通胀数据表现 - 10月CPI同比增长0.2%，较前值上升0.5个百分点，同比增速转正[2][3][7] - 10月CPI食品项同比下降2.9%，降幅较前值收窄1.5个百分点[3][7] - 10月CPI非食品项同比增长0.9%，较前值上升0.2个百分点[3][7] - 10月核心CPI（剔除食品和能源）同比增长1.2%，较前值上升0.2个百分点[3][7] - 10月PPI同比下降2.1%，较前值上升0.2个百分点，环比上涨0.1%[2][16] 价格驱动因素 - 食品项中鲜菜、鲜果和羊肉价格同比增速较9月分别提升6.4、2.2和1.6个百分点[10] - PPI同比降幅自7月（-3.6%）至10月（-2.1%）逐月收窄，呈现持续修复趋势[4][16] - PPI环比改善受供需关系改善（如煤炭开采、光伏设备）和输入性因素（如有色金属价格上行）驱动[4][18] 政策与展望 - 当前CPI读数仍较低，需进一步提振内需政策以促进通胀持续回升[5][19] - 伴随反内卷政策推进，上游价格或更快企稳，PPI同比增速有望持续回暖[5][19] - 外部关税博弈缓和可能支撑通胀温和回升，建议关注食品、油价、煤炭等边际变化[5][19] 风险提示 - 消费回暖不及预期、经济衰退超预期、关税对产业链冲击超预期可能影响通胀修复[6][20]

油价调整安排 - 本次油价调整时间为10月13日24时 [1] - 统计周期为10个工作日，当前已完成9个工作日统计 [1] - 预计下调油价75元/吨，折合每升下跌0.06元至0.07元 [1] 近期油价走势 - 近期国际油价大跌，导致当前原油变化率为-1.37% [1] - 国内油价自8月26日下调后，已有一个半月多未调整，期间有两次调整搁浅 [1] - 自7月1日油价上调以来，国内油价已有三个多月未涨价 [1] 年内油价调整统计 - 今年以来国内油价共经历“六涨七跌六搁浅” [1] - 涨跌次数相抵后，整体呈现下跌趋势 [1]

油价调整时间与结果 - 新一轮油价调整时间为10月13日24时 [1] - 本次油价调整预计将实现下跌 [1] - 9月份油价曾出现连续两次搁浅调整 [1] 油价调整数据与幅度 - 本轮油价统计周期为10个工作日，已进行9个工作日统计 [1] - 当前原油变化率为-1.37% [1] - 预计下调油价75元/吨，折算为每升油价下跌0.06至0.07元 [1] 国际油价影响 - 近期国际油价大跌是导致本次国内油价由涨变跌的主要原因 [1]

市场暴跌概况 - 美国股市大幅下跌，道琼斯指数跌1.9%，标普500指数跌2.71%，纳斯达克指数跌3.56% [3] - VIX恐慌指数暴涨至20以上，美元指数大跌0.57%，油价下跌近4%，比特币下跌约5.5% [3] - 从铜到大豆、小麦和棉花等大宗商品价格暴跌，债券收益率也跳水 [3] - 黄金成为唯一的赢家，资金从风险资产转向避险资产 [3][4] 暴跌潜在原因与机制 - 市场对AI泡沫的怀疑是关键背景，现实出现裂缝可能导致市场转向集体撤退模式 [4] - 系统性卖盘开始涌动，支撑美股上涨的核心力量“卖波动率”交易在VIX暴涨时被迫平仓 [4] - 瑞银交易台警告，标普下跌1%将触发约200亿美元程序化卖盘，下跌3%则可能高达2800亿美元抛售 [4] - 美股各大股指均收于日内最低点，下跌趋势可能延续 [4] 未来市场风险与临界点 - 有分析师警告，一旦标普500指数跌破6600点临界线，稳定市场的对冲流将反转成强制抛售，该指数最新收于6652点 [4] - 此次事件被描述为“推文冲击波”，可能引发信任危机，成为压垮市场的最后一根稻草 [4] - 此次抛售有可能演变成更大规模的回调，不仅是一个“黑色星期五”，还可能迎来“黑色星期一” [4] 后续关注焦点 - 市场关注AI泡沫是否破裂，以及全球市场的连锁反应 [6] - 黄金价格高涨背后的驱动因素及未来预测受到关注 [6] - 一只被华尔街投行列為“2026最看好的中国股票”被视为关乎国运，其命运是中国资本市场的缩影 [6][7] - 美元上涨的性质和美股前景是需要深入分析的问题 [6]

货币政策与市场环境 - 市场预计美联储10月与12月降息25个基点的概率分别为95%与82% [1] - 美联储多数官员认为通胀风险尚存但普遍认同在年内适度放松政策 [1] - 美元指数在连续四日上涨后回落至99.40附近 [1] - 美国政府停摆进入第二周导致经济数据推迟发布市场处于信息真空期 [1] 地缘政治与避险情绪 - 中东局势阶段性缓和以色列与哈马斯达成停火协议令避险需求短暂降温 [1] - 俄乌冲突再度升级基辅遭受袭击使得全球避险情绪再次升温 [1] - 投资者在不同风险事件间切换推动金价波动率维持高位 [1] 黄金技术走势分析 - 金价在触及4059美元历史高点后回调目前在3950美元附近徘徊 [2] - RSI指标脱离超买区但依旧处于相对高位显示买盘动能依然存在 [2] - 金价稳守3960美元上方将延续高位整理格局跌破3900美元可能引发新一轮回调 [2] - 金价重新站稳4035美元并突破4060美元阻力区将有机会冲击4100美元目标区间 [2] 资产配置观点 - 建议重点关注金价在3900—4000美元区间的波动特征密切跟踪避险资金流向 [3] - 美元短线回调但中期仍偏强非美货币反弹可能有限 [4] - 油价仍受OPEC+产量政策与库存数据驱动短线波动风险上升 [5] - 金价中期看涨逻辑依旧稳固未来走势取决于美联储政策信号与全球政治风险 [5]

