交易商称，在美联储做出决定之前，基金平仓此前押注铜价上涨的头寸。同时，上海期货交易所监测仓 库中的铜库存增加，加剧了市场对中国需求的担忧。 市场还关注LME批准仓库中的锌库存自7月中旬以来下降60%，至48,975吨。其中注销仓单占36%，表 明另有17,600吨锌将离开LME系统。 9月16日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜下滑，交易商称，市场在前一天涨至15个月最高水准 后出现获利了结，但美元下跌帮助限制了跌幅。 伦敦时间9月16日17:00(北京时间9月17日00:00)，LME三个月期铜下跌60美元，或0.59%，收报每吨 10,126.5美元。周一铜价触及每吨10,192.50美元的2024年6月以来最高。 | | 9月16日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | | --- | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 | 张默帽 | | 三个月期铜 | 10,126.50 ↓ | -60.00 -0.59% | | | 三个月期铝 | 2.717.00 ↑ | +16.50 ↑ +0.61% | | | 三个月期锌 | 2,992.00 ↑ | +13. ...

市场表现 - LME三个月期铜收报10,051.5美元/吨，单日上涨38.5美元（涨幅0.38%），盘中触及10,062美元，创3月26日以来最高水平[1][2] - LME三个月期铝收报2,673.5美元/吨，单日上涨48.5美元（涨幅1.85%）[2][7] - LME三个月期锌收报2,900.0美元/吨，单日上涨13.5美元（涨幅0.47%）[2][8] - LME三个月期铅收报1,996.5美元/吨，单日上涨9.5美元（涨幅0.48%）[2][9] - LME三个月期镍收报15,150.0美元/吨，单日上涨4美元（涨幅0.03%）[2][10] - LME三个月期锡收报34,698.0美元/吨，单日上涨92美元（涨幅0.27%）[2][11] 价格驱动因素 - 美元指数走弱推动基本金属价格上涨，主因美国8月通胀数据温和且初请失业金人数上升，强化市场对美联储降息预期[1][4] - 铜矿供应端受干扰：印尼自由港格拉斯伯格铜矿因地下事故暂停作业，该矿为全球最大铜矿之一[4] - 铜矿资本支出不足难以匹配需求增长，叠加生产端干扰频发，对铜价形成结构性支撑[4] 行业动态 - 铜价自3月触及10,164.5美元（八个月高位）后多次尝试突破10,000美元关口未果，本次为连续第二个交易日站稳该关键价位[1][5] - 市场持续关注美国关税政策对金属需求端的潜在影响[6]

铜价走势及驱动因素 - LME三个月期铜上涨99美元或1%至每吨10,013美元 盘中触及一周高位10,015.5美元 本月第三次测试10,000美元心理关口 [1] - 美元下跌推动铜价走强 因美国8月PPI环比下降强化美联储降息预期 [1][4] - 印尼自由港Grasberg铜矿生产暂停对全球供应造成干扰 支撑铜价 [4] 基本金属价格表现 - LME三个月期锌上涨30.5美元或1.07%至每吨2,886.5美元 [2][5] - LME三个月期锡上涨597美元或1.76%至每吨34,606美元 [2][9] - LME三个月期铝上涨2.5美元或0.1%至每吨2,625美元 [2][6] - LME三个月期铅上涨10美元或0.51%至每吨1,987美元 [2][7] - LME三个月期镍上涨41美元或0.27%至每吨15,146美元 [2][8] 锌市场供应状况 - LME注册锌库存自4月中旬以来下降近75%至50,825吨 [5] - 供应担忧导致现货锌较三个月期锌出现每吨18美元升水 [5] 宏观经济环境 - 美国8月生产者价格同比上涨2.6% 低于3.3%的预期值 [4] - 金融市场预计美联储下周将降息25个基点 存在降息50个基点可能性 [4] - 美元疲软在9月初为金属价格提供支撑 但若美联储政策意外可能改变走势 [4]

