股价表现 - 9月18日盘中下跌2.06%至41.93元/股 成交额1.46亿元 换手率5.41% 总市值40.27亿元 [1] - 主力资金净流出380.57万元 特大单净卖出417.44万元 大单净流入36.88万元 [1] - 今年以来股价累计上涨109.65% 近5日涨1.16% 近20日跌1.96% 近60日涨3.12% [2] 龙虎榜数据 - 年内3次登龙虎榜 最近6月26日净买入3450.04万元 买入总额1.03亿元(占比20.72%) 卖出总额6859.35万元(占比13.78%) [2] 股东结构 - 股东户数1.19万户 较上期减少0.86% 人均流通股5260股 较上期增加1.29% [3] - 十大流通股东中广发价值核心混合A(010377)新进持股76万股 位列第七大股东 [4] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入3.86亿元 同比增长24.86% 归母净利润3638万元 同比增长383.49% [3] 分红记录 - A股上市后累计派现8545.91万元 近三年累计派现6625.91万元 [4] 公司概况 - 主营业务为注塑模具(84.05%)及塑料零部件(11.57%)的研发设计制造销售 [2] - 所属汽车零部件行业 概念板块包括熔喷布/小盘/长安汽车概念/理想汽车概念/专精特新等 [2]

公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.65%至42.05元/股 成交额9132.56万元 换手率3.52% 总市值40.38亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年11月19日 2021年7月2日上市 主营注塑模具及塑料零部件研发设计制造销售 [1] - 主营业务构成：注塑模具84.05% 塑料零部件11.57% 改性塑料3.22% 其他业务1.16% [1] 基金持仓情况 - 招商中证2000增强策略ETF(159552)二季度持有2.84万股 占基金净值1.13% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.39万元 最新规模9132.4万元 [2] 基金业绩表现 - 招商中证2000增强策略ETF今年以来收益51.43% 近一年收益107.82% 成立以来收益97.18% [2] - 基金经理邓童任职3年299天 管理规模109.02亿元 最佳基金回报67.71% [3]

业务布局 - 公司注塑模具业务已为储能领域客户提供配套产品 [2] - 储能配套业务当前在公司整体业务中占比极低 [2] 投资者关系 - 公司通过投资者互动平台回应业务应用范畴相关问题 [2] - 回应内容涉及具体业务板块与下游应用领域的关联性 [2]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价39.58元/股 上涨2.12% 成交额1.05亿元 换手率4.30% 总市值37.65亿元 [1] - 主力资金净流出231.78万元 特大单买入213.50万元占比2.03% 大单买入749.25万元占比7.12% [1] - 今年以来股价累计上涨97.90% 近5日下跌6.10% 近20日下跌0.68% 近60日上涨46.16% [2] - 年内3次登上龙虎榜 最近6月26日净买入3450.04万元 买入总额1.03亿元占比20.72% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.20万户 较上期增加19.33% 人均流通股5193股减少7.80% [3] - 广发价值核心混合A新进第七大流通股东 持股76.00万股 [4] - A股上市后累计派现8545.91万元 近三年累计派现6625.91万元 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.86亿元 同比增长24.86% [3] - 归母净利润3638.00万元 同比增长383.49% [3] 公司基本情况 - 主营业务为注塑模具(84.05%)及塑料零部件(11.57%)的研发制造 [2] - 所属申万行业为汽车零部件 概念板块包括专精特新、理想汽车概念等 [2] - 成立于2003年11月 2021年7月上市 注册地址山东省青岛市 [2]

