董秘： 您好，公司暂无此意向。股价最终反映的是企业未来的价值，公司将继续深耕主业，以不断提 升行业竞争力为股东创造更多的价值回报，感谢您的关注，谢谢。 当日关注点 来自交易信息汇总：11月7日主力资金净流出941.85万元，游资资金净流入1118.54万元。 截至2025年11月7日收盘，瑞丰新材(300910)报收于57.3元，下跌0.87%，换手率1.72%，成交量3.57万 手，成交额2.06亿元。 董秘最新回复 投资者： 董秘，你好，公司产能利用率那么低，还有40万吨产能工程处于停滞状态，公司采取了哪些 措施来扩大国内销售，开拓海外市场 董秘： 公司在润滑油添加剂行业已深耕20余年，产能建设始终基于对行业需求的战略性研判与前瞻布 局，根据市场需求和客户开拓情况，未来产能将逐步建成与释放，公司将实现"成为全球重要的润滑油 添加剂供应商"的愿景，在行业中将具有一定的市场影响力；公司将加快获取不同应用领域的第三方权 威认证及OEM认证，纵向延伸技术链条实现关键原料自主可控，横向拓展产品矩阵满足多元化需求， 通过技术协同与资源整合为客户提供系统解决方案。未来产能形成的规模效应可满足国际客户对供应链 安全，产品 ...

11月5日，利安隆盘中上涨2.07%，截至09:52，报39.95元/股，成交3768.78万元，换手率0.43%，总市值 91.73亿元。 分红方面，利安隆A股上市后累计派现4.50亿元。近三年，累计派现2.43亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，利安隆十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通 股东，持股216.19万股，为新进股东。 资料显示，天津利安隆新材料股份有限公司位于天津市南开区华苑产业区开华道20号F座20层，成立日 期2003年8月8日，上市日期2017年1月19日，公司主营业务涉及高分子材料抗老化化学助剂的研发、生 产、销售及相关服务。主营业务收入构成为：高分子材料抗老化助剂78.97%，润滑油添加剂20.72%， 其他(补充)0.31%。 利安隆所属申万行业为：基础化工-化学制品-其他化学制品。所属概念板块包括：新材料、融资融券、 智能眼镜、小盘、OLED等。 截至9月30日，利安隆股东户数1.42万，较上期减少20.10%；人均流通股15752股，较上期增加25.15%。 2025年1月-9月，利安隆实现营业收入45.09亿元，同比增长5.72%；归母净利润3.92 ...

投资评级 - 报告对瑞丰新材的投资评级为“增持”，并予以维持 [1][10] 核心观点 - 报告认为瑞丰新材作为国内润滑油添加剂领域龙头企业，受益于全球供应链重构和品牌效应，业绩实现环比增长，并通过产能扩张和海外基地建设推动国际化发展，未来成长可期 [9][10] 三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入25.51亿元，同比增长10.87%，实现归属母公司股东的净利润5.74亿元，同比增长14.85% [6] - 单三季度业绩表现更佳，实现营业收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27%，归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48% [9] - 业绩增长受益于下游高库存状态缓解，2025年三季度河南省润滑油添加剂出口量达2.86万吨，环比增加8.35%，同比增加9.30% [9] 产能建设进展 - 截至2024年底，公司润滑油添加剂单剂设计产能为31.5万吨/年，在建产能为43.5万吨/年 [9] - 年产15万吨润滑油添加剂系列项目建设进度达70%，年产46万吨润滑油添加剂系列项目建设进度达30%，两项目均计划于2025年年底达到预计可使用状态 [9] - 未来70万吨级产能体系的建成将有助于保障供应链安全稳定，满足国际客户需求，强化客户黏性 [9] 海外业务拓展 - 公司全资子公司瑞丰香港拟与沙特法拉比下游公司合资设立“瑞丰法拉比润滑油添加剂公司”，注册资本2500万美元，瑞丰香港持股60% [9] - 公司计划在沙特建设润滑油添加剂生产基地，辐射中东、非洲、印度等市场，以完善产业布局，拓展海外业务，推动国际化发展进程 [9] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为38.52亿元、44.11亿元、49.49亿元，净利润分别为8.91亿元、10.24亿元、11.68亿元 [10] - 对应的每股收益（EPS）分别为3.01元、3.46元、3.95元，对应的市盈率（PE）分别为18.16倍、15.80倍、13.86倍 [10] - 报告显示公司2025年第三季度销售毛利率为35.86%，净资产收益率（摊薄）为15.68% [2]

