股指市场 - 昨日A股市场多数个股上涨，Wind全A指数上涨1.05%，成交额为2.48亿元，中证1000指数上涨1.52%，中证500指数上涨1.6%，沪深300指数上涨0.6%，上证50指数上涨0.45% [3][10] - 市场预期美伊冲突经过长时间积累已计价较为充分，局部冲突对权益市场影响有限，但美国仍在向中东集结力量，冲突仍可能在近期爆发 [3][10] - 美国最高法院判决特朗普依据IEEPA制定的关税政策违法，但特朗普随后宣布对全球加征10%关税并于24日生效，随后将加征至15%，该政策短期可能冲击全球权益市场，但整体影响有限 [3][10] - 春节后市场关注风格切换，历史上春节前后常发生风格切换，但今年上半年科技题材仍是确定性较强的主线，消费和顺周期板块的企稳回升更可能发生在通胀数据明显转暖之后，目前仍需时间消化 [3][10] 国债市场 - 昨日国债期货收盘下跌，30年期主力合约跌0.47%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06% [4][11] - 中国央行2月25日开展4095亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，并预告今日开展6000亿元MLF操作，公开市场有4000亿元14天逆回购和3000亿元MLF到期，实现净投放3095亿元 [4][11] - 资金面方面，DR001上行2BP至1.38%，DR007下行5BP至1.51% [4][11] - 近期债市核心驱动是资金面宽松及经济弱修复态势延续，同时受政府债供给压力等因素制约，呈现超长债收益率下行幅度大于中短端、收益率窄幅震荡的态势 [5][11] - 随着10年期国债收益率跌破1.8%的关键关口，进一步下行的“做多赔率”不足，在降息预期较弱且节后资金面稳中偏紧预期下，债市有望偏空震荡 [5][11] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货金银冲高回落，现货铂钯震荡走高，金银比降至58附近，铂钯价差升至511美元/盎司附近 [6][12] - 美国总统特朗普在国情咨文中重申将使用其他法律授权实施新关税，美贸易代表称美国对部分国家加征的“全球进口关税”税率将从10%升至15%或更高 [6][12] - 地缘政治方面，美伊第三轮谈判即将举行，市场降低美联储降息押注下，地缘政治成为黄金焦点，预计金价将在5000美元/盎司上下高位宽幅震荡 [6][12] - 建议对黄金采取“分批布局、长期持有”策略，将其作为资产组合的重要组成部分，白银在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的品种，但继续上行需黄金走牛进一步确认 [6][12] - 津巴布韦禁止原矿和精矿出口的消息震动市场，该国作为铂钯生产大国，但自去年起已大幅降低精矿出口转为中间品出口，因此铂钯实际波及程度较小，但价格将受提振，维持逢低买入持有的判断 [6][12]

A股市场表现与政策动态 - 昨日A股市场震荡走低，Wind全A指数下跌1.11%，成交额为2.19万亿元，消费和金融板块表现相对强势 [3][9] - 主要股指普遍下跌，中证1000指数下跌1.69%，中证500指数下跌1.84%，沪深300指数下跌0.6%，上证50指数下跌0.33% [3][9] - 近期各部委密集出台经济调控政策，对指数形成基本面支撑 [3][9] - 国家发改委近日表示，正在研究设立国家级并购基金以加强政府投资和基金布局规划，并谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程 [3][10] - 上周，央行将各类结构性货币政策工具利率下调25个基点，这些工具定向支持科技创新、普惠养老、碳减排等近期股市热点领域 [3][10] - 沪深交易所此前将融资买入证券保证金最低比例由80%上调至100%，市场资金避险情绪增加，进入高位震荡模式 [3][10] 债券市场表现与流动性 - 国债期货各期限主力合约普遍上涨，30年期主力合约涨0.38%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04% [4][11] - 中国央行于2月5日开展3000亿元14天期和1185亿元7天期逆回购操作，当日公开市场实现净投放645亿元 [4][11] - 银行间市场资金价格下行，DR001下行0.06个基点至1.32%，DR007下行1个基点至1.48% [4][11] - 在稳增长政策持续出台的背景下，债市持续走强的动力不足，利率区间震荡的大格局预计将延续 [5][11] 贵金属市场动态 - 隔夜伦敦现货金银价格震荡走弱，现货铂金和钯金随之回调 [6][12] - 金银比小幅回落至56附近，铂钯价差回升至每盎司491美元附近 [6][12] - 美国12月JOLTS职位空缺数为654.2万人，为2020年9月以来最低水平，低于市场预期的725万人和前值692.8万人 [6][12] - 欧洲央行决定将存款利率维持在2%不变，为连续第五次暂停降息，显示其对通胀风险的持续关注 [6][12] - 市场恐慌情绪蔓延，比特币大幅下挫，美国科技股大跌，贵金属市场也受到波及 [6][12] - 白银、铂金、钯金虽已释放大部分风险，但短期内难以走出独立行情，走势将更多关注黄金表现 [6][12]

