行业与公司 * 行业为数据中心（智能算力）与电力（火电）行业 [2][3] * 公司层面未具体提及，但涉及火电公司的竞争力与估值预期 [15][16][17] 核心观点与论据 **数据中心行业发展趋势与政策支持** * 数据中心是AI算力核心载体，其发展质量影响数字中国建设，行业正经历向智算化方向的转型 [3] * 国家政策大力支持，工信部等部门提出到2025年智能算力占比达35%的目标 [2][4] **数据中心能耗现状与未来预测** * 2024年全国数据中心用电量为1,660亿度，占全社会用电量比重为1.7% [2][5] * 预测到2030年数据中心总用电量将达4,114亿度，到2035年达10,262亿度，2024-2030年复合增长率约为16.33% [2][11] * 预测模型基于算力增速，假设利用小时不变，预计2025年智能算力规模将增长超过40% [2][7] **数据中心能效提升与单位能耗变化** * 全国数据中心平均PUE值目前约为1.46，预计到2025-2035年逐步降低至1.25，年均下降约0.02 [2][8] * 假设单位计算能力（FLOPS）IT设备用电量每年下降8%，预计到2035年单位计算能力对应IT设备用电量将降至1.62亿度 [2][9][10] **数据中心负荷特性对电力系统的影响** * AI需求导致智算负荷呈现频繁短时突变的锯齿状特征，对电力系统实时平衡提出更高要求 [2][12] * 制冷能耗与夏季峰值重叠，加剧峰值负荷压力，高可靠性电力供给成为关键 [12] **火电在新型电力系统中的角色变化与竞争力** * 火电正从提供电量的主体电源转变为保障稳定、提供灵活调节能力的关键支柱 [13] * 为满足数据中心用电需求，测算显示到2030年需要新增约4,000万千瓦火电装机容量，即每年新增667万千瓦 [14] * 尽管火电竞争力有所下滑（例如2025年上半年火电发电量同比增速为-2.4%），但北方地区及央企效益优先策略下仍保持较强状态 [15] * 煤炭价格上涨有利于明年长协电价签订，减轻降价压力 [15] 其他重要内容 * 截至2024年底，中国总算力规模达到280亿FLOPS，其中智能算力为90亿FLOPS，占比32% [7] * 单个数据中心每天耗电量几乎相当于一个中等规模城市 [5][6] * 目前市场对火电行业普遍估值在10倍左右，但预期其稀缺性将带来重估机会，且2025年大部分火电公司股息率表现良好 [16][17]

行动方案核心目标 - 到2027年，上海市智能终端产业总体规模突破3000亿元 [1] - 打造3家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育2家领军企业 [1] - 实现人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上 [1] 终端核心产品打造 - 加速智能算力、机器人、智能眼镜、工业终端、智能计算机等十类终端产品的人工智能转型 [2] - 针对计算机、智能算力、卫星互联网、工业终端等战略级终端产品，推进其智能化、产业化突破 [2] - 针对手机、机器人、银发经济等消费级终端产品，推动其向消费级市场加速渗透 [2] - 加速量子计算、光子计算等未来终端以及车载终端、穿戴终端等创新型产品的研发 [2] 关键技术筑基 - 加强端侧人工智能芯片布局，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC-V三大技术路线 [3] - 加快轻量化多模态端侧模型技术研发，推进蒸馏、剪枝、量化等模型压缩技术在端侧模型的应用 [3] - 强化智能模组和显示技术配套，提升多模态感知能力，打通摄像头、麦克风、陀螺仪、雷达等多源信号 [3] - 推动Micro LED、硅基OLED、光波导镜片、核心显示芯片等关键部件迭代创新 [3] 产业生态环境优化 - 在上海打造智能终端规模化生产基地，加快形成产业集聚效应 [3] - 加速汇聚一批具有竞争力的优质企业和创新企业，形成规模效应 [3] - 引导智能终端创新产品在工业、教育、医疗、金融、文旅等领域加大应用力度 [3] 潜在投资方向 - 建议关注智能算力、大模型、机器人、低空经济、智能驾驶等硬件产业链 [4] - 建议关注AI应用、工业软件等配套软件产业 [4]

