"它像一座移动的养鱼工厂，夏季去黄海冷水团避暑，冬季南下越冬，台风天还能'带着鱼儿避险'，彻 底摆脱了近岸养殖面临的自然风险。"江苏连深海洋科技有限公司总经理李小明形象地比喻道。该船全 年满载养殖可产出3200吨约80万尾三文鱼，明年端午首批产品上市后，国产三文鱼价格有望更亲民。 工船之外，另一批"深蓝利器"正加速布局。在海头港梁沙码头，一组橙黄色"巨环"正在工人们的组装下 逐渐成型。这些周长60米级HDPE重力式网箱，是赣榆发力深远海养殖的"新武器"。"今年我们计划投放 12个同规格网箱，目前已组装完成6个。这些采用模块化设计的网箱将通过铆钉连接，预计8月初完成8 个网箱的投放工作。"赣榆农发海洋产业发展集团技术部经理徐利永说。 7月27日6时许，连云港赣榆水产苗种繁育和现代化养殖示范中心内，一尾尾三文鱼苗在15.7℃的恒温水 池中游弋，养殖主管许津瑞穿梭在三文鱼盐化养殖基地，监测关键数据，精准指导投喂方案。 "这批鱼苗受精卵于3月从国外引进，经过淡水孵化、海水驯化后，将'搬家'到深远海工船'苏海1号'，在 黄海冷水团继续生长，半年后体重达5公斤便可上市。"赣榆农发集团副总经理周兴算了一笔经济 账："采用这 ...

水产养殖业绿色发展成果 - 山东省累计建成重力式深水网箱2800多个，内蒙古盐碱水养殖面积达78万亩，渔业产量4.87万吨，产值10.29亿元，江苏省创新集成绿色健康模式20余项，推广面积超320万亩，浙江省推进"美丽渔场"建设，实现全域"治尾水"、全面"优饲料"、全量"减用药" [1] - 2020年农业农村部启动"五大行动"以来，全国培育骨干场（户）1614个，示范养殖面积960万亩，推广水产新品种98个，骨干场（户）生态健康养殖模式全覆盖，养殖尾水实现循环利用或达标排放 [1] 生态健康养殖模式创新 - 山东省寿光市纪都现代农业园区采用鱼菜共生生态循环系统，实现"养鱼不换水、种菜不施肥"，衍生出鱼菇、鱼果等多种模式 [2] - 全国推广池塘工程化循环水养殖、陆基圆池循环水养殖、工厂化循环水养殖等集约高效模式，以及"三池两坝"、底排污、人工湿地等尾水治理技术 [2] - 福建省投建深远海养殖平台23台，重力式深水网箱5300余口，升级改造传统渔排100多万口，湖北省稻渔模式面积近900万亩，山东省创建国家级骨干场（户）88处，示范健康养殖面积超150万亩 [3] 水产种业质量提升 - 山东恒兴种业培育"快大""高抗"系列邦侬虾苗，2025年实现60亿尾销售，突破"北苗南运" [4] - 全国完成水产养殖种质资源普查，调查养殖主体92万余家，普查资源857种，保存12万余份遗传材料，发布《国家水产养殖种质资源种类名录（2023年版）》 [4] - 广东省水产种业博览会累计种苗交易量370亿尾（粒），带动投资超15亿元，突破南海大黄鱼、黄金鲹等人工繁育技术，首次实现黄鳍金枪鱼陆基循环水养殖 [4][5] 种业技术突破与商业化 - 湖南省开展草鱼、鳜鱼等9个品种性状改良及新品种选育，浙江省创新种质73个，育成国家新品种34个，国内南美白对虾新品种"中兴1号""中兴2号"逐步摆脱进口依赖 [5] - 全国示范推广98个新品种，推动南美白对虾、虾夷扇贝联合育种，审定金鲳"晨海1号"、克氏原螯虾"盱眙1号"等新品种，累计达306个 [5] 养殖病害防控与饲料替代 - 福建省大黄鱼深远海养殖配合饲料使用率达100%，吉林省制定河蟹饲料替代幼杂鱼技术方案，广西设立10个用药减量试点，开展鱼药残留专项整治 [6] - 配合饲料替代幼杂鱼涵盖大菱鲆、花鲈、大黄鱼等10种水生动物 [6] - 全国设置5000余个疾病监测点，2024年产地检疫申报点达2756个，公布无规定疫病苗种场19家，用药总量持续降低 [7] 技术推广与标准制定 - 全国累计发布重点推广水产养殖品种67个、技术48项，渔业新技术38项、新产品13项、新装备20项，各省制定技术标准117项 [7]

