根据发行安排，本周(11月24日—11月28日)，A股市场将有两只新股申购，为科创板的摩尔线程和百奥 赛图，两股分别将于本周一和周五开启申购。 公司在国内GPU领域处于领先地位，基于自主研发的MUSA架构，公司率先实现了单芯片架构同时支持 AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，有力推动了我国GPU 产业的自主可控进程。 2022—2024年，公司实现营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，归属于母公司所有者的净利 润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元。 公司本次募集资金将投入摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯 片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金。 百奥赛图单一账户申购上限为7500股，顶格申购需持沪市市值7.5万元。 招股书显示，百奥赛图是一家临床前CRO以及生物技术企业。公司基于自主开发的基因编辑技术提供 各类创新模式动物以及临床前阶段的医药研发服务，并利用其自主开发的RenMice全人抗体小鼠平台(包 括RenMab、RenLite、RenNano、RenTCR以及Re ...

公司治理与运营 - 公司于2025年10月27日召开第四届第四次董事会会议，审议了《关于调整2024年限制性股票激励计划授予价格的议案》等文件 [1] - 会议以现场结合通讯表决的方式在上海市浦东新区公司会议室召开 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药研发服务占比52.67%，商业化生产占比35.0%，工艺研究与开发占比8.1%，其他业务占比4.23% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为47亿元 [1]

公司IPO进展 - 百奥赛图科创板IPO于10月16日晚间注册生效 [1] - 公司科创板IPO于2023年6月20日获得受理 [1] - IPO申请于今年9月24日上会通过并于9月26日提交注册 [1] 公司业务概览 - 百奥赛图成立于2009年是一家临床前CRO以及生物技术企业 [1] - 公司基于自主基因编辑技术提供创新模式动物及临床前医药研发服务 [1] - 公司利用RenMice全人抗体小鼠平台针对人体内近千个潜在药物靶点进行规模化药物发现与开发 [1]

IPO审核概况 - 本周4家企业IPO上会全部通过，合计拟募资122.33亿元 [1] - 科创板企业摩尔线程从受理到过会仅用时88天，为2024年以来沪深交易所最快 [2] - 百奥赛图与摩尔线程均已在过会后迅速提交注册 [2] - 本周另有2家再融资企业上会全部通过，合计拟募资8.24亿元 [2] 百奥赛图（科创板） - 公司为临床前CRO及生物技术企业，基于基因编辑技术提供模式动物及医药研发服务，并利用RenMice平台进行规模化药物发现与开发 [3] - 2024年实现扭亏为盈，净利润为3,353.69万元，营业收入为98,045.39万元，同比增长36.76% [4] - 研发投入占营业收入比例为33.04%，较2023年的66.17%显著下降 [4] - 本次拟募资118,504万元，主要用于药物早期研发服务平台建设（38.28%）及抗体药物研发（26.70%）等项目 [5] - 上市委关注抗体开发业务商业模式稳定性及A股发行后H股实控人减持对控制权影响 [6] 蘅东光（北交所） - 公司聚焦光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要产品包括光纤连接器、配线管理产品等 [7] - 2024年净利润为14,824.81万元，2025年上半年净利润已达14,278.76万元，业绩呈现高速增长 [8][9] - 2025年1-6月营业收入为102,141.96万元，毛利率为27.17% [9] - 研发投入占营业收入比例由2022年的7.26%降至2025年上半年的3.44% [9] - 本次拟募资49,363.29万元，用于桂林制造基地扩建、越南生产基地扩建及研发中心建设等项目 [10] - 上市委重点关注经营业绩真实性、向AFL采购销售的合理性及研发费用率下降原因 [11][12] 摩尔线程（科创板） - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，已推出四代GPU架构，产品覆盖AI智算、云计算等领域 [14] - 2024年营业收入为43,845.95万元，同比增长253.65%，但净利润仍亏损149,193.77万元 [16][17] - 研发投入占营业收入比例极高，2022年至2025年上半年分别为2422.51%、1076.31%、309.88%和79.33% [17] - 本次拟募资800,000万元，全部投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目 [18] - 上市委问询聚焦GPU市场竞争格局、贸易环境影响及收入确认准确性 [19] 南网数字（创业板） - 公司为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施 [21] - 2024年净利润为57,445.98万元，营业收入为608,972.26万元 [23] - 2025年1-6月营业收入为155,770.40万元，净利润为1,547.03万元 [23] - 研发投入占营业收入比例稳定，2024年为6.55% [23] - 上市委关注单一客户依赖、项目获取模式及募投项目预期效益可实现性等问题 [24] 再融资企业概况 - 普联软件（创业板）拟通过可转债募资24,293.26万元，2024年净利润为12,362.43万元 [2][26] - 茂莱光学（科创板）拟通过可转债募资58,125.00万元，2024年净利润为3,552.10万元 [2][30] - 茂莱光学主营业务为精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售 [29] - 茂莱光学募投项目包括超精密光学生产加工项目（41,746.18万元）及技术研发中心项目（12,253.82万元） [31] - 茂莱光学上市委问询关注超精密光学生产加工项目实施的可行性及行业竞争格局 [32]

