基金人事变动 - 恒越智选科技混合（基金代码：019257）于2025年10月25日增聘吴海宁为基金经理，变更后基金经理为杨藻和吴海宁 [1] - 截至2025年10月24日，该基金净值为1.2581，单日上涨3.14%，近一年累计上涨11.87% [1] - 新任基金经理吴海宁于2023年2月加入恒越基金，自2023年4月7日起管理恒越优势精选混合和恒越品质生活混合两只基金 [1] 基金经理历史业绩 - 吴海宁管理的恒越优势精选混合（基金代码：011815）自2023年4月7日任职至今，任职回报率为65.76% [2] - 其管理的恒越品质生活混合发起式（基金代码：013028）自2023年4月7日至2024年9月1日，任职回报率为-41.13% [2] - 在管理恒越品质生活混合期间，其重仓股新易盛在持有两个季度后实现估算收益率97.65%，调入均价为363.61元，调出均价为718.67元 [2] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF（代码：515170）近五日下跌1.36%，市盈率为20.21倍，最新份额为118.5亿份，减少1350万份，主力资金净流出4777.5万元，估值分位为18.72% [4] - 游戏ETF（代码：159869）近五日上涨0.97%，市盈率为42.23倍，最新份额为76.4亿份，增加3300万份，主力资金净流出4784.6万元，估值分位为61.06% [4] - 科创半导体ETF（代码：588170）近五日上涨6.07%，最新份额为27.9亿份，增加4000万份，主力资金净流入5381.6万元 [4] - 云计算50ETF（代码：516630）近五日上涨8.67%，市盈率为119.15倍，最新份额为3.5亿份，主力资金净流入846.3万元，估值分位为90.34% [5]

开放式基金净值增长排名（2025年10月16日） - 2025年10月16日开放式基金净值增长排名前10的基金包括：永赢先锋半导体智选混合发起A（单位净值1.2371，日增长0.06）、永赢先锋半导体智选混合发起C（单位净值1.2366，日增长0.06）、东方阿尔法科技智选混合发起C（单位净值0.9909，日增长0.03）、东方阿尔法科技智选混合发起A（单位净值0.9909，日增长0.03）、恒越优势精选混合（单位净值1.3030，日增长0.03）、广发医药创新混合发起式A（单位净值1.4145，日增长0.04）、广发医药创新混合发起式C（单位净值1.3963，日增长0.04）、永赢融安混合A（单位净值1.9310，日增长0.05）、永赢融安混合C（单位净值1.9180，日增长0.05）、国泰中证煤炭ETF（单位净值1.1781，日增长0.03）[2] - 净值增长排名后10的基金主要涉及华富天鑫灵活配置混合、汇添富北交所创新精选两年定开混合、前海开源沪港深核心资源混合以及多只中证稀土产业ETF等[4] - 当日共有28969只基金更新净值[3] 市场行情与行业表现 - 上证指数低开震荡走高微涨报收，创业板低开冲高后回落尾盘回升小阳报收，市场成交额为1.94万亿元，个股涨跌家数比为1177：4171[7] - 领涨行业为煤炭和保险，涨幅均超过3%，领涨概念为海南自贸[7] - 领跌行业为多元金融、有色、钢铁、广告包装，跌幅均超过2%[7] 重点基金持仓分析 - 恒越优势精选混合基金持股集中度为44.16%，前十大持仓中中际旭创日涨幅为3.63%（占净资产比6.52%），锦波生物和潍柴重机出现下跌，基金风格偏向科技方向，涵盖CPO、军工、医药，人工智能整体占比较大，基金规模为0.99亿元[8] - 华富天鑫灵活配置混合C基金持股集中度为51.73%，前十大持仓中旭光电子（日涨幅-4.51%）、国光电气（日涨幅-6.77%）、爱科赛博（日涨幅-6.19%）等多数个股出现显著下跌，基金风格偏向消费电子行业，基金规模为0.09亿元[8] - 永赢先锋半导体智选混合发起A与东方阿尔法科技智选混合发起C均为2025年9月12日新成立的半导体行业主题基金，但无具体仓位公示[4]

