论坛概况与核心主题 - 2025中国品牌论坛于10月29日在河北雄安新区举行，由人民日报社主办，主题为“向新而行丨新品牌 新场景 新实践 新高地” [8][9] - 论坛核心观点为加强品牌建设是发展新质生产力、推动高质量发展的内在要求，需筑牢高质量发展的战略支点，点燃培育和壮大新质生产力的关键引擎 [9][10] - 中国品牌在“十四五”时期数量迅速增加、质量显著提升，在全球的知名度、美誉度和影响力与日俱增 [8][10] 制造业品牌建设成效 - 中国制造业总体规模连续15年居全球第一，产品质量合格率达到93.93% [11] - 通过实施制造业卓越质量工程等行动，涌现出一批国内外知名企业和卓越品牌 [11] - 中央企业品牌引领行动将品牌工作纳入负责人经营业绩考核，推动创品牌、树品牌、强品牌的内生动力增强 [11] 品牌发展环境与质量基础 - 国家市场监督管理总局全面加强质量治理，促进产品质量稳步提升，助推国货潮牌竞相涌现 [12] - 中华全国工商业联合会为民营企业锻造过硬品牌搭建平台，如举办中国民营企业500强发布会等 [12] - 下一步将全面实施质量强国战略，推进质量强企、质量强链、质量强县，构建高水平质量基础设施 [12] 民族品牌国际影响力提升 - 中国电建在世界500强中排名升至第100位，连续11年蝉联全球最大电力工程承包商 [14] - 伊利集团连续6年稳居“全球最具价值乳品品牌10强”榜首 [14] - 中国品牌在世界品牌500强中取得很大进步，显示出民族品牌的强劲成长性 [14] 品牌建设与服务国家大局 - 中国南方电网基本形成以清洁能源为主的电力供应格局，全网每两度电就有一度是零碳电 [16] - 中国移动建成全球规模最大的5G、宽带“双千兆”网络，更好满足人民群众数智服务需求 [17] - 中国核工业集团在推进乡村全面振兴一线打造“核苗计划”等品牌，10余年累计投入8000多万元，超过10万名学生受益 [18] 品牌创新与科技驱动 - 中国长安汽车集团构建“六国十地”全球研发布局，建成覆盖多领域的200多个实验室，产品销量连年增长 [21] - 国家核电通过核心技术攻关带动近3000家单位构建完备的产业链供应链体系 [21] - 格力电器主导制定的两项ISO制冷压缩机国际标准正式在全球发布，创造更多“中国标准” [22] 品牌国际化进程 - 近5年中国能建在共建“一带一路”国家和地区累计新签合同超6000亿元，稳居中国企业“走出去”第一梯队 [23] - 中国中铁业务覆盖100多个国家和地区，打造雅万高铁、中老铁路等中国建造亮丽名片 [23] - 安踏深入拓展东南亚、中东等国际市场，未来3年计划在东南亚开设上千家品牌门店 [23] 文化赋能与品牌价值 - 中国保利集团搭建行业领先的剧院运营、影院管理等平台，持续丰富公共文化产品供给 [24] - 谷雨生物科技以中国传统二十四节气命名品牌，在产品设计上融入宋瓷美学，沉淀独有的品牌内涵 [24]

投资评级 - 报告对汉钟精机给予“增持”评级，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为公司业绩短期承压，但长期看好其半导体真空泵和数据中心需求驱动的成长潜力 [1][7] - 业绩下滑主要受光伏行业下行周期影响真空产品需求，但AI制冷用压缩机业务持续放量 [7] - 半导体真空泵业务国产替代加速，已进入批量交付阶段，成长空间广阔 [7] - 数据中心建设高景气，公司制冷压缩机产品线全面覆盖，已获得显著订单 [7] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收22.65亿元，同比下降20.7%；归母净利润3.92亿元，同比下降45.7% [7] - 2025年第三季度单季营收7.77亿元，同比下降24.0%，环比下降12.0%；归母净利润1.34亿元，同比下降50.3%，环比下降4.8% [7] - 2025年前三季度毛利率为34.9%，同比下降5.8个百分点；销售净利率为17.4%，同比下降8.0个百分点 [7] - 2025年第三季度单季毛利率为34.7%，同比下降6.6个百分点，环比微增0.11个百分点 [7] 费用与研发投入 - 2025年前三季度期间费用率为16.4%，同比上升4.7个百分点 [7] - 研发费用率为6.1%，同比上升1.7个百分点；研发费用额为1.38亿元，同比增长11.3% [7] - 销售费用率为4.5%，同比下降0.3个百分点；管理费用率为4.8%，同比上升1.0个百分点；财务费用率为1.0%，同比上升2.2个百分点 [7] 运营与现金流 - 截至2025年第三季度，公司存货为7.19亿元，同比下降24.0%；合同负债为1.46亿元，同比增长7.5% [7] - 2025年第三季度经营性净现金流为6.06亿元，同比增长29% [7] 业务板块分析 - 半导体真空泵业务已完成三大系列产品开发，取得SEMI安全基准认证，覆盖关键制程需求，产品已通过部分国内芯片制造商认可并开始批量供货 [7] - 数据中心制冷压缩机业务已接获顿罕布什约3000台螺杆压缩机订单，预计交付至2026年，并积极推进与维谛的磁悬浮方案选型，国内产品已进入浪潮数据中心 [7] - 公司已形成永磁变频螺杆式、磁悬浮离心式、气悬浮离心式的全系列产品布局 [7] 盈利预测 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为6.25亿元、7.11亿元、8.42亿元 [1][7] - 预测2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.17元、1.33元、1.58元 [1] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率（PE）分别为22倍、20倍、17倍 [7]

