股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.11%至11.12元/股，成交金额7.71亿元，换手率11.14%，总市值88.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出1212.72万元，特大单买卖占比分别为8.70%和9.05%，大单买卖占比分别为21.19%和22.41% [1] - 公司今年以来股价累计上涨60.46%，近5日、近20日和近60日分别上涨34.95%、26.94%和46.90% [1] - 公司今年已两次登上龙虎榜，最近一次为11月6日，当日龙虎榜净卖出1.03亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的9.55%和13.11% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2002年12月13日，于2015年4月23日上市，主营业务为电力领域“源、网、荷、储”的研发、生产、销售及运营 [2] - 主营业务收入构成为：新能源建设开发49.10%，智能电气设备27.29%，变压器及箱式变电站12.74%，新能源智能装备10.44%，其他0.43% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括变压器、虚拟电厂、BIPV概念、智能电网、电力物联网等 [2] 财务数据与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入33.09亿元，同比增长29.08%，归母净利润1.25亿元，同比增长7.59% [2] - 截至9月30日股东户数为3.93万，较上期减少11.51%，人均流通股15795股，较上期增加13.00% [2] - A股上市后累计派现1.46亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股1027.65万股 [3]

公司概况与业绩表现 - 公司成立于2002年，2015年在深交所创业板上市，拥有输配电与新能源两大业务板块，以及北京、安徽、内蒙、新疆、江苏、湖北六大生产基地，产品覆盖源、网、荷、储四大环节 [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入33.09亿元，同比增长29.08% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长7.59% [2] 源网荷储战略与项目进展 - 公司正在推进的源网荷储一体化项目包含40万千瓦风电及配套储能，新能源侧及负荷侧前期审批已陆续落实，将按建设进度逐步推进达产 [3] - 项目资金规划通过设立基金引入战略投资人、传统银行融资及灵活运用资本市场工具等多渠道融资计划保障 [3] - 长期规划围绕源、网、荷、储各环节拓展：电源侧聚焦风电、光伏等绿电供应，电网侧配套自建电网设施，负荷侧进一步拓展氢醇、数据中心等高载能产业 [3] 配网业务与行业展望 - 公司配网产品中标规模较往年有所提升，整体符合预期 [3] - 十五五时期行业将迎来多重机遇：政策层面规划纲要明确提出提升终端电气化水平、加快智能电网与微电网建设，需求侧国内外用电需求持续增长，AI领域发展对电力供应提出更高要求 [3] 海外业务拓展 - 公司变压器产品已获得UL认证，为后续出口北美市场奠定基础 [3] - 公司正积极推进新能源智能装备出海，并规划在中亚等地区开展新能源电站投资与产能建设 [3] - 海外市场环保政策趋严，与公司出口产品绿色化、环保化特质高度契合，海外业务有望成为收入与利润的重要增长点 [3] 未来战略规划 - 公司明确坚持双轮驱动战略：以智能电气业务为稳定基盘，确保持续稳健经营；以新能源业务为增长快线，推动规模快速提升 [3] - 通过输配电与新能源两大板块相互赋能，实现产业协同，为长期增长注入动力 [3]

源网荷储一体化项目进展 - 公司源网荷储一体化项目已于今年10月正式奠基 [1] - 项目规划建设40万千瓦风电及配套储能 为负荷侧提供稳定清洁电力 实现源网荷储协同运行 [1] - 项目整体进展顺利 新能源侧及负荷侧的前期审批工作均已陆续落实 [1] 海外市场拓展与业务布局 - 公司长期深耕海外电气设备市场 业务已成功拓展至欧洲其他地区及澳洲等市场 [1] - 基于现有市场基础 公司正积极推进新能源智能装备及变压器等新产品的出海 [1] - 公司变压器已拿到UL认证 为后续出口北美市场提供支撑 [1] - 公司规划在中亚等地区开展新能源电站投资与产能建设 [1]

