智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业 趋势下，有望出现结构行情。创新药产业链仍是主线，除观察二代IO、减重、ADC板块的临床数据 外，尤其关注小核酸技术方向的加速发展；同时关注CXO、上游、原料药中具备景气度与业绩兑现的 公司。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药 房、中药的个股机会。 招商证券主要观点如下： 药品板块：创新药是主线，BD是线索，重点关注小核酸等技术方向 创新及药品产业链 院内外医疗消费 医疗服务：2025年整体承压，观察2026年基数与DRGs政策稳定后刚需医疗的温和复苏、消费型医疗服 务与产品需求恢复与竞争格局优化，关注药企转型医美产品的机会，关注：爱尔眼科、通策医疗、固生 堂、海吉亚医疗等。中药：展望2026年企稳向上，看好中药OTC恢复和中药处方药创新转型，关注华润 三九、羚锐制药、众生药业、方盛制药、康缘药业等。血制品:供需关系短期波动、价格影响有望在基 数端逐步消化。药房：行业规范化整治加速集中度提升，持续探索新零售业态，关注业绩改善节奏：益 丰药房、大参林等。 风险提示：研发 ...

ERX最近建议增资600万美元以巩固其财务状况及为持续经营业务提供资金。为防止摊薄进一步侵蚀其 投资价值，于2025年12月12日，董事会决议参与是次增资，以维持其于ERX现有约3%持股量。 维持该持股量可保留公司于核心业务领域的重要战略合作伙伴关系，确保共用技术、供应链和市场机会 的持续一致性及使用，这将有利于公司的战略发展和长远增长。 进一步投资彰显董事会对ERX的长期战略及未来前景继续充满信心，以及其对保护及提升公司经济利益 的承诺。 董事会认为公允值亏损将不会对公司现有业务、运营或财务状况造成任何重大不利影响。集团的流动资 金维持强劲，其整体财务及运营状况亦维持稳健。 董事会认为，进一步投资将符合公司及股东的整体利益，理由如下： 进一步投资可避免摊薄以及随之而来对公司投资的账面值造成即时进一步侵蚀。考虑到ERX的减肥药是 领先的非GLP-1疗法，为对司美格鲁肽疗法反应不佳或出现不良反应的患者群体提供解决方案，并且在 联合用药方案中展现出巨大的潜力，尽管面临短期市场逆风，董事会仍对ERX的长期发展抱持信心。此 外，截至本公告日期，ERX开发的针对普拉德 — 威利综合症的药物已获得美国食品药品监督管理局的 ...

每经AI快讯，12月10日，美股减肥药概念走强，硕迪生物涨超5%，诺和诺德涨超4%，罗氏涨超2%， 礼来跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场动态与宏观事件 - 美股市场涨跌不一，标普500指数小幅收跌，投资者等待美联储利率决定，市场预计美联储将降息25个基点，降息概率达89% [1] - 周二油价下跌，市场关注乌克兰和平谈判和美国利率决策，若和平谈判破裂油价或上涨，取得进展则可能下跌 [4] - 贵金属价格集体上涨，现货白银涨4.34%，COMEX白银期货涨4.78%，均创历史新高 [5] - 欧洲股市表现平淡，但国防板块因德国将批准520亿欧元军备采购合同而走强 [6] - 日本央行行长植田和男暗示可能在12月19日利率会议加息，市场预计利率提至0.75% [13] - 法国总统马克龙呼吁欧洲央行改变货币政策思路，认为应兼顾经济增长和就业，不能只关注通胀 [14] 地缘政治与国际关系 - 特朗普表示俄罗斯在俄乌冲突中军事地位更强，并批评欧洲盟友 [3] - 德国总理默茨称以规则为基础的美欧规范性价值同盟已不复存在，美国新国家安全战略部分内容欧洲无法接受，欧洲需在安全政策上更独立 [6] - 特朗普指责墨西哥违反水资源共享条约，威胁若12月31日前不交付20万英亩-英尺水资源，将对其商品额外征5%关税 [4] - 美国给乌克兰总统泽连斯基“几天时间”回应美国和平方案，泽连斯基预计未来几周将与特朗普举行领导人级别会谈 [4] - 芬兰总统亚历山大·斯图布称乌克兰接近达成和平协议，谈判涉及三份文件，第一份框架文件形成20点计划 [6] 公司新闻与战略 - 微软宣布230亿美元人工智能投资计划，其中175亿美元将投向印度用于建设AI基础设施 [2][8] - SpaceX推进IPO计划，拟募资超300亿美元，目标估值约1.5万亿美元，计划2026年年中至年末上市 [7] - 摩根大通预计2026年支出1050亿美元，超分析师预期，支出增长主因是消费者和社区银行业务，包括顾问薪酬、营销、分支机构建设和人工智能投资等 [1][7] - 礼来宣布投资60亿美元在阿拉巴马州建厂，扩大实验性减肥药及其他药物产能，工厂2026年启动建设 [7] - 甲骨文周三将发布财报，其与OpenAI合作需巨额债务支持，截至8月债务合计1116亿美元，投资者质疑其资金来源 [7] - 美国银行表示人工智能将提升生产效率并可能导致裁员，摩根大通效率翻倍，富国银行能完成更多工作，高盛或年底前裁员 [8] - 苹果因规避AI军备竞赛及巨额支出，股价飙升，市值达4.1万亿美元，超越微软逼近英伟达 [8] - 美国国防部选定Alphabet的Gemini for Government系统，为约300万文职和军职人员提供AI能力 [8] 行业与板块动向 - 美国批准英伟达对华出口H200芯片 [1] - 德国议员下周将批准29项军事采购合同，总价值520亿欧元，涵盖基本军事装备、步兵战车、防空拦截导弹及侦察卫星等 [5] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.37%，下跌股包括阿里巴巴、拼多多、百度等 [3] - 特斯拉上海超级工厂第400万辆整车下线 [2] - 谷歌面临欧盟反垄断调查 [2]

