纪要涉及的行业 电力行业，包括电网基建、特高压、电网计量、数字化、配网、电力设备出海等细分领域 纪要提到的核心观点和论据 电网基建投资 - 核心观点：1 - 4月电网投资累计完成1408亿元，同比增长14.6%，单月投资有波动正常，全年投资预计进一步增长 [1] - 论据：国家电网和南方电网投资规划较多，五六月份是迎风度夏工程时期 特高压招标 - 核心观点：上半年特高压设备招标金额略少于去年，线路材料招标量创历史新高，下半年招标积极看多 [2][3] - 论据：今年两批次特高压设备合计金额14.8亿元，去年为17亿元左右；今年两批次线路材料总计招标178.7亿元，第一批次77.4亿元，第二批次101.3亿元；大量特高压可能在6月完工后开始核准动作 电网计量招标 - 核心观点：今年P4电网营销招标量不多，老表招标价格低，新表价格预计回升，预计2P4或3P4启动新表招标，国内电表周期更新换代需求将增加 [3][5][6] - 论据：第一次P4招标总金额75亿元，同比减少43.63%；A级单项表招了近39亿，同比减少48%，B、C级表同比下降10%多；老表招标去库存现象严重，厂家降价；去年国网招近9000万只电表，今年预计8000多万只 数字化招标 - 核心观点：国网数字化第一批次招标体量有所提升，后续算力需求预计增加，关注电网AI含量占比 [7][9] - 论据：本次数字化招标金额合计15亿元，同比增加16%；数字化设备金额14.56亿元，同比增加13%，服务金额0.46亿元，同比增加约10倍；国家电网发布电力人工智能白皮书，界定人工智能发展方向 配网招标 - 核心观点：配网招标采用区域联合方式，前期招标体量不大、价格有压力，Q2放量后预计订单单价改善，国网和南网配网需求均放量 [10][12][13][14] - 论据：今年3月首批9个批次联合采购招标体量不大，变压器单价下降约10%；4 - 5月五大区域发布20几个批次，变压器类物资Q2同比增幅54%，累计增长29.2%；环网柜和柱上段落器Q2发布量同比大幅增长；南网核心品种变压器和高压开关柜需求量同比两位数增长 电力设备出海 - 核心观点：1 - 4月电力设备出海基本面良好，各品类出口金额同比增长，对低压开发产业有拉动作用，我国在欧美市场份额有提升趋势 [15][20][22] - 论据：1 - 4月变压器出口45.8亿元，同比增长33.65%；4月电表出口金额9.8亿元，同比增长34%，年内累计出口35亿元，同比增长近15%；高压开关柜1 - 4月出口83亿元，同比大增44%；4月电力电缆出口27亿元，同比增加近一倍；油接头线缆1 - 5月出口增量355亿，同比增长27%；美国一季度液体变压器进口同比增加近40%，我国在欧盟变压器进口份额达30%多，成为第一大进口国 其他重要但是可能被忽略的内容 - 电网计量招标中，A级单项分标、B级表、C级表、D级表的量价变化情况，以及部分上市公司在第一批招标中表现不错但订单压力大 [4][5] - 数字化招标中，本次无电网AI需求，后续有电力交易平台3.0开发实施需求，由中国电力科技研究院统筹负责 [8] - 配网招标中，6月份会逐步发布批次结果，南网配电招标结果预计7月公告 [13][14] - 海外市场中，美国从德国、荷兰、中国台湾进口幅度大，我国与欧盟变压器需求看好 [21][22] - 后续展望中，6月份有相关情况需关注，特高压再建工程投运后下半年预计启动更多工程，产业链订单需求增长 [23][24]

业务增长情况 - 2024 年公司海外市场同比增长 19.88%，实现 5.18 亿收入 [1] - 2024 年韩国沃兰 6 - 12 月份收入 1800 余万 [2] - 2024 年境内收入占比为 38.15% [4] - 渐变氧化锆销量保持中高速增长，价格稳定，毛利提升 [6] 市场趋势与需求 - 义齿加工行业数字化渗透率提升，中国、美国、欧洲等义齿加工市场对设备需求放缓，椅旁市场有空间，3D 打印业务增速显著 [2] - 国际市场设备销售对比 2023 年基本持平，不考虑 2024 年上半年自产滞后订单影响因素，海外设备市场整体向好，海外椅旁市场业绩同比增长 [2] 产品与业务布局 - 沃兰窄颈种植体和数字化手术工具盒计划今年获 NMPA 证件，ALL - ON - X 咬合重建方案即将上市，公司预研新种植体材料 [3] - 公司加大沃兰品牌建设投入，准备迎接第二轮种植体集中带量采购，拟在国内建设第二生产基地 [3] 海外业务相关 - 产品远销海外 100 多个国家和地区，欧洲市场境外收入占比最高，其次是美洲，中东和亚洲市场增速可观 [4] - 美国加征关税政策影响可控，原因包括境内市场优势、境外销售区域均衡、大部分关税由客户承担 [4] - 公司加大美国子公司备货，探索海外建厂，发挥海外子公司作用规避供应风险 [5] 客户战略与市场策略 - 2024 年大客户合作成果显著，提升合作大客户采购预算占比，推动商机转化，2025 年继续夯实大客户战略 [6] - 海外市场策略包括清晰定位产品、加强客户关系、加强品牌建设、完善营销团队、做好风险预判和应对 [8] 业绩与市值管理 - 公司有望凭借优势保持海外业务稳定增长 [8] - 市值管理包括价值创造（聚焦主业与业务拓展）、价值经营（股权激励与员工持股计划、外延式并购）、价值实现（现金分红、投资者关系管理、信息披露与舆情管理） [8][9]