证券代码：603657 证券简称:春光科技 公告编号：2025-076 金华春光橡塑科技股份有限公司 第四届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 金华春光橡塑科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二次会议通知和会议材料于2025年 12月9日以专人送达、飞书、微信等方式发出。会议于2025年12月11日在公司会议室以现场结合通讯的 方式召开。本次会议应出席董事8人，实际出席董事8人。公司部分高级管理人员列席会议。本次会议为 紧急会议，经全体董事一致同意豁免会议通知期限要求，与会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要 信息，本次会议的通知、召开、表决程序符合《公司法》等有关法律法规和《公司章程》的规定。 会议由董事长陈正明先生主持。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简 称"《证券法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》 ...

公司业务与产品 - 公司为储能柜中的“液流框”部件提供注塑模具、改性塑料和注塑件产品 [1] 业务规模与财务影响 - 相关订单及营收占公司总营收比例较低 [1]

公司股价与交易表现 - 12月2日股价下跌5.06%，报收74.91元/股 [1] - 当日成交额2.86亿元，换手率为4.58% [1] - 公司总市值为93.83亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为厦门唯科模塑科技股份有限公司，成立于2005年4月4日，于2022年1月11日上市 [1] - 主营业务为精密注塑模具、注塑件及健康产品的研发、设计、制造和销售 [1] - 主营业务收入构成为：注塑产品47.25%，健康产品31.33%，精密模具18.24%，其他3.19% [1] 主要流通股东动态 - 永赢基金旗下产品“永赢先进制造智选混合发起A”为第三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有392.73万股，占流通股比例4.8% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金单日浮亏约1566.98万元 [2] 相关基金产品表现 - “永赢先进制造智选混合发起A”成立于2023年5月4日，最新规模46.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益72.85%，近一年收益87.01%，成立以来收益118.62% [2] - 基金经理张璐累计任职时间6年125天，现任基金资产总规模229.21亿元 [3]

公司业绩表现 - 25年前三季度实现营收375.90亿元，同比增长19.25%，实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66% [1] - 25Q3单季度实现营收139.65亿元，同比增长12.91%，环比增长15.12%，归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%，环比大幅增长177.37% [1] - 25Q3单季度毛利率为19.20%，环比提升4.19个百分点，净利率为7.33%，环比上升4.24个百分点 [1] 核心业务布局 - 公司前瞻性布局机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大赛道，持续受益于AI发展浪潮 [1] - 机器人业务方面，公司与北京人形机器人创新中心、智元机器人等多家机构官宣合作或深化合作，并获得海内外人形机器人客户硬件订单，积累了核心技术能力并形成丰富的人形机器人硬件产品矩阵 [1] - AI眼镜业务专注于AR、VR、MR和AI眼镜等智能穿戴设备的核心组件与技术研发，为全球头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件 [1][2] - 折叠屏业务核心产品涵盖不锈钢/钛合金/碳纤维等材质的折叠屏支撑件、中框、多种材质的VC均热板、转轴模组等关键组件，全面覆盖国内外知名折叠屏终端品牌 [2] - 服务器业务整合自主研发的热管与均温板技术，助力高算力应用场景，晋升为AMD核心供应商，其高阶散热产品Big MAC在400W-1000W功耗条件下性能优于市场先进的3D VC [2] 战略收购与产业链拓展 - 公司全资子公司领益科技拟以24.04亿元现金收购浙江向隆96.15%股权，浙江向隆主营业务为汽车等速驱动轴和传动轴 [3] - 此次收购有利于公司构建新能源汽车零部件产品矩阵，是完善汽车产业链的重要战略布局，汽车业务已从动力电池结构件扩展至汽车饰件、动力传动系统轴件等核心领域 [3] - 收购有助于探索汽车零部件与机器人零部件在技术复用、供应链共享方面的协同，形成"车-机共生"产业效应，并为AI终端、人形机器人等领域硬件应用提供基础 [3] 未来成长预期 - AI浪潮下，公司布局的四大赛道未来成长空间广阔 [3] - 预计公司2025-2027年分别实现归母净利润24.80亿元、31.60亿元、41.97亿元，对应PE分别为43.72倍、34.31倍、25.84倍 [3]

公司股价表现 - 11月5日股价下跌0.79%，报收80.29元/股，成交额1.18亿元，换手率1.79%，总市值100.57亿元 [1] - 股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达8.23% [1] 公司基本情况 - 公司全称为厦门唯科模塑科技股份有限公司，成立于2005年4月4日，于2022年1月11日上市 [1] - 主营业务为精密注塑模具、注塑件以及健康产品的研发、设计、制造和销售 [1] - 主营业务收入构成为：注塑产品47.25%，健康产品31.33%，精密模具18.24%，其他3.19% [1] 主要机构投资者持仓 - 东方阿尔法优选混合A（007518）为唯科科技十大流通股东之一，三季度增持23.86万股，持有101.93万股，占流通股比例1.24% [2] - 该基金亦重仓唯科科技，持股占基金净值比例为5.96%，为基金第二大重仓股 [3] - 唯科科技股价连续3日下跌导致该基金产生浮亏，其中单日浮亏约65.24万元，三日累计浮亏733.9万元 [2][3] 相关基金表现 - 东方阿尔法优选混合A基金最新规模为1.28亿元，今年以来收益率为49.61%，近一年收益率为47.35%，成立以来收益率为6.83% [2] - 该基金经理周谧累计任职时间7年248天，现任基金资产总规模30.38亿元，任职期间最佳基金回报率为112.22% [2]