市场走势 - 2025年10月31日，国内市场主要指数普遍下跌，上证指数收盘3,986.90点，下跌0.73%，深证成指收盘13,532.13点，下跌1.16%，沪深300指数收盘4,709.91点，下跌0.80%，中小板指收盘8,312.90点，下跌0.94%，创业板指收盘3,263.02点，下跌1.84%，科创50指数收盘1,461.30点，下跌1.87% [4] 通信行业观点 - 海外AI基建持续加码，Anthropic向谷歌追加百万块TPU算力交易，交易价值数百亿美元，计划于2026年部署完成，新增超1GW算力承载，北美形成四大AI独角兽&CSP算力阵营 [6] - 国内政策面支持明确，"十五五"规划建议提出加快建设航天强国和网络强国，培育新兴产业如商业航天、低空经济等，上海松江区目标到2027年卫星互联网产业集群规模超300亿元，2030年突破500亿元 [6][7] - 通信板块表现强劲，本周申万通信指数上涨11.55%，光模块板块涨幅达29.56%，源杰科技、中际旭创等个股涨幅领先，分别上涨38.00%和32.23% [9] 顺络电子三季报点评 - 2025年前三季度实现营收50.32亿元，同比增长19.95%，归母净利润7.69亿元，同比增长23.23%，第三季度单季度收入18.08亿元，创历史新高，同比增长20.21% [10] - 分产品看，第三季度信号处理收入6.56亿元，同比增长13.1%，电源管理收入6.13亿元，同比增长22.0%，汽车电子或储能专用收入4.12亿元，同比增长32.9% [10] - 数据中心业务成为重要增长驱动力，受益于国产算力大模型应用和海外xPU供电需求增长 [16] 神农集团三季报点评 - 2025年前三季度实现营业收入39.23亿元，同比下降3.79%，归母净利润4.62亿元，同比下降3.89%，第三季度单季度营收11.26亿元，同比下降28.90%，归母净利润0.74亿元，同比下降79.21% [17] - 生猪养殖成本保持行业领先，9月份完全成本为12.5元/公斤，断奶成本269元/头，PSY为29.5头，前三季度生猪销量210.96万头，同比增长26.8% [17] 周大生三季报点评 - 2025年前三季度实现营收67.72亿元，同比下降37.35%，归母净利润8.82亿元，同比增长3.13%，第三季度营收21.75亿元，同比下降16.71%，降幅收窄，归母净利润2.88亿元，同比增长13.57% [20] - 电商渠道快速增长，前三季度营收19.45亿元，同比增长17.68%，自营线下渠道营收13.42亿元，微降0.86%，加盟渠道营收33.45亿元，同比下降56.34% [20] - 毛利率大幅提升9.16个百分点至29.74%，受益于产品结构优化和金价上行 [20] 深信服三季报点评 - 2025年前三季度实现收入51.25亿元，同比增长10.62%，归母净利润-0.81亿元，同比改善86.10%，第三季度单季度收入21.16亿元，同比增长9.86%，归母净利润1.47亿元，同比高增1097.40% [23] - 云业务快速增长，超融合和分布式存储业务表现突出，2025年上半年在国内超融合市场份额达15.9%，全栈超融合市场份额达26.5% [23] - 费用控制效果显著，前三季度销售、管理、研发费用率分别同比下降4.41、1.55、5.92个百分点 [23] 金山办公三季报点评 - 2025年前三季度实现收入41.78亿元，同比增长15.21%，归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%，第三季度单季度收入15.21亿元，同比增长25.33%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.42% [27] - WPS 365业务高速增长，第三季度收入2.01亿元，同比增长71.61%，软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%，个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18% [27] - 海外月活设备数超2亿，东盟地区月活设备数突破5000万，WPS AI月活用户数达2951万 [27][28] 润丰股份三季报点评 - 2025年第三季度实现收入43.81亿元，同比增长6.76%，环比增长13.95%，归母净利润3.34亿元，同比增长109.13%，环比增长11.80% [31] - 高附加值区域和to C业务占比提升，前三季度北美及欧洲收入占比13.6%，同比增加2.7个百分点，to C业务营收占比提升至41.39%，同比增加3.66个百分点 [31] - 杀虫剂和杀菌剂占比提升至31.70%，同比提升4.44个百分点，农化行业景气触底回升，2025年第三季度中国农化制剂出口26.12亿美元，同比增长21.61% [31][32] 瑞丰新材三季报点评 - 2025年第三季度实现收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27%，归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48% [37] - 计划在沙特阿拉伯合资建厂，总投资2.46亿美元，辐射中东、非洲、印度等市场，润滑油添加剂市场稳中有升，2025年第三季度中国出口70,941吨，同比增长2.0% [37]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 