公司战略动向 - 公司于2026年1月8日召开董事会，审议通过了拟发行H股并在香港联交所主板上市的相关议案，正式启动赴港上市计划，意图构建“A+H”双资本平台 [2][3] - 公司阐述赴港上市的战略意图是为深化全球化战略布局，利用国际资本市场优势，打造多元化资本运作平台，以提高资本实力和综合竞争力，加快海外业务发展，完善境内外双循环格局 [3] - 公司同时发布公告，拟为控股子公司BFPC（负责个人护理业务运营）寻求投资、剥离或出售机会，已与潜在购买方就收购其100%股权签署非约束性《意向书》，此举旨在提升公司整体盈利能力和市场竞争力 [8][9] 财务表现与业务结构 - 2024年，公司实现营业收入42.11亿元，同比增长17.56%；归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长15.66% [4] - 2025年上半年，公司实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长4.30% [4] - 公司业务呈现显著的“外热内冷”格局：2024年境外业务收入同比增长47.33%，达25.50亿元，占总营收比例超过六成；境内业务收入同比下降10.28% [2][4] - 2025年上半年，境外业务销售收入12.24亿元，同比增长5.58%；境内业务销售收入8.18亿元，同比下降1.63%，境外业务已成为拉动公司增长的核心引擎 [4] - 自2019年A股上市以来，公司营业收入从15.8亿元增长至2024年的42.11亿元，净利润从1.43亿元增长至3.25亿元，但2025年前三季度业绩增速已显著下滑 [8] 业务模式与历史沿革 - 公司业务领域涵盖功能性食品、特殊膳食食品、保健食品，主要销售模式为合同研发生产（CDMO），为客户提供从产品定位、研发到生产制造、营销支持的全产业链服务 [8] - CDMO具体包括自主开发模式、客户定制开发模式、客户产品委托生产模式，以前两种为主要业务模式 [8] - 公司故事始于1993年，最初生产药品，1999年开始制造营养健康食品，2002年启动出口业务，2019年9月在A股上市时境内销售收入占比在60%以上 [7] 海外业务与相关风险 - 公司于2023年1月收购了美国Best Formulations LLC的控制权，其净利润在2023年、2024年及2025年上半年均为负数，累计亏损金额超过3.8亿元 [9] - 公司面临汇率波动风险，因出口业务以外币结算为主，汇率波动对经营利润构成影响 [4] - 公司坚持“汇率风险中性”理念，采取与银行签订协议锁定汇率、调整外汇敞口、建立灵活定价机制等方式，以降低汇率波动的影响 [5]

2025年山东省国抽本级不合格食品核查处置总体情况 - 2025年山东省共完成国本级不合格食品核查处置任务100件 [3] - 生产及委托生产环节处置任务45件 经营环节处置任务55件 [3] - 全省累计召回、下架、封存不合格产品6.85吨 立案87起 累计罚没83.73万元 [3] 生产及委托生产环节不合格情况分析 - 不合格产品主要类型为特殊膳食食品、食用农产品、方便食品、调味品 [3] - 不合格项目主要为特殊膳食食品营养指标不达标、食用农产品农兽药残留超标、方便食品大肠菌群等微生物指标不符合要求、调味品中二氧化硫残留量及苯甲酸等食品添加剂超标 [3] 经营环节不合格情况分析 - 经营环节处置任务主要为流通、网络销售环节产生 [3] - 不合格产品中超半数为食用农产品中农兽药残留超标 [3]