公司基本情况与财务表现 - 公司成立于2002年，2015年深交所创业板上市，拥有超过两千名员工和六大生产基地 [2] - 2025年前三季度营业收入为33.09亿元，同比增长29.08% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长7.59% [2] 源网荷储一体化项目 - 源网荷储一体化项目已于2025年10月正式奠基，规划建设40万千瓦风电及配套储能 [3] - 项目资金规划采用设立基金引入战略投资人、传统银行融资及其他资本市场融资工具相结合的方式 [4] - 该项目是公司在新能源领域的核心战略方向，规划涵盖源、网、荷、储各环节协同发展 [5] 业务板块与订单情况 - 公司业务布局为智能电气业务（稳定基盘）和新能源业务（增长快线）的双轮驱动战略 [7] - 智能电气业务中标规模较往年有所提升，预计随电网侧需求保持稳定增长 [6] - 新能源业务订单增速快、规模大，通过装备自研、电站投建运营及EPC总承包实现多元化布局 [6] 行业前景与政策环境 - “十五五”规划纲要提出提升终端电气化水平、加快智能电网与微电网建设 [6] - 国内外用电需求持续增长，AI领域发展对电力供应提出更高要求 [6] - 电力及相关设备市场具备广阔的持续发展空间 [6] 海外业务拓展 - 海外业务已从北欧市场拓展至欧洲其他地区及澳洲，并积极推进新能源智能装备及变压器出海 [7] - 变压器已获得UL认证，为出口北美市场提供支撑 [7] - 公司规划在中亚等地区开展新能源电站投资与产能建设 [7]

公司概况与财务表现 - 北京双杰电气股份有限公司成立于2002年，2015年深交所创业板上市（股票代码300444），拥有超2000名员工和六大生产基地 [2] - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元（同比增长41.95%），净利润103,516,272.94元（同比增长20.11%） [2] 重卡充电业务布局 - 采用自持运营、合作共建、商业BOT及全流程托管等多元模式推进重卡充电业务 [3] - 项目覆盖山东/陕西/山西/内蒙/湖北/河北等地区，优先选址水泥厂/钢铁厂等车辆集中区域 [3] 海外项目拓展 - 吉尔吉斯斯坦规划建设100MW光伏配20MW储能项目，占地面积200公顷，电力将接入吉国电网 [4] 新能源业务模式 - 提供风/光/储电站投资-建设-运营运维全流程服务，聚焦新疆/内蒙/湖北等风光资源富集区 [5] - 具备新能源设计/施工资质及自研装备生产能力，与当地能源集团达成深度合作 [5] 资金与资本规划 - 通过多元化融资渠道及战略投资人引入满足资金需求，当前项目储备充足 [9] - 持续关注行业并购机遇，严格按法规履行决策及信息披露程序 [6] 数据中心业务拓展 - 曾为数据中心提供高压PT柜/变压器等产品，正积极拓展该领域新业务机会 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元，同比增长41.95% [2] - 归属于上市公司股东的净利润103,516,272.94元，同比增长20.11% [2] - 智能电气设备销售毛利率同比增长4.74个百分点 [3] - 新能源业务应收账款一年内到期占比超80% [7] 业务发展 - 智能电气设备业务规模提升带动收入增长 [3] - 新能源业务订单增长强劲且储备充足 [3] - 重卡充电业务采用自持运营、合作共建、BOT及全流程托管等多元模式 [4] - 宁夏974.276254MW光伏EPC总承包项目于2025年3月签约 [6] - 吉尔吉斯斯坦100MW光伏配套20MW储能项目正在推进 [13] 战略布局 - 源网荷储一体化战略顺应能源低碳转型政策 [5] - 翁牛特旗40万千瓦源网荷储项目配套55.2万吨高碳铬铁合金产能 [5] - 通过子公司南杰新能布局虚拟电厂及电力市场化交易业务 [11] - 在厂区建设零碳园区示范项目实现光伏自发自用 [10] 运营管理 - 通过规模效应和工艺优化实现毛利率提升 [3] - 建立应收账款预警与催收机制控制坏账风险 [7] - 人员招聘根据业务需求动态调整 [13] - 曾为数据中心提供高压PT柜等设备并寻求新订单 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元，同比增长41.95% [3] - 归属于上市公司股东的净利润103,516,272.94元，同比增长20.11% [3] 业务布局 - 公司拥有输配电与新能源两大业务板块，覆盖源、网、荷、储四大环节 [2] - 六大生产基地分别位于北京、合肥、内蒙、新疆、无锡、湖北 [2] - 产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备 [2] 新能源业务发展 - 新能源业务在手及储备订单充足 [3] - 通过综合能源管理平台实现风、光、储、充、换电站数据的线上化管理 [3] - 已提前开展电力交易业务以提升交易效率和盈利能力 [3] 重卡充电业务 - 重点拓展重卡充电业务，采用自持运营、合作共建、BOT及全流程项目托管等多种模式 [5] - 在山东、陕西、山西、内蒙、湖北、河北等多地推进项目 [5] - 竞争优势包括专业团队、丰富的评估选址经验和设备销售与运营服务一体化能力 [5] 产能与成本控制 - 变压器产线产能利用率维持较高水平，已实施产能提升方案 [4] - 通过数智化手段降低采购和生产成本，实现端到端信息化管理 [3] 资金与分红规划 - 拥有多元化融资渠道，资金安排可支持投资需求 [5] - 已审议通过使用公积金弥补亏损的议案，将在保障发展的基础上制定利润分配方案 [4]

