编者按 7月27日，中国人民大学携手南开大学在北京联合举办"2025国际货币论坛"，由中国人民大学国际货币研究所（IMI） 主办的主题论坛一"地缘经济风险研究成果报告会"成功举办。多名专家学者围绕研讨主题展开了深入的交流与讨论。 全球金融体系作为经济运行的"血脉"与"稳定器"，在防范化解地缘冲突外溢风险、保障国际经贸往来与产业链供应链 稳定运行方面，承担着至关重要的使命。深化我国在全球经济治理中的参与，强化国际合作以共同抵御系统性风险， 不仅有助于提升全球产业链供应链的韧性与安全水平，也为我国金融机构拓展国际业务、优化全球资产配置创造了关 键契机；同时，坚定不移以制度型开放为引领推进金融高水平开放，持续完善与我国经济地位和开放程度相匹配的跨 境金融风险防控体系，全面提升金融体系应对地缘经济冲击的稳健性、适应性与前瞻性，对于我国在全球格局深刻调 整中把握主动、化危为机具有深远战略意义。 01 会议上半场 会议上半场由中国人民大学财政金融学院教授钱宗鑫，南开大学金融学院副教授王道平，南开大学金融学院副教授李 力，南开大学金融学院助理教授夏天，北京航空航天大学经济管理学院教授谭小芬分别做主题发言。人民币国际化课 题 ...

论坛概况 - 2025国际货币论坛由中国人民大学和南开大学联合主办 主题为"地缘经济风险与全球金融治理改革" [1] - 论坛汇集国内外科研院所 政策部门和金融机构的专家学者 研讨地缘经济风险 全球金融治理体系 加密货币 数字金融等议题 [1] - 国际货币论坛自2012年起已连续举办十四届 发布《人民币国际化报告》等系列研究成果 [3] 人民币国际化课题成果 - 报告《不断深化的地缘经济风险》系统研究地缘经济风险 构建以国际货币金融体系变革应对风险的分析框架 [2] - 地缘经济风险源于世界经济金融格局内部矛盾集中爆发 负面效应波及实体经济 金融市场 国际贸易投资体系和全球供应链 [2] - 数据显示地缘经济风险指数上升时 人民币国际化指数同步上升 全球支付体系和官方储备货币呈现多元化调整 [2] - 推动人民币国际化并带动国际货币体系改革是缓解地缘经济风险的重要方向 [2] 分论坛议题 - 分论坛主题包括地缘经济风险研究成果 数字货币对全球货币金融体系的挑战 全球金融治理体系历史与未来 金融大模型创新与应用 [3] - 论坛发布《2025金融业大模型应用报告》并举行闭门研讨会 [3]

人民币国际化指数趋势 - 人民币国际化指数（RII）呈现波动向上趋势 2024年季度平均值6 06 较2023年5 46增长11% [1] - RII由中国人民大学编制 自2012年起定期发布 数值越大代表人民币国际化水平越高 [1] - 2024年四个季度末RII数值分别为4 84 7 40 6 30 5 68 [1] 地缘经济风险分析 - 全球地缘经济风险将持续深化 源于世界经济金融格局内部矛盾集中爆发 [1] - 美元主导的国际货币体系是"中心－外围"结构 美国成为主要风险发源地 [2] - 地缘经济风险对实体经济 金融市场 国际贸易投资体系 全球供应链具有破坏性作用 [2] 国际货币体系改革 - 推动人民币国际化是应对地缘经济风险的重要方向 [1] - 美国滥用其金融危机"避风港"地位 主动制造地缘经济冲突 [2] - 双边货币互换可稳定人民币贸易融资成本 增强人民币国际竞争力 [2] 全球支付体系变化 - 地缘经济风险推动全球支付体系和官方储备货币多元化调整 [3] - 跨境支付网络呈现碎片化趋势 短期内或强化美元地位 [3] - 区域性 本币化结算兴起将对美元霸权构成长期压力 [3] 人民币国际化策略 - 做实人民币跨境支付系统 抓住央行数字货币发展机遇 [3] - 需要从大国战略竞争 国际货币体系改革等多视角寻求解决方案 [3] - 重塑规则 凝聚共识的过程将漫长且充满波折 [3]