美联储降息对大宗商品的影响 - 美联储最近的降息似乎并未对大宗商品价格构成重大影响 [1] - 美国利率下降可能带来的任何价格提振作用或将被其他因素抵消 [1] - 美联储降息在多大程度上已被市场消化可能会限制对大宗商品价格的任何额外支撑甚至可能构成阻力 [1] 大宗商品市场基本面与油价展望 - 大宗商品市场的基本面普遍看来疲软 [1] - 由于需求增长放缓以及欧佩克+增加供应从现在到2026年底油价可能会走低 [1]

油价调整窗口与预测 - 2025年第19轮油价调整窗口将于9月23日24时开启 [1] - 当前国际油价与周期原油均价基本持平 若后续国际油价下跌则国内油价跌幅有望扩大 若上涨则国内油价跌幅将收窄 [1] - 因上一轮周期油价搁浅带来40元/吨的涨幅影响 本轮调价油价上涨概率大 或将迎来年内第7次上涨 [1] 信息来源 - 信息来源为今日油价查询 [5]

油价影响因素 - 地缘政治溢价和炼厂高裂解利润支撑高开工率 [1] - 主要定价区域低库存问题对行情形成支撑 [1] - 地缘政治事件频发持续影响油价波动 [1] 供需预期变化 - 中期供需转弱预期较为一致 [1] - 成品油需求存在向下调整预期 [1] - 欧佩克可能在周日会议推动第二阶段增产 [1] 价格走势判断 - 多重因素作用下油价预计呈现宽幅震荡格局 [1] - 欧佩克继续增产可能性对油价构成压力 [1] - 多空因素交织导致行情缺乏明确单边方向 [1]

黄金市场 - 黄金价格在美联储利率决议前小幅上涨 多头情绪占据主导地位 [1] 原油市场 - 特朗普对普京加大施压推动油价单日收涨超过3% [1] 股票指数多空情绪 - 恒生指数看多比例55% 看空比例45% [3] - 标普500指数看多比例32% 看空比例68% [3] - 纳斯达克指数看多比例55% 看空比例45% [3] - 道琼斯指数看多比例44% 看空比例56% [3] - 日经225指数看多比例41% 看空比例59% [3] - 德国DAX40指数看多比例29% 看空比例71% [3] 外汇货币对多空情绪 - 欧元/美元看多比例55% 看空比例45% [3] - 欧元/英镑看多比例26% 看空比例74% [3] - 欧元/日元看多比例17% 看空比例83% [3] - 欧元/澳元看多比例25% 看空比例75% [3] - 英镑/美元看多比例27% 看空比例73% [3] - 英镑/日元看多比例30% 看空比例70% [3] - 美元/日元看多比例26% 看空比例74% [3] - 美元/加元看多比例55% 看空比例45% [3] - 美元/瑞郎看多比例87% 看空比例13% [3] - 澳元/美元看多比例36% 看空比例64% [4] - 澳元/日元看多比例30% 看空比例70% [4] - 加元/日元看多比例42% 看空比例58% [4] - 纽元/美元看多比例70% 看空比例30% [4] - 纽元/日元看多比例37% 看空比例63% [4] - 美元/离岸人民币看多比例75% 看空比例25% [4]

跨资产比较 - 商品价格延续强势，CRB/南华指数上涨且涨幅扩大，COMEX铜收盘价大涨10.9% [1] - 权益市场分化加剧，美股走弱但美元转强，A股与港股、美股与日股间呈现较强正相关性 [1] - A股相对国债的风险溢价处于高位，美股相对美债的风险溢价处于低位，A股与商品的风险溢价相对均衡 [1] 权益市场表现 - 欧洲股市强于美日，德国DAX和STOXX50涨幅居前，法国CAC40和英国富时100延续涨势 [2] - 美股全线回调，日本股市跌幅收窄，港股转涨 [2] - 新兴市场中越南胡志明指数上涨5.1%，韩国综指上涨4.0%，巴西IBOVESPA大跌3.6% [2] 债券市场动态 - 中国利率债曲线上移呈"熊平"形态，AAA级信用债短端收益率下降，长端上升，信用利差短端收窄、长端扩大 [2] - 美国利率债曲线上移呈"熊陡"形态，10年期TIPS隐含通胀预期边际上升，美联储9月降息概率下降 [2] 商品与汇率走势 - 商品期货14类中12类收涨，铜、焦煤、焦炭、银涨幅居前，铜年初以来累计涨幅达39.2% [3] - 黄金库存降速放缓，白银库存同比下降，铜库存增速扩大至6.0% [3] - 美元指数上涨0.9%，欧元、英镑、日元相对美元贬值，但年初以来欧元、英镑仍保持升值 [3]