“十四五”新型基础设施建设成就 - 截至今年7月底，全国累计建成5G基站459.8万个，千兆端口数达3053.2万个 [8] - 算力总规模位居全球第二，在用算力设施达1085万标准机架，智能算力规模达788EFLOPS [8] - 全国“5G+工业互联网”建设项目超过2万个，在智慧港口、无人矿山等领域形成新业态 [8] - 信息通信技术深度赋能实体经济，5G、千兆光网应用已落地500多家三甲医院，全国中小学互联网接入率达100% [8] 新型基础设施的框架体系 - 新型基础设施主要框架由信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面构成 [1][5] - 信息基础设施包括5G、物联网、数据中心、人工智能、卫星通信等 [5] - 融合基础设施指应用新一代信息技术进行智能化改造的传统设施，如工业互联网、智慧交通物流等 [5] - 创新基础设施是指支撑科学研究、技术开发的具有公益属性的基础设施 [5] 地方政策与竞争力格局 - 江苏、四川、云南、河南等地均出台了专门的“十四五”新型基础设施建设规划 [7] - 北京自2021年以来连续出台多项政策，包括算力基础设施建设实施方案和区块链创新应用发展行动计划 [7] - 根据竞争力指数，北京、广东、江苏、上海、浙江和山东位列第一阶梯，其中北京市连续四年稳居榜首 [9] - 北京市在信息基础设施和创新基础设施上继续领先，江苏省、广东省和山东省在融合基础设施上得分靠前 [9] “十五五”时期发展重心与方向 - 人工智能相关的基础设施建设将成为“十五五”时期的重点，包括支持智能算力基础设施、算力网络和数据中心 [1][11] - 发展重心在于构建全国一体化的高质量算力网，从“算力规模”转向“算力效能”，解决东西部算力供需协同效率问题 [11] - 通信网络与AI深度融合是另一侧重点，将推进5G-A网络覆盖和6G研发，实现通信、感知、计算一体化发展 [12] - 具体路径包括推进5G-A与6G协同，5G-A聚焦通感一体等技术深化场景，6G需攻克太赫兹频段传输等挑战 [12][13]

新型基础设施建设“十四五”成就 - 截至今年7月底，全国累计建成5G基站459.8万个，千兆端口数达3053.2万个 [5] - 算力总规模全球第二，在用算力设施达1085万标准机架，智能算力规模达788 EFLOPS [5] - “5G+工业互联网”建设项目超过2万个，催生“无人矿山”、“黑灯工厂”等新模式 [5] - 信息消费领域蓬勃发展，全国中小学互联网接入率达100%，5G千兆光网应用落地500多家三甲医院 [5] 新型基础设施政策框架与规划 - 新型基础设施主要框架由信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面构成 [3] - “十四五”以来，中央层面出台《数字中国建设整体布局规划》等多份政策文件 [4] - 地方层面，北京、江苏、四川等多地均出台了专门的“十四五”新型基础设施建设规划 [4] - 北京市连续四年在新型基础设施竞争力指数中稳居榜首，广东、江苏、上海等地同样领先 [6] “十五五”时期发展重点与方向 - 人工智能相关基础设施将成为“十五五”时期重点，包括智能算力基础设施、算力网络等 [1][7] - 构建全国一体化高质量算力网是核心任务，需从“算力规模”转向“算力效能”，解决东西部算力协同问题 [7][8] - 推动通信网络与AI深度融合，加强5G行业应用深度，并推进6G研发与试验网建设 [8][9] - 引导算力设施布局优化，强化算力和网络协同发展，打造算力生态圈 [10] 相关ETF产品信息 - 云计算50ETF（代码：516630）近五日涨跌为-6.21%，市盈率为115.12倍，估值分位达89.60% [13] - 科创半导体ETF（代码：588170）近五日涨跌为-4.74%，最新份额增加3.2亿份 [12] - 食品饮料ETF（代码：515170）近五日涨跌为1.20%，市盈率为20.58倍，估值分位为20.31% [12]

全球经济环境 - 全球经济处于临界混沌状态，面临债务高企、贸易摩擦频发及地缘冲突加剧等下行风险 [2] - 美联储于9月重启降息，呈现时间序列和规则序列上的双重加速，未来九个月降息次数预计明显加快，增加了全球流动性的不确定性 [2] - 人工智能、清洁能源与数字金融等新质生产力的崛起为全球经济突破瓶颈提供了上行机遇，展现出风险下行与机遇上行的双向张力 [1][3] 新质生产力驱动 - 人工智能在短期内以降本增效为主，长期通过算法优化和流程再造显著提升全要素生产率，IMF与OECD研究均表明其将持续贡献于全球增速 [3] - AI对就业的影响是重塑任务结构与技能组合，既带来互补效应也加速低技能岗位替代，并非单纯替代岗位 [3] - 在资本市场层面，AI板块已成为资金焦点，相关指数涨幅大幅跑赢大盘，未来盈利模式清晰化将推动新一轮全球资本配置 [3] - 到2026年，中国的智能算力规模将达到2024年的两倍，显示出在算力扩容、场景落地和资本涌入方面的强劲势头 [5] 中国经济内生动力 - 中国经济展现出确定性路径，以内需为基石，消费潜能的释放成为抵御外部冲击的中流砥柱 [1][4] - 政策组合拳频频落地，结合社会保障制度完善，有效打破“低消费—低增长”的次优均衡，推动经济向帕累托最优跃迁 [4] - 零售数据回暖、服务消费繁荣以及线上线下融合加快，印证了消费潜能的持续释放，国庆假期的繁荣消费场景是生动例证 [4] - 新质生产力作为驱动未来的引擎，在智能制造、绿色能源、智慧医疗及金融科技等领域从单点突破走向全面开花 [5] 中国经济的全球定位 - 在全球动荡中，中国凭借消费、新质生产力及政策确定性三重支撑，展现出稀缺的确定性和抵御风险的韧性 [6] - 中国的长期战略与制度优势使其成为全球经济亟需的可预期力量，并为世界提供安定的坐标 [1][6] - 新质生产力的发展不仅提升了国内产业链韧性，其强烈的外溢效应也为全球经济提供了新机遇 [5][6]