公司及行业 海泰科（注塑模具及改性塑料制造商）[1] 汽车模具行业[20] 核心观点和论据 **财务表现** - 2025年上半年营收3.86亿元 同比增长24.9% 归母净利润3,638万元 同比增长383% 扣非净利润3,383万元 同比增长14.5倍[3] - 注塑模具业务营收3.24亿元 同比增长26.3% 塑料零部件业务营收4,460万元 同比略有下降 改性塑料业务营收1,243万元 同比增长13.5倍[3] - 新增订单4.74亿元 同比增长25.36% 在手订单10.24亿元 同比增长22.77% 其中新能源汽车相关订单4.08亿元 同比增长58.8%[3] - 综合毛利率16% 同比下滑5个百分点 主要因价格下滑及新能源汽车模具价格低于传统燃油车模具[3] **业务发展及展望** - 公司预计下半年模具业务订单至少新增5亿元 全年销量预计700-800套 产能利用率已基本饱和 2026年销量预计800套 2027年900套[4][11][13] - 改性塑料业务目标明年销售额5,000万到1亿元 通过模塑一体化服务切入高端汽车改性材料市场 实现进口替代[4][15] - 泰国工厂持续投资扩产 预计2026年达产时塑料零部件业务年产值从目前8,000万元增加到2亿至2.3亿元[2][5] - 积极布局PEEK改性材料 计划在合肥建立生产线 并与头部机器人公司合作开发PEEK零部件 主要应用于灵巧手和包覆材料[2][7][8] **战略及资本运作** - 可转债强赎将改善财务结构 降低负债水平 提高资本利用效率 若9月30日前完成转股 预计每年节省约1,000万元财务费用 对2025年净利润产生积极影响[2][9][10] - 未来两到三年内无新增注塑模具产能计划 但可能通过并购扩大改性材料业务[18][19] - 行业集中度较低 头部企业仅占10%左右市场份额 公司通过模塑一体化增强竞争力 并探索人形机器人领域作为新增长点[20][21] 其他重要内容 - 新能源汽车模具价格较低因开发周期短（约六个月 vs 传统燃油车两到三年） 对供应商反应速度要求高 导致内外饰质量和美观度可能不如传统燃油车[6] - PEEK生产难度高 海泰科不涉及合成 专注于改性[16][17] - 改性材料业务下游客户包括跨国公司和主机厂如奔驰、宝马、大众、蔚来、小鹏及特斯拉上海超级工厂等[14]

核心财务表现 - 上半年营业收入3.86亿元同比增长24.86% 归母净利润3638万元同比增长383.49% 扣非净利润3383.44万元同比增长1451.28% [2] - 实施2024年度现金分红2542.71万元 2022至2024年累计现金分红6625.91万元 累计分红比例达70.93% [2] 注塑模具业务 - 注塑模具主业实现营业收入3.24亿元同比增长26.30% 受益于产能释放与订单增长双向驱动 [3] - 新接注塑模具订单4.74亿元同比增长25.36% 截至2025年6月末在手订单10.24亿元同比增长22.77% [4] - 新能源汽车注塑模具在手订单4.08亿元同比增长58.8% 产能释放与市场红利推动业务持续高增长 [4] 行业背景 - 上半年汽车产销分别同比增长12.5%和11.4% 新能源汽车产销分别同比增长41.4%和40.3% [3] - 汽车出口同比增长10.4% 其中新能源汽车出口同比增长75.2% 为汽车塑件市场提供增长基础 [3] 模塑一体化战略 - 通过改性塑料和汽车塑料零部件业务实现从模具供应商向综合解决方案提供商转型 [2][5] - 年产15万吨高分子新材料项目稳步推进 青岛建成年产3万吨中试基地 安徽基地进入设备安装阶段 [6] - 改性塑料项目完全达产后预计年销售收入17.45亿元 净利润7368.15万元 [6] 新业务拓展 - 开发人形机器人领域高分子材料解决方案 包括轻量化仿生骨架/自润滑关节轴承/耐高温电机外壳 [6] - 为某头部人形机器人公司进行配套开发 通过PEEK材料创新提升产品性能 [6] - 汽车零部件业务实现营业收入4463.61万元 泰国二期工厂投产后预计新增产值约1亿元 [6]