行业分析 - 牛田洋片区凭借咸淡水交界的独特水域环境，发展出优质水产品养殖产业，主要产品包括青蟹、石斑鱼、金鲳鱼、南美白对虾等 [1][3] - 当地采用"生态循环健康混养"技术，青蟹年产量超2000吨，产业规模达1亿多元 [3] - 通过"公司+示范基地+养殖农户"模式开发近2000亩生态式鱼虾蟹混养基地，推动科技型水产养殖发展 [6] 公司发展 - 汕头市鮀莲生态农业专业合作社在海关协助下实现从"土塘养殖"到"国际市场"的跨越，2024年12月完成"出境水生动物注册养殖场"注册登记 [3][4] - 青蟹单月出口订单突破83万元，截至2025年2月累计出口货值达106万元 [4] - 2025年前两月合作社整体出口额突破800万元，同比增长100% [7] 技术创新 - 海关指导建立全链条溯源体系，安装水质传感器实时监控，设计封闭式暂养池提升检疫安全性 [3] - 联合高校攻克运输存活率难题，青蟹"活力值"显著提升 [3] - 开发渔光互补基地，光伏板使蟹苗成活率提升20%，年发电收益超百万元 [7] 市场拓展 - 龙湖海关实施"标准+认证+品牌"策略，制定《牛田洋水产生态养殖规范》，确保产品符合国际标准 [6] - 与预制菜企业合作开发酸菜鲈鱼等深加工产品，利用鲜活农食产品"绿色通道"快速抢占海外市场 [7] - 电商渠道与国际物流产业园配套建设进一步打开产品国际销路 [9] 品牌建设 - 注册"牛田洋"地理标志商标，采用标准化捆绑包装提升品牌辨识度 [3][6] - 海关举办政策宣讲会帮助企业了解国际市场动态，提升品牌知名度 [7] - 水产品矩阵形成地方与国际双重名片效应 [7]

盐碱地改良技术应用 - 巴音郭楞蒙古自治州博湖县塔温觉肯乡灵峰家庭农场采用暗管排盐技术，土壤含盐量从19g/kg降至8g/kg，辣椒亩产达450公斤，玉米亩产近900公斤 [8] - 新疆生产建设兵团第三师四十九团十八连枣园应用咸水淡化、竖井排盐、地下滴灌技术，红枣亩产增加50公斤，收购价每公斤高出0.2元 [9] - 中国科学院新疆生态与地理研究所研究员田长彦团队筛选盐地碱蓬种植，每亩可收获1.8吨干草并带走400多公斤盐，三年累计降低土壤盐分85%-90% [10] 耐盐碱作物种植 - 新疆农业科学院经济作物研究所油料团队引入耐盐碱秋播油菜，在昌吉州奇台县亩产达157.9公斤 [12] - 喀什地区莎车县永安管委会康乐村通过"蛋白营养液"改良土壤，当年小麦亩产达101.56公斤 [12] - 和田地区洛浦县库都克艾日克村种植耐盐碱水稻品种实现亩产550公斤，2024年种植面积扩大至400亩 [12] 盐碱水养殖产业 - 新疆生产建设兵团第一师阿拉尔市十四团利用盐碱水养殖水产，已形成规模 [4] - 新疆洲泉有限责任公司养殖基地利用盐碱水养殖南美白对虾，已投放635万尾虾苗和150万尾鱼苗，预计年收入可观 [13] - 和田、喀什等南疆地区利用废弃盐碱水养殖水产，解决内陆地区海鲜供应问题并创造经济效益 [12]

盐湖海鲜养殖产业发展 - 定边县自2021年起探索盐湖水产养殖，已成功引入南美白对虾、青蟹、花蛤及梭鱼等品种，并尝试盐碱地散养土鸡的循环发展模式[1] - 梭鱼作为高经济价值鱼类，首批3000尾苗种从山东东营引入花马池盐湖进行适应性测试[1][3] - 公司采用分类养殖模式，包括虾贝鱼混养、鱼虾混养及单一品种养殖，以探索最优盐湖养殖方案[3] 技术创新与养殖模式突破 - 通过陆基圆桶工厂化养殖模式结合阳光大棚控温技术，实现活虾全年无间断上市，首批虾预计半个月后产出[3][5] - 建成18个陆基圆桶养殖池，支持错峰投苗与上市，解决西北地区季节性养殖限制[5] - 与宁波大学等科研机构合作开发死虾加工饲料技术，将废弃虾转化为含虾青素的鸡饲料，延伸产业链至禽蛋产品[5] 智慧化与生态协同发展 - 计划2023年启动智慧渔业系统，实时监测水质、生物生长状态并实现自动投喂，提升科学养殖效益[5] - 盐湖生态养殖吸引遗鸥、白鹭等候鸟栖息，形成水产养殖与自然生态和谐共生的"海鲜湾"景观[7] - 产学研合作平台持续推动盐湖资源开发，涉及宁波大学海洋学院、中科院海洋研究所等机构[5]