上市进展 - 公司首发申请于2025年9月24日获上交所上市委会议通过 保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [1] - 公司拟发行9984.96万股 募集资金11.85亿元 [1] - 募集资金将投向药物早期研发服务平台建设、抗体药物研发及评价、临床前及临床研发项目及补充流动资金 [1] 业务概况 - 公司基于自主基因编辑技术提供创新模式动物及临床前阶段医药研发服务 [1] - 2024年研发人员337人 占员工总数30.78% [1] 财务表现 - 营业收入连续三年增长：2022年5.34亿元 2023年7.17亿元 2024年9.80亿元 [1] - 2024年营业收入同比增长36.76% [1] - 净利润显著改善：2022年亏损6.02亿元 2023年亏损3.83亿元 2024年实现盈利3354.18万元 [1] - 2024年净利润同比增长108.76% [1] - 经营活动现金流由负转正：2022年-3.03亿元 2023年-0.77亿元 2024年净流入2.11亿元 [1] 研发投入 - 研发投入金额逐年下降：2022年6.99亿元 2023年4.74亿元 2024年3.24亿元 [1] - 研发投入占营收比例持续下降：2022年130.96% 2023年66.17% 2024年33.04% [1] - 2024年基本每股收益0.08元 加权平均净资产收益率4.14% [1]

核心观点 - 百奥赛图科创板上市将上会 保荐机构为中金证券 公司为临床前CRO及生物技术企业 基于基因编辑技术提供模式动物及临床前研发服务 与全球前十制药企业均有合作[1] - 实控人表决权比例较低且存在大额偿债压力 募资规模较首版缩水7.08亿元 研发投入及人员持续缩减 面临专利侵权诉讼索赔100万元[1][3][5][6][7][8][13][15] - 公司收入保持增长并于2024年实现扭亏 但资产负债率显著高于行业平均水平 应收账款及存货规模持续走高 相关减值损失侵蚀利润[16][19][20][21] 公司治理与股权结构 - 实际控制人沈月雷、倪健夫妇合计控制公司27.03%表决权 通过一致行动协议强化控制[3][4] - 实控人存在大额偿债压力 2024-2025年需偿还借款本息及纳税合计1.13亿元 其中2025年为偿债高峰金额达7,943.61万元[5][6] - 实控人持股比例较低 若通过减持H股或质押方式偿债可能导致控制权进一步稀释[5] 融资与募投项目 - 本次IPO拟募集资金11.85亿元 较首版招股书募资规模18.93亿元缩水7.08亿元[7][8] - 募投资金主要用于药物早期研发服务平台建设(4.54亿元)、抗体药物研发及评价(3.16亿元)、临床前研发(1.65亿元)及补充流动资金(2.5亿元)[7][8] - 药物早期研发服务平台建设项目中建筑工程款占比70.70% 抗体药物研发及评价项目中工程建设费用占比68.40%[9][10][11] - 公司于2022年9月在港交所上市募资约5亿元 本次为二次融资[9] 研发投入与人员 - 研发费用持续下滑 2022-2024年分别为6.99亿元、4.74亿元、3.24亿元 研发费用率从130.96%降至33.04%[11][12] - 2024年研发费用率33.04%略低于行业均值38.42% 但高于南模生物(19.67%)、药康生物(12.69%)及昭衍新药(4.6%)[12] - 研发人员数量持续减少 从2022年627人降至2024年337人 占比从47%降至30.78%[13][14] - 公司拥有192项发明专利 其中境内97项、境外95项 核心技术包括ESC/HR、CRISPR/EGE、SUPCE及RenMice平台[14][15] 财务表现 - 营业收入持续增长 2022-2024年分别为5.34亿元、7.17亿元、9.8亿元 同比增长50.58%、34.28%、36.76%[16] - 2024年实现净利润0.34亿元 扭亏为盈 2022-2023年分别为亏损6.02亿元、3.83亿元[16] - 2024年上半年营业收入6.21亿元同比增长51.27% 净利润0.48亿元同比增长194.72%[16] - 资产负债率居高不下 2022-2024年分别为58.9%、67.73%、65.28% 显著高于行业均值17.33%、24.26%、30.53%[16][19] - 2024年末货币资金4.04亿元 短期借款1.81亿元 一年内到期非流动负债0.71亿元 长期借款1.56亿元[19] 资产质量与运营风险 - 应收账款余额持续增长 2022-2024年分别为1.15亿元、1.54亿元、2.50亿元 坏账准备分别为706.80万元、1,139.57万元、2,089.15万元[19][20] - 存货规模2022-2024年分别为1.08亿元、0.98亿元、1.1亿元 跌价准备分别为346.59万元、957.31万元、675.59万元[20] - 信用减值损失主要来自应收账款 2022-2024年分别为138.44万元、431.28万元、945.22万元[21] - 资产减值损失主要来自存货跌价 2022-2024年分别为338.74万元、942.20万元、613.37万元[21] 法律风险 - 2024年9月因RenNano平台涉嫌专利侵权被和铂医药起诉 索赔经济损失及合理开支100万元[15] - 公司认为赔偿金额较小且具备支付能力 预计不会对生产经营及上市产生重大不利影响[15]

