公司港股招股书失效 - 安徽金岩高岭土新材料股份有限公司港股招股书于2025年7月3日失效 递表时间为2025年1月3日 国元国际为独家保荐人 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国煤系高岭土行业领先企业 拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 主要产品为精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 同时销售生焦生粉 [2] - 2023年公司是中国最大精铸用莫来石材料生产商 市场份额达17.9% [2] 产品产量数据 - 精铸用莫来石材料产量：2022年117.9千吨 2023年114.5千吨 2023年前九个月84.4千吨 2024年前九个月91.8千吨 [2] - 耐火用莫来石材料产量：2022年5.2千吨 2023年19.8千吨 2023年前九个月9.8千吨 2024年前九个月18.1千吨 [2] 行业市场规模预测 - 中国精铸用莫来石材料市场规模预计从2024年9.86亿元增至2028年13.63亿元 复合年增长率8.4% [2] - 中国耐火用莫来石材料市场规模预计从2024年55.24亿元增至2028年67.66亿元 复合年增长率5.2% [2]

公司信息 - 公司为全球领先地板制造商，凭借垂直整合生产和分销流程构筑竞争优势，依托创新实力打造有竞争力产品与技术，满足多元需求 [2] - 公司品牌包括 American Olean、Daltile 等多个业内知名品牌 [2] - 过去二十年公司从美国地毯制造商转型为全球最大地板公司，业务遍及北美、欧洲、南美、大洋洲和亚洲 [2] 财报与会议安排 - 公司将于 2025 年 7 月 24 日发布 2025 年第二季度财报 [1] - 公司邀请收听 2025 年 7 月 25 日美国东部时间上午 11:00 实时直播的财报电话会议 [1] - 若无法按时收听，可于 2025 年 8 月 22 日前拨打 1 - 877 - 344 - 7529（美国/加拿大）或 1 - 412 - 317 - 0088（国际），输入重播访问代码 7404010 收听会议重播 [1] - 电话会议将存档，可通过 mohawkind.com 网站“投资者”标签页访问重播，重播内容保留一年 [1] 联系方式 - 公司联系人首席财务官 James Brunk，联系电话 706 - 624 - 2239 [3] - 可登陆 ir.mohawkind.com/investor - overview 观看网络直播 [3] - 可访问 https://dpregister.com/sreg/10200728/ff6a160a78 注册参加电话会议 [3] - 直播电话会议可拨打 1 - 833 - 630 - 1962（美国/加拿大）或 1 - 412 - 317 - 1843（国际） [3]

全球数控石材加工机械行业核心观点 - 行业预计在2025-2031年保持稳定增长，全球市场规模按产品类型和应用细分呈现差异化发展趋势 [1][3] - 数控加工中心是主要产品类型，天然石材和人造石材构成两大应用领域 [4][6] - 行业集中度较高，2024年全球前五大生产商占据显著市场份额 [11] 行业概况 - 行业发展呈现专业化、自动化特点，受原材料供应和技术创新双重驱动 [5] - 进入行业存在技术壁垒和规模经济门槛，头部企业已建立先发优势 [6] - 中国企业在全球市场中占据重要地位，科达制造等厂商进入国际第一梯队 [52][54] 市场规模分析 - 全球产能从2020年持续提升，预计2031年产能利用率保持高位运行 [13] - 2024年市场规模按产品类型细分呈现阶梯式分布，数控加工中心占比最大 [12] - 按应用细分，天然石材加工机械市场规模2024年达阶段性高峰 [12] 区域市场表现 - 中国市场增速领先全球，2025年销量预计突破关键阈值 [28][32] - 北美和欧洲市场保持稳定增长，复合增长率维持在行业平均水平 [25][26] - 东南亚地区成为新兴增长极，2025年后增速显著提升 [31][33] 竞争格局 - Breton、科达制造、Pedrini构成全球第一梯队厂商 [23][44][53] - 行业集中度CR5超过50%，第二梯队厂商正通过并购扩大份额 [24] - 主要厂商定价策略分化，欧洲品牌维持溢价，中国厂商侧重性价比 [45][50] 产品技术趋势 - 多轴联动技术成为产品升级主要方向，加工精度持续提升 [6] - 智能化控制系统渗透率快速提高，2025年将成为标准配置 [8] - 复合加工机械需求增长显著，2031年市场份额预计翻倍 [140][142] 供应链特征 - 核心零部件供应集中于德国、日本等工业强国，形成全球采购网络 [172] - 中国厂商逐步实现伺服系统等关键部件国产替代 [175] - 行业采用订单驱动型生产模式，平均交货周期为6-8周 [173]