港交所上市活动概况 - 8月25日至8月31日期间港交所新增2家公司上市 分别为双登集团和佳鑫国际资源 [2][3] - 双登集团上市首日股价上涨31.29% 截至9月2日较发行价累计上涨20.06% 总市值达73亿港元 [3] - 佳鑫国际资源上市首日股价上涨177.84% 截至9月2日较发行价累计上涨197.62% 总市值达148亿港元 [3] 新股招股情况 - 当周有1家公司完成新股招股流程 为奥克斯电气 [4] - 奥克斯电气是全球专业化空调提供商 业务涵盖设计研发到销售服务全链条 [5] 通过上市聆讯企业 - 期间2家公司通过港交所聆讯 分别为劲方医药和禾赛科技 [5][6] - 劲方医药专注于肿瘤及自身免疫疾病新药研发 [6] - 禾赛科技是全球激光雷达解决方案领导者 产品应用于自动驾驶和机器人领域 [6] 上市申请概况 - 当周共23家公司递交上市申请 其中22家申请主板上市 1家申请GEM上市 [7] - 申请企业覆盖高端制造、生物医药、新能源、半导体等多个前沿领域 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] 重点申请企业分析 - 纳真科技：全球光通信解决方案供应商 2024年全球光模块收入排名第五 中国排名第三 2022-2024年营业收入分别为50.43亿元、42.39亿元和50.87亿元 [17][18] - 国星宇航：中国民营商业航天公司排名第二 2022-2024年营业收入1.77亿元、5.08亿元和5.53亿元 [20] - 先导智能：全球最大锂电池智能装备供应商 市占率15.5% 2022-2024年营业收入138.36亿元、164.83亿元和117.73亿元 [25][26] - 奇瑞汽车：中国第二大自主品牌乘用车公司 2022-2024年营业收入926.18亿元、1632.05亿元和2698.97亿元 [61] - 飞骧科技：全球PA及PA集成收发模组收益排名第五 中国第一 2024年营业收入24.58亿元 [58] 行业分布特征 - 高端制造领域申请企业包括山推股份、先导智能、博铭维技术等 [12][25][47] - 生物医药领域包括劲方医药、应世生物、迈威生物等多家企业 [6][23][54] - 科技创新企业涵盖半导体、激光雷达、人工智能等前沿技术领域 [15][34][58]