市场短期表现与影响因素 - 10月13日A股三大股指收跌，上证指数跌0.19%报3889.5点，深证成指跌0.93%报13231.47点，创业板指跌1.11%报3078.76点 [1][3] - 市场震荡回调受中美关税消息扰动，10月10日美方表示将从2025年11月1日起对所有中国进口商品加征额外100%关税并实施关键软件出口管制 [3] - 本轮调整受三方面因素影响：中美关税消息引发贸易环境担忧、节前市场涨幅较大导致部分资金获利了结、宏观经济数据波动带来短期情绪扰动 [3] 市场中长期趋势与韧性 - 拉长时间至年内，A股上扬态势明显，截至10月13日上证指数年内涨16.04%，深证成指涨27.05%，创业板指涨43.76% [1][6] - 主要宽基指数表现强劲，沪深300指数涨16.75%，中证500指数涨28.83%，科创综指涨50.04% [6] - 中金公司认为中期市场上行根基未动摇，支撑因素包括“十五五”政策规划出台在即、科技等行业基本面向好、A股整体估值相对合理 [4] - 10月13日A股低开后盘中有资金进场承接，股价逐步震荡上行，上证指数最终微跌0.19%，表现出较强市场韧性 [4] 主动权益类基金业绩 - 截至10月10日，可取得数据的8368只主动权益类产品平均收益率达30.02%，43只产品成为“翻倍基” [1][6] - 永赢科技智选混合A/C以187.86%/186.44%的年内收益率暂居榜首，中欧数字经济混合A/C收益率达132.39%/131.31%，恒越优势精选混合收益率达121.69% [6] - 另有交银优择回报灵活配置混合A/C、红土创新新兴产业灵活配置混合、中航机遇领航混合A/C等共计16只基金年内收益率超过110% [6] 基金投资策略与重点赛道 - 业绩突出产品多聚焦科技、北交所、算力等赛道，例如永赢科技智选混合前三大重仓股新易盛、中际旭创、天孚通信均属通信设备行业，年内涨幅分别为323.96%、206.77%、142.41% [7] - 永赢科技智选混合基金经理表示下半年将重点关注全球前沿模型发布、新兴应用发展以及光通信、PCB等全球云计算产业投资机会 [7] - 中欧数字经济混合重仓股也包括中际旭创、新易盛等个股，基金经理指出将在AI技术迭代背景下把握长期投资机遇 [7] - 年内主动权益基金获得翻倍收益的核心原因在于上半年重仓的AI、算力、高端制造等方向贡献了超额收益 [7] 行业配置与投资建议 - 中金公司建议短期风格变化可参考4月前后市场反应，前期涨幅较大、对外部风险未计入的成长、出海领域有短期压力；有色、军工、国产替代、内需关注度上升 [8] - 优质基金仍具备配置价值，建议投资者采取定投方式参与，平滑市场波动风险，优先选择投研实力强、长期业绩稳健的基金公司产品 [9] - 建议普通投资者保持理性心态，避免追涨杀跌，市场调整时可视为中长期布局时机，根据自身风险承受能力合理安排仓位 [9]

基金业绩表现 - 全市场4500余只主动偏股混合型基金中有44只产品今年以来净值增长率超过100% 未满三个季度已实现收益翻倍 [1] - 若将A/C类份额合并计算 共有23只主动偏股混合型基金跻身"翻倍基"行列 其中恒越基金 中航基金等一批走差异化发展的中小基金公司产品表现突出 [1] - 恒越优势精选混合今年以来净值增长率达100.27% 在同类产品中排名前1% 自去年9月12日至今年同期 该基金净值从0.46元/份涨至1.19元/份 近一年反弹幅度高达155.47% [1] 投资策略与持仓 - 恒越优势精选混合较好地把握了以AI算力为代表的通信与电子等板块的投资机会 今年二季报前十大重仓股包括中际旭创 新易盛 胜宏科技 东山精密等市场关注度较高的个股 [1] - 持续看好AI算力及应用 半导体国产化 军工等投资主线 坚持以算力为底仓的基础上 优先布局供需紧张和技术革新的细分环节 [2] - 认为今年是"AI叙事"发展的第三年 整个产业发生了向上的非线性变化 北美AI推理量呈现指数级增长 大模型训练需求持续加速 海外科技巨头资本开支不断提升 [2] 行业前景与定位 - 中美AI用户渗透率正逐步逼近产业化爆发的临界点 预计此次AI革命的产业规模不亚于过去十年的移动互联网 [2] - A股市场每一轮主线行情都是对不同时代背景下产业趋势发展与社会变革的映射 在这轮AI时代浪潮下 中国将涌现一批优秀企业 [2] - 基金目标为陪伴这些企业成长 并持续创造超额收益 凭借前瞻视野和进取精神抓住历史性机遇 实现全球竞争中的跨越式成长 [2]

公司业务动态 - 城轨信号系统改造项目占比从2023年6.75%提升至2024年30.56% 预计未来3-5年改造与新建项目接近五五平衡 [1] - 越南河内项目稳定运营 香港迪士尼线项目交付中 正拓展南美/澳洲/东南亚市场 [1] - 低空业务推出朱雀平台 2025年上半年确认收入322万元 新增合同额1172.5万元 聚焦非暴露空间无人机应用 [1] 财务状况 - 应收账款上升属正常现象 客户款有保障 [1] - 毛利率受项目结构影响保持合理波动 [1] 行业发展趋势 - 早期线路进入设备更新周期及政策推动带动城轨信号系统改造需求增长 [1]

公司业务与市场动态 - 欧洲和南亚地区出海订单量预计2025年下半年增长 出海产品毛利显著高于国内 [1] - 低空经济领域无人机产品2024年研发 2025年送样 已获得批量订单且市场需求突出 [1] - 深圳市芯中芯公司2024年实现全年盈利1600多万元 2025年第一季度单季净利润超1200万元 [1] 财务状况与经营策略 - 公司现金流情况较好 经营性净现金流将随销售收入增长和应收账款管控加强而更加健康 [1] - Wi-Fi7产品可提升企业整体毛利 Wi-Fi6产品降价形成部分对冲 公司将采用多方位组合拳持续增强产品毛利水平 [1] 投资机构概况 - 恒越基金资产管理规模33.23亿元 在公募基金行业中排名165/210 非货币公募基金规模33.21亿元排名141/210 [2] - 管理公募基金数量28只排名124/210 旗下基金经理10人排名108/210 [2] - 旗下最佳表现产品恒越优势精选混合最新单位净值0.84 近一年增长率达66.7% [2]