股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，毕得医药股价报58.79元，较前一交易日下跌1.78元，跌幅为2.94% [1] - 当日开盘价为61.50元，最高触及61.95元，最低下探至58.60元 [1] - 成交量为14360手，成交金额达0.86亿元 [1] 公司概况 - 毕得医药属于生物制品行业 [1] - 公司主营业务涵盖医药研发服务领域 [1] - 作为上海板块上市公司，公司具有专精特新企业资质 [1] - 涉及CRO业务领域 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流出536.35万元，占流通市值的0.21% [1] - 近五个交易日累计净流出1124.51万元，占流通市值的0.44% [1]

股价表现 - 7月30日收盘价59.06元，较前一交易日下跌2.42元，跌幅3.94% [1] - 当日成交额1亿元，换手率3.84% [1] - 总市值53.68亿元 [1] 公司概况 - 专注于生物医药领域，主营业务包括医药研发服务 [1] - 属于生物制品和CRO行业板块 [1] 公司治理 - 将于7月31日召开2025年第四次临时股东大会 [1] - 会议地点为上海市杨浦区翔殷路999号3幢6层会议室 [1] - 审议事项包括变更经营范围、取消监事会及修改公司章程等多项议案 [1] 资金流向 - 7月30日主力资金净流出1537.66万元 [1] - 净流出金额占流通市值的0.6% [1]

募投项目延期 - 公司董事会和监事会于2025年6月19日审议通过部分募集资金投资项目延期议案 [1] - "制药配液系统生产中心建设项目"及"医药研发服务平台升级扩建项目"达到预定可使用状态日期由2025年6月延期至2026年6月 [1] - 延期未改变投资内容、总额及实施主体 [1] 募集资金使用情况 - 截至2025年5月31日累计投入募集资金1.64亿元 [1] - 募集资金账户余额为1.09亿元 [1]

并购市场特征 - A股市场近期并购热潮涌动，十余家上市公司在5月13日至14日密集披露并购公告，反映产业升级与战略转型的深层逻辑 [1] - 现金交易主导、加速布局新赛道成为本轮并购的显著特征，企业战略方向集中在科技自主创新、传统产业智能化转型及新兴赛道布局 [2] - 产业链整合是核心驱动力，企业通过横向整合扩大市场份额，纵向整合完善产业链 [3] 产业链整合案例 - 综艺股份拟通过现金增资或受让股份获取吉莱微控制权，进入功率半导体芯片领域，实现产业链延伸 [3] - 东山精密子公司DSG计划以1亿欧元收购法国GMD集团100%股权，优化债务结构并强化新能源汽车产业链配套能力 [3][4] - 云南铜业拟收购凉山矿业40%股份，增强上游资源掌控力，降低原材料供应风险 [4] - 阳光诺和拟收购江苏朗研生命科技100%股权，构建"CRO+医药工业"全产业链，打通研发到生产环节 [4] 战略分化趋势 - 部分企业通过并购聚焦核心主业，如综艺股份收购吉莱微补强集成电路业务，预计提升营收及净利润 [5] - 部分企业选择多元化发展，如中国医药以3.02亿元现金收购金穗科技切入电商运营服务领域 [5] - 北京利尔出资2.5亿元增资上海阵量智能科技，切入AI芯片赛道，兼顾主业与新兴领域布局 [6] 现金交易优势 - 现金交易成为主流支付方式，如综艺股份、中国医药、北京利尔均采用现金收购或增资 [7] - 现金交易优势包括政策支持灵活性、企业流动性充裕、交易效率高及避免股权稀释风险 [7] 估值与合规问题 - 华峰化学终止60亿元关联并购，标的公司华峰合成树脂和华峰热塑股权增值率分别达506.96%和478.49%，因高溢价及合规争议未获股东大会通过 [8][9] - 并购需兼顾产业整合与市场预期，估值需与业绩匹配，监管对合规性审查趋严 [10]

