收购背景与动机 - 博众精工拟以4.2亿元现金收购上海沃典70%股权，后者专注于汽车智能输送系统，客户包括宝马、奔驰、大众、小米、理想等知名车企 [1] - 上海沃典2023年营收2.365亿元、净利润3173万元，2024年营收2.487亿元、净利润3857万元，两年合计净利润7030万元 [5] - 博众精工2024年营收49.54亿元（同比+2.36%），净利润3.98亿元（同比+2.05%），但扣非净利润下滑2.66%，2024Q1营收7.37亿元（同比-0.8%），亏损3098万元（同比扩大45.59%） [6] 业务协同与战略价值 - 上海沃典拥有汽车智能装备技术沉淀及头部OEM客户资源，可帮助博众精工形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动格局 [2] - 上海沃典2023年起拓展海外高毛利业务，欧洲订单占比突出，未来或提升整体盈利能力 [2] - 汽车行业客户认证周期长达1年以上且供应商黏性强，收购可直接获取客户资源 [3] 收购条款与财务细节 - 业绩承诺期为2025-2027年，上海沃典累计扣非净利润需达1.85亿元 [5] - 标的评估价6亿元，净资产仅1.45亿元，70%股权对应商誉或超3.6亿元，商誉占比超80% [5] 行业趋势与同业案例 - 3C电子企业面临手机产量下滑（2024Q1智能手机产量2.74亿台，同比-1.1%），亟需拓展汽车等新赛道 [7] - 同业案例包括领益智造收购汽车饰件供应商科达斯特恩，光弘科技7.33亿元收购法国AC公司强化汽车电子布局 [8]

日前商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问时提到："中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需 求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批 工作。" 根据披露，金力永磁于重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头均建设生产工厂。公司与包括北方稀土集 团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立了长期的战略合作关系，2024年公司从北方稀土集团、中国稀土集团的采 购金额占公司年度采购总额的63%。 同时，公司稀土采购坚持绿色回收稀土优先，通过投资回收稀土公司巴彦淖尔市银海新材料有限责任公司，且经过全球权威回 收成分认证机构SCS Global Service的严格审核，公司稀土原材料供应多元化，产品低碳化。2024年，公司使用了2,575吨回收稀 土原材料（含废旧磁钢回收），占全年使用稀土原材料30.4%。 近日，金力永磁在接受机构调研时表示，公司在中重稀土相关物项出口管制措施出台后，便按照国家有关规定开展出口申报工 作，并已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证，出口区域包括美国、欧洲及东南亚等，公司依法依规出口磁 ...

经营业绩 - 2025年第一季度，公司实现营业收入17.54亿元，同比增长14.19%；归属上市公司股东净利润1.61亿元，同比增长57.85%；扣除非经常性损益净利润1.06亿元，同比增长331.10% [2] 出口许可 - 中重稀土出口管制措施出台后，公司按规定申报出口，已获出口许可证，出口区域包括美国、欧洲及东南亚等，依法依规出口磁材、组件及电机转子 [3] - 2025年一季度，出口销售收入3.12亿元，占营业收入17.76%，其中对美出口1.22亿元，占营业收入6.94%，且不涉及军工业务 [3] 原材料采购 - 公司在江西赣州和内蒙古包头建设工厂，与北方稀土集团、中国稀土集团等建立长期合作，2024年从二者采购金额占年度采购总额63% [4] - 2024年，使用2575吨回收稀土原材料（含废旧磁钢回收），占全年使用稀土原材料30.4% [4] 业务进展 - 积极配合世界知名科技公司具身机器人电机转子研发和产能建设，有小批量交付，已进行多方面配套投入，初具规模化量产能力，未来将增加研发投入 [5] - 低空飞行器领域有小批量交付 [5] 股份回购 - 董事会决议拟用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购A股股份，自筹资金占比不超90%，回购资金总额1 - 2亿元，用于注销并减少注册资本 [6][7] - 方案已通过2024年年度股东大会表决，已完成证券账户开立等回购前手续 [7]