政策背景与核心目标 - 我国消费品供给已进入优质优价新发展阶段 但一些领域供需结构性错配问题依然存在[3] - 工业和信息化部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》旨在破解供需错配[3] - 政策核心是引导企业生产精准匹配多元消费需求 实现供给与需求双向奔赴 以最大程度激发消费潜力并促进经济循环畅通[5][6] 举措一：拓展增量 - 加速新技术新模式创新应用[7] - 打造一批重点领域标志性产品和首用场景样板[10] 举措二：深挖存量 - 扩大绿色、健康、农村、国潮等新型和重点领域消费的产品供给[11][12] - 加快特殊膳食食品、休闲运动等产品研发创新[12] - 提升消费品能效、水效限定值标准 推广体育优品目录和历史经典产品消费地图[12] - 开展名优产品巡展和下乡活动[12] - 推广柔性生产、用户参与设计等高效响应制造新模式[12] - 完善中试验证等服务平台[12] - 推动人工智能等新技术融入研发生产销售应用全链条全过程[12] 举措三：精准匹配需求 - 围绕“老幼中青”等不同年龄人群差异化需求进行产品匹配[13][14] - 实施儿童和学生用品安全守护三年行动[15] - 推进电子信息产品视听友好技术改造升级[15] - 培育独立设计师及品牌工作室[15] - 开展优质老年用品惠老助企行动 推进居家适老化改造[16] 举措四：场景赋能 - 培育消费新场景新业态[17] - 积极培育首发平台载体 推动消费品首发、首展、首秀[18] - 有序发展策展零售等新业态[19] - 建立健全共享产品和服务质量标准及认证体系 规范发展共享消费[20] 举措五：优化环境 - 营造良好发展条件[21] - 用好“两新”政策 强化财政金融支持[22] - 培育中国消费名品方阵 打造“购在中国”等品牌活动[22] - 重拳打击违法广告、假冒伪劣等行为 维护市场秩序[22] - 加快消费品安全、性能、环保等标准更新升级[22]

政策核心目标 - 通过《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》推动生产和消费从量到质转变，计划用5年左右时间实现供需在更高水平动态均衡[1][4] - 当前消费品供给进入优质优价新发展阶段，但部分领域如首饰、箱包、化妆品高端品牌较少，存在供需结构性错配问题[2] - 目标到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，提升消费对经济增长的贡献率[8] 重点发展领域与市场规模 - 目标到2027年形成3个万亿级消费领域：老年用品、智能网联汽车、消费电子[5] - 目标到2027年形成10个千亿级消费热点：婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等[5] - 政策有望在重点领域催生数万亿元规模的新增消费市场[5] 主要举措：拓展增量与深挖存量 - 拓展增量举措包括打造重点领域标志性产品，推广柔性生产、用户参与设计等制造新模式，推动人工智能等新技术融入全链条[3] - 深挖存量举措包括针对绿色、健康、农村、国潮等领域加快产品研发创新，提升消费品能效水效标准，推广体育优品目录和历史经典产品消费地图[3] 主要举措：细分市场与场景赋能 - 细分市场举措围绕老幼中青不同人群需求，实施儿童用品安全守护行动，推进电子信息产品视听友好技术改造，开展优质老年用品惠老助企行动[3] - 场景赋能举措包括培育首发平台载体推动消费品首发首展首秀，有序发展策展零售等新业态，规范发展共享消费[3] 产业支持与监管环境优化 - 优化环境举措提出用好两新政策强化财政金融支持，培育中国消费名品方阵，打造购在中国等品牌活动[4] - 加强质量安全监管，聚焦一老一小等重点人群和网络销售等重点环节，加快构建消费品质量安全全链条治理格局[9] - 国家发展改革委将加强技术引领实施人工智能+行动，推动智能终端万物智联，加快推出应用场景项目清单[9] 当前消费市场态势与部门行动 - 今年以来商品消费保持平稳发展态势，前10月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点[8] - 商务部截至10月底2025年消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次[8] - 文化和旅游部将从供需两端发力支持优质文旅产品上新，推动文旅消费场景焕新，引导文旅消费活动出新[5]