市场表现 - LME三个月期铜价格下跌0.5美元或0.01%至每吨9,897.5美元 [1][2] - LME三个月期铝价格上涨9美元或0.35%至每吨2,600.5美元 [2][8] - LME三个月期锌价格上涨17.5美元或0.62%至每吨2,861美元 [2][9] - LME三个月期铅价格下跌0.5美元或0.03%至每吨1,985美元 [2][10] - LME三个月期镍价格下跌1美元或0.01%至每吨15,235美元 [2][11] - LME三个月期锡价格下跌242美元或0.7%至每吨34,314美元 [2][12] 价格驱动因素 - 美元指数下跌0.6%使美元计价金属对其他货币持有者更具吸引力 [4] - 美国8月非农就业仅增加2.2万个岗位 失业率升至4.3% [4] - 铜价在每吨10,000美元心理价位附近徘徊 [5] - 中国洋山铜溢价持稳于三个月高位每吨57美元 [7] - LME现货铜较三个月期铜贴水保持在每吨68美元 [7] 供需基本面 - 金属生产商在铜价触及五位数时倾向于出售 [6] - JX Advanced Metals因铜精矿供应紧张可能在本财年减产数万吨 [7] - COMEX仓库铜库存达22年来最高水平并继续攀升 [7] - LME注册仓库铜库存自6月下旬以来增加74% [7] - COMEX期铜较LME期铜存在1%-2%的升水 [7] 宏观环境 - 疲软就业报告强化美联储政策转向预期 从担忧通胀转向关注劳动力市场疲软 [4] - 美国银行预计美联储将在9月和12月各降息25个基点 明年年底前政策利率降至3.00%-3.25%区间 [4] - 利率下降改善依赖经济增长的金属前景 [4]

价格表现 - LME三个月期铜下跌77.5美元或0.78%至每吨9,898.0美元[1] - LME期铜今年迄今累计上涨13%[4] - 其他基本金属普遍下跌：期铝跌1.05%至2,591.5美元 期锌跌0.61%至2,843.5美元 期铅跌0.5%至1,985.5美元 期镍跌0.44%至15,236.0美元 期锡跌0.31%至34,556.0美元[2][7][8][9][10][11] 市场驱动因素 - 美元指数持稳使美元计价大宗商品对非美货币买家更昂贵[5] - 投资者在铜价升至五个月高点后选择获利了结[1] - 10,000美元关口形成重要阻力位 基本面支撑不足难以突破[4] 宏观经济关注点 - 市场聚焦美国非农就业数据 预计8月增加7.5万个岗位[4] - 8月ADP民间就业数据低于预期 实际增加5.4万个岗位 低于预期的6.5万个[4] - 就业数据将为美联储未来政策会议提供关键指引[4] 跨市场比较 - 美国Comex期铜下跌1.1%至每磅4.53美元[6] - LME期铜较Comex期铜升水82美元/吨[6]

市场行情 - 伦敦金属交易所期铜在触及五个月高位10,038美元后企稳 收报9,975.5美元/吨 微跌5美元或0.05% [1][4] - 期镍表现最佳 上涨72美元或0.47%至15,304美元/吨 期铅小幅上涨1.5美元或0.08%至1,995.5美元/吨 [2][8] - 期锌下跌4美元或0.14%至2,861美元/吨 期锡下跌71美元或0.2%至34,662美元/吨 期铝持平于2,619美元/吨 [2][5][6][9] 价格驱动因素 - 市场预期美联储本月降息且美元指数下跌0.3% 使美元计价金属对非美货币买家更具吸引力 [1][4] - 荷兰国际集团策略师指出美国就业数据若显示劳动力市场疲弱将强化降息理由 利率下降利好经济增长依赖型金属 [4] - 美国进口关税政策引发经济增长担忧 对工业金属市场情绪构成压力 [4] 交易事件 - LME电子交易开盘推迟90分钟 因技术故障影响开盘阶段 [4]

核心观点 - 伦敦金属交易所期铜价格触及两个月最高 受美元下跌 积极经济数据及美国降息预期推动 [1] - 洋山铜溢价攀升显示中国铜进口需求增强 但LME铜库存高企暗示中国以外地区需求疲软 [4][5] - 美国制造业PMI连续六个月萎缩 但新订单分项指数回升至扩张区间 市场关注美联储会议及非农数据 [6][7] 金属价格表现 - 三个月期铜上涨96.5美元至9,980.5美元/吨 涨幅0.98% 盘中触及10,009美元为7月3日以来最高 [1][2] - 三个月期铝上涨8美元至2,619美元/吨 涨幅0.31% [2][8] - 三个月期锌上涨32.5美元至2,865美元/吨 涨幅1.15% [2][8] - 三个月期铅下跌9.5美元至1,994美元/吨 跌幅0.47% [2][9] - 三个月期镍下跌207美元至15,232美元/吨 跌幅1.34% [2][10] - 三个月期锡下跌219美元至34,733美元/吨 跌幅0.63% [2][8] 供需基本面 - 洋山铜溢价从7月8日的29美元/吨升至55美元/吨 但仍低于5月100美元/吨水平 [4] - LME现货铜较三个月期铜贴水达85美元/吨 反映近期供应宽松 [6] - LME锡库存自8月18日以来增加30%以上至2,175吨 缓解供应担忧但未改变现货升水结构 [7] 宏观经济因素 - 美元从高位回落促使基金削减铜空头仓位 [4] - 美国8月制造业PMI从48.0升至48.7 仍处于萎缩区间但略高于预期的49.0 [6] - 新订单分项指数回升至51.4 结束连续六个月萎缩态势 [7]