**双杰电气 2025 年上半年电话会议纪要关键要点**</think> **一 公司整体经营与财务表现** - 2025年上半年总收入23.8亿元，同比增长42%[3] - 净利润1.04亿元，同比增长20%[3] - 新能源业务收入占比首次超过输配电板块，达60%（14.2亿元，同比增长74%），输配电业务占比40%（9.43亿元，同比增长11%）[2][3][5] - 新增合同额22亿元，同比增长44%，在手订单规模30-40亿元[4][20] **二 业务板块表现及原因分析** **1 新能源业务** - 主要增长动力为"宁电入湘"特高压配套项目（总规模16.5亿元，含15亿元EPC合同+1.5亿元设备采购）[2][5][13] - 上半年确认该项目70%-75%收入，剩余部分下半年确认[2][13] - EPC合同中60%-65%应归类为新能源智能装备，但因会计核算全部计入新能源开发建设[2][12][13] - 海外布局：吉尔吉斯斯坦100MW光伏项目预计2025年9-10月开工，2026年投运[2][5][26] **2 智能电器装备** - 增长主因国家电网招标政策调整（一二次融合产品改为区域联合招标）[5][8] - 开关柜等产品增长较快，但变压器收入下降（产能转向新能源箱变生产）[2][11] - 毛利率提升4个百分点，受益于规模效应、原材料降价及降本增效措施[4][14] **三 技术布局与产能规划** - 源网荷储全环节覆盖：[6][8] - 电源侧：累计设计安装超5GW光伏风电电站，配套自研支架、汇流箱等产品[6] - 用能侧：40.5kV以下全产业链产品，服务国南网及比亚迪等企业[8] - 负荷侧：计划年内建设30座以上重卡充换电站[8] - 储能侧：自研除电芯外全部部件，具备集成优势[8] - 数字化转型降低采购成本，AI技术应用于发电预测与图像识别[7] - 六大生产基地产能达百亿规模[3] **四 海外市场进展** - 智能设备出口新增印尼、沙特客户，并向欧洲多国稳定供货[23] - 环保气体柜在欧洲具备竞争优势（2007年起生产）[23] - 海外收入规划：设备业务年增10%-20%，新能源项目将成为长期增长点[25] **五 费用与分红安排** - 费用率下降但总额增加：管理费用上升主因薪酬、折旧摊销及股份支付（半年约2000万元）[27][29] - 研发费用增长因自研箱变、逆变器等新产品[28] - 已弥补累计亏损，2025年符合分红条件[30] **六 未来战略规划** - 1-3年内重点发展新能源业务（尤其源网荷储一体化），智能电网保持稳定增长[31][33][34] - 风光电站在手指标1.5-2GW，申报中2GW，筹备600-700MW[4][18] - 大型EPC项目毛利率约10%，通过科学化管理与自产装备保障利润[4][15][16] **注**：纪要中未涉及宏观环境、竞争格局及具体财务预测细节。

公司上市进展 - 公司于2024年8月26日向港交所主板递交上市申请 由中信证券和摩根大通担任联席保荐人 这是公司年内第二次递表 首次递表时间为2024年2月25日 [1] 业务定位与竞争优势 - 公司是全球领先的新能源智能装备企业 为锂电池 光伏 3C制造 智能物流 制氢及燃料电池 汽车制造及激光精密加工等领域提供智能装备及解决方案 [3] - 智能装备配备工业控制软件 通过数据驱动算法 数字孪生模拟及动态调度优化软件实现生产工艺精简 助力客户建设高自动化无人工厂 [3] - 按2024年收入计 公司是全球最大锂电池智能装备供应商 全球市场份额达15.5% [3] 锂电池领域业务 - 产品覆盖电动汽车 储能 消费电子等应用领域 支持磷酸铁锂 三元等多种技术路线及方形 圆柱形 软包和刀片等电池形态 [4] - 客户涵盖全球锂电池领域领先企业 包括宁德时代 特斯拉 大众汽车 宝马 梅赛德斯 丰田汽车 LG Energy SK On 三星SDI 松下电器 ATL 中创新航 亿纬锂能 国轩高科 远景动力 Ampace 欣旺达 蜂巢能源 比亚迪及ACC等 [4] 光伏领域业务 - 提供光伏组件和光伏电池制造的整线解决方案及单体装备 [4] - 组件端装备包括多主栅串焊 零主栅串焊 xBC串焊及划焊一体 叠瓦焊接 汇流条焊接成套 交指式背接触串接机等功能 [4] - 客户包括通威太阳能 隆基绿能 晶澳科技 爱旭股份 天合光能 晶科能源 阿特斯等光伏龙头企业 [4] 财务表现 - 2022年收入138.36亿元 2023年增长至164.83亿元 2025年前四个月收入35.99亿元 [4] - 2022年净利润23.18亿元 2023年降至17.71亿元 2025年前四个月净利润4亿元 [4] - 毛利率呈现波动：2022年36.6% 2023年32.7% 2024年30.0% 2025年前四个月34.7% [6] - 研发投入持续增加：2022年研发开支13.48亿元（占收入9.7%） 2023年16.75亿元（10.1%） 2024年16.71亿元（14.1%） 2025年前四个月5.36亿元（14.8%） [6]