政策核心目标 - 推动生产和消费从量到质转变，解决部分领域供需结构性错配问题，如国内首饰、箱包、化妆品等领域高端品牌较少，适应品质化、个性化需求的新产品供给不足 [2] - 计划用5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡 [3] - 到2030年基本形成供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局，提升消费对经济增长的贡献率 [7] 具体举措方向 - 拓展增量，加速新技术新模式创新应用，打造重点领域标志性产品，推广柔性生产、用户参与设计等模式，推动人工智能等新技术融入全链条 [2] - 深挖存量，扩大绿色、健康、农村、国潮等新型和重点领域消费，加快特殊膳食食品、休闲运动等产品研发创新，提升消费品能效标准 [2] - 细分市场，精准匹配“老幼中青”不同人群需求，实施儿童和学生用品安全守护行动，推进电子信息产品视听友好技术改造，开展优质老年用品惠老助企行动 [3] - 场景赋能，培育消费新场景新业态，积极培育首发平台载体，推动消费品首发、首展、首秀，有序发展策展零售等新业态 [3] - 优化环境，强化财政金融支持，培育中国消费名品方阵，打造“购在中国”品牌活动，打击违法广告和假冒伪劣行为 [3] 市场规模预期 - 到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [4] - 万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子等 [4] - 千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [4] 重点行业发展重点 - 文化和旅游部将从供需两端发力，支持优质文旅产品上新，推动文旅消费场景焕新，引导文旅消费活动出新 [4] - 支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创产品等兼具文化内涵与时尚态度的产品，培育原创设计力量，鼓励发展私人定制等服务新模式 [5] - 坚持需求牵引、技术驱动、生态协同，全力推动人工智能等新一代信息技术与消费品领域深度融合，不断拓展新消费场景 [6] - 深入实施“人工智能+”行动，推动智能终端“万物智联”，加快推出应用场景项目清单，打造示范性强的消费新场景 [8] - 加强“一老一小”等重点人群用品、智能家居、共享经济、能效水效等相关标准研制，以新供给引领新需求 [8] 当前市场基础与政策协同 - 商品消费保持平稳发展态势，前10月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点 [7] - 截至10月底，2025年消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [7] - 商务部将从促进大宗消费、壮大新型消费、打造国际化消费环境等方面推动商品消费扩容升级 [7] - 国家发展改革委将从加强技术引领、提升品牌标准、聚焦民生需求三方面提高供给质量水平 [8] - 市场监管总局将加快构建消费品质量安全全链条治理格局，强化消费品常态化监管，组织查办典型案件 [8]

政策核心目标 - 推动消费品供给从量到质转变，解决供需结构性错配问题 [2] - 用5年左右时间实现供需在更高水平动态均衡，让老百姓享受更优质产品和服务 [3] - 到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，提升消费对经济增长贡献率 [7] 重点发展领域与规模目标 - 到2027年形成3个万亿级消费领域：老年用品、智能网联汽车、消费电子 [4] - 到2027年形成10个千亿级消费热点：婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰 [4] - 政策有望在重点领域催生数万亿元规模新增消费市场 [4] 主要举措方向 - 拓展增量：加速新技术新模式创新应用，打造重点领域标志性产品和首用场景样板，推广柔性生产、用户参与设计等模式，推动人工智能等技术融入全链条 [2] - 深挖存量：扩大绿色、健康、农村、国潮等新型和重点领域产品供给，加快特殊膳食食品、休闲运动等产品研发创新，提升消费品能效水效标准 [2] - 细分市场：围绕“老幼中青”不同年龄人群需求实施行动，包括儿童用品安全守护、电子信息产品视听友好技术改造、培育独立设计师、优质老年用品惠老助企等 [3] - 场景赋能：培育首发平台载体推动消费品首发首展首秀，有序发展策展零售等新业态，规范发展共享消费 [3] - 优化环境：强化财政金融支持，培育中国消费名品方阵，打造“购在中国”品牌活动，打击违法广告和假冒伪劣行为 [3] 技术与创新应用 - 推动人工智能等新一代信息技术与消费品领域深度融合，拓展新消费场景 [6] - 深入实施“人工智能+”行动，推动智能终端“万物智联”，加快推出应用场景项目清单 [8] - 支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创产品等兼具文化内涵与时尚态度的产品，鼓励私人定制等服务新模式 [5] 当前市场表现与部门行动 - 前10月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点 [7] - 截至10月底，2025年消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [7] - 商务部将促进大宗消费、壮大新型消费、打造国际化消费环境推动商品消费扩容升级 [7] - 市场监管总局将加快构建消费品质量安全全链条治理格局，强化涉“一老一小”用品、智能家居等相关标准研制 [8]