公司股价与基本面 - 11月4日唯科科技股价下跌5 03%，报收81 17元/股，成交额9604 34万元，换手率1 41%，总市值101 67亿元 [1] - 公司主营业务为精密注塑模具、注塑件及健康产品的研发、设计、制造和销售，其收入构成为注塑产品47 25%、健康产品31 33%、精密模具18 24%、其他3 19% [1] 主要机构持仓变动 - 东方阿尔法优选混合A基金在三季度增持唯科科技23 86万股，截至三季度末持有101 93万股，占流通股比例1 24% [2] - 该基金持有唯科科技的市值占其基金净值比例为5 96%，唯科科技为其第二大重仓股 [4] - 按11月4日股价跌幅计算，该基金当日在该股票上浮亏约438 3万元 [2][4] 相关基金管理人情况 - 东方阿尔法优选混合A基金的基金经理为周谧，其累计任职时间7年247天，现任基金资产总规模30 38亿元 [3] - 该基金今年以来收益率为56 18%，近一年收益率为57 53%，成立以来收益率为11 52% [2] - 基金经理周谧任职期间最佳基金回报为112 22%，最差基金回报为-1 78% [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 报告公司2025年第三季度营收及利润创上市以来新高，业绩动能充沛 [3] - 公司深度受益于AI硬件创新周期，在AI终端领域的电池、散热、快充等环节显著受益 [3] - 公司前瞻业务（如机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器）进展乐观，有望重构业绩增长结构 [3][4] - 通过收购浙江向隆完善汽车产业布局，并可能为AI终端硬件的扩大应用提供技术基础 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收375.9亿元，同比增长19.3%；实现归母净利润19.4亿元，同比增长37.7% [3] - 2025年前三季度毛利率为16.6%，同比提升0.74个百分点；净利率为5.2%，同比提升0.77个百分点 [3] - 2025年第三季度单季收入139.7亿元，同比增长12.9%，环比增长15.1%；归母净利润10.1亿元，同比增长39.3%，环比大幅增长177.4% [3] - 预计公司2025年归母净利润为24亿元，2026年归母净利润为32亿元 [5] 业务板块进展 - **机器人业务**：已形成丰富的硬件产品矩阵，在机加工结构件、核心零部件、灵巧手零件及组装、整机组装等方面具备订单 [4] - **AI眼镜业务**：为头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件，有望受益于AI眼镜市场扩容 [4] - **折叠屏业务**：提供屏幕支撑层、VC均热板、中框等关键组件，已覆盖国内外知名品牌客户 [4] - **服务器业务**：在GPU、CPU和AI应用的散热产品方面与全球客户合作，并晋升为AMD核心供应商；同时大力投入高功率服务器电源产品 [4] 战略布局与收购 - 全资子公司领益科技拟以24亿元现金收购浙江向隆合计96.15%股权，交易完成后浙江向隆将并表 [5] - 浙江向隆是主营速驱动轴、传动轴的汽车零部件厂商，2025年上半年营收为9.7亿元，净利润为0.9亿元 [5] - 此次收购有望使公司的动力电池结构件和汽车饰件总成产品在客户资源和产业出海等方面产生较强协同性 [5] - 基于汽车零件与机器人零件的技术复用和协同效应，本次收购或为公司的核心硬件在AI终端上的扩大应用提供基础 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1981年12月8日，于1992年4月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均位于广东省深圳市 [1] - 公司是一家多元化电子企业，主营业务包括物业经营、液晶显示器整机组装、注塑件和泡沫件业务 [1] - 所属申万行业为电子 - 光学光电子 - 面板，涉及小盘核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为6.83亿元，在行业中排名第30位（共38家公司），远低于行业第一名京东方A的1545.48亿元和行业平均数116.37亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2126.69万元，在行业中排名第23位，远低于行业第一名京东方A的44.05亿元和行业平均数6680.87万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为43.59%，低于行业平均的45.77% [3] - 2025年三季度毛利率为12.26%，低于行业平均的14.89% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人、董事长及总经理为李中秋，其2024年薪酬为48万元，与2023年持平 [4] - 截至2014年9月30日，A股股东户数为1.63万，较上期减少8.30% [5] - 截至2025年9月30日，大成中证360互联网 + 指数A（002236）新进成为第十大流通股东，招商证券(香港)有限公司退出十大流通股东之列 [5]