贵金属市场价格波动与驱动因素分析 - 国际市场贵金属价格于2月3日早盘全线回升 现货白银日内涨超5% 高点一度触及84美元/盎司上方 现货黄金收复4800美元/盎司关口 日内涨超3% 现货铂钯也分别涨超2%和3% [1] - 2月2日全球最大白银ETF iShares Silver Trust单日增仓1023.23吨 总持仓从15523.36吨急升至16,546.59吨 完全回补了自1月21日以来的连续减持量 [2] - 国内贵金属市场同步回升 沪银主力合约打开跌停板 沪金主力合约日跌幅从夜盘收盘的超3%收窄至不足1% [2] 对近期抛售行情的机构解读 - 机构观点认为上周五贵金属市场遭遇的全面抛售 其诱因是特朗普提名凯文·沃什出任美联储下一任主席的消息为美元注入看涨动能 并消除了一个重要的金融政治不确定性因素 [1] - 此次抛售被定性为一次由流动性压力和仓位调整驱动的去杠杆行情 而非基本面因素驱动 原因是黄金和白银此前已处于极端超买状态 在流动性低迷的市场环境下 仅需些许诱因便引发大规模抛售 [1] - 此次剧烈波动被描述为市场历史上规模最大的一次流动性危机事件 也是对前期极端超买与过度拥挤交易的一次强制性清算 [1] 贵金属长期基本面与后市展望 - 多家机构强调支撑贵金属价格上行的长期核心逻辑并未改变 包括美元信用体系重构 去美元化储备趋势以及地缘政治裂痕常态化 [1] - 尽管美联储机构层面的不确定性因素已消除 但贵金属的基本面并未发生改变 白银ETF的巨幅增仓似乎暗示了市场对贵金属的信仰 [1] - 本轮剧烈调整被部分机构视为具有积极意义的回调 预计调整过后黄金或陷入平缓波动阶段 继续上行挑战新高则需要更多时间消化 [1]

股指市场 - A股市场高位震荡，Wind全A指数上涨0.44%，成交额达2.72万亿元，中证1000指数上涨0.79%，中证500指数上涨0.57%，沪深300指数微涨0.01%，上证50指数下跌0.46% [3][10] - 近期各部委密集出台经济调控政策，对指数形成基本面支撑，国家发改委表示正研究设立国家级并购基金、整治“内卷式”竞争、谋划推进“十五五”时期高技术产业标志性工程 [3][10] - 央行上周下调各类结构性货币政策工具利率25个基点，定向支持科技创新、普惠养老、碳减排等热点题材，有助于在流动性牛市中引导资金并推升相关板块估值 [3][10] - 沪深交易所将融资买入证券保证金最低比例由80%上调至100%，市场资金避险情绪增加，进入高位震荡模式，短期波动加大 [3][10] - 本轮牛市由科技题材突破创新驱动，叠加地缘政治推动的战略性资源采购及全球流动性宽松共同推动，中长期看指数大幅回落风险偏低 [3][10] 国债市场 - 国债期货各期限主力合约普遍下跌，30年期跌0.07%，10年期跌0.05%，5年期跌0.04%，2年期跌0.02% [4][11] - 中国央行1月22日开展2102亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，当日有1793亿元逆回购到期，实现净投放309亿元 [5][11] - 银行间市场资金利率上行，DR001加权利率上行10个基点至1.42%，DR007加权利率上行1个基点至1.51% [5][11] - 在资金宽松、经济稳、物价回暖及短期全面降息预期较低的背景下，债券市场整体延续震荡，超长端债券相对偏弱，收益率曲线陡峭化趋势延续 [5][11] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货金银价格大幅拉升，均创历史新高，现货铂钯亦有冲高表现，金银比降至51附近，铂钯价差拉大至739美元/盎司附近 [6][12] - 美国第三季度实际GDP季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9%，11月PCE物价指数同比2.8%，环比涨0.2%，均符合预期，显示通胀预期稳定与消费支出稳健 [6][12] - 地缘政治局势（如格陵兰岛、美委冲突、伊朗局势）成为市场焦点，欧洲部分主权基金抛售美债及美元资产，显示对美元资产信心动摇，助推黄金上涨，美元保持偏弱走势 [6][12] - 黄金上涨为白银打开空间，但金银比已迅速降至50附近，市场分歧加大，预计白银短期波动幅度较大，铂钯则表现高位震荡，金铂（钯）比愈发具有吸引力，预计短期维持高波动率 [6][12]

