春节文旅市场整体表现 - 马年春节文旅市场火热开局 大年初二开始掀起出行小高峰[1] - 初二至初五期间 机票预订量同比增长40%[1] - 截至大年初二 春节期间酒店民宿的多间预订量增幅达32% 景点亲子票预订量同比增长50%[3] - 节中第二轮出行高峰将于大年初六开始 主要为返程客流[3] 热门出行目的地与趋势 - 热门出行目的地包括北京 成都 广州 重庆 上海 深圳 郑州 西安 杭州 武汉等城市[1] - 今年“反向过年”趋势显著 打破春运“单向潮汐”传统格局 带动当地餐饮文旅升温[2] - 北京客源主要流向西安 南京 洛阳 开封 天津等地[2] - 上海客源更青睐南京 杭州 苏州 西安 湖州等周边及邻近热门城市 “4小时高铁圈”短途出行热度较高[2] 中小城市与深度旅游崛起 - 一批文化底蕴深厚 体验独特的中小城市快速“出圈”[1] - 广西崇左 江西景德镇 河南开封 安徽宣城 福建莆田 河北唐山 广西防城港 江西上饶 四川宜宾 云南普洱跻身游客关注热度增速最高的城市[1] - 彰显游客对深度化 在地化旅行体验的旺盛需求[1] 餐饮消费与美食城市表现 - 假期前四天 “必吃榜”整体流量较去年春节同期上涨接近40% 其中异地流量涨幅接近50%[2] - “必吃榜”上榜商户订单量较去年春节同期增长81%[2] - 受“反向过年”趋势推动 上海 北京 广州 深圳 成都位列“必吃榜”总体流量前五[2] - 市井长巷中的本地特色文化地道小店更受追捧 截至目前相较于去年春节同期 “必吃榜”上的烟火小店商户订单量翻番[1] - 大批美食小城“必吃榜”流量大幅增长 假期前四天 汕头 顺德 泉州 珠海 三亚为总体流量Top5宝藏美食城市[2] - 开封 泰安 大同 连云港 延安为增幅最高的宝藏城市 较去年春节同期增幅均在200%左右[2] 热门景区与景点 - 自贡·中华彩灯大世界 洛邑古城 西安博物院 西安城墙·碑林历史文化景区 拙政园 老君山风景名胜区 黄山风景区 龙门石窟 滕王阁 秦始皇帝陵博物院（兵马俑）等成为春节期间最受欢迎的景区[2]

春节文旅市场总体表现 - 马年春节文旅市场火热开局 大年初二开始掀起出行小高峰[1] - 初二至初五期间 机票预订量同比增长40%[1] - 截至大年初二 春节期间酒店民宿的多间预订量增幅达32% 景点亲子票预订量同比增长50%[4] - 节中第二轮出行高峰将于大年初六开始 主要为返程客流[4] 热门出行目的地与趋势 - 热门出行目的地包括北京、成都、广州、重庆、上海、深圳、郑州、西安、杭州、武汉等城市[1] - “反向过年”趋势显著 打破春运“单向潮汐”传统格局 带动当地餐饮文旅升温[2] - 北京客源主要流向西安、南京、洛阳、开封、天津等地[2] - 上海客源更青睐南京、杭州、苏州、西安、湖州等周边及邻近热门城市 “4小时高铁圈”短途出行热度较高[2] 中小城市与宝藏美食城市崛起 - 一批文化底蕴深厚、体验独特的中小城市快速“出圈” 游客关注热度增速最高的城市包括广西崇左、江西景德镇、河南开封、安徽宣城、福建莆田、河北唐山、广西防城港、江西上饶、四川宜宾、云南普洱[1] - 大批美食小城“必吃榜”流量大幅增长 假期前四天 汕头、顺德、泉州、珠海、三亚为总体流量Top5宝藏美食城市[2] - 开封、泰安、大同、连云港、延安为“必吃榜”流量增幅最高的宝藏城市 较去年春节同期增幅均在200%左右[2] 本地消费与餐饮表现 - 市井长巷中的本地特色文化地道小店更受追捧 截至目前 “必吃榜”上的烟火小店商户订单量较去年春节同期翻番[2] - 假期前四天 “必吃榜”整体流量较去年春节同期上涨接近40% 其中异地流量涨幅接近50%[2] - “必吃榜”上榜商户订单量较去年春节同期增长81%[2] - 受“反向过年”趋势推动 上海、北京、广州、深圳、成都位列“必吃榜”总体流量前五城市[2] 热门景区 - 自贡·中华彩灯大世界、洛邑古城、西安博物院、西安城墙·碑林历史文化景区、拙政园、老君山风景名胜区、黄山风景区、龙门石窟、滕王阁、秦始皇帝陵博物院（兵马俑）等成为春节期间最受欢迎的景区[3]

宏观消费趋势 - 2025年中国服务零售市场规模整体接近30万亿元，其中“快乐生活”消费市场规模超3万亿元[21] - 2021至2025年，“快乐生活”服务零售线上规模约0.33万亿元，复合年增长率为7.4%[21] - 2013至2025年，中国居民人均服务性消费支出占比从39.7%提升至46.1%[15][16] 微观消费洞察：消费理念与行为 - **省出快乐**：10元以下体验课相关供给数量同比增长151.9%，消费金额同比增长69.7%[38] - **体验平替**：2025年国庆期间，大众点评“过夜就来洗浴中心”话题笔记总曝光超5000万[54] - **乐有所值**：2025年疗愈类消费搜索量同比增长112%，精油SPA线上交易同比增长超74%[71] - **追求确定**：68%的美发用户会关注发型师信息，由发型师创作的作品平台流量同比增长260%[87] - **低耗社交**：2025年自助KTV业态夜间（22点-凌晨2点）订单占比达60%，交易额同比增长604%[101][104] - **内养外练**：2025年运动户外类目交易额同比增长627%，支付客单价从396元跃升至580元[124] - **IP联名**：2025年中国泛二次元群体超5亿，市场规模超6000亿元[136] - **重返附近**：2025年综合大店（微度假）门店数同比增长39.8%，混业经营门店数同比增长34.5%[151] - **玩在当地**：2025年国庆当天，大众点评“必玩榜”异地用户流量环比增长216%，上榜商户订单环比增幅超167%[178]

小红书本地生活服务战略调整 - 公司于2025年底下线了上线不足3个月的“小红卡”消费权益计划，但并未放弃本地生活服务业务 [1] - 公司近期开始测试在搜索结果页优先展示商家店铺评分、评价数量、人均消费等量化信息，并对连锁品牌优先展示距离用户较近的门店 [1] - 该功能目前仅适用于商家所在地与用户一致的情况，异地搜索仍需用户手动添加“地点”筛选项 [3] 行业竞争格局与趋势 - 本地生活服务市场竞争加剧，参与者正加速迭代，竞争焦点已从单一功能转向提供更真实的决策依据以及打通“从内容到交易全链路”的综合实力 [5] - 大众点评重启“品质外卖”战略，并构建“AI+人工”四道防线以剔除虚假评价 [3] - 高德凭借“导航数据+真实到店”的扫街榜快速崛起 [3] - 抖音借助流量优势，已跑通“种草-团购-核销”的商业链路 [3] 公司战略意图与潜在收益 - 公司加码点评工具旨在构建自有点评产品，以补齐“信任体系”与“生态协同”两大短板 [5] - 通过标准化的评价维度和严格的审核机制，将真实用户消费体验转化为可量化参考的点评，有助于挤压虚假营销内容的生存空间 [7] - 打造点评产品有助于覆盖更多决策场景（如即时消费决策），通过量化指标提升用户决策效率与确定性 [7] - 