行业现象：网红药市场泛滥与潜在危害 - 多种未经严格验证或虚假宣传的药品在网络上热销，包括减肥药、美白丸、矫正视力眼药水等，这些产品常通过直播间限时抢购、社交平台种草攻略和朋友圈熟人背书等方式吸引消费者[1] - 网红药滥用已导致多起不良后果案例，例如有消费者因服用网红减肥药出现营养不良、低血糖并多次晕倒[3] - 市场上泛滥的网红药主要包括两类：一类是被炒作成治病神药的保健品，另一类是未经国内临床验证及批准进口的海淘药，其安全性存疑，滥用可能危害生命健康[3] 产品类别：处方药被滥用与伪装 - 部分处方药经过营销包装后成为网红药，例如一种治疗心血管疾病的处方药被宣传为考试冷静药[4] - 原本用于治疗2型糖尿病的处方药司美格鲁肽，因其减重效果被冠以减肥神药名号走红网络，但并非适合所有人群，自行购买使用可能引发严重毒副反应[4] - 处方药在网络购买渠道存在监管漏洞，消费者可在网店轻易购得，例如有案例显示在某电商平台购买流感处方药时，仅填写病情后2分钟即获处方，无需出示病历证明[5] 营销手法：夸大宣传与规避监管 - 商家使用夸张营销文案营造神药形象，宣传语如三天根治颈椎病、不用手术搞定慢性病、祖传秘方无副作用等，刻意迎合患者焦虑心理[6] - 利用社交平台和直播带货进行传播销售，例如有案例显示直播销售的压片糖果被检出含有违禁成分布噻嗪，商家利用直播后立即下架链接、混售问题食品等手段逃避监管[8] - 通过造假产业链伪造销售数据，商家与刷单团伙合作虚假下单并发布好评，或雇佣专业写手和水军发布大量药品测评，营造销售火爆和好评如潮的假象[8] 监管与整治：当前行动与未来建议 - 市场监管总局已针对私域直播领域突出问题部署专项整治，截至10月共立案30件，其中涉及私域直播平台6件、直播商家24件，已处罚没金额293万元、拟处罚没金额约663万元[10] - 专家建议加强源头端治理和执法检查力度，网络平台应升级技术手段强化内容审核，并加强数据互联互通以堵住网售处方药漏洞[10] - 针对直播带货播完即删的监管难点，建议启用电子取证等技术实现全链条追溯，同时加强医疗科普正规军建设，推动更多医护人员参与科普[10]

来源：环球市场播报 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 12月10日收盘：美股收盘涨跌不一，投资者等待联储会议结果 12月10日美股成交额前20：微软将投资175亿美元在印度建设AI基础设施 12月10日热门中概股多数下跌 台积电涨0.57%，百度跌4.71% 周二油价下跌，乌克兰和平谈判与美国利率决议成为焦点 白银狂涨4.78% 创历史新高！黄金站稳4200美元，贵金属集体爆发 美国给泽连斯基"几天时间"回应和平提议 泽连斯基称乌方将于周三向美国提交更新版和平提案 泽连斯基预计未来几周将与美国举行领导人级别会谈 欧洲股票市场表现平淡 国防板块因德国支出前景而上涨 宏观 特朗普批评欧洲言胜于行 称俄罗斯在军事上比乌克兰更强 哈塞特：当前美联储降息空间不止25个基点 美国国务院：今年以来已撤销8.5万份签证 金融时报：特朗普本周将启动对美联储主席人选的终极面试 特朗普发出关税警告 墨西哥总统辛鲍姆寻求与美达成水资源协议 泽连斯基称乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件 德国将启动520亿欧元军备采购，国防类股票备受关注 德国总理默茨称美国和欧洲之间的西方同盟不复存在 德国总理默茨称美国新版安全 ...