价格表现 - LME三个月期铜收报9902美元/吨 单日上涨84美元（0.86%） 盘中触及9918美元/吨的五周高点[1] - 8月全月期铜累计上涨3%[1] - 期锡收报35018美元/吨 单日上涨216美元（0.62%） 盘中触及35390美元/吨的近五个月高点[5] - 其他金属普涨：期锌涨1.37%至2819美元/吨 期镍涨1.04%至15421美元/吨 期铝涨0.40%至2615.5美元/吨 期铅涨0.38%至1991美元/吨[2] 驱动因素 - 美元指数8月预计回落2% 提升美元计价金属吸引力[4] - 美国第二季度GDP增速上修提供基本面支撑[4] - 市场预期9月季节性需求改善[4] - 中国人民币兑美元创5月以来最大月度涨幅[5] 供需指标 - 上海期货交易所铜库存周度下降2.4%[5] - 洋山铜溢价持稳于55美元/吨 创6月5日以来最高水平[5] - LME与上海期货交易所锡库存维持低位[5] - 锡业股份公告锡冶炼设备计划停产检修45天 但预计不影响全年产量[5] 市场情绪 - 投机性买盘推动锡价上涨 尽管实物需求疲软[5] - 交易员关注低库存对金属价格的支撑作用[5]

价格表现 - LME三个月期铜下跌81.5美元或0.83%收报每吨9,755.5美元结束四连涨[1] - LME三个月期铝下跌35.5美元或1.35%收报每吨2,602.5美元[2] - LME三个月期锌下跌52美元或1.85%收报每吨2,761.5美元触及三周低点[2][6] - LME三个月期铅下跌3.5美元或0.18%收报每吨1,984.5美元[2] - LME三个月期镍下跌154美元或1.01%收报每吨15,131美元[2] - LME三个月期锡上涨355美元或1.04%收报每吨34,553美元创约一个月新高[2][6] - 美国Comex期铜下跌1.4%至每磅4.40美元较LME铜贴水达每吨62美元[6] 影响因素 - 美元走强对使用其他货币的买家造成压力使美元计价金属更昂贵[4][5] - LME铜库存增加1,100吨自6月底以来飙升72%达156,100吨[5] - COMEX铜库存今年迄今增长近两倍削弱市场情绪[5] - 需求出现放缓迹象经济面临关税和房地产行业不景气等不利因素[4] - 宏观经济环境走软但金属价格表现相对稳健[4] 市场背景 - LME铜价今年累计上涨11%从4月初8,105美元的16个月低点反弹[4] - 美联储理事库克被解雇引发投资者对美联储独立性的担忧[4] - 必和必拓Escondida铜矿发生两起自动驾驶卡车事故引发安全担忧[6]

铝市场动态 - 伦敦金属交易所期铝价格连续第三个交易日下滑 收报每吨2,563.5美元 单日下跌25美元或0.97% [1] - 盘中触及2,561美元 为8月6日以来最低价位 [1] - 自4月份触及2,300美元低点以来已反弹12% [6] 价格变动原因 - 俄乌冲突可能出现缓和迹象 潜在推动俄罗斯铝供应增加 [1] - 美元指数走强对以美元计价的大宗商品构成压力 [6][7] - 技术性卖盘在2,580美元关键支撑位下方被触发 [6] 其他金属表现 - 期铜下跌0.42%至每吨9,692美元 [2][3] - 期锌下跌0.31%至每吨2,768.5美元 [2] - 期铅逆势上涨0.13%至每吨1,973.5美元 [2] - 期镍下跌0.96%至每吨15,006美元 [2] - 期锡上涨0.44%至每吨33,850美元 [2][8] 地缘政治因素 - 美国总统特朗普表示已开始计划俄乌元首双边会晤及三方会谈 [5] - 8月15日美俄领导人会晤虽未达成协议 但双方承认取得进展 [5] 市场结构性变化 - LME禁止2024年4月后生产的俄罗斯铝进入仓储系统 [6] - 多家公司已拒绝使用俄罗斯原材料 [6] 供需数据 - 印尼7月精炼锡出口量达3,792.22吨 同比增长11.2% [8] - 印尼7月出口量较6月的4,465吨出现环比下降 [8] 市场环境 - 投资者关注杰克逊霍尔美联储年会寻求政策线索 [6] - 美元走强使非美元买家采购成本上升 [7]