天合光能可转债转股价调整 - 天合光能将"天23转债"转股价格由25元/股向下修正为16元/股 调整自2025年8月18日起生效 [1] - 可转债自2025年8月15日起停止转股 2025年8月18日起恢复转股 [1] - 这一举措反映公司对资本结构的优化策略 预计对公司股价和债券市场产生影响 [1] 储能行业反内卷倡议 - 中国化学与物理电源行业协会就《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》公开征求意见 已有152家企业参与 [2] - 参与企业涵盖锂离子电池 液流电池 钠离子电池 压缩空气储能 飞轮储能 超级电容器 储热等产业链 [2] - 前10名锂离子电池生产企业中有9家参与 前10名储能系统集成企业中有8家参与 [2] - 行业内部对维护公平竞争秩序和促进健康发展有强烈共识 有望推动行业标准化和规范化发展 [2] 中国神华产能核查影响 - 中国神华表示公司合规安排煤矿生产 预计能源局产能核查对公司煤炭产量影响有限 [3] - 公司对生产合规性重视 对监管政策积极响应 [3] - 作为行业龙头企业 稳定的产能和合规经营将保障业绩稳定增长 [3]

航天宏图商业承兑汇票逾期事件 - 截至2025年7月31日公司商业承兑汇票累计逾期余额达1,858.03万元 [1] - 已兑付部分金额为180.49万元 [1] - 当前仍存在逾期未支付商业承兑汇票合计1,677.54万元 [1] 可转债市场动态 - 天23转债下修条款接近触发底线 [2] - 华懋转债公告不执行强制赎回 [2] - 药石转债宣布执行强制赎回 [2] - 蓝帆转债再次下调转股价0.5元 [2] - 昌红转债与垒知转债均公告不下修转股价 [2] - 凯众转债开放申购 [2] 上市公司资本运作 - 芯海科技正在筹划发行H股股票并申请在香港上市 [2]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月1日收盘，天合光能报收于15.62元，上涨0.64%，换手率1.07%，成交量23.29万手，成交额3.67亿元 [1] - 8月1日主力资金净流入2874.22万元，占总成交额7.83%，游资资金净流入242.42万元，散户资金净流出3116.64万元 [1][3] 担保与授信情况 - 2025年7月累计担保金额20.90亿元，占最近一期经审计净资产的7.92% [1][3] - 公司及子公司对外担保余额606.12亿元，占净资产229.79%，其中对子公司担保余额584.06亿元 [1] - 公司申请不超过1400亿元授信总额度，互相提供担保上限额度不超过1165亿元 [1] 可转债减持动态 - 杭州光曜致新同悦股权投资合伙企业在2025年6月27日至8月1日期间减持"天23转债"8882750张，占发行总量10.02%，减持后持有比例降至14.30% [1][3] 股份回购进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购15,315,910股，占总股本0.70%，支付资金总额2.53亿元 [2][3] - 回购方案预计金额为10亿至12亿元，用途为转换公司可转债，期限至2026年3月24日 [2]

可转债持有及变动情况 - 公司于2023年2月13日发行8,864.751万张可转债（天23转债），每张面值100元，发行总额886,475.10万元，期限6年[2] - 债券持有人杭州光曜持有天23转债21,559,320张，占发行总量24.32%[2] - 杭州光曜在2025年6月27日至8月1日期间减持8,882,750张，占发行总量10.02%，减持后持有比例降至14.30%[3] 股份回购进展 - 公司2024年6月通过回购方案，计划以10-12亿元自有资金回购A股，价格不超过31元/股，期限12个月[6] - 2025年5月调整方案：回购期限延长至2026年3月24日，资金来源增加自筹资金[7] - 截至2025年7月31日，累计回购15,315,910股（占总股本0.70%），耗资2.53亿元，最高价24.91元/股，最低价13.64元/股[8] 对外担保情况 - 2025年7月新增担保20.90亿元，占最近一期净资产7.92%，均用于合并报表范围内子公司[13][17] - 截至公告日，公司及子公司对外担保余额606.12亿元，占净资产229.79%，其中对子公司担保584.06亿元[13][18] - 担保额度经2024年股东大会批准，总额不超过1,165亿元，主要用于综合融资需求[13]

可转债发行情况 - 公司于2023年2月13日发行总额886,475.10万元可转换公司债券，期限为6年（2023年2月13日至2029年2月12日）[1] - 可转债于2023年3月15日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天23转债"，债券代码"118031"[1] 债券持有人持股变动 - 债券持有人杭州光曜致新同悦股权投资合伙企业原持有"天23转债"21,559,320张，占发行总量的24.32%[2] - 2025年6月27日至8月1日期间，杭州光曜通过集中竞价及大宗交易合计减持8,882,750张，占发行总量的10.02%[2] - 减持后杭州光曜持有12,676,570张，占发行总量比例降至14.30%[2] 交易数据披露 - 公告明确披露减持前后持股数量及比例变化，并注明发行总量为初始发行量88,647,510张[2]