此举旨在补全消费链路、实现商业闭环，改变过去主要依赖广告的“流量输出”模式，以突破对下游交易与履约环节缺乏掌控的限制 [9] - 成熟的评价体系（如大众点评）可同时为用户提供决策依据、为商户提供流量曝光，形成“评价-交易-履约”的闭环，并通过广告、佣金、会员服务等多元模式盈利 [9] 公司现有优势与挑战 - 公司已成为许多用户决策链路中的重要一环，但在本地生活服务领域存在结构性缺陷 [5] - 海量笔记因缺乏量化体系、重点各异，有时可能增加用户的决策成本 [5] - 作为国内最大的种草平台，公司面临流量变现诱惑催生大量虚假种草的挑战，这些内容会误导用户并降低平台信任度 [7] - 公司近期将店铺评分置于笔记内容之上的做法，旨在短期内进行用户教育，但长远需解决点评功能与现有内容生态的协同发展问题，避免“顾此失彼” [9]

核心观点 - 大众点评2025年评价生态数据表现强劲 用户生成内容总量及参与用户规模均实现高速增长 平台通过持续投入“本地生活信息基建”和优化产品体验 巩固了其在本地生活信息领域的领先地位并推动了用户增长 [1][2][3] 用户生成内容与参与度 - 2025年平台新增真实评价总量近4.5亿条 同比增长35% [1] - 分享评价与打卡记录的总用户规模同比增长接近40% 其中打卡用户数增速达45% 评价作者数增幅接近30% [1] - 2025年全年评价累计帮助超10亿人次进行消费选择 [1] - 为烟火小店留下评价的用户人数同比增幅超过60% [1] - 2025年9月以来 平台非商业类兴趣点位的评价量月增速达到120% [1] 内容增长结构与用户行为 - 评价增长最快的TOP3品类为美食、休闲娱乐、丽人 [1] - 美食商家中 烟火小店类商家评价量增长最快 达到80% [1] - 更多年轻人开始通过平台查找、打卡公园、钓鱼点、拍照打卡点等本地好去处并分享评价 [1] 平台战略与投入 - 评价及打卡用户数提升得益于平台在“本地生活信息基建”上的坚持投入 旨在准确及时反映物理世界信息 构建AI精准决策的信息底座 [2] - 平台通过确保信息的真实可靠来赢得用户信任 进而激发其分享与创作习惯 [2] - 更便捷的写评体验以及更多元的用户激励体系也是核心评价生态增长稳健的原因 例如上新“语音写评”等功能并推出多种运营活动 [2] - 公司自成立以来已累计投入数百亿元用于“本地生活信息基建” 并于2025年底宣布未来5年将追加投入至少30亿元 用于在全球更多区域落地信息核验能力及建设信息校准机制 [2] 市场表现与行业地位 - QuestMobile报告显示 2025年9月大众点评用户数同比增速达28% 为本地生活App第一 [3] - 平台致力于依托准确及时的物理世界信息 升级产品体验 提升使用趣味性及用户价值感 鼓励用户分享真实内容 [3] - 平台将基于用户的真实评价与打卡数据 将商家实际经营水平反映到线上 助力更多“好去处”被看见 [3]

核心观点 - 大众点评2025年评价生态数据表现强劲，用户生成内容（UGC）规模与用户参与度均实现高速增长，平台作为本地生活信息基础设施的价值持续凸显 [1][4][6] 用户与内容增长 - 2025年平台新增真实评价总量近4.5亿条，同比增长35% [1] - 通过分享评价和打卡记录体验的总用户规模同比增长接近40% [1] - 其中，打卡用户数增速达45%，评价作者数增幅接近30% [1] - 2025年全年评价累计帮助超10亿人次进行消费选择 [1] - 2025年9月，大众点评用户数同比增速达28%，为本地生活App第一 [7] 内容品类与结构变化 - 评价增长最快的TOP3品类为美食、休闲娱乐、丽人 [4] - 美食商家中，烟火小店类商家评价量增长最快，达到80% [4] - 为烟火小店留下评价的用户人数同比增幅超过60% [4] - 2025年9月以来，平台非商业类兴趣点位（如公园、钓鱼点）的评价量月增速达到120% [4] 平台战略与投入 - 评价生态增长得益于公司在“本地生活信息基建”上的持续投入 [6] - 更便捷的写评体验以及更多元的用户激励体系也是增长原因 [6] - 公司自成立以来已累计投入数百亿元用于“本地生活信息基建” [7] - 2025年底宣布未来5年将追加投入至少30亿元，用于在全球更多区域落地信息核验能力，并利用B端大模型建设信息校准机制 [7]

核心观点 - 大众点评平台用户活跃度与内容生态呈现强劲增长 评价与打卡用户规模显著扩大 平台持续投入本地生活信息基础设施建设以驱动增长 [1][5][6] 用户与内容增长数据 - 过去一年新增真实评价总量近4.5亿条 同比增长35% [1] - 分享评价与打卡记录的总用户规模同比增长接近40% [1] - 打卡用户数增速达45% 评价作者数增幅接近30% [1] - 2025年9月平台用户数同比增速达28% 为本地生活App第一 [6] 内容生态结构性变化 - 评价增长最快的TOP3品类为美食、休闲娱乐、丽人 [3] - 美食商家中 烟火小店类商家评价量增长最快 达到80% [3] - 为烟火小店留下评价的用户人数同比增幅超过60% [3] - 2025年9月以来 非商业类兴趣点位（如公园、钓鱼点）的评价量月增速达到120% [3] 平台战略与投入 - 用户增长得益于平台在“本地生活信息基建”上的持续投入以及更便捷的写评功能与多元激励体系 [5] - 公司自成立以来已累计投入数百亿元用于“本地生活信息基建” [6] - 2025年底宣布未来5年将追加投入至少30亿元 用于在全球更多区域落地信息核验能力并建设信息校准机制 [6]

文章核心观点 - 四川省政府与美团合作启动“百品千店”天府烟火小店提升计划 旨在通过政策引导与平台资源整合 推动省内超40万家餐饮商户中的中小型“烟火小店”向品牌化、数字化、高品质化转型升级 目标是到2027年底培育不少于100个特色区域品牌和2000家引领性小店 [1] - 美团作为平台企业积极响应 推出包含数字赋能、品牌营销、食安护航、专项助力金在内的四大行动 计划通过流量扶持、培训课程、消费券补贴、线下街区打造等组合拳 助力四川餐饮小店提质增效并带动消费 预计其“川味烟火”系列主题直播将带动全省美食消费超亿元 [2][4][5] 政府政策与行业背景 - 四川省商务厅联合多部门推动“百品千店”天府烟火小店提升计划 明确引导小店向“有品牌形象、有管理制度、有卫生环境、有特色品味、有暖心服务、有安全保障”的“六有”方向提升 [1] - 四川餐饮市场活力充沛 全省约有超过40万家餐饮商户 烟火小店被视为餐饮生态的重要根基和消费活力的源泉 [1] 平台数字化赋能举措 - 美团免费开放全平台AI工具并提供“美团收银轻量版”专属折扣 以帮助小店提效降本 [2] - 平台线上提供运营课程 线下在重点城市开展实战培训 [2] - 面向新入驻外卖商家上线30天新店成长计划 提供分阶段经营指导和多项免费权益激励 [2] 品牌营销与流量扶持 - 美团美食启动2026年“川味烟火”系列主题直播 通过达人探店、厨艺展示等方式为商户带来曝光与增收 该系列直播预期带动全省美食消费超亿元 [2] - 大众点评推出市井烟火榜 为上榜小店提供流量扶持 [3] - 大众点评与成都各区商务部门合作 从2025年12月至2026年上半年陆续打造6条特色烟火街区 首条街区为青羊区奎星楼街 活动期间消费者可线上领取青羊区百万餐饮消费券 [3] - 美团将在成都市华兴街、奎星楼等10余条街道打造“美团神券-烟火街巷” 并于2026年元旦节前落地 同时结合宽窄巷子打造“美团神券街” [4] - 在10余条烟火街巷设置美团‘碰一碰’互动装置 用户通过手机NFC触碰可领取半价餐饮神券 未来计划将项目从成都推广至四川其他重点市州 [4] 食品安全与专项资金支持 - 美团持续推广“明厨亮灶”服务 上线专区展示后厨直播以提升消费者信任度 以赫兴记生煎一家门店为例 开通直播后门店订单量周环比增长了8.6% [4] - 美团设立“市井百味”专项助力金 重点支持长期经营、复购高、口碑好的中小餐饮外卖商户 单店最高5万元 [1][5] - 预计到今年年底 该助力金将新增覆盖全国超10万家餐饮小店 其中四川省覆盖餐饮商户数量超万家 [5] 线下活动与长期合作 - 线下开展烟火小店“市井百味”助力活动 邀请优质商家分享经营心得 [5] - 美团与成都文旅集团联合发布“寻味蓉城 安逸食光”成都文旅美食打卡电子地图 并开展为期两个月的“新年碰好运，半价神券嗨吃成都”活动 [4] - 平台表示此次政企合作将有效推动中小商户数字化转型 未来将与政府部门、广大商户携手共同擦亮“天府烟火小店”品牌 [1][5]

核心观点 - 中国即时零售市场竞争加剧 阿里巴巴等巨头通过大规模补贴发起冲击 迫使市场主导者美团投入巨额资金进行防御 导致其出现重大亏损并面临市场份额下滑压力 [1][3] 竞争格局与市场冲击 - 阿里巴巴重启电商业务 在淘宝App中推出快速配送服务 并承诺投入70亿美元用于补贴、广告和招募快递员以加速增长 [4] - 阿里巴巴旗下外卖平台日活跃用户数量迅速增长 目前约为美团的80% 而今年夏天初仅为美团的一半 [4] - 行业分析师认为 美团曾被认为拥有的广泛配送员和餐厅网络护城河并非坚不可摧 颠覆代价高昂但并非不可能 [4] - 晨星研究预计 美团在即时配送市场的份额将从2024年的73%下降至2027年的55% 而阿里巴巴的份额将从21%上升至40% [4] - 阿里巴巴的目标是整合整个消费互联网 打造统一的“日常应用”生态系统 以交叉销售外卖、旅行、时尚等多种商品和服务 [6] 美团财务与运营压力 - 高盛估计 美团今年每笔即时配送订单平均亏损约1元人民币 将导致其第三季度亏损160亿元人民币 为2018年上市以来最大亏损 [3] - 若补贴大战持续 伯恩斯坦估计美团明年资产负债表上的现金将降至740亿元人民币 低于2025年的1100亿元人民币 [4] - 阿里巴巴拥有5740亿元人民币的雄厚现金 使其有更大余力继续扩大竞争优势 [4] - 公司内部因国内市场冲击引发高层与投资者争论 焦点在于是否还能继续为海外扩张提供资金 [3] - 员工士气低落 数月加班和周末工作成为常态 以应对持续的补贴活动和竞争压力 [9] - 美团股价今年已下跌超过30% 表现远逊于其他反弹的中国互联网股票 [9] 业务竞争延伸至其他领域 - 美团旗下的大众点评应用面临来自阿里巴巴旗下高德地图的激烈竞争 高德地图月活跃用户达8.9亿 为中国第四大常用应用 [6] - 高德地图根据客流量数据提供餐厅和店铺推荐 其模式被认为比依赖用户评论的大众点评更难操纵 [6] - 