股指市场动态与政策环境 - 昨日A股市场震荡调整，Wind全A指数下跌0.58%，成交额为2.8万亿元，主要指数普跌，其中中证1000指数下跌1%，中证500指数下跌0.48%，沪深300指数下跌0.33%，上证50指数下跌0.17% [2][8] - 近期多部门密集出台经济调控政策以支撑基本面，国家发改委表示正研究设立国家级并购基金、整治“内卷式”竞争、谋划推进“十五五”时期高技术产业标志性工程 [2][8] - 央行上周下调各类结构性货币政策工具利率25个基点，旨在定向支持科技创新、普惠养老、碳减排等热点领域，有助于引导资金流入并推升相关板块估值 [2][8] - 沪深交易所将融资买入证券保证金最低比例从80%上调至100%，加剧了市场资金避险情绪，导致市场进入高位震荡模式，短期波动加大 [2][8] - 本轮牛市由科技题材创新驱动，叠加地缘政治不确定性推动的战略性资源采购，在全球流动性宽松背景下形成合力，中长期看指数大幅回落风险偏低 [2][8] 国债市场与货币政策 - 昨日国债期货各期限主力合约普遍上涨，30年期合约涨0.52%，10年期合约涨0.13%，5年期合约涨0.09%，2年期合约涨0.05% [3][9] - 央行1月20日开展3240亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，同日有3586亿元逆回购到期，实现净回笼346亿元，资金面DR001利率上行5BP至1.37%，DR007上行2BP至1.49% [3][4][9] - 央行于1月15日宣布一系列结构性货币政策，包括自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月、1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%、1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项工具利率为1.25% [4][9] - 政策工具得到优化与扩容，碳减排工具纳入直接减碳项目，科创再贷款覆盖研发投入高的民营中小企业，科创再贷款额度扩大至1.2万亿元（增加4000亿元），支农支小再贷款增加5000亿元并单设1万亿元民营中小企业额度 [4][9] - 结构性降息旨在提振特定领域融资需求与市场风险偏好，在物价数据回暖及超长债供给预期较强的背景下，超长端债券偏弱态势预计延续，而短端债券相对稳定 [4][10] 贵金属市场表现与驱动因素 - 隔夜伦敦现货黄金价格震荡走高并再创历史新高，现货白银高位震荡，现货铂钯震荡偏强，金银比回升至50.3附近，铂钯价差拉大至600美元/盎司附近 [5][11] - 市场紧张情绪源于日本长期国债遭大量抛售，以及美国前总统特朗普关于格陵兰岛的言论和威胁对欧洲加征关税，引发欧盟反噬，导致美国出现股债汇三杀局面 [5][11] - 在美联储可能暂停降息的背景下，地缘政治成为短期焦点，美委冲突、格陵兰岛及伊朗局势加剧了全球投资者的不安，推升避险情绪，支撑黄金短期热度 [5][11] - 白银在黄金强势下保持偏强走势，但金银比快速跌至50附近显示市场热度提升伴随较高风险，铂钯则呈现高位震荡，金铂（钯）比在黄金高位下显得更具吸引力 [5][11]

股指市场表现与政策影响 - 昨日A股市场高位震荡，Wind全A指数上涨0.41%，成交额达2.73万亿元，中证1000指数上涨0.4%，中证500指数上涨0.67%，沪深300指数上涨0.05%，上证50指数下跌0.12% [3][9] - 央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率25个基点，定向支持科技创新、普惠养老、碳减排等近期股市热点领域，有助于在流动性牛市中引导资金进入相关板块并推升其估值 [3][9] - 沪深交易所将融资买入证券保证金最低比例由80%上调至100%，此举增加了资金避险情绪，导致市场进入高位震荡模式且短期波动加大 [3][9] - 本轮牛市由科技题材创新驱动，叠加地缘政治不明朗推动的战略性资源采购，在全球流动性宽松背景下共同推动权益市场上涨，中长期看指数大幅回落风险偏低 [3][9] 债券市场动态与货币政策 - 昨日国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期与5年期主力合约均跌0.02%，2年期合约基本持稳 [4][10] - 央行1月19日开展1583亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，因有861亿元逆回购到期，当日实现净投放722亿元，资金面方面DR001下行0.2BP至1.32%，DR007上行3BP至1.48% [4][10] - 央行自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，调整后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [5][10] - 央行优化政策工具，将碳减排工具覆盖范围扩大至节能改造等直接减碳项目，并将科创再贷款受益范围扩大至高研发投入的民营中小企业 [5][10] - 