作为一家创立41年的民企，天通股份以创新应变，不断破浪前行。"工厂自动化智能化仅是天通股份应 对全球经济格局深度调整、产业转型加速升级的一部分。"公司董事长郑晓彬对记者表示，2025年公司 将重新审视战略规划，专注新材料领域，重点拓展智能化、绿色能源和人工智能等新兴领域材料端应 用。 数台机器人托起载具，将已加工好的材料精准放置在指定货架内，一系列程序通过智能物流调度系统完 成。这是上海证券报记者日前在天通股份车间里看到的智能化仓储场景。 沿着"主赛道"拓宽拓深 20世纪90年代，天通股份在磁性材料尤其是软磁材料领域就取得了显著成就，荣获"软磁王"称号，主导 了磁性材料4项国际标准，曾获国家科技进步奖二等奖和国家技术发明奖二等奖。 近年来，紧跟新能源发展趋势，从光伏产业到电动汽车领域，天通股份的材料在电动汽车上的应用占比 不断攀升。"积极把握人工智能爆发式增长的机遇，我们的材料在服务器电源、GPU电源等方面应用广 泛，其中在服务器领域的应用占比已上升至十几个百分点。"郑晓彬表示。 "压电材料目前主要应用于声学射频滤波器，广泛应用于手机领域。过去，该市场长期被日本企业垄 断。我们通过持续技术创新，成功实现大规模 ...

同江口岸西港明水期国际货物运输启动 - 同江口岸西港2025年明水期国际货物运输正式启动，首航2艘千吨级驳船满载货物驶向俄罗斯哈巴罗夫斯克港 [1] - 同江口岸西港位于黑龙江省同江市横江口松花江东岸，是松花江最末端港口，为船舶进出黑龙江、松花江必经之地，上行可达佳木斯、哈尔滨，下行可至鞑靼海峡并进入日本海 [1] - 首航出口货物共1130余吨，总价值2000万元，通过18小时水上航行抵达俄罗斯哈巴罗夫斯克港 [1] 货物运输详情及未来计划 - 首航运输的出口货物主要为石材、电梯配件以及彩钢卷等 [1] - 2025年计划全年完成运量20万吨，主要以水泥出口、有机肥、铜精粉的进口为主 [1] - 公司表示将提升安全管理能力、提高服务效率，保障同江西港至俄罗斯哈巴罗夫斯克港的国际水上物流通道畅通 [1] 口岸通关及边检工作 - 同江出入境边防检查站提前谋划部署，严格落实边检查验流程，确保船舶安全、高效、快速通关 [2] - 边检站将持续深化改革创新、优化通关服务，准确把握边检工作在口岸经济建设中的职责定位 [2]

迪拜经济与贸易概况 - 迪拜是非石油外贸中心 2024年第一季度非石油外贸额达3810亿美元 [2] - 作为全球贸易枢纽连接亚洲、欧洲和非洲市场 [2][3] - 商业环境优势包括零公司税、政治稳定和支持性监管框架 [2][8] 历史与战略地位 - 阿联酋自古为贸易枢纽 公元6世纪已参与丝绸之路贸易 [3] - 1962年石油发现后加速发展 1972年建成拉希德港 1985年设立首个自由区杰贝阿里港 [3] - 霍尔木兹海峡战略要道 全球40%原油经此运输 [3] 进出口关键行业数据 进口领域 - 电气设备 2020年进口额330亿美元 西门子等公司布局 [6] - 电子产品 年进口额360亿美元 三星/LG主导 [6] - 豪华汽车 奔驰/宝马/奥迪为主要进口品牌 [6] 出口领域 - 石油 2022年出口量270万桶/日 2030年全球需求预计达1.04亿桶/日 [6] - 化妆品 2020年出口额40亿美元 预计2025年本地市场超30亿美元 [6] - 铝材 2020年出口额80亿美元 阿联酋全球铝业为主要生产商 [6] - 贵金属 2020年上半年黄金钻石贸易额671亿迪拉姆 [6] 基础设施优势 - 迪拜国际机场 2024年旅客吞吐量9300万人次 [15] - 杰贝阿里港 全球第九大港口 年处理1500万标准箱 [15] 自由区政策 - 提供100%外资所有权及利润汇回自由 [16] - 免除进出口关税及公司税 无外汇管制 [16] - 行业集群专业化 如科技/物流/制造业专属区域 [11][12] 企业设立流程 - 自由区注册5-7个工作日完成 可远程操作 [23] - 需选择法律结构/商号/获取许可证/银行开户等步骤 [22] 特定行业动态 - 制药 2021年出口额超15亿美元 中东北非医疗中心地位 [14] - 钢铁 2020年向英国出口3亿美元 [14] - 船舶制造 满足国际海事需求的重要产业 [14]