近期餐厅和俱乐部的付费推广活动打击了消费者对大众点评用户评论的信任度 [6] 美团海外扩张进展与挑战 - 海外扩张已取得初步成效 在香港上线六个月后超越Deliveroo 用户规模是此前市场霸主Foodpanda的两倍 [7] - 在沙特阿拉伯上线后 已超越第二大电商平台 并迅速逼近市场领导者Hungerstation [7] - 在巴西推出服务 但面临现有强大竞争对手及已进入该市场的中国科技公司滴滴出行的挑战 [7] - 正在评估进入英国和美国等监管严格、现有企业强大的市场 [7] - 曾竞购英国外卖公司Deliveroo但因担心交易被议会否决而退出 转而采用推广移动充电站等资本密集度较低的方式试探英国市场 [7] - 在美国投资了衍生公司Peppr 通过授权餐厅管理软件作为了解市场的初步举措 [8] 分析师观点与前景 - 晨星高级股票分析师Chelsey Tam预计 美团将在补贴大战结束后保持领先地位并恢复盈利 认为市场对美团过于悲观 公司拥有强劲的业绩记录 [5] - 电商咨询公司创始人认为 国内激烈的竞争势必会影响美团的国际扩张计划 使其被迫将资源用于捍卫国内市场 [7]

核心观点 - 为应对阿里巴巴和京东在即时零售市场发起的激烈竞争，美团投入重金补贴，导致其遭遇2018年上市以来最大单季亏损，并可能影响其海外扩张计划[1][2][3] 市场竞争与财务影响 - 京东和阿里为争夺中国快速增长的即时零售市场发起激烈竞争，引发补贴大战，美团为守住市场主导地位被迫投入资金应对[2] - 高盛估计美团今年每笔即时配送订单平均亏损约1元人民币，拖累其第三季度亏损160亿元人民币，创2018年以来最大单季亏损[2] - 伯恩斯坦估计，若补贴战持续，美团资产负债表上的现金将在明年降至740亿元人民币，低于2025年的1100亿元[4] - 相比之下，阿里巴巴资金储备更雄厚，拥有5740亿元人民币现金，使其在明年仍有余力乘胜追击[4] 阿里巴巴的竞争举措与市场格局变化 - 阿里巴巴重组电商业务，在淘宝应用内上线极速配送服务，并豪掷70亿美元补贴以吸引消费者、投放广告和招募骑手[4] - 伯恩斯坦数据显示，阿里外卖商户应用的日活跃用户数已达到美团同类应用的约80%，夏初时该比例约为一半[4] - 晨星研究显示，美团在即时配送市场的份额预计将从2024年的73%降至2027年的55%，而阿里的市场份额同期将从21%升至40%[5] - 阿里的挑战不仅限于外卖，其高德地图（月活跃用户8.9亿）基于客流数据提供推荐，正与美团大众点评形成竞争[7] 美团海外扩张进展与挑战 - 美团在香港市场六个月内超越Deliveroo，用户规模达到此前主导者Foodpanda的两倍[8] - 美团在2024年9月进军沙特市场后，已迅速超越该国第二大平台，正快速逼近领头羊Hungerstation[8] - 美团最近进军巴西市场，但面临当地已有更强竞争者以及滴滴已推出外卖服务的挑战[8] - 美团曾竞购英国外卖平台Deliveroo，但因判断交易可能被英国政府阻止而选择退出，转而以部署移动充电站等较小资金投入方式进入英国市场[9] - 美团在美国推出了B2B餐饮服务系统Peppr，以了解市场并为日后业务探路[9] 公司内部状况与市场表现 - 美团内部员工士气低落，因持续补贴活动需技术支持和商户协调，员工已加班数月，周末工作成为常态[10] - 国际团队需跨时区工作，兼顾全球扩张雄心与国内激烈竞争[10] - 美团股价今年以来下跌超过30%，与其他中国互联网股票的反弹形成鲜明对比[10]