资产证券化举措 - 公司通过发行基础设施公募REITs盘活存量资产 底层资产为珊溪水库及电站经营性资产 发行期限30年[1] - 标的资产估值约30.04亿元 保留项目公司存量负债5.29亿元 拟发行规模24.74亿元[1] - 4家股东作为原始权益人认购总规模80% 温州公用为发起人 其全资子公司温州水务为原始权益人[1] 发行结构安排 - 20%份额向公众投资者出售 30年期满后由4家原股东无偿收回项目公司100%股权[1] - 通过REITs发行改善资本结构并提升项目合规性[1]

公司动态 - 晶科科技已接到2025年外滩大会参会邀请 该大会是亚洲极具影响力的金融科技盛会 将于9月10日至13日在上海黄浦世博园区开幕[1] - 公司内部于9月初举行《RWA代币化 关键原理 全球趋势和香港实践》专题培训会 聚焦RWA的前瞻趋势和投资机遇[1] - 公司始终践行轻重资产相结合的运营战略 致力于电站产品力的打造和高周转模式[1] 行业趋势 - 光伏发电作为清洁可持续的能源利用方式展现出广阔前景 源于全球应对气候变化和推动能源转型的大背景[1] - 数字资产将成为2025外滩大会的重要议题 大会致力于搭建全球科技 金融和产业间高规格开放对话平台[1] 战略布局 - 晶科科技积极探索光伏产业突破融资传统边界 寻求通过智能合约技术提升资产发行效率和资产适配性[1] - 公司为全球光伏资产打造新兴融资方式 持续关注光储结合以及新金融模式的发展空间和潜在机会[1]

公司动态 - 晶科科技已接到2025年外滩大会参会邀请 该大会将于9月10日至13日在上海举行并将数字资产作为重要议题[1] - 公司近期内部举行《RWA代币化:关键原理、全球趋势和香港实践》专题培训会 聚焦RWA的前瞻趋势和投资机遇[1] - 公司践行"轻重资产相结合"运营战略 致力于电站产品力打造和高周转模式[1] 业务发展 - 公司积极探索光伏产业突破融资传统边界 寻求通过智能合约技术提升资产发行效率和资产适配性[1] - 为全球光伏资产打造新兴融资方式[1] - 持续关注光储结合、绿电直连以及新金融模式的发展空间和潜在机会[1] 行业背景 - 光伏发电作为清洁可持续能源利用方式 在全球应对气候变化和能源转型背景下展现广阔前景[1] - 2025外滩大会致力于搭建全球科技、金融和产业间高规格开放对话平台[1]

核心观点 - 风电行业面临盈利与现金流压力 公司通过"建站-卖站"模式实现资金回笼和市值管理 但该模式存在融资环境与接盘方依赖等长期风险[5][6][15][16] - 行业普遍采用电站资产处置策略 包括股权转让和证券化等方式 但退出通道规模仍有限[10][11][23] - 制造商需平衡短期资金周转与长期盈利能力 行业资本格局未来三至五年可能重塑[27][28] 财务表现 - 公司上半年营业收入171.43亿元 同比增长45.33% 但归母净利润6.10亿元 同比下降7.68% 经营活动现金流净额-35.03亿元[6] - 2023年通过借款133亿元使现金及等价物净增15亿元 反映资金链紧张[26] 资产处置动态 - 控股子公司转让洮南百强新能源100%股权 作价9683.01万元 对应50MW风电场[8] - 2024年以账面净资产基准出售开鲁和奈曼旗项目公司 调整后回笼资金13.03亿元[8] - 行业同类案例包括金风科技转让天润风电 三一重能和林洋能源盘活发电资产[11] 电站开发策略 - 在建装机3.99GW 是现有运营容量2.12GW的近两倍[12] - 通过20%资本金撬动银行贷款开发电站 并网后转让实现资金回笼[13] - 该模式增加财务费用但可能提升资产收益率[15] 风险与挑战 - 依赖国有电力平台作为接盘方 但买方资金面承压且收购规划有限[17] - 2023年因招标价下行和交易延期导致净利润大幅下滑[25] - 资产证券化(ABS/REITs)处于试点阶段 流动性不足且溢价有限[23] 行业格局影响 - 电站处置短期缓解现金流 但长期需解决制造端竞争和利润率问题[27] - 资本退出通道的成熟度将决定行业未来三至五年发展路径[28]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入11.12亿元，同比增长43%，净利润实现较大幅度减亏，业绩显著改善 [1] - 一季度经营活动现金流净额11.99亿元，实现强势回正，货币资金达65.15亿元，较去年末增加近15亿元 [1] - 2024年全年营业收入47.75亿元，同比增长9.25%，自持电站装机容量达6,448MW，增长约20%，全年发电量67.14亿千瓦时，同比增长28% [2] 业务发展 - 持续推进"滚动开发"轻资产运营战略，形成资产从开发到出售的健康周转模式，电站类金融属性日益凸显 [1] - 一季度与中信金融租赁达成320MW户用光伏资产包交易，提升资产周转效率并开辟绿色能源发展新路径 [1] - 投运上饶市首个分布式源网荷储一体化项目，构筑新型电力系统运行格局，工商业分布式光伏装机容量近1.4GW [2] 战略布局 - 深耕区域市场，储备新能源指标和签约项目，自投项目锁定经济发展较好、高消纳和高电价地区 [3] - "轻重资产相结合+多元化业务布局"战略深化发展，推动业务模式创新升级，核心经营指标稳健成长 [3] - 与阿里云、腾讯云、京东、顺丰等行业巨头建立长期合作关系，增强抵御风险和跨越产业周期的能力 [2]