 谷歌母公司Alphabet 2026年资本支出预计为1750亿至1850亿美元，远超投资者预期的1195亿美元[4] - 微信宣布元宝春节营销活动存在诱导用户高频分享链接，决定对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开[15] - 人工智能初创公司Anthropic正在推进一项股权出售交易，允许部分员工以至少3500亿美元的估值出售所持有的公司股份，同时该公司正在进行一轮可能超过200亿美元的募资[16] - 高通第一财季调整后营收122.5亿美元，预期122.1亿美元，预计第二财季营收为100亿美元至110亿美元，预估为111.2亿美元[22] 半导体与先进制造 - 半导体行业消息人士透露，由于产能趋近极限，三星电子近日已与主要合作伙伴沟通，重点考量针对4nm和8nm工艺进行提价，预计价格涨幅约为10%[15] - 由电科装备下属北京中电科公司自主研制的国内首台套12英寸碳化硅晶锭减薄设备、衬底减薄设备成功发货，交付行业龙头企业，标志着国产设备在大尺寸碳化硅加工领域实现新突破[15] 生物医药与医疗健康 - 我国“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展，推动医药产业由“跟随式创新”向“系统性创新”转型，2026年将密切关注新靶点新机制药物、人工智能驱动的药物研发以及细胞与基因治疗等前沿技术领域[12] - 减肥药需求持续旺盛，礼来第四季度营收同比大增43%至192.9亿美元，调整后每股收益为7.54美元，均超出市场预期，公司预计2026年全年营收800亿至830亿美元，调整后每股收益为33.50至35美元[23] - 减肥药巨头诺和诺德发布业绩指引，受美国市场大幅降价及明星药物Wegovy与Ozempic在加拿大、巴西和中国的独占权到期等因素冲击，2026年销售额与营业利润按固定汇率计算将下滑5%至13%，远逊市场此前预期[23] 金融与债券市场 - 美国财政部维持现行中长期债券发行规模不变，本季度将发行总计1250亿美元债券，包括580亿3年期、420亿10年期及250亿30年期国债[25] - 财政部将于2月11日在香港特别行政区发行2026年第一期人民币国债，发行规模为140亿元[25] - 银行间市场现券收益率涨跌不一，国债期货收盘全线下滑，30年期主力合约跌0.23%领跌，央行开展750亿元逆回购操作，净回笼3025亿元[24] - 美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.8个基点报4.274%，30年期美债收益率涨2.38个基点报4.918%[25] 大宗商品与外汇市场 - 国内商品期市日盘多数收涨，贵金属涨幅居前，沪银涨超11%，沪金涨超7%，基本金属、新能源材料多数上涨，沪锡涨5%，多晶硅涨超4%[26] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.04%报4986.40美元/盎司，COMEX白银期货涨5.36%报87.77美元/盎司[27] - 美油主力合约收涨1.99%报64.47美元/桶，布油主力合约涨2.09%报68.74美元/桶，美国EIA原油库存意外减少345.5万桶[27] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铜跌3.25%报13040.0美元/吨，LME期锡跌3.52%报48360.0美元/吨[27] - 中财期货在近期白银价格暴跌前成功建立大规模空头头寸，据测算获利超过5亿美元，截至2月2日，已建立相当于约484吨白银期货的空头头寸，价值超过15亿美元[28] - 印尼能源与矿产资源部官员表示，由于印尼政府提出减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口，印尼上月向主要矿商下达的产量配额较2025年下降40%至70%[28] - 周三在岸人民币对美元16:30收盘报6.9376，较上一交易日跌14个基点，人民币对美元中间价报6.9533，较上一交易日调升75个基点[29] 公司公告与交易 - 