本周IPO市场动态 - 本周4家企业上会 包括百奥赛图(科创板) 蘅东光(北交所) 南网数字(创业板)[1][3] - 本周仅1只新股申购 为北交所的奥美森[1][2] - 上周世昌股份登陆北交所 首日大涨271.56%[2] 百奥赛图财务表现 - 2024年营收9.8亿元 同比增长36.68% 2023年营收7.17亿元[3][4] - 2024年归母净利润3354.18万元 实现扭亏为盈 2023年亏损3.83亿元[3][4] - 2025上半年营收6.21亿元 同比增长51.27% 归母净利润4799.91万元[4][5] - 研发投入占比从2023年66.17%降至2024年33.04%[4] - 资产负债率从2023年67.73%降至2024年65.28%[4] 百奥赛图业务与募资 - 公司为临床前CRO及生物技术企业 主打"千鼠万抗"抗体药物开发平台[3] - 主要客户包括吉利汽车 中国一汽 长安汽车等整车制造企业[2] - 计划募资11.85亿元 用于药物研发平台(38.28%) 抗体药物研发(26.7%) 临床前项目(13.92%)及补充流动资金(21.1%)[5][6] 市场辅导情况 - IPO辅导备案新增2家 环比下降66.67%[6] - 新增辅导企业包括本源量子计算科技(合肥)和北京微纳星空科技[9]

上市企业概况 - 4家企业即将进行首发上会 包括1家深市主板 1家创业板和2家科创板企业 [1] - 企业地域分布覆盖北京市 福建省 江苏省和浙江省 各拥有1家企业 [1] - 保荐机构集中度较高 中信证券同时担任优迅股份和新广益2家企业的保荐机构 [2] 募资规模分析 - 百奥赛图拟募资规模最高达11.85亿元 主要用于药物研发平台建设 流动资金补充及临床研发项目 [1] - 优迅股份和新广益拟募资金额分别为8.09亿元和6.38亿元 [1] - 元创股份拟募资4.85亿元 为4家企业中最低 [4] 企业业务特征 - 元创股份专注于橡胶履带类产品的研发 生产与销售 [3] - 新广益主营高性能特种功能材料 包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜产品 [4] - 优迅股份为光通信前端收发电芯片领域的国家级制造业单项冠军企业 [5] - 百奥赛图基于自主基因编辑技术提供创新模式动物和临床前医药研发服务 [5] 发行具体数据 - 百奥赛图拟发行数量最大达9984.96万股 注册于北京市 由中金公司保荐 [4] - 优迅股份拟发行2000万股 注册于福建省 [4] - 新广益拟发行3671.6万股 注册于江苏省 [4] - 元创股份拟发行1960万股 注册于浙江省 由国泰海通保荐 [4]

股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，毕得医药股价报58.79元，较前一交易日下跌1.78元，跌幅为2.94% [1] - 当日开盘价为61.50元，最高触及61.95元，最低下探至58.60元 [1] - 成交量为14360手，成交金额达0.86亿元 [1] 公司概况 - 毕得医药属于生物制品行业 [1] - 公司主营业务涵盖医药研发服务领域 [1] - 作为上海板块上市公司，公司具有专精特新企业资质 [1] - 涉及CRO业务领域 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流出536.35万元，占流通市值的0.21% [1] - 近五个交易日累计净流出1124.51万元，占流通市值的0.44% [1]

股价表现 - 7月30日收盘价59.06元，较前一交易日下跌2.42元，跌幅3.94% [1] - 当日成交额1亿元，换手率3.84% [1] - 总市值53.68亿元 [1] 公司概况 - 专注于生物医药领域，主营业务包括医药研发服务 [1] - 属于生物制品和CRO行业板块 [1] 公司治理 - 将于7月31日召开2025年第四次临时股东大会 [1] - 会议地点为上海市杨浦区翔殷路999号3幢6层会议室 [1] - 审议事项包括变更经营范围、取消监事会及修改公司章程等多项议案 [1] 资金流向 - 7月30日主力资金净流出1537.66万元 [1] - 净流出金额占流通市值的0.6% [1]