股价与交易表现 - 8月29日股价单日下跌10.71% 成交额达8.73亿元 [1] - 当日融资买入9852.72万元但融资净流出734.20万元 融资偿还额1.06亿元 [1] - 融资余额2.96亿元占流通市值5.96% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融资融券状况 - 融券活动完全停滞：当日融券偿还与卖出均为0股 融券余量及余额均为0 [1] - 融券余额水平仍处于近一年70%分位较高位置 [1] - 融资融券总余额维持2.96亿元 [1] 股东结构变化 - 股东户数达1.30万户 较上期大幅增长37.40% [2] - 人均流通股3486股 较上期增加25.88% [2] - 十大流通股东出现变动：华商信用增强债券A新进持股21.48万股位列第九 [3] - 景顺长城研究精选等四家机构退出十大流通股东名单 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.22亿元 同比下滑12.39% [2] - 归母净利润2188.37万元 同比大幅下降71.32% [2] - 上市后累计派发现金红利1.92亿元 [3] 公司基础信息 - 主营业务为网络设备研发制造 采用ODM/OEM模式与品牌商合作 [1] - 产品结构：交换机类占比78.42% 路由器及无线产品16.96% 通信设备组件4.00% 汽车电子0.62% [1] - 成立于1999年4月 2022年5月26日上市 注册地位于深圳宝安区 [1]

股价表现与融资融券数据 - 8月28日菲菱科思股价上涨1.74% 成交额达8.63亿元 [1] - 当日融资买入1.07亿元但融资净流出4466.25万元 融资余额3.03亿元占流通市值5.45% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量为0股 融券余额0元但分位水平超过近一年70%处于较高位 [1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数达1.30万户 较上期大幅增加37.40% 人均流通股3486股增长25.88% [2] - 2025年上半年营业收入7.22亿元同比减少12.39% 归母净利润2188.37万元同比大幅下降71.32% [2] 公司基本业务构成 - 主营业务为网络设备研发制造 采用ODM/OEM模式与品牌商合作 [1] - 产品收入构成：交换机类占78.42% 路由器及无线产品占16.96% 通信设备组件及其他占4.00% 汽车电子类产品占0.62% [1] 分红与机构持仓变动 - A股上市后累计派发现金红利1.92亿元 [3] - 华商信用增强债券A新进成为第九大流通股东持股21.48万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A、香港中央结算有限公司等四家机构退出十大流通股东名单 [3]

业绩表现 - 公司季度每股收益0 72美元 超出Zacks一致预期0 63美元 同比增长41 2% [1] - 季度营收65 8亿美元 超出预期4 22% 同比增长4 3% [2] - 过去四个季度均超预期 每股收益和营收各四次 [2] 市场反应 - 年初至今股价上涨40 1% 远超标普500指数8 1%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为买入(2级) 预计短期跑赢大盘 [6] 行业动态 - 所属电子杂项产品行业在Zacks行业排名前29% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Teradyne预计季度每股收益0 54美元 同比下滑37 2% 营收预期6 4605亿美元 同比下滑11 5% [9][10] 未来展望 - 下季度预期每股收益0 73美元 营收65亿美元 本财年预期每股收益2 91美元 营收260亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势将影响股价走势 当前修订趋势向好 [5][6]

公司表现 - Teradyne股价在上一交易日上涨6.3%至98.62美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计上涨6.9% 表现优于近期市场 [1] - Hayward Holdings同期股价上涨4.3%至15.23美元 过去一个月回报率为3.3% [4] 业务驱动因素 - Teradyne受益于其多元化的产品组合 半导体客户后端流程自动化解决方案获得强劲采用 [1] - 公司业务涵盖无线产品、数据存储和半导体测试设备制造 [2] 财务预期 - Teradyne预计季度每股收益0.54美元 同比下降37.2% 营收预计6.4605亿美元 同比下降11.5% [2] - 过去30天Teradyne的每股收益预期被上调0.6% 盈利预期修正趋势与股价走势呈正相关 [4] - Hayward Holdings预计每股收益0.22美元 同比增长4.8% 过去一个月盈利预期未作调整 [5] 行业动态 - Teradyne属于Zacks电子-杂项产品行业 Hayward Holdings是该行业另一家重点公司 [4] - 两家公司目前均获得Zacks3(持有)评级 [4][5]