长安汽车拟10亿元至20亿元回购股份[11] - 上海医药拟底价10.23亿元转让中美施贵宝30%股权[11] - 环旭电子2025年净利润18.53亿元，同比增长12.16%[11] - 中船防务签订7.36亿美元至8.96亿美元集装箱船建造合同[11] - 惠博普获2.25亿美元伊拉克油田复产合同[11] - 盛新锂能公告盛屯锂业拟12.6亿元收购惠绒矿业13.93%股权[11] - Uber第四季度净利润为2.96亿美元，同比大幅下降96%[23] - 瑞银集团第四季度总营收同比增长4.4%至121.5亿美元，计划于2026年回购30亿美元股票[23]

公司股价表现 - 辉瑞公司股价下跌4% [1] 公司业绩与市场反应 - 公司发布的业绩前景展望令市场失望 [1] - 公司发布的减肥药相关数据令市场失望 [1]

贵金属市场剧烈波动 - 北京时间周一早盘，伦敦金现一度失守4700美元/盎司关口，随后快速拉升翻红，最高站上4880美元/盎司上方 [1][4][11] - 伦敦银现盘中一度大跌超7%，低位盘整后快速拉升，一度涨超3%，逼近88美元/盎司 [1][4][11] - 上周贵金属市场经历史诗级下跌，伦敦金现盘中一度跌近13%，为近四十年来最大跌幅，超过2008年金融危机时期跌幅；伦敦银现盘中一度跌超35%，刷新单日跌幅纪录 [5][17] 交易所上调保证金要求 - 在金银遭遇暴跌后，CME交易所宣布上调COMEX黄金、白银及其他贵金属期货合约的保证金要求，相关规定在2月2日收盘后生效 [1][6][11] - 黄金期货非高风险账户保证金比例从合约价值的6%上调至8%，高风险账户从6.6%上调至8.8% [6][18] - 白银期货非高风险账户保证金比例从合约价值的11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5% [6][18] 市场观点与分析 - 有分析认为，始于美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席的抛售潮，逆转了黄金白银涨势，市场对美元贬值的押注正在瓦解 [6][18] - 市场普遍认为此轮贵金属回调更多是技术层面而非底层逻辑生变，美国银行首席投资策略师称驱动黄金和实物资产上涨的宏观逻辑依然牢固 [6][7][18][19] - 除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的“更大事件”，否则由货币贬值驱动的强势行情难以轻易终结 [7][19] 亚太股市表现 - 2月2日开盘，日韩股市上演“V型”走势，日经225指数小幅高开后快速回落，几乎回吐所有涨幅，随后再度拉升 [1][11] - 韩国股市开盘跌近2%，随后一路下探，一度跌超2.5%，低位盘整后缓慢拉升 [1][11] - 日经225指数当日最高触及54157.00点，振幅1.50% [2][13] 本周全球重大事件前瞻 - 本周全球市场将面临美国1月非农就业数据出炉、欧英央行公布利率决议以及日本众议院选举等多项重大事件考验 [3][8][13][20] - 据CME“美联储观察”最新统计，美联储到3月降息25个基点的概率为15.3%，维持利率不变的概率为84.7%；到6月累计降息25个基点的概率为49.5% [8][20] - 北京时间2月5日欧英央行揭晓利率决议，2月8日日本及泰国举行众议院大选 [8][20] 美股财报季与行业焦点 - 本周美股财报季继续，多家行业巨头将陆续公布财报，美股市场或又将经历一场“洗牌” [3][13] - 科技巨头谷歌与亚马逊在云业务方面的增速直接折射出AI的应用变现能力 [8][20] - 医药巨头礼来与诺和诺德的业绩影响市场对全球减肥药赛道价值的重估，迪士尼、丰田、优步等各行业龙头也将密集发布财报 [8][20] 国际局势动态 - 伊朗外长表示，伊朗正同地区伙伴展开合作，通过中间方与美国接触，目前取得一定成效，他强调伊朗不希望发生战争，并认为达成公平、公正的协议是可能的 [3][9][14][21] - 特朗普称伊朗正“严肃”地与美国对话，美方希望达成一项“令人满意”的协议，确保伊朗不拥核，并声称已告知伊朗达成协议的“最后期限”，美方“希望不动用武力” [9][21]