调研核心内容 - 上海惠璞投资、天风资管、钧山资管等多家机构于2025年6月27日对公司进行调研 [1] 中美关税影响 - 公司外销收入占比60.97%，其中美国市场仅占3.93%，2025年一季度对美在手订单仅601万元 [2] - 外销报价已考虑关税因素，部分税款由国外客户承担，关税政策变化影响有限 [2] 财务数据变化 - 2025年一季度应收账款增加6410万元，主因注塑模具收入同比增长至15811万元及外销客户账期延长 [2] - 同期存货增加2282万元，系在手订单增长至9.80亿元（较上年末增4.48%）导致在产品与发出商品增加 [2] - 注塑模具生产周期6-18个月，验收周期6-12个月，定制化特性导致存货随订单增长 [2] 高分子材料业务 - 年产15万吨项目达产后预计毛利率12%，目前处于客户开发阶段并实现小批量供货 [3] - 青岛3万吨中试基地已建成，合肥基地2025年底投产，达产后预计年收入17.45亿元，净利润7368.15万元 [6] - 产品包括改性PP、ABS等三大类，应用领域涵盖汽车、电子、航空航天等，暂未涉及低空飞行器 [6] 风险管理措施 - 汇率风险：采用外汇避险工具、优化结汇时机、提高产品议价能力、推动人民币结算 [4] - 原材料风险：与供应商签年度长协合同，采购规模扩大增强议价能力，成本端规模效应显现 [4] 业务发展展望 - 模具业务：2024年收入5.86亿元，募投项目达产后新增年产能1000套，2025-2026年逐步确认收入 [5][6] - 新材料业务：抓住汽车轻量化机遇，推进"模塑一体化"服务，同步拓展非汽车领域客户 [3][6] 经营业绩表现 - 2025年一季度营收1.92亿元（同比+37.2%），归母净利润1391.96万元（同比+5738.82%），毛利率18.25% [7] - 近3个月融资净流入3882.08万元，融券余额保持稳定 [8]

公司经营业绩 - 2024 年营业收入 67,885.20 万元，较上年同期增长 18.59%，新能源汽车产品收入 16,556.37 万元，同比增长 126.21%，占总营业收入 24.39% [3] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 1,575.60 万元，较上年同期下降 32.34% [3] - 2025 年一季度营业收入 1.92 亿元，同比增长 37.20%；归属于上市公司股东的净利润 1391.96 万元，同比增长 5738.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1255.39 万元，同比增长 652.95% [5] 股东减持与应对 - 2025 年初至今，刘奇、赵冬梅、新麟三期等首发前股东因个人/企业资金需求减持，减持符合相关规定 [3] - 控股股东、实控人及董监高对公司经营有信心，公司将做好生产经营，加强与投资者沟通，未来如有回购计划将及时披露 [4] 产能与订单情况 - 2024 年模具产能约 1000 套，产量 735 套，产能利用率 73.5%，2025 年产能利用率将提升 [4] - 截至 2024 年末，新接注塑模具订单 8.52 亿元，较去年同期增长 26.97%；注塑模具在手订单 9.38 亿元，较去年同期增长 22.57%，其中新能源汽车注塑模具在手订单 3.29 亿元，较去年同期增长 16.05% [4][5] - 截至 2025 年 1 季度末，在手订单金额 9.80 亿元，与上年同比增加 17.21%，其中新能源在手订单金额 3.57 亿元，与上年同比增加 22.77% [5] 项目进展 - 首发募投项目 2023 年投产，海泰科模具处于产能爬坡期，预计 2025 年及以后年度模具产量稳步增长，达产后产能约每年 1000 套 [4] - 可转债募投项目处于建设期，海泰科（安徽）预计 2025 年开始试生产 [4] - 海泰科（泰国）二期新厂房完工并取得竣工验收报告，预计 2025 年 8 月投入使用，达产后新增产值 1 亿元左右 [4][6] - 青岛已建成年产 3 万吨/年的改性材料中试生产基地，安徽合肥生产基地将于 2025 年年底前投产，达产后改性材料业务合计产能达 15 万吨/年 [13] 股东回馈与市值管理 - 2024 年度利润分配方案计划向全体股东每 10 股派发现金股利 3 元（含税），共计派发现金 2542.71 万元，分红比例 161.38% [6] - 公司将做好生产经营，加强与投资者沟通，使股价更合理反映公司价值 [4][6][7] 改性材料业务 - 主要产品包括改性聚丙烯（PP）类、改性聚苯乙烯类（ABS）、改性工程塑料类及其他（改性 PA6、PA66、PC/ABS、PC/ASA 合金、ABS/PMMA 合金、PEEK 等）三大类，应用于汽车零部件等多领域 [7] - 核心技术有适合微发泡注塑聚丙烯材料技术等多项，微发泡注塑聚丙烯材料技术可减重 20%以上，高疲劳强度玻璃纤维增强尼龙技术可减重 40%以上 [7][8][9][10] - 目前已实现小批量供货，整体营收占比较低，在人形机器人领域暂无布局，仅在轻量化高分子材料解决方案有技术储备 [13] 研发进展 - 2024 年研发投入 2,833.12 万元，占营业收入比例 4.17%，较去年同期增长 15.34% [10] - 2024 年取得专利合计 29 项，发明专利 19 项，实用新型专利 10 项，截至 2024 年末，取得专利合计 98 项，其中发明专利 26 项，实用新型专利 72 项 [10] - 2024 年新增 8 项核心技术，多项核心技术处于国内领先水平 [10][11] 其他问题解答 - 2024 年净利润下降受首发募投项目收益不足等因素影响，经营性现金流量净流入因加强应收账款管理，未来将采取措施提升利润和现金净流入 [11][12] - 截至 2025 年第一季度末，剩余可转债数量 3,698,315 张，票面总金额 369,831,500.00 元，公司将促进可转债转股 [12] - 2024 年外销收入占比 60.97%，对美国销售收入占比 3.93%，截至 2025 年 3 月末，对美国在手订单收入约 601 万元，贸易战影响较低，后期将要求客户承担关税成本 [13] 竞争优势 - 通过“模塑一体化”为客户提供从模具定制到塑料零部件原材料供应的全方位解决方案，减少项目开发成本和周期，占据独特竞争优势 [14][15]