政策核心目标 - 推动生产和消费从量到质转变，解决部分领域供需结构性错配问题 [2] - 用5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡 [3] - 到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，提升消费对经济增长的贡献率 [7] 重点发展领域与规模目标 - 到2027年形成3个万亿级消费领域：老年用品、智能网联汽车、消费电子 [4] - 到2027年形成10个千亿级消费热点：婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [4] - 前10月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点 [7] - 2025年消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [7] 主要举措方向 - 拓展增量：加速新技术新模式创新应用，打造重点领域标志性产品，推广柔性生产等制造新模式，推动人工智能等技术融入全链条 [2] - 深挖存量：扩大绿色、健康、农村、国潮等新型和重点领域消费，加快特殊膳食食品、休闲运动等产品研发创新 [2] - 细分市场：围绕“老幼中青”不同人群需求实施行动，如儿童用品安全守护、居家适老化改造等 [3] - 场景赋能：培育首发平台载体，发展策展零售等新业态，规范共享消费 [3] - 优化环境：强化财政金融支持，培育中国消费名品方阵，打击违法广告和假冒伪劣行为 [3] 技术与创新重点 - 坚持需求牵引、技术驱动、生态协同，推动人工智能等新一代信息技术与消费品领域深度融合 [6] - 深入实施“人工智能+”行动，推动智能终端“万物智联” [8] - 加快推出应用场景项目清单，打造带动面广、示范性强的消费新场景 [8] 特定行业与产品机会 - 支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创产品等兼具文化内涵与时尚态度的产品 [5] - 鼓励发展私人定制等服务新模式，满足个性化、多样化需求 [5] - 加强优质适老化产品供给，促进银发消费扩容提质 [8] - 聚焦“一老一小”等重点人群、网络销售等重点环节、智能绿色产品等重点领域提升质量安全 [8]

政策核心内容 - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，是二十届四中全会后首个促消费政策文件 [1] 重点任务领域 - 打造重点领域标志性产品和首用场景样板，推广柔性生产、用户参与设计等制造新模式，完善中试验证服务平台，推动人工智能等新技术融入研发生产销售全链条 [4] - 扩大绿色、健康、农村、国潮等新型和重点领域消费供给，加快特殊膳食食品、休闲运动等产品研发创新，提升消费品能效水效标准，推广体育优品目录和历史经典产品消费地图，开展名优产品巡展和下乡活动 [4] - 实施儿童和学生用品安全守护三年行动，推进电子视听产品适老化改造，培育独立设计师及品牌工作室，开展优质老年用品惠老助企行动，推进居家适老化改造 [4] - 积极培育首发平台载体，推动消费品首发首展首秀，有序发展共享消费，完善产品服务质量标准及认证体系 [4] - 用好大规模设备更新和消费品以旧换新政策，强化财政金融支持，培育中国消费名品方阵，打造"购在中国"品牌活动，打击违法广告和假冒伪劣，加快消费品安全性能环保标准更新 [4] 细分人群产品策略 - 支持新型环保材料研发应用，建立严格质量标准体系，打造优质婴幼儿和学生产品目录 [5] - 推动传统玩具文具与智能技术融合，促进行业安全透明化、产品设计韧性化、功能务实化 [5] - 加强养老服务机器人、适老鞋服、易吞咽食品研发，推进互联网应用及智能终端适老化改造，组织开展优质老年用品"惠老助企"行动，加快编制老年用品标准体系，研究推进"银龄"认证 [5] - 支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创等兼具文化内涵与时尚态度的产品，培育原创设计能力，鼓励发展私人定制等新模式 [5][6] 文旅消费促进措施 - 开展中国文化艺术政府奖动漫奖，实施文化创意产品提升行动，支持举办中国国际动漫游戏博览会、国际品牌授权展等展会 [7] - 举办"多彩中国 佳节好物"文旅贸易促进活动，制定非遗工坊建设指南，持续举办"非遗好物 国潮焕新"四季非遗购物月 [7] - 举办中国时尚产业盛典，打造时尚文化活动品牌，指导自驾车旅居车营地提质增效，丰富城市漫步、乡村旅居、露营休闲等融合消费场景 [7] - 组织开展文旅新业态新场景对接行动，持续举办全国文化和旅游消费促进活动，举办"游购乡村"活动，打造"跟着演出去旅行"等系列品牌 [7] - 支持举办区域性文旅消费促进活动，丰富夜间消费专题活动，推广"即买即退"措施满足入境消费者需求 [7][8] 大宗与新型消费培育 - 推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等后市场 [9] - 聚焦绿色智能方向促进家电家居消费，积极推进首发经济，鼓励企业发布新品、开设首店、举办首秀首展 [9] - 发展健康消费培育新质生产力，提升健康商品服务供给质量，发展数字消费、绿色消费，培育"人工智能+消费"新增长点 [9] - 深化国际消费中心城市建设，组织开展国际化消费环境建设试点，支持城市丰富商品服务供给，打造带动面广的消费新场景 [9] 技术创新与产业升级 - 布局智能网联新能源汽车、智能家居等新赛道，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批首用场景样板 [10] - 加大生成式人工智能、3D数字化设计等新工具应用，开发人工智能终端产品提供娱乐健康陪护服务 [11] - 深入实施"人工智能+"行动推动产业全要素智能化，推动智能终端"万物智联"培育智能产品生态 [14] - 在家电行业支持发展基于用户行为数据的智能家电生态系统，在服装行业利用AI进行趋势预测、个性化设计和柔性生产 [17] - 推动"人工智能+智能家居"场景向全屋智能联动发展，构建沉浸式智能生活体验，实施"人工智能+老年用品"行动发展康复辅具、健康监测产品、人形机器人等智能体 [17] 品牌建设与质量提升 - 系统性培育中国消费名品方阵，推广千个以上知名企业品牌和区域品牌，万件以上优质消费品 [11] - 鼓励国产名特优新产品、消费名品、非遗产品、国货"潮品"进入口岸出境免税店和市内免税店 [11] - 提高消费品领域国内标准与国际先进标准一致性水平，推动标准认证国际互认 [11] - 加强老年人、婴童、学生等重点人群产品强制性国家标准制修订，制修订智能家居互联互通、重点产品挥发性有机物及重金属含量限值等标准 [11] - 务实高效办好中国品牌日系列活动，为品牌搭建交流宣传合作平台 [14] 基础设施与环境优化 - 加强停车位、充电桩等便民设施建设，支持城市加强重点区域停车设施规划建设和存量设施更新改造，完善充电基础设施网络 [14] - 积极支持高质量户外运动目的地建设，推动培育一批户外运动龙头企业，完善户外运动产品服务标准 [14] - 逐步引导企业加大优质适老化产品供给，加强供需精准对接促进银发消费扩容提质 [16] - 加快构建消费品质量安全全链条治理格局强化常态化监管，继续查办典型案件强化行刑衔接和公开曝光 [18] - 建立绿色建材产品认证制度扩大绿色产品认证目录，针对儿童玩具、燃气燃烧器具等重点消费品研究发布强制性国家标准 [18]