公司业务与产品 - 公司制冷压缩机产品应用于数据中心制冷环节 [1] - 今年上半年用于数据中心的螺杆压缩机和磁浮离心式压缩机业务均实现增长 [1] 客户与合作伙伴 - 台湾东元是公司重要的合作伙伴之一 [1] - 台湾东元是公司制冷压缩机产品的重要客户 [1] - 公司与台湾东元在制冷压缩机领域保持稳定的业务往来 [1] - 公司为台湾东元提供符合市场需求的压缩机产品 [1]

财务业绩 - 2025上半年营业收入14.89亿元，同比下降18.86% [2] - 2025上半年净利润2.57亿元，同比下降42.90% [2] - 基本每股收益0.4813元，同比下降42.90% [2] - 加权平均净资产收益率5.99%，同比下降5.63个百分点 [2] 主营业务与产品 - 主营业务聚焦于压缩机（组）和真空泵两大核心板块 [2] - 压缩机（组）板块细分为制冷和空压两大系列产品 [2] 制冷产品 - 制冷产品矩阵覆盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机 [2] - 制冷压缩机应用于数据中心制冷环节，上半年数据中心用螺杆、磁浮离心式压缩机均有所成长 [3] - 台湾东元是公司重要的合作伙伴及制冷压缩机产品的重要客户 [3] 空压产品 - 空气压缩机产品作为气源动力核心设备，深度扎根工程机械行业，并应用于医药、化工、电子、激光切割等领域 [3] - 在巩固传统有油空压机市场基础上，积极布局涡旋式、螺杆式、离心式等无油空压机的应用市场 [3] - 无油空压机因其高气体纯净度，在食品、生物医药、电子芯片制造等行业具有广阔替代空间和市场前景 [3] 真空产品 - 真空产品主要应用于光伏和半导体行业，并拓展至锂电、医药、化工、显示器制造、LED制造、光通信产业等领域 [3] - 真空产品已获部分国内芯片制造商认可，开启小批量供货，覆盖新产线扩产及老旧真空泵汰换 [3] - 目前真空产品在半导体领域使用量较小，对整体业绩贡献有限，但未来发展前景广阔，有望成为新兴驱动力 [3]

半导体行业 - 汉钟精机制冷压缩机产品客户包括施耐德，部分产品用于数据中心业务 [1] - 三佳科技为通富微电提供半导体集成电路封装设备及模具 [1] - 晶盛机电全资子公司晶鸿精密的半导体精密零部件客户包括新凯来 [1] - 光线传媒间接持有沐曦集成电路股份，但占比较低 [2] 电源与PCB产品 - 满坤科技3300W、4200W、5500W等规格电源产品已实现批量交付 [1] 其他业务动态 - 星宸科技已有产品应用于各类智能支付设备终端 [2] - 麦加芯彩光伏玻璃减反射涂层目前处于少量出货阶段 [2] - 金龙鱼2024年整体境外收入占比约为2.77% [2] - 物产中大控股子公司保理公司联合宇树科技等单位开展农机研发制造推广合作 [2] 公司声明 - 荣科科技澄清关于“华泰联合证券在中证协备案荣科科技重大资产重组项目是否属实”的传闻不属实 [2]

公司与客户关系 - 施耐德一直是公司制冷压缩机产品的客户 [1] - 目前有部分产品用于数据中心的业务 [1]

公司与客户关系 - 施耐德一直是公司制冷压缩机产品的客户 [1] 产品应用领域 - 公司制冷压缩机产品目前有部分用于数据中心业务 [1]