新疆沙漠海鲜养殖创新 - 新疆在塔克拉玛干沙漠腹地成功实现海鲜养殖[1] - 通过盐碱地资源创造"人造海水"养殖三文鱼、罗非鱼、龙虾、白玉蟹等水产品[3][5] - 采用"海虾淡养"技术培育南美白对虾[5] 养殖技术与资源优势 - 利用盐碱水调配出与海水成分相似的水体进行养殖[5] - 依托天山优质淡水资源进行海虾淡化养殖[5] - 结合多年养殖经验培育出优质水产品[7] 市场表现与销售情况 - 新疆水产品产量达19.65万吨/年，居西北五省区之首[8] - 产品具有个头大、肉质鲜美特点，受到消费者青睐[7] - 产品远销俄罗斯、西班牙等国际市场[10] 行业发展前景 - 新疆海鲜养殖已形成规模化生产[8] - 产品供应全国市场并出口海外[10] - 新一批"沙漠海鲜"即将上市[10]

重磅研报 宏观：待时而动——2025年中期海外宏观展望 - 现阶段海外宏观环境受关税影响大，但关税演化及对经济的影响难以预测 ，应分析经济内生动能，厘清关税影响，对关税结果做不同情景假设并制定应对策略 [3] 区块链：稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent - 稳定币在支付场景有优势，不同稳定币竞争激烈，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融市场流动性产生虹吸效应 [3] - 稳定币账户与AI天然融合，适合AI Agent控制账户支付；股票代币化是RWA中最具规划化推广潜力的品种 ，但资产保管涉及资产安全等系统性建设 [4] - 稳定币与RWA是市场热点主题，股票化代币和Agent交互有望成爆点 ，建议关注美股、港股、A股相关公司 [5] 农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳 - 中国是南美白对虾主要养殖消费国，厄瓜多尔是主要进口国 ，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，2023年中国产量223.84万吨，同比增长6.66% [6] - 对虾人均消费增长快，预计2028年中国市场有望达1435亿 ，2023年进口占比42.88%，厄瓜多尔占比75% [6] - 南美白对虾价有周期性和季节性，近两年承压 ，进口冻虾和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使价格下降 [7] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内冲击或将减弱 ，其出口量趋于稳定且向欧美市场倾斜，2025年4月对中国出口量降14.87% [8] - 工厂化、集约化养殖是产业升级趋势 ，国内育种水平提升，预计2025年种虾进口量减约50%，看好海大集团中长期发展 [9] 食品饮料：拆解IFBH的椰子水王国——饮料行业系列报告（二） - IFBH是泰国快速增长的即饮饮料与即食食品公司 ，主要品牌有if和Innococo，2024年椰子水大单品收入1.51亿美元，占营收95.6% [11] - 自2020年起，IFBH在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首 ，2024年市占率约34%，超第二大竞争对手7倍以上 [11] 军工&机械设备：佰奥智能（300836.SZ）-火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 