政策核心举措 - 方案聚焦供需错配的主要领域和堵点环节 [1] - 提出深挖存量 扩大特色和新型产品供给的举措 [1] - 提出细分市场 精准匹配不同人群需求的举措 [1] 新型与重点消费领域 - 针对绿色 健康 农村 国潮等新型和重点领域消费 [1] - 加快特殊膳食食品 休闲运动等产品研发创新 [1] - 提升消费品能效 水效限定值标准 [1] - 推广体育优品目录和历史经典产品消费地图 [1] - 开展名优产品巡展和下乡活动 [1] 不同人群需求匹配 - 围绕老幼中青等不同年龄人群差异化需求 [1] - 实施儿童和学生用品安全守护三年行动 [1] - 推进电子信息产品视听友好技术改造升级 [1] - 培育独立设计师及品牌工作室 [1] - 开展优质老年用品惠老助企行动 推进居家适老化改造 [1]

政策核心目标 - 政策核心是引导企业根据老百姓需求进行生产和创新，实现产品适销对路和优质优价 [1] - 提出两个阶段发展目标：到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 [3] 主要举措：拓展增量与深挖存量 - 拓展增量举措包括打造重点领域标志性产品、推广柔性生产等高效制造新模式、完善中试验证平台、推动人工智能等新技术融入全链条 [4] - 深挖存量举措针对绿色、健康、农村、国潮等领域，加快特殊膳食食品等产品创新，提升能效标准，推广体育优品和历史经典产品消费地图 [4] 主要举措：细分市场与场景赋能 - 细分市场举措围绕不同年龄人群需求，实施儿童用品安全守护行动，推进电子产品适老化改造，培育独立设计师，开展老年用品惠老行动 [4] - 场景赋能举措包括培育首发平台载体推动消费品首发首展、有序发展策展零售新业态、建立健全共享产品服务标准体系 [4] 主要举措：优化环境与后续计划 - 优化环境举措提出用好财政金融政策，培育中国消费名品方阵和“购在中国”品牌活动，打击违法广告和假冒伪劣行为，加快标准更新 [4] - 工业和信息化部将联合有关部门落实方案，加强经验总结和宣传推广，加大资源投入和政策支持 [5]