投资评级 - 维持"增持"评级 预计公司2025-2027年EPS分别为1.55元、2.01元、2.42元 对应PE分别为93倍、71倍、59倍 [2][7] 核心财务表现 - 2025H1营收6.83亿元 同比增长30.68% 归母净利润1.46亿元 同比增长28.80% [7] - 2025Q2营收4.15亿元 同比增长40.34% 环比增长54.94% 归母净利润0.88亿元 同比增长57.24% 环比增长52.34% [7] - 毛利率65.47%（同比降0.54pct） 净利率21.75%（同比升0.05pct） 2025Q2毛利率67.26%（同比升1.88pct 环比升4.56pct） [7] - 费用率变化：销售费用率同比降0.63pct 研发费用率同比降2.21pct [7] 分行业营收表现 - 3C行业营收4.39亿元 同比增长23.82% 受益于工业AI技术在消费电子制造中的规模化落地 [7] - 锂电行业营收1.67亿元 同比增长49.35% 需求呈现稳定复苏态势 [7] - 半导体行业营收0.31亿元 同比增长25.51% 汽车行业营收0.14亿元 同比增长65.67% [7] 产品与技术布局 - 机器视觉业务营收6.45亿元 同比增长23.55% 其中工业AI产品营收0.87亿元 同比增长363.00% [7] - 构建视觉+传感+运动+AI协同发展的产品矩阵 形成全链路技术闭环 [7] - 布局dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向 覆盖机器人视觉感知关键部件 [7] 战略发展 - 确立工业自动化和智能机器人的双轨道发展战略 2025H1成立机器人事业部 [7] - "视觉+AI+机器人"协同效应逐步释放 业务向更高价值领域升级 [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营收6.83亿元，同比增长30.68%，归母净利润1.46亿元，同比增长28.80%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长36.26% [1] - 工业AI产品收入达0.87亿元，同比增长363.00%，为机器视觉业务注入强劲增长动力 [1] - 公司持续加码研发投入，2025年上半年研发投入1.29亿元，同比增长17.52%，占营业收入比例达18.93% [2] - 公司旨在打造"视觉+传感+运动+AI"产品矩阵，促进技术与产品深度融合，把握国产化替代机遇 [2] 财务表现 - 2025年上半年销售费用率19.61%，同比下降0.63个百分点，管理费用率3.39%，同比上升0.25个百分点，研发费用率18.93%，同比下降2.12个百分点 [1] - 分行业收入表现：3C行业收入4.39亿元同比增长23.82%，锂电行业收入1.67亿元同比增长49.35%，半导体行业收入0.31亿元同比增长25.51%，汽车行业收入0.14亿元同比增长65.67% [1] - 机器视觉主营业务收入6.45亿元，同比增长23.55% [1] - 预计2025-2027年营收分别为10.99亿元、13.21亿元、15.74亿元，归母净利润分别为1.96亿元、2.45亿元、2.97亿元 [3] - 对应2025-2027年EPS分别为1.60元/股、2.01元/股、2.43元/股，PE估值分别为93倍、75倍、62倍 [3] 业务发展 - 公司各主要下游领域均实现增长，锂电行业增长主要系行业复苏及海外市场扩展 [1] - 半导体、汽车行业增长主要系下游客户产能扩张及工艺升级 [1] - 公司着力构建多元化产品矩阵，保持产品高速迭代，深度参与重点行业智能制造升级项目 [2] - 运用多年行业积累的应用经验和技术优势，巩固市场领先地位，提升市场竞争力和客户黏性 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于下游需求修复进程及业务拓展情况 预计2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.65亿元、3.35亿元 对应PE为74倍、56倍、45倍 [7][9] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入6.83亿元 同比增长31% 归母净利润1.46亿元 同比增长29% 扣非归母净利润1.32亿元 同比增长36% [2][4] - 2025年Q2单季度收入4.15亿元 同比增长40% 归母净利润0.88亿元 同比增长57% 扣非归母净利润0.78亿元 同比增长61% [2][4] - 剔除并表影响后 Q2营收3.78亿元 同比增长27.74% 归母净利润0.85亿元 同比增长52.37% [9] 分行业收入表现 - 3C行业收入4.39亿元 同比增长23.82% 主要受益于工业AI技术在消费电子制造中规模化落地 [9] - 锂电行业收入1.67亿元 同比增长49.35% 受锂电稳定复苏及深化大客户合作带动 [9] - 半导体行业收入3131万元 同比增长25.51% 汽车行业收入1370万元 同比增长65.67% [9] 盈利能力提升 - Q2毛利率67.26% 同比提升1.88个百分点 净利率21.84% 同比提升2.88个百分点 [9] - 盈利改善主要源于前期战略投入进入收获期 新产品与新业务贡献提升 规模效应显现 [9] AI业务进展 - 工业AI产品相关项目收入8733万元 较去年同期增长363% [9] - 已构建视觉+传感+运动+AI协同发展的产品矩阵 形成全链路技术闭环 [9] 机器人战略布局 - 成立机器人事业部 汇集行业顶尖人才 [9] - 将工业视觉技术迁移至机器人场景 布局dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向 [9] - 目标成为机器人感知层核心方案供应商 [9]