铁海联运专列开通 - 湖北麻城首次为企业量身定制物流方案 开行至福建厦门的铁海联运专列 装载1650吨石材的79363次货物列车从武汉铁路物流中心麻城营业部始发 3天后抵达厦门高崎站转海运发往韩国 [1] 麻城石材产业概况 - 湖北麻城被誉为"中国花岗石之乡" 白鸭山矿区是全球最大的花岗岩临矿生产基地之一 石材产量丰富 石材加工与进出口产业发展迅猛 [3] - 2022年麻城首次发运石材铁海联运集装箱至厦门港 随后发运规模逐渐趋于稳定 货源基础稳固 [3] 铁路物流服务优化 - 武汉铁路物流中心与武铁麻城车务段协同创新 推出"三优一快"运输服务 实现物流效能提升 助力企业降本增效 [5] - 动态优化装卸作业流程 实现货物"即到即装、即装即发" 确保与船期无缝衔接 [5] - 通过全流程时效管控 平均缩短货物在途时间50% 显著降低企业物流成本 [5] 运输数据与成效 - 武铁充分激发站场能力 根据麻城货场装卸作业能力进行管重、配空输送 提升出口石材运输时效 [7] - 今年以来武铁累计发送麻城石制品7942车、4.3万吨 为麻城加快建设大别山区域性中心城市提供运力支持 [7]

报告公司投资评级 - 预计2025年归母净利润25亿元，对应PE为15倍，维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年Q4收入同环比下降预计是坩埚价格下降导致，光伏行业仍处于周期底部，拖累公司业绩表现；半导体设备收入跟随行业复苏呈增长态势，去年末在手订单超33亿元（含税）；蓝宝石收入受益于LED灯具二次替换需求同比高速增长；碳化硅衬底业务加速向8寸转型，出货量持续提升 [9] - 2024年制造业务毛利率34.82%，同比下降8.20pct；设备及其服务毛利率36.36%，同比下降2.46pct；材料毛利率28.71%，同比下降27.44pct，预计是坩埚价格大幅下降所致；2024年公司减值计提充分，资产减值和信用减值合计约12亿元，对Q4归母净利产生较大影响 [9] - 2025年半导体设备市场有望保持两位数增长，公司积极抢占国产替代市场；半导体衬底材料业务进展积极，蓝宝石材料有望量价齐升，碳化硅衬底加快向8英寸转型；半导体耗材及零部件方面，石英坩埚产品取得技术和规模双领先，覆盖高端半导体设备核心部件的全产品体系 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入175.77亿元，同比下降2.26%；归母净利25.1亿元，同比下降44.93%；2024Q4实现收入30.99亿元，同比下降31.47%，环比下降28.45%；归母净利 - 4.5亿元，同比下降143.13%，环比下降152.13% [2][4] 各业务表现 - 半导体设备收入跟随行业复苏呈增长态势，去年末在手订单超过33亿元（含税） [9] - 蓝宝石收入受益于LED灯具二次替换需求同比高速增长 [9] - 碳化硅衬底业务加速向8寸转型，出货量持续提升 [9] 盈利情况 - 2024年制造业务毛利率34.82%，同比下降8.20pct；设备及其服务毛利率36.36%，同比下降2.46pct；材料毛利率28.71%，同比下降27.44pct，预计是坩埚价格大幅下降所致 [9] 减值情况 - 2024年公司减值计提充分，资产减值和信用减值合计约12亿元，其中就个别客户应收账款单项计提坏账准备2.5亿元，个别客户发出商品计提存货跌价准备3.41亿元，石英坩埚原材料等计提存货跌价准备3.49亿元 [9] 2025年展望 - 半导体设备市场有望保持两位数增长，公司在硅片制造端、芯片制造和封装端、碳化硅装备方面均有布局并取得进展 [9] - 半导体衬底材料业务进展积极，蓝宝石材料有望量价齐升，碳化硅衬底加快向8英寸转型，前瞻布局AI眼镜消费电子市场，推进12英寸光学级碳化硅衬底材料产业化 [9] - 半导体耗材及零部件方面，石英坩埚产品取得技术和规模双领先，石英制品领域实现产品延伸，覆盖高端半导体设备核心部件的全产品体系，已覆盖多家行业头部企业 [9] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|17577|14860|15054|16260| |营业成本（百万元）|11714|10443|10411|11268| |毛利（百万元）|5862|4417|4644|4991| |营业利润（百万元）|3081|2959|3076|3236| |利润总额（百万元）|3070|2959|3076|3236| |净利润（百万元）|2664|2634|2738|2880| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|2510|2502|2601|2736| |EPS（元）|1.92|1.91|1.99|2.09| |经营活动现金流净额（百万元）|1773|3435|4183|4689| |投资活动现金流净额（百万元）|-2176|-465|-315|-185| |筹资活动现金流净额（百万元）|-655|-25|-25|-25| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1058|4479|2946|3843| |货币资金（百万元）|2787|5733|9576|14055| |应收账款（百万元）|3223|2506|2412|2456| |存货（百万元）|10884|12023|11668|12672| |流动资产合计（百万元）|21143|24348|27774|33550| |固定资产合计（百万元）|5491|5952|5873|5458| |资产总计（百万元）|31550|34530|37536|42738| |短期贷款（百万元）|709|709|709|709| |应付款项（百万元）|4636|4647|5185|5770| |流动负债合计（百万元）|12126|12473|12740|15063| |负债合计（百万元）|13616|13963|14230|16553| |归属于母公司所有者权益（百万元）|16621|19123|21724|24460| |少数股东权益（百万元）|1313|1445|1581|1725| |股东权益（百万元）|17934|20568|23305|26185| |负债及股东权益（百万元）|31550|34530|37536|42738| |每股收益（元）|1.92|1.91|1.99|2.09| |每股经营现金流（元）|1.35|2.62|3.19|3.58| |市盈率|16.61|14.88|14.31|13.60| |市净率|2.51|1.95|1.71|1.52| |EV/EBITDA|10.61|8.35|6.86|5.47| |总资产收益率|8.0%|7.2%|6.9%|6.4%| |净资产收益率|15.1%|13.1%|12.0%|11.2%| |净利率|14.3%|16.8%|17.3%|16.8%| |资产负债率|43.2%|40.4%|37.9%|38.7%| |总资产周转率|0.51|0.45|0.42|0.41| [14]

