文章核心观点 - 全球烘焙产业链呈现原料端小麦、原糖、鸡蛋价格普遍承压走弱、油脂走势分化、行业展会与预制烘焙加速扩容、政策合规碳成本向制成品延伸的多元格局 [1][2][5] - 俄乌和谈预期持续压制小麦地缘风险溢价，CBOT小麦连续五日收跌创近14周低点，但出口物流瓶颈制约下行空间 [1] - 国内烘焙行业以武汉秋季焙烤展为标志，聚焦“新鲜零食”生态落地与渠道革新，预制烘焙中央工厂模式加速向消费终端渗透 [6][8] 宏观地缘政治与小麦 - 10月22日CBOT 12月软红冬小麦期约下跌2.33%，收于每蒲式耳6.2825美元，连续第五个交易日收黑，创近14周低点，近五日累计跌幅达6.68% [1] - 乌克兰总统泽连斯基表示愿意接受冻结前线的和平协议，市场随之回吐此前积累的战争溢价，周四基准期约进一步收低0.6%报624.75美分/蒲，基金抛售和技术性卖盘活跃 [1] - 黑海和平谈判预期削弱小麦地缘溢价，但此前多次缓和尝试对实际贸易影响有限，俄罗斯与乌克兰出口物流仍未恢复正常，面粉等核心原料国际采购成本短期跟随小麦期价偏弱运行 [1] 上游大宗原料——小麦 - 周四CBOT软红冬小麦12月期约下跌3.50美分报624.75美分/蒲式耳，3月期约下跌5美分报637.75美分/蒲，5月期约下跌5.50美分报644.75美分/蒲，交易区间621.50至631美分，成交量估计84,368手，空盘量251,091手 [2] - 国内小麦市场购销平稳，面粉企业采购以刚需为主，缺乏强利多驱动，盘面维持区间震荡 [2] 上游大宗原料——油脂 - 10月23日国内油脂期货延续分化，棕榈油主力收于9,556元/吨下跌0.98%，现货均价9,375元/吨下跌90元/吨跌幅0.95%；豆油主力收于8,970元/吨上涨0.63%，现货均价9,113元/吨上涨61元/吨涨幅0.68%；菜籽油主力收于10,254元/吨上涨0.56%，现货均价10,769元/吨上涨50元/吨 [2] - 周四CBOT豆油期货止跌反弹，基准期约收高1.2%受国际原油走强带动，国内豆油低开高走、菜油近强远弱、棕榈油反弹遇阻震荡收低 [3] - 马来西亚临时免征出口税政策预期仍未落地，棕榈油基本面短期承压，供需双重压力削弱反弹空间；印尼森林火情引发产量缩减预期，美豆油FOB同步走强为油脂板块提供远端支撑 [3] - 国内棕榈油港口库存维持高位，豆棕价差深度倒挂继续抑制棕榈油替代需求，天津地区棕榈油现货报价约9,400元/吨区间 [4] 上游大宗原料——糖 - ICE原糖期货连续第五个交易日收跌，3月合约下跌0.32美分/磅跌幅1.56%，部分基金在市场未能继续上涨后对接近纪录的多头头寸进行获利了结，美白糖收于20.13美分/磅跌幅1.66% [4] - 郑糖主力2701合约收于5,383元/吨下跌14元或0.26%，夜盘小幅冲高回落，外盘下行拖累但下方成本支撑仍在 [4] - 海关数据显示2026年9月我国进口食糖26万吨同比下降53.2%，环比上月65万吨大幅减少，1-9月累计进口约251万吨同比下降20.4%；9月进口糖浆和白砂糖预混粉3万吨同比减少12.10万吨，1-9月累计74.42万吨同比减少13.96万吨 [5] - Green Pool将2026/27年度全球糖市供应短缺量上调至628万吨，较此前预估多300万吨；印度马哈拉施特拉邦2026/27季甘蔗入榨量预计降至约9000万吨同比减少约1000万吨，国内进口节奏显著放缓有利于陈糖去库及消化新糖，但新糖上市对上方空间形成压制 [5] 上游大宗原料——鸡蛋 - 农业农村部监测数据显示10月12日至18日全国鸡蛋批发均价每公斤9.64元环比下跌4.3%，已连续4周下滑累计降幅13.7%；北京新发地市场10月21日鸡蛋价格每公斤7.98元较9月21日下跌25% [5] - 河北、山东、辽宁等主产区大批新开产蛋鸡集中进入产蛋高峰，供给持续增加，河北邯郸馆陶县蛋鸡存栏超千万只，新一批青年鸡集中开产使鸡蛋供应量直接增加40% [6] - 尽管出厂价每斤下降约1元，依靠智能化养殖和饲料配方优化每斤鸡蛋仍可盈利0.3至0.4元，保定定州全流程自动化养殖场每斤盈利可达0.6元，卓创资讯数据显示10月23日鸡蛋现货均价3.78元/斤 [6] 行业动态——武汉秋季焙烤展 - 10月23日第11届中国国际焙烤秋季展览会在武汉国际博览中心开幕，展期至10月24日，以“从趋势到实践”为核心主线，预计汇聚600余家参展企业，展示面积约7万平方米，预计吸引10万以上参观人次 [6] - “新鲜零食”成为全场焦点，新鲜零食调改供应链展区集中展示短保鲜食、清洁配方产品与整店改造方案，10月23日“烘焙行业新鲜零食调改”实战工作坊开讲，围绕短保损耗管控、清洁配方调试、门店动线设计等落地痛点输出工具与方法论 [7] - 2026“益海嘉里”Bakery China新鲜零食创新产品大赛颁奖典礼同期举行，《2026中国新鲜零食市场蓝皮书》首发，第4届商超和新鲜零食决策人采购对接会同步进行，几多全、蒲妈妈、麦德龙、叮咚买菜、零团团等渠道采购决策者与供应链企业面对面洽谈 [7] 行业动态——年度大会与技能竞赛 - 10月22日第6届Bakery China焙烤行业年度大会举行，以“新质驭变 协同增效 韧性致远”为主题，欧睿国际林盼秋作《变局中的增长：中国烘焙市场2026发展回顾与未来展望》分享，沙利文张葛建分析烘焙渠道从货架向场景延伸趋势，美团邱立勇从平台数据视角解读新鲜零食赛道 [8] - 下午场设置商超及新零售烘焙、工业烘焙4.0、主理人、连锁经营四大专场，麦德龙、叮咚买菜、嘉吉、宾堡中国、多鲜集团等企业参与圆桌讨论 [8] - 10月21日至23日第26届全国焙烤职业技能竞赛决赛举办，涵盖全国西式糕点师、糕点装饰师、咖啡师三个赛项 [8] 行业动态——预制烘焙 - 欧睿国际报告显示2025年中国冷冻烘焙市场规模已突破200亿元，年复合增长率超过20% [8] - 冷冻烘焙门店将生产环节前置到中央工厂，门店仅承担陈列与零售功能，正在改变传统烘焙门店的成本结构 [8] 全球新店开业动态 - 红星前进面包牛奶公司10月16日在北京地铁7号线双井站开出北京地铁首家站内现制面包门店，主营现烤面包、蛋挞及现打巴氏鲜奶，覆盖早餐与简餐场景 [9] - 墨茉点心局旗下首家湘式料理面包旗舰店MOMO'S BAKERY亮相长沙IFS国金中心，推出香辣牛肉佛卡夏、香菜牛肉多拿滋、贡菜多拿滋等湘式料理融合面包，国庆假期期间已开启试营业 [9] - 日本BAKERY SUMOMO等本土烘焙门店10月下旬陆续开业，以社区型面包店为主，主打现烤面包与季节限定产品 [9] 政策合规——CBAM扩围 - 欧洲议会以464票赞成、50票反对、159票弃权通过CBAM扩围谈判立场，首次将光伏组件、太阳能跟踪器和安装支架系统明确列入管控清单，豁免门槛从50吨降至5吨，碳成本从“原材料环节”前移至“制成品环节” [10] - 以钢铁为例，中国钢铁实际碳排放约1.57吨/吨，欧盟默认值高达3.169吨/吨，2026至2028年默认值每年再递增10%，按2026年欧盟碳价约70欧元/吨计算，仅默认值与实测值之差带来的额外碳成本就约960元/吨 [11] - CBAM扩围持续从基础原材料向制成品延伸，铝制包装、金属器具等烘焙关联品类的碳成本核算要求同步收紧，WTO已正式设立专家组审查CBAM（DS639案）但短期内实质性修改可能性有限 [11] - 2026年全年排放数据将在2027年2月证书开售时统一清缴，企业实际可用于数据准备的时间窗口已不足一年，首次年度申报和证书清缴截止日期为2027年9月30日 [11] 展会回顾与前瞻 - 第11届中国国际焙烤秋季展览会10月23日参观时间为09:00至18:00，10月24日为09:00至14:00，聚焦新鲜零食、商超及新零售烘焙、健康烘焙、冷冻冷鲜烘焙等方向 [12] - 第26届全国焙烤职业技能竞赛决赛10月21日至23日举行，涵盖西式糕点师、糕点装饰师、咖啡师三个赛项，与秋季焙烤展同期同地举行并闭幕 [12] 行业人物与中外交流 - 王子2015年从日本东京制菓专门学校面包专业毕业，之后在法国德国烘焙专门学校进修，回国后创办中国第一家以面包系统知识研修与研发平台，任44届至48届世界技能大赛中国国家队教练 [13] - 2017年带队蔡叶昭拿下历史上第一个烘焙项目组世界冠军，2024年带队李俊飞再夺烘焙项目组世界冠军，2020烘焙世界杯带队龚鑫、张佳辉夺得世界冠军，2018年及2023年作为教练带领中国队蝉联德国iba世界面包师大赛冠军并斩获“最佳面包奖”与“最佳丹麦面包奖” [13] - 2024年王子与新西兰贸发局共同策划“新西兰倾心出品烘焙节”IP，2025年新西兰总理拉克森亲临活动现场，带领新西兰本土烘焙龙头品牌与中国烘焙企业家展开深度交流互动 [14]