财务表现 - 2024年实现营业收入6.79亿元 同比增长18.59% [1] - 归母净利润1575.60万元 同比下降32.34% [1] - 经营活动现金流量净额8624.92万元 同比大幅增长301.16% [1] - 2024年第一季度实现营业收入1.92亿元 同比增长37.20% [3] - 2024年第一季度归母净利润1391.96万元 同比大幅增长5738.82% [3] 业务运营 - 新能源汽车产品收入达1.66亿元 同比增长126.21% [1] - 2024年新接注塑模具订单8.52亿元 同比增长26.97% [2] - 截至2024年末注塑模具在手订单9.38亿元 同比增长22.57% [2] - 新能源汽车注塑模具在手订单3.29亿元 同比增长16.05% [2] 研发投入 - 2024年研发投入2833.12万元 占营业收入比例4.17% [2] - 研发投入较去年同期增长15.34% [2] - 报告期内取得专利合计29项 其中发明专利19项 实用新型专利10项 [2] - 新增8项核心技术 为生产工艺和新材料结合奠定基础 [2] 产能扩张 - 首发募投"大型精密注塑模具项目"产能逐渐释放 [1][2] - "年产15万吨高分子新材料项目"已完成主体厂房基础施工 预计2024年底试生产 [3] - 利用自有资金1.6亿元对海泰科(泰国)公司进行二期投资 [3] - 泰国二期厂房已完工并取得竣工验收报告 预计2024年8月投入使用 [3] - 泰国公司达产后将新增产值1亿元左右 [3] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元 [1] - 上市三年来累计实现净利润1.38亿元 累计现金分红6003.20万元 [1] - 累计分红比例为43.51% [1] - 上年度分红占净利润比重超90% [1] 行业背景 - 2024年我国汽车产销量再创新高 继续稳居全球第一 [2] - 新能源汽车产销首次突破1000万辆 销量占比超过40% [2] - 行业迎来高质量发展新阶段 带动产业链上下游企业增长 [2] 发展战略 - 未来三年将继续深耕注塑模具行业并积极开拓高分子新材料行业 [3] - 充分发挥研发设计品质服务生产管理等优势 [3] - 加强客户协同研发 不断提升服务水平 积极开拓市场 [3] - 加快扩大规模 发展全球优质客户 完善全球市场布局 [3] - 努力成为全球领先的模具品牌企业 [3]