自动驾驶业务 - 百度Apollo完全无人驾驶商业运营规模位居全球前两名 在国内市场保持明确领先地位 [1][4] - 二季度商业化出行订单同比增长148% 凸显自动驾驶商业化领先优势 [1] - 在高精地图 云处理能力和文心大模型方面拥有显著技术优势 [4] - 中国无人驾驶每公里运营成本远低于美国市场 更易实现商业化盈亏平衡 [4] 云计算与AI业务 - 企业云业务中AI订阅服务收入二季度保持50%的高速增长 [1][5] - AI推理需求占比不断提升 形成高价值经常性收入来源 [1][5] - 通过从芯片到应用的全栈能力建立市场差异化竞争优势 [1][6] - 百度文库月活跃用户达4亿 相比其他AI软件产品产生更大收入规模和更强用户粘性 [6] AI应用商业化进展 - AI功能在文库和网盘等核心产品中渗透率持续提升 巩固AI软件生态地位 [7] - AI代理和数字人助手功能二季度贡献13%的广告收入 [7] - 商家愿意为AI增值服务支付更高费用 因其能提供更好的质量体验 [7] - AI生成内容虽成本较高 但有助于提升搜索结果质量 缩小与竞争对手的内容差距 [7] 财务状况 - 截至2025年6月持有现金及等价物总计320亿美元 净现金达217亿美元 [1] - 现金储备相对于330亿美元市值提供强有力的估值支撑 [1] 市场表现与评级 - 高盛维持买入评级 设定12个月目标价90美元(美股ADR)/88港元(港股) [1] - 百度港股当前报97.25港元/股 较目标价高出10% [3]

（图片来源：摄图网） 中国自动驾驶产业的崛起，本质上是全球最大单一市场与完整供应链的共振。市场竞争格局呈现"头部企业 主导、中小企业差异化竞争"。上游芯片领域，华为昇腾、地平线征程系列芯片已实现车规级量产；中游算 法层面，百度Apollo、Momenta等企业构建起数据驱动的研发闭环；下游整车制造端，比亚迪、吉利等传统 车企与蔚小理等新势力形成差异化竞争格局。这种"芯片-算法-整车"的垂直整合能力，使中国在L2+级辅助 驾驶领域建立起全球竞争优势。 7月16日，英伟达CEO黄仁勋在央视新闻《面对面》节目中直言："中国自动驾驶技术的发展速度在全球范围 内都极为突出。"他以"遍地都是自动驾驶汽车"形容中国街头的科技图景，并特别提及小鹏、理想、蔚来、 小米、比亚迪等企业已全面掌握核心技术。黄仁勋认为，将人工智能、软件和机械系统融合的能力对中国来 说是非常自然的，这也为中国带来了非凡的机遇。 中国自动驾驶行业正经历从技术验证到规模化应用的关键转折。工信部数据显示，2022年我国搭载辅助驾驶 系统的智能网联乘用车销量达700万辆，市场渗透率较2021年的23.5%跃升至34.9%；2023年上半年这一数字 进一步突破4 ...