全球变局下中国军工有望迎来发展机遇 ，火工品是弹药产业链核心瓶颈环节，佰奥智能迎来重大发展机遇 [12] - 公司实控人了解客户需求 ，高管团队凝聚力强，依托单元设备制造能力覆盖3大板块，2023年成立防爆机器人团队 [14] - 2024年公司火工品业务0 - 1突破 ，中标8.19亿订单，内江新厂投产；防爆机器人获认证，未来将拓展民用领域 [14] - 军用火工品赛道高景气 ，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [15] 研究视点 食品饮料：保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼 - 建议关注代工环节的仙乐健康、百合股份 ，以及优质品牌商H&H国际控股、若羽臣、汤臣倍健、康比特 [15] 有色金属：中国宏桥（01378.HK）-2025年上半年业绩超预期，一体化成本优势显著 - 公司业绩大幅增长因铝价同比增长及电价同比大幅下降 ，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 行业表现 行业表现前五名 - 通信1月涨幅8.4%、3月涨幅1.9%、1年涨幅30.0% [1] - 银行1月涨幅7.2%、3月涨幅11.7%、1年涨幅33.9% [1] - 非银金融1月涨幅6.0%、3月涨幅2.4%、1年涨幅36.1% [1] - 综合1月涨幅4.5%、3月涨幅4.7%、1年涨幅60.3% [1] - 传媒1月涨幅4.4%、3月涨幅2.2%、1年涨幅45.4% [1] 行业表现后五名 - 食品饮料1月跌幅5.8%、3月跌幅6.6%、1年跌幅0.7% [1] - 美容护理1月跌幅4.6%、3月涨幅2.4%、1年涨幅10.9% [1] - 家用电器1月跌幅4.2%、3月跌幅6.4%、1年涨幅10.9% [1] - 汽车1月跌幅2.7%、3月跌幅4.2%、1年涨幅30.7% [1] - 钢铁1月跌幅2.0%、3月跌幅9.2%、1年涨幅12.1% [1]

核心观点 - 现阶段海外宏观环境受关税影响大，但关税演化及影响难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设并制定应对策略 [3] - 稳定币在支付场景有优势，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，市场广阔，国产虾养殖渐稳，进口冲击或减弱，看好对虾种业及饲料龙头公司中长期发展 [6][9] - IFBH是快速增长的即饮饮料与即食食品公司，椰子水大单品收入占比高，在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首 [11] - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，佰奥智能作为火工品智能设备制造商迎来发展机遇 [12] - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 各研报总结 宏观：待时而动——2025年中期海外宏观展望 - 现阶段海外宏观环境关税影响大，但关税前景难测，应分析经济内生动能，做不同情景假设制定应对策略 [3] 区块链：稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent - 稳定币在支付场景有优势，不同稳定币竞争激烈，美股代币化和AI Agent是应用推进重要赛道，将对全球金融流动性产生虹吸效应 [3][4] - 稳定币具有简洁账户体系，转账汇款便利，支付即清算，股票代币化有望成为加速落地场景，稳定币账户与AI融合性好，适合AI Agent控制账户支付 [4] - 