冰轮环境业务与技术布局 - 公司致力于能源和动力领域提供系统解决方案和全生命周期服务 主要产品为压缩机和换热装置 覆盖温度区间-271℃至200℃ [1] - 打造全系列磁悬浮压缩机产品矩阵 具有显著技术优势和市场表现 产品应用于食品冷冻冷藏 冷链物流 冰雪运动场馆 工业冷冻系统等领域 [1] - 上半年低温制冷板块营收17.3亿元占比55% 暖通空调板块营收12亿元占比39% [1] - 为数据中心提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 顿汉布什公司变频离心式冷水机组和集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组入选工信部绿色数据中心技术产品目录 [1] - 冰轮换热技术公司提供蒸发式冷凝器 闭式冷却塔等多种冷却设备 [1] 莱特光电业绩与OLED业务进展 - 2025年上半年实现营业收入2.92亿元 同比增长18.84% 归母净利润1.26亿元 同比增长36.74% [1] - 业绩增长得益于下游OLED市场需求攀升和公司降本增效措施 [1] - OLED终端材料产品覆盖红绿蓝三色发光层材料及核心功能层材料 新产品逐步量产 [1] - 钙钛矿项目在材料研发 客户协同 知识产权及团队建设多方面推进 [1] - 中间体业务涵盖OLED中间体与医药中间体 与多家知名企业合作 [1] - OLED在IT及车载显示等中尺寸领域加速渗透 预计未来几年渗透率大幅提升 [1] - 8.6代线建设加速 将显著提升OLED有机发光材料需求 [1] - 叠层OLED器件提升发光效率并延长使用寿命 推动有机发光材料需求显著提升 [1] - 下半年出货量有望提升 公司将继续加大研发投入并拓展新业务 [1] 奥普特业绩与机器视觉业务 - 2025年上半年实现营收68255.79万元 同比增长30.68% 净利润14599.73万元 同比增长28.80% [2] - 智能机器人领域布局取得进展 成立机器人事业部并构建完整视觉解决方案体系 [2] - 视觉软件产品DeepVision3 SmartWorks和SciVision进行多项技术升级 [2] - 工业AI产品相关项目收入达8733万元 同比增长363.00% [2] - 积极开拓海外市场 与当地企业建立合作关系并举办系列生态活动 [2] - 机器视觉行业2025年市场规模有望突破210亿元 2024-2028年复合增长率约20% [2] - 公司2025年度营业收入增长率目标不低于20% 净利润增长率目标不低于营业收入增长率 [2] 隆利科技业务进展与Mini-LED技术 - 2025年上半年收入增长但利润下降 主要因持续加大产能建设和人员配置导致短期内成本费用增加 [3] - LIPO技术产品已逐步量产 手环项目二季度量产 手机项目三季度进入量产阶段 [3] - 未来将推进技术升级 良率提升及更多客户认证导入 加快LIPO业务发展 [3] - Mini-LED正加速成为国内外智能汽车显示标配 受益于车载显示智能化 大屏化 多屏化 高清化 交互化趋势 [3] - 作为Mini-LED车载背光显示技术头部企业 车载业务进入快速发展阶段 [3] - 近期发布智己LS6的27.1英寸驾舱屏和蔚来ES8的1.4m长SKYLine数字天际线屏及21.4英寸娱乐吸顶屏等产品均采用公司Mini-LED技术 [3] - 未来将充分发挥Mini-LED技术先发优势 持续加大市场拓展力度 [3]

公司股价及交易数据 - 截至2025年6月27日收盘，中控技术报收于44.38元，上涨0.02%，换手率0.82%，成交量6.4万手，成交额2.85亿元 [1] - 6月27日主力资金净流出1049.32万元，占总成交额3.68% [3] - 游资资金净流入551.71万元，占总成交额1.94%，散户资金净流入497.61万元，占总成交额1.75% [4] 公司经营及战略 - 合同负债波动不直接反映公司未来经营预期，公司正加速向工业AI转型，挖掘行业新增长点及客户需求 [2] - 2024年受宏观经济及行业周期压力，公司通过优化资源配置和工业AI业务落地展现韧性 [3] - 2025年为战略切换关键期，工业AI研发投入前置导致短期业绩承压，但技术转化临近爆发临界点 [3] - 公司战略性加大AI技术研发投入，打造工业AI硬核产品，同时强化其他业务板块支撑 [3] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日跌0.17%，市盈率19.73倍，份额增450万份，主力资金净流出717.5万元 [7] - 游戏ETF(159869)近五日涨2.00%，市盈率41.36倍，份额减500万份，主力资金净流出1659.9万元 [7] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨3.48%，份额持平，主力资金净流出1482.3万元 [7] - 云计算50ETF(516630)近五日涨7.04%，市盈率100.19倍，份额减700万份，主力资金净流入343.4万元 [8]