广西关键金属产业发展 - 广西召开深改委会议，专题研究有色金属及关键金属产业高质量发展，审议通过《建设南丹关键金属高质量发展综合试验区总体方案》[1] - 会议提出重点抓好“十个一”，包括编制“1＋2＋8”规划体系、打造南丹关键金属综合试验区、组建广西关键金属产业发展国有企业集团[1] - 广西矿产资源丰富，已查明108种矿产，其中41种保有资源量全国前三，南丹县是关键金属资源核心区，为全球最大铅锌生产基地[2] - 自治区层面近期动作频繁，包括启动关键金属产业靶向招商、召开企业座谈会，推动试验区进入实质落地阶段[3] 工业园区与人工智能发展政策 - 工信部与国家发改委联合印发《工业园区高质量发展指引》，从7方面提出19个发展导向，包括做强特色产业、完善空间治理、提升科技创新能力[3] - 指引要求着力打造不超过3个主导产业，避免同质化竞争，并探索优化土地供给方式，鼓励打造人工智能等新基础设施[3] - 吉林省提出加快智能算力基础设施建设，适度超前布局全省智能算力资源，建设长春都市圈算力集群和吉林西部绿色算力集群[5] - 实施“算力联盟”计划，支持专业力量建设智算中心，推动加强国产芯片部署并提升绿电消费比例[5] 能源与基础设施新动态 - 我国首条绿色供能铁路项目包神铁路正式投运，创新性地将光伏、储能接入铁路牵引供电系统，实现新能源与轨道交通深度融合[6] - 8月全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，连续两个月破万亿千瓦时，为全球首次[8] - 1-8月全社会用电量累计68788亿千瓦时，同比增长4.6%，其中第二产业用电量43386亿千瓦时，同比增长3.1%[8] 科技创新与产业监管 - 《中国区域科技创新评价报告2025》显示，上海、北京、江苏、广东、浙江和天津综合科技创新水平领先全国，高于80.20分的平均水平[9][12] - 全国31个地区按得分分为三个梯队，第二梯队包括湖北、重庆等22个地区，第三梯队为新疆、青海和西藏[12] - 河南省整治玉器直播乱象，今年已立案查处23家违规主体，并推进“两分两标”措施，对玉器市场进行分类管理和明码标价[7]

国内AI产业动态 - 寒武纪股价达1587.91元/股，总市值6643亿元，超过贵州茅台成为A股"股王" [4] - 寒武纪2025年上半年营收28.81亿元（同比增4347.82%），净利润10.38亿元扭亏为盈，预计全年营收50-70亿元 [5] - 董事长陈天石持股28.57%身家近1900亿元，散户章建平持股1.45%价值96亿元，投资回报约66亿元 [5] 企业产品与技术进展 - 钉钉推出首款AI硬件DingTalk A1智能录音笔，支持实时翻译和8米内声音识别，售价499元 [7][9] - 阿里开源视频生成模型Wan2.2-S2V，可通过单张图片和音频生成分钟级数字人视频 [18] - 商汤发布元萝卜下棋机器人迪士尼联名款，售价3499元 [16] - 宇树科技获授"人形机器人足"专利，并预告将发布31关节自由度人形机器人 [20][22] 医疗AI突破 - 浙大一院与阿里达摩院发布全球首款平扫CT+AI模型iAorta，可在2小时内识别急性主动脉综合征 [11] 区域产业生态 - 武汉聚集人工智能企业超1000家，数字经济核心产业2024年增加值达3087亿元 [13] - 武汉智能网联汽车测试道路总里程3487公里（全国第一），算力超5000P [13] 海外巨头动向 - 英伟达所有AI产品售罄，CEO预测AI原生企业营收明年达2000亿美元（今年约200亿美元） [37] - 英伟达Q2财报：营收467.43亿美元（同比增56%），净利润264.22亿美元（同比增59%） [39] - OpenAI发布语音模型GPT-realtime，支持多模态交互和情感化语音生成 [38] - 美国政府以89亿美元收购英特尔9.9%股份，成为其大股东 [52] 投融资概况 - 全球AI领域本周披露25起融资事件（环比减少12起），总金额19.98亿元，平均单笔1.332亿元 [59] - 国内融资集中在北京（6起/8亿元）、上海（5起/2.75亿元）、广东（5起/1.9亿元） [64][68] - 工业机器人企业梅卡曼德获近5亿元E1轮融资，为本周最高融资额 [70] 政策与市场预测 - 中国智能算力规模2025年预计增长超40%，算力总规模年增速达30% [33] - 2025年中国智能SASE市场规模预计达14亿元，2029年将增至37亿元（年复合增长率27%） [28] - 2025年1-6月新能源乘用车L2+级辅助驾驶装车率达82.6% [29][32] - 人形机器人芯片市场规模预计2028年突破4800万美元 [44]