央行进行额度扩容，将科技创新再贷款额度扩大至1.2万亿元（增加4000亿元），支农支小再贷款额度增加5000亿元并单独设立1万亿元民营中小企业额度，以推动企业扩大生产、技术改造与绿色转型 [5][10] - 结构性降息旨在提振相关领域融资需求与市场风险偏好，当前经济保持韧性且高质量转型加速，物价水平出现积极变化，央行强调将物价合理回升作为货币政策重要考量，预计债券市场延续偏空运行态势 [5][10] 贵金属市场走势与驱动因素 - 隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，现货白银表现强势，现货铂钯价格先抑后扬，金银比降至49.7附近，铂钯价差在530美元/盎司附近 [6][11] - 地缘政治成为短期焦点，特朗普政府对格陵兰岛的兴趣、欧美相互加征关税、美委冲突及伊朗局势等因素引发全球投资者不安，支撑了黄金的短期热度 [6][11] - 在黄金维持强势的背景下，白银保持快速上涨走势，金银比迅速跌至50附近，市场热度提升的同时也带来了较高风险 [6][11] - 铂钯价格在金银市场吸引资金的情况下表现高位震荡，但由于黄金处于高位，金铂（钯）比价显得更具吸引力，预计短期将维持高波动率，价格快速回落后的企稳可能为投资者提供买入持有机会 [6][11]

股指市场 - 周一A股市场表现分化，沪指微涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，沪深京三市超3300只个股下跌，市场成交额逾2.15万亿元 [2][5] - 股指期货市场近期围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪相对温和 [2][5] - 12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，预计短期内政策对市场影响增强，会议提及“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不变 [2][5] - 政策发力方向预计将集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，并强调“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”以提振居民收入和消费能力 [2][5] - 财政与货币政策预计将继续组合发力，规模可能较今年小幅提升，会议强调“保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量” [2][5] - 海外方面，美联储如期降息25个基点并重启扩表，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，导致美股科技股震荡，同时需关注日本央行议息会议对套息交易资金的影响 [2][5][7] - 重要会议对股指的影响偏向长期，短期市场预计仍以震荡为主 [2][7] 国债市场 - 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.91%，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07% [3][8] - 中国央行于12月29日开展4823亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，当日有673亿元逆回购到期，实现净投放4150亿元 [3][8] - 资金面方面，DR001下行1.3个基点至1.24%，DR007上行7个基点至1.59% [3][8] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，但同时强调需促进经济稳定增长和物价合理回升 [3][8] - 预计2026年货币政策大方向保持稳中偏松，但降息操作将偏谨慎，短期在货币政策呵护下资金面持续宽松 [3][8] - 由于经济整体保持韧性，物价回暖，央行降息偏谨慎，债市震荡格局预计难以改变 [3][8] 贵金属市场 - 隔夜贵金属市场大幅下挫，伦敦现货黄金下跌4.4%至4331.35美元/盎司，伦敦现货白银下跌超9%，现货铂金和钯金跌幅均超14% [4][9] - 近期白银、铂金、钯金价格快速拉涨，导致市场再度出现过热情绪，白银和铂金价格短时间内不断刷新历史新高，市场波动率快速上升 [4][9] - 金银比和金铂比快速下降，其中金银比已快速降至近四十年均值下方，意味着风险正在大幅积聚 [4][9] - 白银、铂金、钯金具有较强的商品属性，其价格快速上行可能对实体需求产生潜在的抑制作用 [4][9] - 此次行情下跌是市场过热后的快速调整，以及多头获利了结引发的“踩踏”风险 [4][9]