技术突破 - 大陆集团成功研发电动汽车永磁同步电机转子温度直接测量技术(eRTS)，测量精度容差范围从15℃大幅缩减至3℃ [1] - 现有技术通过定子温度传感器数据、相电流测量值及环境变量间接计算电机温度，容差范围高达15℃ [3] - 电机转子在极端环境下工作温度可达150℃，高温可能导致磁铁退磁 [3] 技术优势 - eRTS由温度传感单元和换能器单元构成，采用压电式超声波技术实现双向无线通信与能量传输 [5] - 温度传感单元直接安装在磁铁附近，换能器位于电机外部并通过专用接口传输数据 [5] - 该技术显著降低稀土材料用量，成本优于现有解决方案 [5] 行业影响 - 测量精度提升使汽车制造商在永磁同步电机设计上获得更大自由度 [3] - 更窄的温度容差区间可提升电机性能，同时减少安全冗余所需的稀土材料用量 [3] - 公司将持续拓展电动汽车传感器产品组合，加大研发投入 [5]

中美经贸关系与稀土出口管制 - 中国商务部表示依法依规审批稀土相关物项出口许可申请 并持续加强合规审批工作 [1] - 中美经贸官员在伦敦举行首次会议 就落实元首共识和解决彼此关切取得新进展 [1] - 美方宣称将对华征收55%关税 中方反对单边加征关税 敦促美方遵守世贸规则 [2] 稀土行业动态与市场影响 - 中国对稀土磁体实施出口管制 迫使美国汽车制造商游说白宫放宽科技限制 [2] - 金力永磁获得中重稀土出口许可证 出口区域包括美国、欧洲及东南亚 [3] - 华尔街日报认为金力永磁获出口许可释放中美关系缓和信号 [3] 中国稀土出口管制政策解读 - 中国商务部强调稀土物项具有军民两用属性 管制措施符合国际通行做法 [3] - 中国对两用物项出口管制趋于完善 但管制不等于不出口或贸易反制 [3] - 出口许可审批将严格核查最终用户和用途 防止损害中国安全利益 [4] 国际媒体与分析师观点 - 华尔街日报指出中国掌控关键矿物供应 成为贸易谈判优势 [2] - 纽约时报援引分析称美国对中国稀土需求紧迫 限制措施将反噬自身 [2] - 中国商务部研究院表示管制是为维护国家安全 不针对特定国家 [3]