报告认为公司产销放量带动盈利同环比提升，海外合资设立生产基地将增强其全球竞争力[1][4][5][6][7] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入25.51亿元，同比增加10.87%；实现归母净利润5.74亿元，同比增加14.85%[4] - 2025年第三季度实现营业收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27%；实现归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48%[4] 业务发展与战略 - 公司积极推进以单剂为主向复合剂为主转变的战略转型，2024年报显示复合剂收入占比已超过60%[6] - 公司在新加坡、迪拜、比利时等地设立海外仓储基地，以覆盖区域客户供给需求[6] - 公司通过香港全资子公司与沙特阿拉伯法拉比下游公司设立合资公司（瑞丰香港持股60%），计划在沙特延布市建设润滑油添加剂生产基地[5][7] - 该生产基地项目预计总投资约2.46亿美元，第一期建设投资约1.27亿美元，瑞丰香港对应投资金额约人民币10.51亿元[7] - 沙特生产基地旨在辐射中东、非洲、印度等市场，提升对区域客户及全球顶级客户的响应速度与竞争力[7] 行业背景 - 根据海关总署数据，2025年1-9月中国润滑油添加剂出口量为19.97万吨，同比增长5.50%[6] - 公司作为行业头部企业，客户导入加速，国内进口替代进程加快[6] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.20亿元、9.36亿元、11.30亿元[8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为19.73倍、17.30倍、14.32倍[8] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为36.92亿元、42.38亿元、48.65亿元，同比增速分别为16.9%、14.8%、14.8%[9] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为36.0%、37.0%、38.0%[9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9][13] 核心观点 - 报告公司2025年第三季度业绩实现同环比双增长，收入及利润均录得提升 [2][6] - 报告公司是国内领先的润滑油添加剂供应商，正通过产能扩张、产品结构向高附加值复合剂转型以及设立海外合资公司开拓市场，以实现持续增长 [2][13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入25.5亿元，同比增长10.9%；实现归属净利润5.7亿元，同比增长14.8%；实现归属扣非净利润5.4亿元，同比增长13.7% [2][6] - 2025年第三季度单季实现营业收入8.9亿元，同比增长11.0%，环比增长9.3%；实现归属净利润2.0亿元，同比增长12.7%，环比增长16.5%；实现归属扣非净利润1.9亿元，同比增长12.8%，环比增长8.4% [2][6] - 第三季度毛利率为34.9%，同比下降1.8个百分点，环比下降2.4个百分点，主要受部分原材料价格上涨及产品结构调整影响 [13] - 前三季度期间费用率为10.9%，同比下降0.4个百分点 [13] 产能与项目进展 - 截至2024年底，润滑油添加剂设计年产能为31.5万吨，较2023年增加11.5万吨/年，当前在建年产能为43.5万吨 [13] - 年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目进度达17.1%，年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目进度达87.5%，均计划于2025年年底达到可使用状态 [13] 产品与技术优势 - 产品线覆盖清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧剂等多个单剂系列，品类齐全 [13] - 已自主掌握多级别柴油机油、汽油机油及其他多种复合剂配方工艺，其中CI-4、CK-4、SN、SP级别复合剂已通过国外权威第三方台架测试 [13] 海外市场拓展 - 全资子公司瑞丰香港拟与沙特阿拉伯公司法拉比下游公司设立合资公司瑞丰法拉比，预计总投资金额约2.5亿美元，其中第一期建设投资金额预计为1.3亿美元 [13] - 合资公司旨在沙特延布市建设生产基地，辐射中东、非洲、印度等市场 [13] 盈利预测 - 预计报告公司2025年至2027年归属母公司净利润分别为8.0亿元、11.0亿元及13.9亿元 [13] - 对应每股收益（EPS）分别为2.70元、3.72元及4.68元 [18]