法国总统呼吁欧央行改变思路 建议货币政策兼顾经济增长和就业 芬兰总统称相当接近达成乌克兰和平协议 共涉及三份文件 包括20点计划 公司 欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 12月10日收盘：美股收盘涨跌不一，投资者等待联储会议结果 12月10日美股成交额前20：微软将投资175亿美元在印度建设AI基础设施 12月10日热门中概股多数下跌 台积电涨0.57%，百度跌4.71% 周二油价下跌，乌克兰和平谈判与美国利率决议成为焦点 白银狂涨4.78% 创历史新高！黄金站稳4200美元，贵金属集体爆发 欧洲股票市场表现平淡 国防板块因德国支出前景而上涨 宏观 特朗普批评欧洲言胜于行 称俄罗斯在军事上比乌克兰更强 哈塞特：当前美联储降息空间不止25个基点 美国国务院：今年以来已撤销8.5万份签证 金融时报：特朗普本周将启动对美联储主席人选的终极面试 特朗普发出关税警告 墨西哥总统辛鲍姆寻求与美达成水资源协议 美国给泽连斯基"几天时间"回应和平提议 泽连斯基称乌方将于周三向美国提交更新版和平提案 泽连斯基预计未来几周将与美国举行领导人级别会谈 泽连斯基称乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件 德国将启动 ...

公司资本支出与产能扩张 - 礼来公司将投资60亿美元在美国阿拉巴马州建立新的生产工厂 [1] - 新工厂将用于生产即将上市的减肥药 [1] - 新工厂的生产范围还包括其他药物 [1] 行业与产品动态 - 减肥药是礼来公司即将上市的重要新产品 [1]

公司股价与市值表现 - 礼来公司股价今年已飙升近40% [1] - 公司成为第一家市值达到1万亿美元的制药集团 [1] - 股价在过去几周快速上涨 [1] 市场动态与资金流向 - 股价上涨部分原因是投资者正在抛售人工智能大型科技公司股票 [1] - 对人工智能泡沫破裂的担忧引发了大规模的行业轮动 [1] - 医疗保健行业普遍表现优异，礼来公司在各个层面都独占鳌头 [1] 药品需求与政策环境 - 市场对减肥药和糖尿病药物的需求强劲 [1] - 公司与特朗普政府签署协议，同意降低部分药品价格 [1] - 协议换取获得联邦医疗保险和医疗补助计划患者的用药权，以及三年内免于缴纳潜在关税 [1] 产品管线进展 - 礼来公司有望在明年提前推出奥格列酮（orforglipron） [1] - 奥格列酮的推出以协议获得批准为前提 [1]

公司市值与股东财富 - 礼来公司股价连创新高，成为首家市值达1万亿美元的制药企业 [1] - 股价上涨将创始家族私人基金会资产推升至1000亿美元的历史峰值，成为全美首个资产达12位数的私人基金会 [1] - 礼来基金会持有9250万股公司股票，系企业最大股东，截至新闻发布时持股价值约1020亿美元 [1] 基金会资产与运营 - 基金会资产自2020年的210亿美元以来已增长约五倍 [2] - 根据去年股价表现，基金会需在2025年拨付至少36亿美元善款 [2] - 随着礼来公司股价2024年累计上涨约40%，2026年的拨款总额将进一步攀升 [2] - 基金会独立于制药公司运作，主要资金投向宗教、教育及社区发展三大领域，并聚焦于印第安纳州本地 [2] 基金会近期投资动向 - 本月宣布投入逾2.32亿美元启动围绕基督教信仰与生活的叙事项目 [2] - 向全美45所神学院提供250万至1000万美元不等的资助 [2] - 拨款5亿美元专项基金，用于助力印第安纳州高等教育机构应对人工智能的挑战与机遇 [2] 行业比较与地位 - 减肥药热潮在2024年底已助推该基金会以799亿美元资产成为全美最大慈善机构，微弱超越盖茨基金会的772亿美元 [1] - 其龙头地位可能因OpenAI架构重组带来的1300亿美元慈善体量而受到挑战 [1]