外贸进出口总体情况 - 前4个月泉州市外贸进出口总额7965亿元 其中出口5659亿元 进口2306亿元 [1] - 3月份进出口2443亿元同比增长18% 4月份进出口1832亿元同比增长88% 实现月份二连增 [1] 贸易方式结构 - 一般贸易进出口594亿元占比746% 加工贸易进出口184亿元增长41% 保税物流进出口599亿元增长194% [1] 企业类型分布 - 民营企业进出口4996亿元占比627% 国有企业进出口665亿元增长91%占比84% [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟欧盟美国进出口合计占比433% 其中东盟1897亿元 欧盟783亿元 美国767亿元 [1] - 对一带一路国家进出口5666亿元占比711% [1] - 对沙特阿拉伯伊拉克越南韩国进出口分别增长193% 798% 02% 52% [1] 进出口商品结构 - 出口中劳动密集型产品2701亿元占比477% 机电产品1109亿元占比196% [2] - 食品花岗岩石材陶瓷雨伞出口分别增长41% 62% 301% 85% [2] - 原油进口1659亿元占比719% 消费品进口增长21% 食用水产品进口增长642% [2]

《政策措施》在拓展融合发展路径方面提出，将支持"高速+工业""高速+文旅""高速+光伏""高速+物 流""高速+石材""高速+数智"。 5月9日，从在昆明召开的《云南省推动高速公路融合发展若干政策措施(试行)》解读新闻发布会上获 悉，对于存量高速公路，云南省将鼓励盘活低效资产、开发沿线资源，专业化、市场化实施"高速+"项 目，全面提升高速公路项目综合经济效益。 会上透露，2024年，云南省高速公路里程达到10758公里、居全国第2位，覆盖124个县(市、区)，为全 省经济社会发展提供有力支撑。与此同时，受地形地貌影响，云南省高速公路桥隧比高、单公里平均造 价高、投资大，回收周期长，部分高速公路项目经营压力大；受发展模式影响，高速公路与沿线产业、 资源融合不足，经济效益仍有较大挖潜空间。 近日，云南省政府办公厅公开印发《云南省推动高速公路融合发展若干政策措施(试行)》(以下简称《政 策措施》)。其中提出，对于新建(改扩建)高速公路，鼓励在可研报告中设立融合发展专篇，整体谋划、 并行审批(核准、备案)。沿线政府做好高速公路土地综合利用专项规划与国土空间规划衔接。突出经营 单位主体作用，引导民间资本补充力量，专业化 ...