全球金融治理改革 - 现行国际货币金融体系由二战后布雷顿森林体系演变而来 已难以适配当前世界经济发展需求 结构性问题日益凸显 美元主导的金融体系稳定性不足 全球对美元区的信心渐弱 国际金融组织代表性欠缺且救助措施滞后 [2] - 专家提出五项改革建议 改善国际金融货币体系 减少货币政策的负面溢出效应 改革国际金融组织 加强国际金融监管合作 反对金融霸权 [2] - 加快推进全球金融体系治理改革 包括改革国际货币体系 发挥二十国集团领导人峰会在国际金融治理改革中的作用 促进区域金融合作和一体化发展 [2] 人民币国际化 - 中国以高水平金融开放和稳慎人民币国际化 维护多元货币体系 已成为全球金融治理改革的中坚力量 [1] - 地缘经济风险指数上升时 人民币国际化指数同步上升 全球支付体系和官方储备货币亦呈现多元化调整 [3] - 人民币国际化是建设金融强国的核心标志 需要以市场化 法治化和制度稳定性为基础 需通过系统性改革进一步巩固国家软实力 [3] - 人民币国际化需突破传统路径 探索"第三条道路" 发展中国资本市场需聚焦供给端优化资产质量 资金端扩大长期资金入市 制度端强化法治 [3] 数字货币发展 - 数字货币已成为国际货币体系重构的核心变量 个别国家强推单极化稳定币将因五大隐患而加剧系统性风险 [1] - 呼吁坚持"价值本真性 系统稳健性 普惠包容性"三大原则 推动央行数字货币与合规稳定币协同发展 共建多边数字货币流动性互助网络 [1] - 稳定币在带来金融创新便利的同时 也潜藏着系统性金融风险 美国试图通过将稳定币与美元捆绑 维系其全球货币金融霸权 [3] 地缘经济风险 - 地缘经济风险源于世界经济金融格局内部矛盾的爆发 其负面溢出效应已波及我国实体经济 金融市场等多个领域 [2] - 推动人民币国际化并以此带动国际货币体系改革 是缓解地缘经济风险的重要方向 [3] - 包括中国在内的广大外围国家应从中美战略竞争 国际货币体系改革 全球金融治理改革等视角寻求地缘经济风险的根本解决之道 [3] 全球经济格局 - 21世纪的全球经济格局正经历深刻重构 中美两国将共同驱动这一变迁 贸易 技术 资源 气候是四大关键影响领域 [4] - 金融领域的协作对于实现可持续增长至关重要 [4]

上海国际金融中心建设政策举措 - 设立银行间市场交易报告库 汇集并分析银行间债券 货币 衍生品 黄金 票据等金融子市场交易数据 服务金融机构和市场监管 [1] - 设立数字人民币国际运营中心 推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 [1] - 设立个人征信机构 提供多元化差异化个人征信产品 健全社会征信体系 [1] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点 创新业务规则支持离岸贸易发展 [1] - 发展自贸离岸债 遵循"两头在外"原则和国际规则标准 拓宽"走出去"企业及"一带一路"企业融资渠道 [1] - 优化升级自由贸易账户功能 实现优质企业与境外资金高效融通 提升跨境贸易投资便利化水平 [1] - 在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新 包括航贸区块链信用证再融资 跨境贸易再融资 碳减排支持工具扩容等试点 [2] - 推动人民币外汇期货交易 完善外汇市场产品序列 便利汇率风险管理 [2] 全球金融治理与货币体系改革 - 国际货币体系可能向少数主权货币并存 相互竞争制衡的格局演进 需强化主权货币国政策约束 [3] - 讨论超主权货币作为国际主导货币 如IMF特别提款权(SDR) 但面临政治共识不足和市场流动性有限问题 [3] - 建议增加常态化SDR发行并扩大规模 提升其国际货币功能 [3] - 全球跨境支付体系向多元化发展 支付系统互操作性提升 区块链等技术重塑传统支付体系 [3] - 需构建以IMF为核心的全球金融安全网 维护监管规则一致性和权威性 [4] - IMF份额占比需调整以反映成员国经济地位 这是完善治理的关键 [4]