股指市场 - 周四市场全天震荡分化，创业板指跌超2%，个股涨多跌少，沪深京三市约2900股飘红，今日成交1.67万亿，截止收盘沪指涨0.16%，深成指跌1.29%，创业板指跌2.17% [3] - 近期股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情绪相对温和 [3] - 12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响有望增强，会议提到“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不会改变，政策发力方向仍主要集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展” [3][7] - 会议提到“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”，提振居民收入水平和消费能力是宏观通胀预期回升的重要条件，同时强调“保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量”，表明明年财政政策与货币政策组合发力的政策不会改变，规模可能较今年小幅提升 [3][7] - 海外方面，尽管美联储如期降息25bp，且重启扩表计划，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，美股科技股出现震荡，同时日本央行也将于近期召开议息会议，关注加息对套息交易资金的影响 [3][7] - 重要会议对股指影响偏向长期，短期仍以震荡为主 [3][7] 国债市场 - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约基本持稳 [4][8] - 中国央行12月18日开展1000亿元14天期逆回购和883亿元7天期逆回购操作，公开市场有1186亿元逆回购到期，实现净投放697亿元 [4][8] - 资金面来看，DR001下行0.13BP至1.27%，DR007下行0.32BP至1.44% [4][8] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，但同时强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，预计2026年大方向保持稳中偏松的情况下降息操作偏谨慎 [4][8] - 短期来看，资金合理充裕的同时，经济企稳回升，物价回暖，债市震荡格局难改 [4][8] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货金银冲高回落，现货铂钯保持偏强走势，金银比运行在66附近，铂钯价差降至233美元/盎司附近 [5][8] - 美国11月CPI同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%，11月核心CPI同比上涨2.6，同样低于前值和市场预期值3%，显示通胀压力进一步缓解，强化了市场对美联储走向鸽派的预期，2026年继续降息预期被强化 [5][8] - 特朗普讲话称下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，将很快公布人选，市场对美联储货币政策独立性再次表示担忧 [5][8] - 欧洲央行在周四的会议上决定维持利率不变，这是该行连续第四次会议选择按兵不动，市场则关注日央行举动 [5][8] - 宽松氛围下黄金价格保持偏强走势，市场预期日央行加息被充分消化，关注金价短期能否快速突破前期历史新高 [5][8] - 银铂钯仍保持强势，黄金强势给了市场做多银铂钯的“底气”，但要防止市场过热下出现快速调整的异动 [5][8]

股指市场 - 12月15日，主要股指普遍下跌，Wind全A下跌0.63%，日均成交额1.79万亿元，中证1000下跌0.84%，中证500下跌0.78%，沪深300下跌0.63%，上证50下跌0.25% [2] - 市场板块表现分化，科技板块重新走弱，非银金融和商贸零售板块领涨 [2] - 近期股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪相对温和 [2] - 12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响有望增强 [2] - 重要会议提及“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不会改变，政策发力方向主要集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展” [2] - 会议强调“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”，提振居民收入水平和消费能力是宏观通胀预期回升的重要条件 [2] - 会议表明明年财政政策与货币政策组合发力的政策不会改变，规模可能较今年小幅提升 [2] - 海外方面，美联储如期降息25个基点并重启扩表，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，导致美股科技股震荡 [2] - 日本央行将于近期召开议息会议，需关注其加息对套息交易资金的影响 [2] - 重要会议对股指的影响偏向长期，短期市场预计仍以震荡为主 [2] 国债市场 - 12月15日国债期货收盘下跌，30年期主力合约跌0.99%，至10月31日以来最低；10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01% [3] - 中国30年期国债现券收益率上行逾3个基点至2.281%，为10月10日以来最高 [3] - 中国央行12月15日开展1309亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，与上次持平，并预告当日开展6000亿元买断式逆回购 [3] - 据qeubee统计，公开市场有1223亿元逆回购和4000亿元买断式逆回购到期，实现净投放2086亿元 [3] - 资金面方面，DR001下行0.06个基点至1.27%，DR007下行2.5个基点至1.44% [3] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [3] - 货币政策同时强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，预计2026年大方向保持稳中偏松，但降息操作偏谨慎 [3] - 短期来看，在资金合理充裕、经济企稳回升、物价回暖的背景下，债市震荡格局难改 [4] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货黄金冲高回落，现货白银表现强势，价格再次站上64美元/盎司，现货铂钯震荡走高，铂价突破前期高位 [5] - 金银比降至67.3附近，铂钯价差扩大至221美元/盎司附近 [5] - 纽约联邦储备银行一般商业状况指数大幅下降约23点至-3.9，表明制造业处于收缩状态 [5] - 然而，对未来六个月的整体前景指数上升16.6点，升至今年年初以来的最高水平，反映出对订单和出货的乐观情绪增强 [5] - 美国波士顿联储主席支持上周降息决定，但仍对高企的通胀表示担心 [5] - 市场就美联储未来主席人选及2016年降息节奏展开讨论和定价，出于对金融市场流动性和经济就业疲软前景的考虑，市场仍偏乐观看待，这支撑金价维系偏强走势 [5] - 周二晚间将公布非农就业数据，可能指引未来美联储货币政策 [5] - 白银保持强势，连创新高且快速拉涨之势有挤仓意味，需关注近期消息面 [5] - 铂钯跟随金银反弹，在金银继续高走后凸显性价比 [5] - 日本央行会议临近，美股表现偏谨慎，可能影响短线贵金属走势 [5]

股指市场 - A股市场昨日震荡下跌，Wind全A指数下跌1.1%，成交额1.89万亿元，中证1000指数下跌1.3%，中证500指数下跌1.02%，沪深300指数下跌0.86%，上证50指数下跌0.39%，TMT及房地产板块表现较弱 [2][5] - 中央政治局会议召开，部署2026年经济工作，预计中央经济工作会议近期召开，提振内需仍是2026年经济工作重心 [2][5] - 以AI为首的新质生产力被视为股指上涨核心驱动，但市场存在观望情绪，因科技产业链盈利模式未形成闭环且估值偏高，而消费和周期等传统经济领域处于震荡复苏过程，短期难进入基本面牛市 [2][5] - 本周将召开美联储议息会议，日本央行加息也可能近期落地，近期密集政策可能短期提振股指流动性并推升指数波动率，市场分歧或随2026年美联储降息路径确定而减小，目前市场风险偏好较低，指数以震荡为主 [2][5] 国债市场 - 昨日国债期货各期限主力合约普遍上涨，30年期涨0.45%，10年期涨0.09%，5年期涨0.07%，2年期涨0.01% [3][8] - 中国央行12月11日开展1186亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，公开市场有1808亿元逆回购到期，实现净回笼622亿元 [3][8] - 资金面宽松，DR001下行1BP至1.28%，DR007下行0.05BP至1.45%，11月初央行买卖国债利好落地，MLF和买断式逆回购延续净投放 [3][8] - 市场对央行降息预期较低，债市呈现利好出尽行情，国债收益率震荡小幅上行，收益率曲线陡峭化，预计年内资金宽松但降息预期弱，经济边际走弱但保持韧性，通胀温和回升，年内延续窄幅震荡走势 [3][8] 贵金属市场 - 隔夜伦敦现货黄金震荡走高，现货白银触及64美元/盎司并创历史新高，现货铂钯震荡走高，金银比降至67.8附近，铂钯价差扩大至200美元/盎司附近 [4][9] - 华尔街普遍认为美联储12月会议虽流露鹰派信号，但未动摇其宽松基调，美国上周首申人数增加4.4万人，创2020年来最大增幅，续请人数骤降至8个月低点 [4][9] - 美联储为呵护流动性购买短债的动作以及缩表结束扩表预期成为推动金价快速反弹的诱因，审慎乐观看待，白银保持强势，连创新高且大幅拉涨之势有挤仓意味，铂钯在金银高走后凸显性价比 [4][9]