国内经济数据发布 - 中国7月规模以上工业企业利润同比数据将于8月27日公布 [2] - 中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI将于8月31日公布 [3] 国际重要经济事件 - 欧洲央行将于8月28日公布7月货币政策会议纪要 [1][2] - 美国7月PCE物价指数同比将于8月29日公布 [1][3] - 纽约联储主席威廉姆斯将于8月26日发表货币政策演讲 [1][2] - 美国二季度实际GDP年化季环比修正值和PCE年化季环比修正值将于8月28日公布 [2] 产业会议与政策动态 - 2025中国国际大数据产业博览会将于8月28日至30日举办 [1][2] - 通用人工智能产业博览会将于8月27日至29日在深圳举行 [2] - 国家发展改革委就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见 重点规范价格行为和提高透明度 [6] - 证监会修改证券公司分类监管规定 新规自8月22日起实施 突出促进证券公司功能发挥和高质量发展导向 [7] 行业数据与趋势 - 中国智能算力规模预计2025年增长超40% 目前算力总规模年增速约30% [5] - 全国发电装机容量达36.7亿千瓦（截至7月底）同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦（增50.8%）风电装机容量5.7亿千瓦（增22.1%） [5] - 快递费上涨 广东浙江电商客户单价调价 广东地区每件调价0.3-0.7元 设1.4元/单底线价 [8] 公司动态与市场操作 - 英特尔获美国政府89亿美元股权投资 以每股20.47美元收购4.333亿股（占9.9%股份） [9] - 本周A股限售股解禁市值924.08亿元（环比增5.69亿元） 徐工机械解禁319.08亿元 大族数控解禁316.47亿元 容百科技解禁57.07亿元 [3] - 华新精科（603370.SH）将于8月25日进行上证主板新股申购 申购上限1.35万股 [12] 机构观点汇总 - 长江证券看多中国股市 认为政策发力能抵御外部风险 [13] - 华龙证券建议关注非银板块、反内卷行情领域（金属/交运/化工/锂电/光伏/生猪养殖）和科技成长方向（AI算力/创新药/AI应用/互联网） [13][14] - 中泰证券建议关注科技（半导体/算力）、港股红利、券商非银及反内卷领域（新能源/农业） [15]

算力基础设施 - 一体化算网建设加速 七城算力中心接入国家超算互联网 [1] - 2025年智能算力规模预计增长超40% [1] 光伏行业 - 中国光伏行业协会坚决抵制低于成本的恶性竞争行为 [1] 稀土产业 - 工信部就《稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法》公开征求意见 [1] 电影市场 - 2025年暑期档电影总票房突破110亿元 [1] 电力市场 - 1—7月全国电力市场交易电量同比增长3.2% [1] 证券行业 - 证监会发布修改《证券公司分类监管规定》的决定 [1] 交通运输 - 全国铁路暑运发送旅客突破8亿人次 [1]

智能算力行业发展 - 中国智能算力规模预计2025年增长超过40% [1] - 算力分平台已在山西、辽宁、上海、江苏等10个省份正式接入 [1] - 智能算力已应用于生成式大模型、自动驾驶、具身智能、智慧城市和工业制造等领域 [1] - 算力应用大赛累计征集创新算力项目超过2.3万个 在工业、金融、医疗、能源等领域实现规模化复制推广 [1] 景旺电子扩产计划 - 公司拟投资50亿元建设珠海金湾基地扩产项目 [2] - 扩产项目税后投资回收期约7.5年 建设周期为2025年至2027年 [2] - 扩产聚焦AI算力、高速网络通信、汽车智驾及AI端侧应用等高增长领域 [2] 宇树科技产品创新 - 公司即将发布具有31个关节自由度的人形机器人新品 [3] - 机器人采用180厘米身高设计 实现仿生学理念 [3] - 产品定位服务、医疗、陪伴等复杂多变的社会场景 推动机器人通用化发展 [3]