国际货币体系改革 - 国际货币体系存在内在不稳定问题，主权货币国优先考虑自身利益导致全球金融风险溢出[1] - 改革呈现两个方向：弱化对单一主权货币依赖形成多货币竞争格局，或推动IMF特别提款权（SDR）成为超主权货币[1] - 当前欧元占全球外汇储备20%，人民币为全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币，体系向多极化发展[2] - SDR面临市场规模不足和国际共识缺乏等挑战，需优化机制安排扩大使用[2] 跨境支付体系变革 - 传统跨境支付存在效率低、成本高、易被政治化等问题[3] - 人民币跨境支付清算网络已初步建成，新兴技术如区块链推动央行数字货币和稳定币发展[3] - 支付系统互操作性提升，亚洲通过二维码互联互通提高零售支付效率[3] 金融开放举措 - 推出八项措施：设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等[6][7][8] - 在上海试点离岸贸易金融服务、自贸离岸债、结构性货币政策工具创新[8][9] - 外资银行和保险机构总资产超7万亿元，外资保险公司市场份额从2013年4%升至9%[10] 资本市场改革 - A股上市公司2024年研发投入1.88万亿元，占全社会研发投入一半以上[19] - 科创板推出"1+6"改革措施，包括设置科创成长层和重启未盈利企业上市标准[21] - 私募股权创投基金参与投资90%科创板和北交所上市公司[19] 绿色与科技金融 - 中国绿色信贷规模全球第一，2030年碳达峰资金需求超25万亿元[13] - 数字金融市场规模全球首位，科技金融试点包括股权投资和并购贷款[12] - 科创债ETF和知识产权资产证券化等创新工具将推出[21] 外汇领域改革 - 人民币对美元汇率年内升值1.6%，企业外汇套期保值比例达30%[26] - 推进直接投资外汇管理改革，扩大金融市场互联互通[28] - 新发放QDII额度满足境外投资需求，跨国公司本外币一体化资金池全国推广[29] 上海国际金融中心建设 - 上海金融市场体系最全、开放程度最高，将推出科技金融和跨境金融创新试点[16] - 支持编制科技创新指数，开发科创主题公募基金产品[22] - 临港新片区开展离岸贸易试点，优化自由贸易账户功能[8][30]

上海国际金融中心建设政策举措 - 设立银行间市场交易报告库 作为重要金融基础设施 高频汇集并分析银行间债券 货币 衍生品 黄金 票据等子市场交易数据 服务金融机构和市场监管 [2] - 设立数字人民币国际运营中心 推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 服务数字金融创新 [2] - 设立个人征信机构 为金融机构提供多元化差异化个人征信产品 健全社会征信体系 [3] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点 创新业务规则支持离岸贸易发展 [4] - 发展自贸离岸债 遵循"两头在外"原则和国际规则标准 拓宽"走出去"企业及"一带一路"优质企业融资渠道 [4] - 优化升级自由贸易账户功能 实现优质企业与境外资金高效融通 提升跨境贸易投资便利化水平 [4] - 在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新 包括航贸区块链信用证再融资 跨境贸易再融资 碳减排支持工具扩容等试点 推动科技创新债券风险分担工具应用 [4] - 会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 完善外汇市场产品序列 便利汇率风险管理 [4] 全球金融治理观点 - 国际货币体系改革讨论聚焦两个方向：弱化对单一主权货币依赖形成少数强势货币竞争格局 或由超主权货币(如IMF特别提款权)作为国际主导货币 [5] - 国际货币体系向多极化发展有助于提升体系韧性 主权货币国需强化财政纪律和金融监管 [5] - 特别提款权(SDR)具有超主权特征但面临国际共识不足问题 建议增加常态化SDR发行并扩大规模 [5] - 跨境支付体系向多元化发展 区块链和分布式账本技术推动央行数字货币 稳定币发展 实现"支付即结算"重塑传统支付体系 [6][7] - 全球金融稳定面临监管框架碎片化 数字金融监管不足等挑战 需以IMF为核心构建多元高效金融安全网 [7] - IMF份额占比未反映成员国经济地位 推动份额调整是完善治理的关键 [7]

上海国际金融中心建设政策举措 - 中国人民银行将在上海实施8项政策举措：设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构、开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能、"先行先试"结构性货币政策工具创新、研究推进人民币外汇期货交易 [6] - "先行先试"结构性货币政策工具创新包括航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点 [6] - 发展自贸离岸债遵循"两头在外"原则和国际通行规则标准，拓宽"走出去"企业及"一带一路"共建国家和地区优质企业融资渠道 [6] - 优化升级自由贸易账户功能，实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化水平 [6] 金融开放与合作 - 上海将坚持引进来与走出去并重，稳步扩大金融领域制度型开放，加快建设国际金融中心 [2] - 上海将聚焦提高金融市场国际化水平，持续建强市场体系，加快打造世界一流交易所，构建完备规范高效活跃的金融市场体系 [2] - 国家金融监督管理总局将大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点 [1][11] - 国家金融监督管理总局批准友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司 [12] 科技金融与创新 - 上海将顺应新质生产力发展要求，推动科技创新和产业创新深度融合，完善科技金融服务体系 [3] - 将引导创业投资驱动源头创新，完善资本市场，深化落实资本市场改革任务，推进科创板制度改革 [3] - 国家金融监督管理总局正推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点，探索科技金融发展新路径 [14] 外汇管理改革 - 国家外汇管理局将建立健全"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"的外汇管理体制机制 [16] - "更加便利"举措包括加强外汇管理改革创新，提升跨境贸易和投融资便利化水平，支持新质生产力发展 [17] - "更加开放"措施包括深化直接投资外汇管理体制改革，稳慎拓展金融市场互联互通，推进外债管理改革 [18][19] - 将实施扩大跨境贸易高水平开放试点、优化外贸综合服务企业外汇资金结算等便利化政策支持贸易创新发展 [21] 全球金融治理 - 国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进 [8] - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在SDR货币篮子中权重位列全球第三 [8] - 跨境支付体系正朝着更加高效、安全、包容、多元的方向发展，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展 [9] 外资机构发展机遇 - 中国消费需求扩容升级，正在加速成为全球最大消费市场，外资机构在消费金融、普惠金融领域大有作为 [14] - 中国创新成果加速涌现，科技金融蓝海宽广，欢迎外资机构深度参与中国科技金融、数字金融实践 [14] - 中国低碳转型需求旺盛，绿色金融动能强劲，支持外资机构广泛参与中国绿色金融市场 [14] - 中国已成为全球第二大资产和财富管理市场，支持外资机构在理财投资、资产配置、保险规划等领域加大布局 [15]