投资评级 - 报告对瑞丰新材的投资评级为“买入-B”，并予以维持 [1][4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，收入与利润实现同比及环比双增长 [1] - 润滑油添加剂市场整体稳中有升，公司产品持续放量，并通过海外建厂战略进一步提升全球市场份额 [1][3] - 公司盈利质量保持稳定，2025年第三季度净利率同比及环比均有所提升 [3] 事件描述与业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27% [1] - 2025年第三季度实现归属于母公司净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48% [1] - 2025年第三季度公司净利率为23.03%，环比增加1.53个百分点，同比增加0.27个百分点 [3] 海外扩张与市场布局 - 公司计划与沙特阿拉伯公司法拉比下游公司合资成立瑞丰法拉比，瑞丰新材持股60%，计划总投资额2.46亿美元 [3] - 该项目计划通过2到3期建设，形成覆盖主要核心单剂及主流复合剂品种的生产基地，旨在辐射中东、非洲、印度等市场 [3] - 合作方法拉比集团是全球直链烷基苯和正构烷烃的主要生产商，拥有沙特生产基地，可为项目提供支持 [3] 行业市场数据 - 2025年第三季度中国润滑油添加剂合计出口70,941吨，同比增长2.0% [3] - 同期出口均价为19,268元/吨，同比下降4.8%，主要原因是原材料价格下滑带动产品价格下降 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归属于母公司净利润分别为7.9亿元、9.2亿元、10.6亿元 [4] - 对应2025年至2027年的预测市盈率分别为21倍、18倍、16倍 [4] - 预测公司2025年营业收入为35.40亿元，同比增长12.1% [6] - 预测公司2025年毛利率为35.7%，2026年及2027年预计将分别提升至36.3%和36.4% [6] - 预测公司2025年净资产收益率为20.3%，2026年及2027年预计将分别达到21.0%和21.2% [6]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入25.51亿元，同比增长10.87% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润5.74亿元，同比增长14.85% [1] - 2025年前三季度公司实现扣非归母净利润5.40亿元，同比增长13.69% [1] - 3Q25单季度公司实现营业总收入8.89亿元，同比增长11.02% [1] - 3Q25单季度公司实现归母净利润2.04亿元，同比增长12.68% [1] - 3Q25单季度公司实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长12.78% [1] - 业绩增长主要预计原因为润滑油添加剂销量同比增长 [1] 行业出口数据 - 2025年前三季度中国润滑油添加剂出口总量为19.97万吨，同比增长5.5% [1] - 2025年前三季度中国润滑油添加剂出口均价为1.97万元/吨，同比下降2.4% [1] - 河南地区出口量为8.25万吨，同比增长10.7%，出口均价为1.95万元/吨，同比下降4.8% [2] 战略发展与产能扩张 - 公司拟与法拉比下游公司在沙特阿拉伯延布市设立合资公司瑞丰法拉比 [2] - 合资公司将建设辐射中东、非洲、印度等市场的生产基地 [2] - 此次投资有助于完善产业布局，强化区域市场供应能力，提高对全球TOP客户的响应速度 [2] 客户拓展与产品认证 - 公司以国际头部客户和国际主流润滑油公司为平台背书，持续推进下游客户准入和转型 [3] - 公司持续获得第三方权威检测机构出具的台架试验报告，并完成多项细分领域OEM认证 [3] - 公司产品已通过最高级别的API认证，并进入壳牌、美孚、道达尔、中石化、中石油等领先企业供应链 [3] 未来展望与竞争力 - 公司计划持续扩充产品品类，满足核心客户的定制化产品需求 [3] - 随着客户覆盖度提升和产品结构升级，公司润滑油添加剂市场份额有望持续提升 [3] - 未来随着复合剂产品突破和产能快速扩张，公司产品有望实现量价齐升 [3]

合资公司设立 - 瑞丰新材全资子公司瑞丰香港与沙特法拉比下游公司设立合资公司瑞丰法拉比 [1] - 合资公司注册于沙特阿拉伯延布市，瑞丰香港持股60%，法拉比下游公司持股40% [1] - 合资公司旨在建设辐射中东、非洲、印度等市场的润滑油添加剂生产基地 [1] 项目投资与建设 - 项目总投资金额约2.46亿美元，将分2到3期进行建设 [1] - 第一期建设投资金额预计约1.27亿美元 [1] - 项目计划建成一个包括主要核心单剂及主流复合剂品种的生产基地 [1] 战略目标与市场定位 - 生产基地将为区域客户或其他西方地理及全球顶级客户提供有竞争力的润滑油添加剂产品 [1] - 项目旨在拓展并服务中东、非洲、印度等关键市场 [1]

合资公司设立与投资 - 公司全资子公司瑞丰香港与沙特阿拉伯公司法拉比下游公司设立合资公司瑞丰法拉比 [1] - 合资公司设立地点为沙特延布市 [1] - 预计投资总金额约2.46亿美元，其中第一期建设投资金额预计为1.27亿美元 [1] 战略布局与市场定位 - 合资公司将建设生产基地，辐射中东、非洲、印度等市场 [1] - 生产基地旨在为区域客户或其他西方地理或全球TOP客户提供有竞争力的润滑油添加剂产品 [1]