文章核心观点 Teradyne本季度财报表现超预期，但股价年初以来下跌，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后；同行业Dragonfly Energy Holdings Corp.未公布本季度财报，有亏损但营收预计增长 [1][2][3][4][5][7][9][10] Teradyne财报情况 - 本季度每股收益0.75美元，超Zacks共识预期0.61美元，去年同期为0.51美元，本季度盈利惊喜为22.95%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.90美元，实际为0.95美元，盈利惊喜为5.56% [2] - 截至2025年3月季度营收6.8568亿美元，超Zacks共识预期0.26%，去年同期为5.9982亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] Teradyne股价表现 - 自年初以来，Teradyne股价下跌约38.8%，而标准普尔500指数下跌6.1% [4] Teradyne未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [4] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.57美元，营收6.5057亿美元；本财年共识每股收益预期为3.32美元，营收29.6亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子-杂项产品行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Dragonfly Energy Holdings Corp.情况 - 尚未公布2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损1.44美元，同比变化+5.9%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计本季度营收1326万美元，同比增长6% [10]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：中兴通讯（ZTE，0763.HK） 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024年第四季度营收同比下降10%至313亿人民币，低于花旗预期23%、彭博一致预期14%，主要受国内电信运营商资本支出低迷导致的国内运营商网络营收疲软拖累，不过政府与企业业务（G&C）和消费者业务营收因服务器和终端产品销售增加而有所增长[1][2] - 2024年第四季度毛利率同比下降5.4个百分点至30.6%，低于花旗预期12.4个百分点、彭博一致预期8.5个百分点，可能是由于产品组合变化，如服务器和终端产品占比提高[1][2] - 2024年第四季度运营支出同比下降19%至95亿人民币，低于花旗预期37%、彭博一致预期17%，得益于严格的成本控制[1][2] - 2024年第四季度净利润同比暴跌65%至5.18亿人民币，低于花旗预期76%、彭博一致预期70%[1][2] - 2024财年营收同比下降2%至1213亿人民币，低于花旗预期7%、彭博一致预期4%；毛利率同比收窄3.6个百分点至37.9%，落后花旗预期3.3个百分点、彭博一致预期2.1个百分点；运营支出同比下降9%至386亿人民币，低于花旗预期13%、彭博一致预期5%；净利润同比下降10%至84亿人民币，低于花旗预期16%、彭博一致预期13%[2] 业务板块 - 运营商网络业务：2024财年收入同比下降15%至703亿人民币，受国内电信投资低迷拖累，但该业务板块毛利率提高1.8个百分点至50.9%，得益于无线产品利润率的改善；在无线/有线关键产品市场份额保持稳定增长，在电信运营商计算能力产品方面，机箱交换机保持优势，盒式交换机在联通/电信项目招标中分别获得第一/第二中标[6] - 政府与企业业务（G&C）：2024财年收入同比增长37%至190亿人民币，得益于服务器和存储产品收入增加，但该业务板块毛利率下降19.6个百分点至15.3%，原因是低利润率的服务器/存储产品收入占比提高[6] - 消费者业务：2024财年收入同比增长16%至324亿人民币，得益于家用终端、移动和云计算机收入增加，毛利率同比扩大0.6个百分点至22.7%[6] 估值与展望 - 花旗对中兴通讯的目标价为19.8港元，基于2024财年预期市盈率8.5倍，较该股三年历史平均水平低0.5个标准差；预计中兴通讯的营收将继续增长，主要得益于在中国电信市场的份额增加以及新业务举措带来的收入增长[10] 风险因素 - 中兴通讯股价和实现目标价的下行风险包括：中国电信运营商和云服务提供商的计算基础设施投资低于预期；5G基站价格下降速度快于预期；中美争端给中兴通讯带来全球市场份额压力[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 分析师认证：研究分析师对报告内容负责，保证观点独立且薪酬与具体推荐无关[13] - 重要披露：花旗集团及其关联方与中兴通讯存在多种业务关系，包括做市、投资银行服务、其他产品和服务等[15][16][17] - 投资评级：花旗研究的投资评级包括买入、中性和卖出，基于预期总回报和风险；还可能有催化剂观察或短期观点评级[22][23][24] - 全球分发与合规：报告在全球多个地区通过不同法律实体分发，各地区有相应的监管要求和合规说明[42][43][45][46][47][48][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 风险提示：投资涉及价格波动、税收等风险，报告不构成个人投资建议，投资者应考虑自身情况[63] - 数据来源与版权：报告数据可能来自dataCentral等，版权归花旗集团所有，未经授权不得使用和分发[64][69]