天23转债 - 董事会提议下修转股价 [1] 奥特维 - 股东拟合计减持不超过1.37%的公司股份 [1] 美锦能源 - 第一大股东美锦能源集团质押3532万股股份 占其所持股份的2.15%及公司总股本的0.80% [1] - 截至2025年7月28日 美锦集团累计质押股份占其持股总数的100% [1] 可转债动态 - 皓元转债和汇成转债公告不强赎 [1] - 银微转债和国微转债公告不下修转股价 [1]

回购股份方案调整 - 公司调整回购股份实施期限延长9个月 由"自有资金"调整为"自有资金和自筹资金" [2] - 回购价格上限维持31元/股不变 回购资金总额保持10-12亿元区间 [1][2] - 截至2025年6月30日已完成回购1531.59万股 占总股本0.7% 耗资2.53亿元 [2] 专项贷款安排 - 取得中国银行常州分行3亿元股票回购专项贷款承诺函 [2][3] - 贷款金额与已回购资金合计不超过12亿元上限 [2] - 贷款需符合央行等三部门关于股票回购增持再贷款的政策要求 [2] 回购实施进展 - 已回购股份成交价区间为13.64-24.91元/股 [2] - 回购股份将用于可转债转股 回购期限延长至21个月 [1][2] - 具体回购金额及数量将以期满后实际执行为准 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月权益市场涨势较好，转债整体表现强势，市场迎来普涨行情，转债估值从去年底部修复的进程尚未结束，有望进一步走向繁荣 [5] - 银行股估值重估叠加银行转债强势转股，银行转债稀缺性上升，后续强势有望延续；产业趋势叠加流动性宽裕，小盘转债强势上涨 [5] - 采取类银行转债+小盘成长转债+低价低波转债的哑铃策略依旧有效，不建议降仓，建议替换板块与风格 [6] 各部分总结 6月转债市场回顾：权益强势下的修复 - 权益和转债市场情绪佳，等权和加权指数创2025年以来新高，2025年以来收益率分别达10%、7%，价格中位数抬升至124元 [5][11] - 6月上旬加权指数和大盘、高评级占优，下旬等权指数和小盘、低评级占优，全月各风格表现均佳，分化不大，先进制造稍强 [5][14][19] - 转债略跑输正股但幅度不大，百元溢价率拉升至31%逼近2月底高点，兜底溢价率距3月底高点有距离，且在评级和正股市值间差异不大 [20][26][27] - 短久期转债规模上升，长久期下降，年内到期预计500 - 600亿，下半年发行预计100 - 200亿，高等级、低平价、双低、大盘转债退出规模大 [31][36][40] - 6月增量资金多为绝对收益机构，上交所自营等增持，深交所专业机构增持、产业与散户减持，底仓退出使低波转债需求和价格上升，债性转债估值提升 [47][48][50] 7月转债市场展望：定价逻辑能延续吗？ - 银行转债行情本质是确定性溢价，估值锚可能是股息率看齐国债+50bp或PB修复到1，底仓银行等顺次受益，最终低波类转债受益，各方乐见银行转债强赎退出 [64] - 小盘转债走势类似2021年，超额走势接近2021年，其持续超额受益于小盘股票驱动、去年评级底部及市场不担心评级风险，银行转债退出资金流入，产业趋势是核心支撑 [65][73][79] - 银行转债行情未结束但需关注调整风险，小盘转债行情有持续性但有回撤风险，当前风险在于投资者行为而非定价逻辑 [80] 选券方向与7月标的 - 选券关注银行转债如紫银转债、青农转债；类银行转债如燃23转债、能化转债；低波特征转债如部分光伏转债 [6][86][88] - 正股替代类转债关注道通转债等，底部反转类关注崇达转2等，低估类关注部分光伏类转债等 [6][93] - 7月建议关注紫银转债、青农转债等10只转债 [93]

杭氧转债转股价格修正 - 杭氧转债转股价格从26 59元/股修正至25 98元/股 下修幅度为2% [1] 股东股份变动情况 - 贵州燃气股东北京东嘉1 47亿股被冻结 [1] - 利扬芯片股东拟通过询价转让3 25%股份 [1] 可转债不下修公告 - 建龙转债 天23转债 嘉元转债 精工转债均公告不下修转股价格 [1] 新债申购信息 - 锡振转债将于6月18日开放申购 [1] - 华辰转债将于6月20日开放申购 [1]

家联科技 - 股东拟减持不超过3%的公司股份 [1] 声讯股份 - 净利润为负且营业收入低于3亿元 [1] - 实施退市风险警示 [1] - 5月6日复牌 [1] ST天创 - 5月6日撤销退市风险警示 [1] 可转债市场 - 特纸转债、天23转债、嘉元转债、精工转债均不下修转股价 [1]