公司基本情况 - 公司是国内压铸企业龙头，深耕压铸业务和汽车内外饰件业务，在一体化压铸领域布局领先 [1] - 公司主要从事汽车类、通讯设备类、机电类等精密铝合金压铸件产品的开发、设计、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为汽车 - 汽车零部件 - 其他汽车零部件，所属概念板块包括横琴新区、一体化压铸、创投核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入66.53亿元，行业排名3/55，高于行业平均45.03亿元 [2] - 主营业务构成中，铝铸件收入31.61亿元占比74.02%，注塑件收入10.38亿元占比24.30% [2] - 当期净利润为1.97亿元，行业排名11/55，高于行业平均6800万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度，公司资产负债率为43.97%，高于去年同期的41.73%，也高于行业平均的40.56% [3] - 当期毛利率为13.34%，低于去年同期的15.62%，且低于行业平均的21.56% [3] 股东结构与市场观点 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5.17万，较上期减少7.88%；户均持有流通A股数量为1.28万，较上期增加8.56% [5] - 中金公司指出，公司1H25业绩基本符合预期，小鹏、比亚迪等客户驱动收入增长，但盈利能力承压，下调25/26年净利润预测至3.7/4.1亿元 [5] - 中信建投预计公司2025-2026年归母净利润为4.5、5.2亿元，维持买入评级，认为公司一体化压铸技术领先，新能源业务占比提升 [5] 业务发展与前景 - 公司一体化压铸业务步入收获期，全年维度扭亏可期 [5] - 公司加速布局低空经济、智能机器人等第二增长曲线 [5] - 公司客户结构持续优化，积极布局低空、机器人等新领域 [5]

投资评级 - 报告对领益智造（002600.SZ）的投资评级为“买入”，并予以“维持” [5][9] 核心观点 - 报告核心观点认为，公司25Q3营收与利润创上市以来新高，AI硬件创新（散热、电池、快充）驱动业绩增长，且在人形机器人、AI眼镜、折叠机、服务器等新业务领域卡位良好，有望开启新一轮成长周期 [1][4][9] 财务业绩表现 - 2025年前三季度（25Q1-Q3）公司实现营收375.90亿元，同比增长19.25%；实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%；扣除股权激励摊销费用后的归母净利润为21.84亿元，同比增长52.30% [1] - 25Q1-Q3毛利率为16.61%，同比增长0.74个百分点；净利率为5.23%，同比增长0.77个百分点 [1] - 单季度看，25Q3实现营收139.65亿元，同比增长12.91%，环比增长15.12%；实现归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%，环比大幅增长177.37%，连续五个季度实现同比双位数增长 [1] AI终端硬件创新 - 公司在AI终端硬件领域紧握创新机遇，与全球客户在GPU、CPU及AI应用（服务器、笔记本、PC、显卡等）的散热产品上均有合作，产品线覆盖CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等 [2] - 服务器散热和电源产品持续创新，模组级产品已批量出货，并通过整合热管与均温板技术成为AMD核心供应商，服务于高算力、高功耗应用场景 [2] - AI创新带来的散热、电池、快充等硬件升级趋势是公司盈利能力提升的关键驱动力 [1] 汽车业务战略升级 - 公司通过全资子公司以24.04亿元现金收购浙江向隆合计96.15%股权，推动汽车业务从Tier2向Tier1转型 [3] - 浙江向隆专注于汽车等速驱动轴、传动轴，2024年营收19.94亿元，净利润1.27亿元；2025年上半年营收9.69亿元，净利润0.92亿元，并承诺2025-2027年净利润分别不低于1.75亿元、2.00亿元、2.25亿元 [3] - 此次收购完善了公司在新能源汽车领域覆盖动力电池结构件、饰件及动力传动系统轴件的产品布局 [3] 新兴成长领域布局（“人人眼折服”） - **人形机器人**：公司拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术，并与北京人形、智元机器人等多家人形机器人公司官宣合作或深化合作，已获得海内外硬件订单 [4] - **AI眼镜**：公司为全球头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件 [4] - **折叠机**：公司为头部客户供应超薄钛合金支撑板（0.1Xmm）及折叠PC碳纤维支撑板等关键零部件，相关产品已实现量产出货 [4] - **服务器**：除散热布局外，公司发力高功率服务器电源业务，与博华芯达合作，并与铂科电子成立合资公司，已形成AC/DC、DC/DC等AI服务器电源解决方案能力 [4] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为510亿元、610亿元、728亿元，同比增长15.5%、19.6%、19.2% [9][11] - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为24亿元、35亿元、44亿元，同比增长37.3%、45.5%、26.8% [9][11] - 基于2025年10月29日收盘价16.19元，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为49倍、34倍、27倍 [9][11]