行业概述 - 自动驾驶仪是一种能够自动控制飞行器或车辆行驶的装置，通过传感器、控制器和执行机构实现预设路线和速度的行驶 [2] - 按应用对象分类包括飞机自动驾驶仪、导弹自动驾驶仪、汽车自动驾驶仪等 [2] 行业发展历程 - 1956-1978年为探索阶段，中国首套国产自动驾驶仪在轰5飞机上首飞成功并批量生产 [4] - 1979-2014年为初步应用阶段，飞机和导弹自动驾驶仪技术持续迭代，汽车领域开始无人驾驶测试 [4] - 2015-2019年为政策驱动阶段，《中国制造2025》将无人驾驶作为重点，L2级功能逐步商业化 [5][6] - 2020年至今为商业化落地阶段，Robotaxi服务开放，多家企业实现技术突破 [6] 行业产业链 - 上游包括零部件、芯片与计算平台、感知传感器、高精地图与定位等 [8] - 中游为自动驾驶仪研发生产环节 [9] - 下游应用于飞机、汽车、导弹、船舶、航天器等领域 [9] 行业现状 - 2025年1-5月中国自动驾驶仪进口数量23个，同比下降99.53%，进口金额270.65万元，同比下降73.02%，国产替代加速 [10] - 同期出口数量763个，同比增长132.62%，出口金额271.06万元，同比增长152.65%，全球市场崛起 [11] - 进口主要来自德国（35.51%）和挪威（30.77%），出口主要流向挪威（66.33%）、美国（7.62%）和越南（5.44%） [12][15][16] 重点企业经营情况 - 飞机自动驾驶仪领域：宝成公司参与多个国防重点项目，技术稳定性获认可 [18] - 无人机自动驾驶仪领域：大疆创新占据全球消费级无人机市场领导地位 [18] - 汽车自动驾驶仪领域：华为全栈自研技术体系，百度Apollo推出Robotaxi服务 [18] - 中兵红箭2024年营业收入45.69亿元，研发投入7.27亿元 [21] - 百度集团2025年一季度营业收入324.52亿元，同比增长2.98% [22] 行业发展趋势 - 技术融合与创新驱动产业升级，激光雷达、AI芯片等核心技术突破推动高精度发展 [24] - 应用场景多元化拓展，Robotaxi、农业植保、物流配送等加速商业化落地 [26] - 政策与标准体系完善，国家层面出台多项政策文件推动技术研发与商业化进程 [27]

产品定位与定价策略 - 小鹏G7定位中型SUV，共三个版本，售价19.58万—22.58万元，填补了公司20万—25万元价格区间的产品断层 [2] - 小鹏G7将特斯拉Model Y作为主要对标对象，试图通过"算力第一"、"场景更全"等技术标签建立"智能=小鹏"的品牌联想 [2] - 小鹏现有SUV产品线包括G9(24万—27万元)和G6(17万—19万元)，G7的推出完善了产品矩阵 [2] 技术亮点与差异化竞争 - 搭载全球首颗同时应用于AI汽车、AI机器人、飞行汽车的图灵AI芯片，具有跨场景技术稀缺性 [2] - 行业首发本地端VLM大模型，实现无需指令主动服务、记忆用户习惯、模仿家人声音等智能化功能 [2] - 配备5C超充AI电池，峰值充电功率451kW，10分钟补能436km，12分钟可从10%充至80% [3] - 整车容积4.47m³，比Model Y大11.2%，配备"追光全景"抬头显示、四门电吸门等豪华配置 [3] 市场竞争格局 - 20万—25万元市场新能源车销量已超燃油车，一季度纯电动份额47.3%(21.1万辆)，燃油车30.2%(13.4万辆) [2] - 2024年中型SUV市场增速5.8%，新能源中型SUV销量146万辆(+21.6%)，市场份额升至44.5% [3] - 4月份20万—25万元SUV销量同比涨近七成，纯电市场仍被特斯拉统治 [3] - 小鹏G7开售9分钟大定突破1万辆 [5] 基础设施与数据积累 - 小鹏自营充电网络覆盖420城，2348座充电站，1858根超充桩，但仅S4超充桩支持5C [5] - 特斯拉中国超充站超2100座，超充桩超1.16万根，凭借高效BMS和网络密度保持用户体验优势 [5] - 特斯拉FSD拥有25.74亿公里真实路测数据，远超鸿蒙智行(3.1亿公里)和百度Apollo(1.7亿公里) [4]