上海国际金融中心建设政策举措 - 设立银行间市场交易报告库，汇集并分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等金融子市场交易数据，服务金融机构和市场监管 [1][2] - 设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 [1][2] - 设立个人征信机构，提供多元化、差异化的个人征信产品，健全社会征信体系 [3] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，创新业务规则支持离岸贸易发展 [3] - 发展自贸离岸债，遵循"两头在外"原则和国际规则标准，拓宽"走出去"企业及"一带一路"共建国家和地区优质企业的融资渠道 [3] - 优化升级自由贸易账户功能，实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化水平 [3] - 在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资业务、跨境贸易再融资业务、碳减排支持工具扩容等试点 [3] - 会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业管理汇率风险 [3] 全球金融治理 - 国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进，有助于提升国际货币体系韧性 [4] - 讨论由一种超主权货币作为国际主导货币，如国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)，未来可增加常态化SDR发行并扩大发行规模 [4] - 全球跨境支付体系向多元化发展，支付系统和生态互操作性提升，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币发展 [5] - 当前全球金融稳定体系面临监管框架碎片化、数字金融等新兴领域监管不足等挑战 [5] - 以强有力的IMF为核心构建全球金融安全网，维护全球金融监管规则的一致性和权威性 [5] - 当前IMF份额占比未能反映成员国在全球经济中的相对地位，需尽快推动份额占比调整 [5]

国际货币体系 - 国际货币体系处于动态演进中，美元主导地位源于二战后国际格局变迁，但主权货币作为国际主导货币存在内在不稳定因素，易受主权国利益优先、金融风险外溢及地缘政治工具化影响 [3] - 改革方向包括弱化对单一主权货币依赖形成多主权货币竞争机制，或采用超主权货币如IMF特别提款权（SDR）以增强稳定性 [3] - 多极化发展可提升体系韧性，未来或呈现少数主权货币并存制衡格局，需主权货币国强化财政纪律、金融监管及经济结构性改革 [4] - SDR理论上能克服单一主权货币缺陷，但需优化机制安排，包括常态化发行、扩大使用范围至私营部门及建立SDR计价债券和结算机制 [5] 跨境支付体系 - 传统跨境支付体系存在效率低、成本高、技术代差及政治化利用等问题，推动体系向多元化发展 [7] - 币种多元化表现为本币结算增加削弱单一主权货币主导，渠道多元化体现为新兴支付系统及区域性多边系统提升效率 [7] - 支付系统互操作性提升通过延长运行时间、通用报文及快速支付互联互通实现，亚洲二维码互联互通显著便利零售跨境支付 [7] - 区块链等新兴技术推动央行数字货币和稳定币发展，实现"支付即结算"重塑支付链条，同时带来监管挑战 [8] 全球金融稳定体系 - 2008年后全球金融监管强化事前防范，但当前面临监管碎片化、《巴塞尔协议III》执行摆动导致监管套利风险 [10] - 数字金融领域监管不足，加密资产市场、气候风险及AI应用缺乏统一标准，需加强全球协同 [10] - 非银行中介机构监管薄弱，其融资占比上升但稳定性差、透明度低且杠杆水平高 [10] - 需以IMF为核心构建高效金融安全网，维护监管规则一致性以应对危机 [10] 国际金融组织治理 - 国际金融组织份额和投票权未反映新兴市场国家经济地位，改革需动态调整份额占比以提升其话语权 [12] - IMF份额规模与占比直接关联救助能力及成员国权益，当前亟需按共识调整以完善治理合法性 [12]