发行价格与市盈率 - 本次发行价格为67.88元/股，对应2022年扣非后摊薄市盈率为52.60倍，高于行业均值76.21%，高于可比公司均值19.03%[18] - 中证指数发布的“M73研究和试验发展”最近一个月静态平均市盈率为29.85倍（截至2023年9月8日）[15] - 可比上市公司2022年扣非后平均静态市盈率为44.19倍[17] 发行数量与规模 - 本次公开发行新股1666.6667万股，发行股份占发行后公司股份总数的25.00%，发行后总股本为6666.6667万股[23][26] - 募投项目预计使用募集资金48398.00万元，按发行价预计募集资金总额为113133.34万元，扣除预计发行费用后，预计募集资金净额约为102430.09万元[23] 业绩情况 - 2020 - 2022年，公司营业收入分别为13,912.99万元、21,109.20万元和26,078.10万元，复合增长率36.91%；扣非后净利润分别为4,927.17万元、7,253.19万元和8,602.65万元，复合增长率32.13%[18] - 2021年末公司技术人员占比86.84%，超同行业平均水平82.67%；2022年末技术人员285人，占比87.16%[20] 研发投入 - 2020 - 2022年，公司研发投入分别为778.31万元、1,034.74万元和1,596.66万元，复合增长率43.23%[20] 发行安排 - 2023年9月14日网下、网上申购，网下申购时间为9:30 - 15:00，网上申购时间为9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[29][31] - 2023年9月18日网下投资者缴纳认购资金，网上投资者中签后确保同日终资金账户有足额认购资金[10][11] - 发行人和保荐人于2023年9月14日根据网上申购情况决定是否启动回拨机制[10] 配售情况 - 本次网下发行提交有效报价投资者299家，管理配售对象7,055个，有效拟申购数量2,890,300万股，有效申购倍数2,425.43倍[21] - 初始战略配售数量为83.3333万股，占发行数量的5.00%，最终不向参与战略配售的投资者定向配售，差额回拨至网下发行[7][8] - 网下发行部分10%股份限售6个月，90%股份无限售期；网上发行股票无流通限制及限售期[9][50] 询价情况 - 2023年9月8日初步询价截止，收到331家网下投资者管理的7,480个配售对象报价，报价区间48.84 - 89.00元/股，拟申购总量3,069,870万股，申购倍数为网下初始发行数量的2,576.11倍[54] - 剔除无效报价和最高报价后，参与询价投资者322家，配售对象7381个，剩余报价申购总量3032880万股，整体申购倍数为2545.07倍[58]

业绩总结 - 2018 - 2021年净利润分别为亏损67529.15万元、盈利3438.47万元、亏损31976.55万元、盈利5987.43万元[1] - 2019 - 2022年营业收入分别为26201.77万元、8453.04万元、28135.30万元、34988.46万元[3] - 2019 - 2022年归属于母公司所有者的净利润分别为3438.47万元、 - 31976.55万元、5982.71万元、 - 3475.50万元[3] - 2020年营业收入8453.04万元，远小于当期结转的营业成本22143.09万元[1] - 2020年CRO业务收入较2019年减少17592.11万元，降幅75.73%[17] - 2021年CRO业务收入较2020年增加19066.92万元[26][27] - 2022年CRO业务收入较2021年增加7688.47万元，但扣非后归母净利润下滑[27] 业务数据 - 2019 - 2022年临床前研究收入占比分别为56.73%、49.31%、56.72%、38.44%[15] - 2019 - 2022年CRO业务收入合计分别为23229.97万元、5637.86万元、24704.78万元、32393.25万元[16] - 2020年终止79个合同，合计减少收入11463.58万元，减少利润12058.32万元[17] - 2021年新增订单3.69亿元，药学研发新签合同2.21亿元，同比增长194.67%；临床研究新签合同1.48亿元，同比增长393.33%[29][30] - 截至2021年末，在手订单金额约8.3亿元[29][30] - 2021年医药研发合同总计22141.09万元，合同数量80个[32] 资产数据 - 2019 - 2022年存货账面价值分别为23693.25万元、18836.58万元、19404.78万元、14942.58万元[14] - 2019 - 2022年存货跌价计提的资产减值损失分别为164.65万元、724.99万元、1104.16万元、4211.95万元[14] - 2021年底存货余额19404.78万元，在研项目占比99.67%；合同资产余额14554.33万元，全部为研发项目[1] - 2021年末和2022年末采用一贯方法计提存货跌价准备，2021年末余额1993.80万元，2022年末余额6205.75万元[66] - 发行人管线项目总计458个，包括已签合同在研项目159个，未签合同自研项目299个[74] 人员与诉讼 - 2016年认定的14名核心技术人员，截至回复出具日7名在职[23] - 商务人员从2020年末的14人增加至2021年末的29人[29] - 2020年发生4起诉讼案件，公司损失较大[25]