发行概况 - 凯众股份向不特定对象发行可转换公司债券（简称"凯众转债"）总额为30,84470万元（308,447手），发行价格为100元/张[4] - 债券代码为"113698"，保荐人（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司[1] - 发行已获中国证监会证监许可〔2025〕1244号文同意注册[1] 配售结果 - 原股东优先配售232,461手（232,461,000元），占发行总量的7536%[4] - 网上社会公众投资者有效申购数量为8,662,863,516手（8,662,863,516,000元），实际获配75,986手（75,986,000元），中签率000087715%[5] - 合计有效申购数量8,663,095,977手，实际配售总量308,447手（308,447,000元）[5] 发行流程 - 原股东优先配售日和网上申购日为2025年8月15日（T日）[4] - 摇号抽签仪式于2025年8月18日（T+1日）举行，中签结果于8月19日（T+2日）公告[5] - 投资者需在T+2日日终确保资金账户足额缴纳认购款项，否则视为放弃认购[2] 包销机制 - 认购金额不足30,84470万元部分由保荐人包销，包销基数30,84470万元[3] - 保荐人包销比例原则上不超过发行总额30%（9,25341万元），超30%时将启动内部风险评估程序[3] - 若总认购量不足发行数量70%，发行人或中止发行并在批文有效期内择机重启[2] 其他事项 - 上市时间将另行公告[5] - 投资者可查阅上交所披露的募集说明书及相关资料[5] - 放弃认购的投资者6个月内不得参与新股、可转债等申购[3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 凯众转债于2025年8月15日开始网上申购，预计上市首日价格在130.76 - 145.40元之间，中签率为0.0013%，建议积极申购；凯众股份营收稳步增长、业务集中于汽车零部件且有技术研发优势，但销售净利率有所下降、管理费用率有所上升 [2] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 凯众转债发行规模3.08亿元，存续期6年，主体/债项评级AA - /AA -，初始转股价12.7元/股，转股期为2026年2月23日至2031年8月14日 [10] - 当前债底估值113.7元，YTM为2.19%；转换平价106.14元，平价溢价率 - 5.79% [11][12] - 转债条款中规中矩，总股本稀释率8.31%，对股本摊薄压力较小 [13] - 募集资金用于南通生产基地扩产项目和补充流动资金 [11] 投资申购建议 - 预计凯众转债上市首日转股溢价率在30%左右，上市价格在130.76 - 145.40元之间 [14][15] - 预计原股东优先配售比例64.05%，网上中签率0.0013% [16] 正股基本面分析 财务数据分析 - 凯众股份是高新技术企业，客户覆盖国内外主流汽车厂，产品有市场前景 [17] - 2020 - 2024年营收复合增速10.92%，2024年营收7.48亿元，同比增1.22%；归母净利润复合增速2.24%，2024年归母净利润0.90亿元，同比减1.56% [18] - 2022 - 2024年汽车零部件业务占主营业务收入比重均超90%，产品结构年际调整，胶轮业务占比下降，2024年有其他业务营收 [22] - 2020 - 2024年销售毛利率维稳，销售净利率下降，销售费用率下降，财务费用率稳定，管理费用率上升 [25] 公司亮点 - 凯众股份从事多领域研发、生产和销售，坚持技术创新，研发投入高 [30] - 拥有多专业学科研发队伍，在多方面具备明显优势 [30]

可转债发行信息 - 凯众转债发行代码为754037 [1] - 转股价定为12.70元 [1] - 正股名称为凯众股份 [1] - 债券发行价为100.00元 [1] - 债券信用评级为AA- [1]

航天宏图商业承兑汇票逾期事件 - 截至2025年7月31日公司商业承兑汇票累计逾期余额达1,858.03万元 [1] - 已兑付部分金额为180.49万元 [1] - 当前仍存在逾期未支付商业承兑汇票合计1,677.54万元 [1] 可转债市场动态 - 天23转债下修条款接近触发底线 [2] - 华懋转债公告不执行强制赎回 [2] - 药石转债宣布执行强制赎回 [2] - 蓝帆转债再次下调转股价0.5元 [2] - 昌红转债与垒知转债均公告不下修转股价 [2] - 凯众转债开放申购 [2] 上市公司资本运作 - 芯海科技正在筹划发行H股股票并申请在香港上市 [2]