稳定币与RWA是市场热点主题，受美国应用落地和中国香港稳定币发牌进程催化，股票化代币和Agent交互有望成爆点，建议关注相关美股、港股、A股公司 [5] 农林牧渔：南美白对虾行业：市场广阔，国产虾养殖行至渐稳 - 我国是南美白对虾主要养殖消费国，厄瓜多尔是主要进口国，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，2023年我国产量223.84万吨，同比增长6.66% [6] - 对虾人均消费增长快，预计2028年我国南美白对虾市场有望达1435亿，2023年我国南美白对虾消费约318万吨 [6] - 我国南美白对虾进口占比高，2023年为42.88%，厄瓜多尔占比过半达75%，其次印度占比15% [6][7] - 南美白对虾价有明显周期性和季节性，近两年承压，进口冻虾和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使价格下降 [7] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内冲击或将减弱，其出口量趋于稳定，出口逐步向欧美市场倾斜，2025年4月对中国出口量下降14.87%，对欧美出口增加 [8] - 工厂化、集约化养殖是产业升级趋势，优质种苗是行业发展根基，国内育种水平提升，预计2025年我国种虾进口量减少约50%，看好对虾种业及饲料龙头公司海大集团中长期发展 [9] 食品饮料：拆解IFBH的椰子水王国——饮料行业系列报告（二） - IFBH是植根泰国的快速增长即饮饮料与即食食品公司，致力于提供天然健康产品，主要产品包括椰子水饮料等，2024年椰子水大单品收入1.51亿美元，占营业收入95.6% [11] - 自2020年起，公司在中国内地椰子水饮料市场连续5年居首，2024年市占率约34%，超越第二大竞争对手7倍以上 [11] 军工&机械设备：佰奥智能（300836.SZ）-火工品智能设备制造商，弹药产业链核心卡位 - 全球军工发展机遇大，弹药产业链中火工品是核心环节，火工品紧缺使相关公司资本开支提升，佰奥智能迎来发展机遇 [12] - 佰奥智能实控人兼董事长了解客户需求，高管团队凝聚力强，依托单元化、模块化制造能力覆盖下游3大板块，2023年成立防爆机器人团队 [14] - 2024年公司中标8.19亿火工品大订单，内江新厂投产，防爆机器人已获认证，可提高安全性与生产效率，未来将拓展民用领域 [14] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.31、1.96、2.5亿元，对应PE分别为28X、19X、15X，首次覆盖给予“买入”评级 [15] 研究视点 食品饮料：保健品618点评：健康消费风起，细分赛道亮眼 - 保健品618健康消费兴起，建议关注代工环节和优质品牌商 [15] 有色金属：中国宏桥（01378.HK）-2025年上半年业绩超预期，一体化成本优势显著 - 中国宏桥2025年上半年业绩超预期，受铝价增长和电价下降影响，云南电解铝产能转移项目加速推进 [16] 行业表现 前五名 - 通信1月涨幅8.4%、3月涨幅1.9%、1年涨幅30.0% [1] - 银行1月涨幅7.2%、3月涨幅11.7%、1年涨幅33.9% [1] - 非银金融1月涨幅6.0%、3月涨幅2.4%、1年涨幅36.1% [1] - 综合1月涨幅4.5%、3月涨幅4.7%、1年涨幅60.3% [1] - 传媒1月涨幅4.4%、3月涨幅2.2%、1年涨幅45.4% [1] 后五名 - 食品饮料1月跌幅5.8%、3月跌幅6.6%、1年跌幅0.7% [1] - 美容护理1月跌幅4.6%、3月涨幅2.4%、1年涨幅10.9% [1] - 家用电器1月跌幅4.2%、3月跌幅6.4%、1年涨幅10.9% [1] - 汽车1月跌幅2.7%、3月跌幅4.2%、1年涨幅30.7% [1] - 钢铁1月跌幅2.0%、3月跌幅9.2%、1年涨幅12.1% [1]