中美经贸磋商进展 - 恒指高开高走涨0.84%，反映市场对中美经贸磋商成果的积极态度 [1] - 中美双方就落实两国元首共识达成框架协议，包括稀土出口临时许可证和芯片设备出口限制放宽等 [1] - 中方同意向美国车企发放6个月稀土出口临时许可证，重点扩大镝、钪等民用领域供应 [1] - 美方拟放宽对14纳米以上制程芯片设备、喷气发动机零部件、乙烷等非高端技术的出口限制 [1] - 双方计划延长90天关税冻结期，并新增新能源汽车、光伏组件等商品的豁免清单 [1] 稀土行业动态 - 海外稀土价格大涨，中国稀土(00769)涨超18% [2] - 金力永磁(06680)已陆续获得稀土出口许可证，出口区域包括美国、欧洲及东南亚等 [2] 汽车行业整顿 - 多家汽车厂商将供应商支付账期统一至60天内，利好下游汽配企业 [2] - 汽车零部件企业应收账款周转天数有望下降，坏账准备规模有望减少 [2] - 京东方精电(00710)涨超5% [2] 光伏行业动态 - 2025 SNEC PV&ES国际光伏&储能展会举行，新特能源(01799)涨超9%，协鑫科技(03800)涨近6% [3] - 福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)均上涨 [3] 粤港澳大湾区政策 - 允许在港上市的大湾区企业按政策规定在深交所上市 [3] - 佑驾创新(02431)大涨超21%，有望实现"H+A"双重上市 [3] - 广发证券(01776)涨超6%，光大证券(06178)涨超6% [4] 游戏出海政策 - 浙江省支持游戏出海，培育游戏企业国际化发展 [4] - 中国自主研发游戏海外市场1-4月收入约64亿美元，同比增超15% [4] - 哔哩哔哩-W(09626)涨近10%，网龙(00777)、创梦天地(01119)均涨幅超7% [4] 自动驾驶进展 - 特斯拉Robotaxi周订单提升至25万单，同比+400% [5] - 知行科技(01274)涨超5%，佑驾创新(02431)也受益于自动驾驶题材 [5] 泡泡玛特拍卖 - 泡泡玛特核心IP LABUBU在拍卖会上以108万元人民币高价成交 [5] - 泡泡玛特(09992)股价涨超4% [5] 养猪业利好 - 中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易1万吨 [6] - 德康农牧(02419)大涨超15%，中粮家佳康(01610)涨超4% [6] 储能技术突破 - 宁德时代(03750)量产交付587Ah大容量储能专用电芯 [7] - 587Ah电芯能量密度达434Wh/L，初始能量效率达96.5% [7] - 赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)受益于材料端紧俏 [7] 同程旅行业绩 - 同程旅行(00780)1Q25总收入同比增长13.2%至44亿元 [8] - 核心OTA业务收入同比增长18.4%至38亿元 [8] - 调整后净利润同比增长7%至7.882亿元 [8] - 国际机票和酒店间夜量分别同比增长超过40%和50% [8] - 高考后"1+1"家庭游爆火，同程旅行平台搜索量和预订量激增 [9]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，形式为现场 [2] - 参与单位及人员包括长江证券、人保资产等多家机构 [2] - 活动时间为2025年5月22日，地点在江西赣州公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有董事会秘书赖训珑和投资者关系专员吴叔瑾 [3] 分组2：2025年第一季度经营情况 - 实现营业收入17.54亿元，同比增长14.19% [3] - 归属上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长57.85% [3] - 归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，同比增长331.10% [3] 分组3：业务发展情况 - 具身机器人领域配合国际知名科技公司研发及产能建设，有小批量交付，将增加研发投入推进产业化 [3] - 低空飞行器领域有小批量交付 [3] - 毛坯产量约8,770吨，磁材成品产量约6,600吨，磁材成品销量约6,024吨，较上年同期均增长超40% [3] 分组4：收入结构情况 - 新能源汽车及汽车零部件领域收入8.82亿元，占营业收入的50.28% [3] - 节能变频空调领域收入5.13亿元，占营业收入的29.25% [3] - 出口销售收入3.12亿元，占营业收入的17.76%，其中对美国出口销售收入1.22亿元，占营业收入的6.94% [3] 分组5：产能利用情况 - 2025年第一季度新建产能进一步释放，产能利用率超过90% [3] 分组6：回购股份方案情况 - 董事会决议拟回购公司A股股份，自筹资金占回购资金总额比例不超过90%，资金总额不低于10,000万元、不超过20,000万元 [4] - 方案需经2024年年度股东大会表决通过方可实施 [4] 分组7：原材料供应情况 - 在江西赣州和内蒙古包头建设生产工厂 [5] - 与北方稀土集团、中国稀土集团等建立长期战略合作关系，2024年从二者采购金额占年度采购总额的63% [5] - 坚持绿色回收稀土优先，2024年使用2,575吨回收稀土原材料，占全年使用稀土原材料的30.4% [5] - 建立完善采购机制对冲风险，未来密切监控价格走势，灵活调整库存与采购策略 [5]

浙江天台抽水蓄能电站建设进展 - 1号机组完成转子吊装作业，进入总装阶段，为年底首台机组投产发电奠定基础 [3] - 发电机转子直径接近5米、重达481吨，吊装过程需保持单边间隙5厘米的精准度 [5] - 单机容量达425兆瓦，四台机组满负荷运行时每小时发电量可达170万度，满足中型城市瞬时用电需求 [5] - 额定水头724米刷新世界纪录，首次大规模应用国产1000兆帕级水电高强钢于管道 [7] 中欧班列（郑州）集结中心建设动态 - 前四个月累计开行538列、发送集装箱54494标箱，同比分别增长60.1%和54.0% [8] - 一期工程仓储面积达38万平米，较原有规模提升112%，计划六月底建成投用 [12] - "五一"期间1500余名建设者三班倒施工，推进仓库外立面安装等作业 [10]