自动驾驶与AI融合趋势 - 2025年被视为自动驾驶与人工智能深度融合的爆发年，特斯拉计划6月在美国得克萨斯州奥斯汀推出"完全无人监督"的Robotaxi服务，并计划2026年量产无方向盘车型CyberCab [1] - 马斯克旗下AI公司xAI完成60亿美元融资，旨在为特斯拉自动驾驶技术提供算力支持 [1] - 全球网约车巨头优步与Lyft通过合作Waymo、Mobileye加速自动驾驶商业化，中国公司小马智行、文远知行也将Robotaxi服务拓展至中东与欧洲市场 [1] 技术竞争格局 - 特斯拉凭借全自动驾驶(FSD)系统16亿英里的数据积累和xAI的算力支持形成核心竞争力，FSD V12版本已实现"拟人化"驾驶决策 [2] - 全球技术路径分化为成本派和生态派：Waymo依托谷歌生态实现每周15万次自动驾驶出行，中国公司通过成本优势抢占市场 [3] - 小马智行第七代系统将单车硬件成本大幅压缩，车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68% [3] 市场前景与资本动向 - 麦肯锡与中金公司预测2030年全球Robotaxi市场规模将超过2万亿美元 [3] - 截至2024年11月Waymo估值超450亿美元，优步因自动驾驶合作股价年内上涨46.05% [3] - 文远知行已在中东累计进行超1700天的商业化运营 [3] 商业模式创新 - 行业从"硬件销售"转向"数据驱动、服务增值"的生态模式 [5] - 特斯拉推出"共享经济+订阅制"，车主可通过"特斯拉网络"赚取收益 [5] - 优步采用轻资产平台化战略，整合第三方技术并拥有1.3亿月活用户提供落地场景 [7] 中国企业战略 - 中国企业通过"技术出海+本地化运营"突围中东市场，借助优步平台进入阿联酋、迪拜等政策开放地区 [7] - 沙特"2030愿景"与阿联酋"D33计划"为中国企业提供测试牌照与资金支持 [8] - 华为ADS 3.0通过车路协同提升复杂路口通行效率，百度Apollo已在10个一线城市实现Robotaxi试运营 [11] 政策与技术发展 - 中国通过地方立法推动自动驾驶商业化，北京、武汉等地2025年实施L3级自动驾驶条例 [11] - 美国得克萨斯州监管宽松成为特斯拉试验田，加州严格审查延缓Waymo扩张，欧洲因数据隐私争议商业化滞后 [10] - 中国企业已形成自主供应链，包括华为昇腾芯片、速腾聚创激光雷达等关键领域 [12]

自动驾驶与AI融合趋势 - 2025年被视为自动驾驶与AI深度融合的爆发年，特斯拉计划2026年量产无方向盘车型CyberCab并推出Robotaxi服务 [1] - 马斯克旗下xAI完成60亿美元融资，旨在为特斯拉自动驾驶技术提供算力支持 [1] - 全球网约车巨头优步和Lyft通过合作Waymo、Mobileye加速自动驾驶商业化 [1] - 中国公司小马智行、文远知行与优步合作，将Robotaxi服务拓展至中东与欧洲市场 [1] 技术竞争格局 - 特斯拉FSD系统累计行驶里程超过16亿英里，V13版本将使必要接管里程数提升6倍 [3] - 特斯拉与xAI技术共享将缩短FSD迭代周期，推动Robotaxi技术跨越式提升 [3] - 行业分化为成本派和生态派：Waymo依托谷歌生态实现每周15万次自动驾驶出行；中国公司通过成本优势抢占市场 [4] - 小马智行第七代系统将车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68% [4] - 文远知行在中东运营最大商业Robotaxi车队，累计商业化运营超1700天 [4] 市场前景与资本动态 - Waymo估值超450亿美元，优步因自动驾驶合作股价年内上涨46.05% [5] - 预计2030年全球Robotaxi市场规模将超过2万亿美元 [5] - 特斯拉凭借16亿英里FSD数据闭环和xAI算力支持逼近技术临界点 [5] 商业模式变革 - 行业从硬件销售转向"数据驱动、服务增值"的生态模式 [7] - 特斯拉推出"共享经济+订阅制"，车主可通过"特斯拉网络"赚取收益 [7] - 优步采用轻资产平台化战略，整合第三方技术并拥有1.3亿月活用户 [9] - Lyft计划2026年在达拉斯推出Robotaxi服务，采用分工合作模式 [9] - 中国企业通过"技术出海+本地化运营"策略进入中东市场 [9] 中国企业的机遇 - 北京、武汉等地2025年将实施L3级自动驾驶条例 [13] - 小马智行第七代系统显著降低硬件成本 [13] - 华为ADS 3.0通过车路协同提升复杂路口通行效率 [13] - 百度Apollo已在10个一线城市实现Robotaxi试运营 [13] - 中国企业在中东获得政策支持，形成"技术输出+硬件出口"模式 [14] - 华为昇腾芯片、速腾聚创激光雷达等构建自主供应链 [14]