水生生物增殖放流活动 - 2025年6月24日番禺区在海鸥岛水生资源增殖再生平台举行增殖放流活动 投放鱼苗虾苗157万余尾 包括草鱼 黄鳍鲷 鲮鱼 白鳝 九节虾等多个种类 [2][3][5] - 番禺区连续44年举办公益性增殖放流活动 近五年累计投放各类鱼苗虾苗超550万尾 [6][7] - 通过科学布局优化放流品种与数量结构 水域生物多样性得到有效丰富 本地特色物种如黄鳍鲷 麻虾等种群数量呈现回升态势 [7][8][9] 生态环境建设工作 - 番禺区持续开展巡河护水 水环境治理等生态环境建设工作 不断改善水域生态环境 [10][11] - 建立名优渔业治理模式标杆 包括名优养殖尾水治理模式 陆基异位处理模式 "三池两坝"工艺模式等多种养殖尾水处理标杆性治理点 [14][15][16] - 引导推广名优渔业品种 如笋壳鱼 忘不了鱼 澳洲银鲈 班节对虾 南美白对虾等 采取生态混养 减少尾水排放 [17][18][19] 渔业发展成果 - 番禺区名优渔业以绿色循环发展为主线 推动产业高质量发展 [11][12][13] - 名优渔业区域公共品牌"番禺优鲜"通过生态养殖模式增添健康底色 [19] - 活动由番禺区委书记黄彪 区政协主席邓耀棋 区人大常委会副主任罗健雄 区政府副区长郭洪杰等领导及相关部门 行业协会 渔业企业代表参加 [20][21][22]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 近两年对虾价格有所承压，但进口冲击影响将逐步削弱，目前国内苗种培育、对虾养殖均呈现产业升级趋势，看好对虾种业及饲料龙头公司海大集团的中长期发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、南美白对虾养殖增速较快，我国是主要养殖消费国 - 供给：南美白对虾是全球水产养殖对虾类的主要品种，2018 - 2022年行业复合增速达7.94%，中国、厄瓜多尔为主要养殖国，2023年我国产量223.84万吨，同比增长6.66% [1][13] - 需求：近几年我国人均水产品消费提高较快，2023年我国南美白对虾消费约318万吨，预计2028年市场有望达1435亿元 [1][18][19] - 进口：我国南美白对虾进口占比较高，2023年进口占比总产量为42.88%，厄瓜多尔是主要进口来源国，数量上占比达75%，金额上占比70% [1][30] 二、虾价：近两年有所承压，但进口影响将减弱 - 虾价具有季节性，近两年有所承压：2014年之前虾价整体上涨，后因产量增多及进口冲击承压，且有明显季节性，最高价在1 - 4月，最低价在6 - 9月，进口冻虾价格和国内鲜虾价格高度相关，产量提升使两者价格均下降 [2][39][45] - 厄瓜多尔进口冻虾对国内虾价的影响几何：厄瓜多尔凭借地理优势和养殖高标准成出口大国，养殖成本低于我国；2024年出口量放缓，出口重心转向欧美市场，对国内冲击或将减弱 [3][52][61] 三、产业趋势：工厂化、集约化养殖引领产业升级 - 技术：对虾工厂化、集约化养殖是趋势，具有高产、高效益等优势，珠三角、长三角形成集约化产区，北方土塘散户加速退出 [68][69] - 种苗：优质种苗是行业发展根基，国内育种水平提升，2025年预计种虾进口量减少约50%，海大集团布局对虾育种，截至2024年底拥有9个国家水产新品种 [4][71][76] - 技术升级 + 成本下行 + 进口减少，国产虾养殖行至渐稳：我国对虾养殖技术进步，产量提升，若种苗自主化和病害防控取得突破，有望迈向“质量强国”，受进口虾压制减弱后，国产虾价格有望回温 [63][80] 四、投资建议 - 看好对虾种业及饲料龙头公司海大集团的中长期发展 [4]