文章核心观点 - 金力永磁2025年第一季度营收和净利润同比、环比均增长，产能释放，各业务表现良好，还披露股份回购计划彰显发展信心 [1][2][3] 业绩表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入17.54亿元，同比增长14.19%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长57.85% [1] - 相比2024年第四季度，2025年第一季度营业收入环比增长0.29%，归属于上市公司股东的净利润环比增长71.82%，扣非净利润环比增长92.73% [1] 产能情况 - 2025年第一季度新建产能利用率超90%，磁材毛坯产量达8770吨，磁材成品产量约6600吨，磁材成品销量约6024吨，相比2023年同期增速均超40% [1] 业务结构 - 新能源汽车及汽车零部件领域业务收入8.82亿元，占同期公司营业收入的50.28% [2] - 节能变频空调领域业务收入5.13亿元，占同期公司营业收入的29.25% [2] - 出口销售收入3.12亿元，占同期公司营业收入的17.76%，其中对美国市场出口销售收入为1.22亿元，占同期公司营业收入的6.94% [2] 新兴业务 - 具身机器人领域业务取得突破性进展，与国际知名科技公司合作开发的具身机器人电机转子产品已实现小批量交付 [2] 股份回购计划 - 公司拟以不超过每股31.18元的价格，通过集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额在1亿元至2亿元之间，回购股份将用于注销并减少注册资本 [3]

公司业绩 - 2024年公司实现营业收入24.50亿元，同比下降2.69%，归母净利润7.41亿元，同比下降15.12%，扣非归母净利润6.68亿元，同比下降6.15% [1] - 2024Q4实现营业收入5.48亿元，同比下降28.96%，归母净利润1.26亿元，同比下降49.93%，扣非归母净利润1.13亿元，同比下降45.53% [1] 业务板块表现 - 碳纤维及织物板块实现收入14.52亿元，同比下降12.91%，收入占比59.27%，毛利率58.37%，同比下降3.48个百分点 [2] - 风电碳梁业务实现收入5.37亿元，同比增长25.81%，收入占比从16.94%提升至21.90%，毛利率26.36%，同比提升8.24个百分点 [2] - 预浸料业务实现收入2.34亿元，同比下降12.86%，收入占比9.53%，毛利率35.77% [2] - 复材科技板块实现收入1.07亿元，同比增长15.6% [2] - 精密机械板块实现收入0.89亿元，同比增长161.20% [2] - 光晟科技板块实现收入0.25亿元，同比增长28.27% [3] 产品与技术发展 - 装备用T800级碳纤维实现收入4.72亿元，同比增长64.64% [2] - 新开发干喷湿纺工艺的T1100及碳纤维，与湿法T1100级碳纤维共同满足高端装备需求 [4] - 新开发高模型纤维TZ40S，在无人机等领域批量应用 [4] - GW300碳纤维PCD和舱内结构用纤维增强树脂阻燃预浸料PCD获得中国商飞正式批准 [4] - GW300碳纤维收入同比增长495% [4] - 开发面向3C消费电子行业的超薄预浸料和面向光伏行业的高透明预浸料，均已实现批量生产 [4] 产能与生产线 - 某型号碳纤维千吨级生产线等同性验证通过验收 [5] - 内蒙古光威基地一期4000吨高性能碳纤维产线于2024年6月和11月投产，产线运行稳定 [5] - 全资子公司威海拓展实现对内蒙古光威的股权收购，内蒙古光威成为威海拓展的全资子公司 [5] 应用领域 - 新能源相关业务贡献收入6.99亿元，同比增长16.66% [3] - 航空、非航装备和科研业务、工业制造相关领域相对稳定 [3] - 航天、体育休闲领域贡献收入同比有所下降 [3] - 参与配套的某型四座电动飞机成为我国首款取得中国民航局颁发型号合格证的电动飞机 [4]