公司标准化战略与管理模式 - 公司采用独特的“2+1+N”标准化管理模式 通过一个高效组织架构 一套完善标准体系 一个领先数字化平台 以及积极参与N个标准化组织 实现从产品创新到标准引领的闭环 [1] - 公司拥有超过100人的专职标准化团队 背后有近千名技术标准专家构成的智力网络 其中51位专家在国内外标准化组织中担任要职 包括37个席位属于ISO IEC等国际标准化组织 [1] - 公司的标准之路始于1995年第一项零部件标准的建立 已建立起涵盖14000项标准的企业标准体系 这些标准通过数字化平台转化为35万条可执行条目 在制造全流程实行“标准一票否决制” [3] 国际标准制定突破与全球影响力 - 2025年6月 公司主导制定的ISO 18501:2025《容积式制冷压缩机性能评价》与ISO 18483:2025《离心式制冷压缩机性能评价》两项国际标准成功发布 打破了ISO/TC86/SC4制冷压缩机分委会20多年来无新标准立项的沉寂 [2][5] - 公司主导制定的IEC 63349-1《光伏直驱电器控制器第1部分：通用要求》与IEC TS 63349-2:2022《光伏直驱电器控制器第2部分：功能模式和显示》两项国际标准 彻底填补了光伏直驱行业国际标准的空白 [3] - 2025年10月11日 公司主导的IEC 63349-1光伏直驱电器控制器国际标准FDIS稿成功通过国际投票 为全球光伏技术与家电产业深度融合提供关键技术规范 [3] 技术研发与知识产权实力 - 公司累计申请专利超过13万件 拥有50项“国际领先”技术 [4] - 公司获得国家技术发明奖2项 国家科技进步奖2项 中国专利金奖3项 中国外观设计金奖4项 日内瓦发明展金奖16项 纽伦堡发明展金奖12项 [4] 产业协同与价值链带动效应 - 公司将3600多份零部件标准向产业链开放 带动近百家中小制造企业成长为行业龙头 总市值达3万亿元 [3] - 截至目前 公司已牵头或参与制定国内外标准935项 其中国际国外标准62项 覆盖光伏 热泵 制冷压缩机等多个前沿领域 [4]

财务表现 - 2025上半年营业收入14.89亿元，同比下降18.86% [2] - 净利润2.57亿元，同比下降42.90% [2] - 基本每股收益0.4813元，同比下降42.90% [2] - 加权平均净资产收益率5.99%，同比下降5.63% [2] 制冷产品业务 - 产品覆盖商用中央空调、冷冻冷藏及热泵压缩机 [3] - 上半年数据中心用螺杆及磁浮离心式压缩机实现增长 [3] - 台湾东元是制冷压缩机重要客户及合作伙伴 [3] 空压产品业务 - 产品主要应用于工程机械、医药、化工、电子等领域 [4] - 积极布局涡旋式、螺杆式、离心式无油空压机市场 [4] - 无油空压机在食品、生物医药、电子芯片行业具有替代潜力 [4] 真空产品业务 - 主要应用于光伏和半导体行业，并拓展至锂电、医药等领域 [5] - 已获国内芯片制造商小批量供货，覆盖新产线及设备汰换 [5] - 半导体领域当前贡献有限，但国产化进程带来广阔前景 [5] 活动基本信息 - 活动时间：2025年9月22日-26日 [2] - 参与机构包括Aberdeen、UBS、中信证券等海内外投资机构 [2] - 活动类别包含现场参观及线上策略会 [2]

核心财务表现 - 2025上半年营业收入14.89亿元 同比下降18.86% [1] - 净利润2.57亿元 同比下降42.90% [1] - 基本每股收益0.4813元 同比下降42.90% [1] - 加权平均净资产收益率5.99% 同比下降5.63个百分点 [1] 业务板块结构 - 主营业务聚焦压缩机（组）和真空泵两大核心板块 [1] - 压缩机产品分为制冷和空压两大系列 [1] 制冷产品业务 - 产品覆盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机和热泵压缩机 [2] - 应用于商业建筑空调、食品冷链及热泵供暖领域 [2] - 数据中心用螺杆式和磁浮离心式压缩机上半年均实现增长 [2] 空压产品业务 - 作为气源动力核心设备应用于工程机械等领域 [2] - 在巩固传统有油空压机市场基础上布局无油空压机 [2] - 无油空压机在食品、生物医药等高端领域具有替代空间 [2] 真空产品业务 - 主要应用于光伏和半导体行业 并拓展至锂电、医药领域 [2] - 已获部分国内芯片制造商认可并开启小批量供货 [2] - 当前半导体领域贡献有限但未来发展前景广阔 [2] 投资者关系活动 - 2025年9月15日至19日接受18家机构现场及线上调研 [1] - 参与机构包括博时基金、Kadensa Capital、Marshall Wace等 [1] - 公司接待人员为证券事务代表及投资者关系专员 [1]