市场整体表现 - 市场短期整固，基本面承压但为后续反弹提供空间，中期仍存向上机会 [1] - 两市成交额显著放量，统计区间内成交超9万亿元，日均成交额1.8万亿元 [1] - A股主要指数普跌，上证指数、深证成指、创业板指分别跌0.93%、1.58%、0.74% [1] 行业及ETF表现 成长赛道 - 通信、医药生物、电子行业涨幅居前，权重板块带动相关指数上涨 [1] - 通信ETF（515880）涨5.64%，通信设备ETF（159583）涨4.57%，创新药ETF华泰柏瑞（517120）涨4.56% [2] - 2025世界人工智能大会（WAIC）与医药出海利好消息推动医药、通信、人工智能等成长赛道表现亮眼 [2] - 全市场ETF平均涨幅-1.17%，债券型ETF逆市上涨0.13% [1] 价值赛道 - 基建相关板块冲高回落，煤炭、有色金属、建筑装饰行业震荡 [1] - 科创综指ETF嘉实（589300）跌14.16%，稀有金属ETF（562800）跌6.20%，港股汽车ETF（520600）跌6.13% [5] - 短期政策落地后资金获利了结、大宗商品价格波动及消费数据疲软预期导致基建相关ETF回调 [5] 行业展望 通信与AI - 云厂商对AI投入仍有提升空间，通过大模型及智能体提供客制化服务增加客户粘性 [3] - 算力投入加码，AI应用领域扩大将带动生产力革命，算力基础设施高投入或常态化 [3] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信及低空经济释放成长动能 [3] 基建与周期资源 - 交通运输、建筑装饰、煤炭等央国企密集行业市净率处于近10年低位，石油石化板块PB分位数仅11% [6] - 下半年超3000亿元"两重"建设资金下达及万亿级水电工程开工，基建产业链订单增长有望增厚央企盈利 [6] 资金流向 - ETF市场资金净流出29.32亿元，跨境型ETF流入232.4亿元，债券型ETF、商品型ETF也有资金流入 [7] - 科创债ETF易方达（551500）流入38.40亿元，香港证券ETF（513090）流入36.57亿元，港股通互联网ETF（159792）流入32.02亿元 [10] - 短融ETF（511360）周成交额1449.02亿元，香港证券ETF（513090）成交额951.19亿元 [11] ETF发行动态 - 汇添富中证沪港深云计算产业ETF（159273）跟踪云计算服务及硬件设备企业，覆盖A股、港股 [12] - 华夏中证500自由现金流ETF（560120）跟踪中证A500自由现金流指数，聚焦现金流创造能力强的公司 [12] - 易方达国证通用航空产业ETF（159255）覆盖低空经济、大飞机、飞行汽车等领域，2030年低空经济规模或破万亿元 [13][14] - 华夏创业板软件ETF（159256）为全市场首只创业板软件指数ETF，弹性高，市盈率TTM近80倍但盈利前景可期 [14]

市场全景 - 中国ETF总规模首次突破4万亿元大关，截至6月末达4.31万亿元，较年初增长5800亿元，增幅15.57% [2] - 股票型ETF仍占主导地位（规模占比超70%），但占比下降7个百分点；债券型ETF年内增幅超120%，成为增长最快品类 [5] - 上半年20只ETF规模增长超百亿元，其中债券型ETF独占12席，股票型5只，商品型1只，跨境型2只 [13] - 前三大ETF管理人合计市占率超44%，头部效应显著；超半数公募机构ETF规模不足百亿元 [9][15] 头部机构表现 - 易方达基金ETF规模达6667.08亿元，自2024年初激增超4000亿元，增量规模断档式领先 [3][16] - 沪深300ETF易方达（510310）规模增长居首，创业板ETF（159915）和科创板50ETF（588080）增长均超300亿元 [17] - 公司债ETF易方达（511110）上半年净流入超182亿元，黄金ETF（159934）和人工智能ETF（159819）分别获94亿/77亿净流入 [17] - 机器人ETF易方达（159530）规模增长超10倍，增速居股票ETF前五 [18] 产品结构演变 - 债券型ETF爆发式增长，上证基准做市公司债ETF规模均超200亿元，深证基准做市信用债ETF普遍突破百亿 [6] - 创新药主题ETF表现抢眼，恒生港股通创新药指数上半年涨超60%，相关ETF收益超40% [7][21] - 香港证券ETF（513090）近两年收益全市场第一，13个交易日规模增长70亿至超170亿 [24] - 上半年新成立167只ETF，股票型占157只，债券型8只，QDII基金2只 [20] 行业规范与创新 - 易方达基金推动ETF命名标准化，近六成产品按"标的指数+ETF+管理人"规则命名 [27] - 首批科创债ETF上市，易方达科创债ETF（551500）定位为服务新质生产力的稳健工具 [26] - 头部机构系统性分类股票指数ETF，降低投资者选择门槛并提升工具应用效率 [28][31] - 命名规范与分类梳理共同构建友好投资生态，提升产品辨识度与配置匹配性 [30][32]

市场指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.62% 深证成指上涨0.84% 创业板指上涨0.61% [1][4] - 中证500 中证A500与科创50近5日涨幅领先 分别达3.23% 0.84%和0.83% [4] - 创业板指近5日涨幅达3.39% 北证50涨幅达3.31% [4] 行业板块表现 - 煤炭 建筑材料 建筑装饰板块领涨 单日涨幅分别为6.18% 4.49% 3.38% [6] - 建筑材料 煤炭 钢铁板块近5日涨幅居前 分别达11.46% 9.15% 7.68% [6] - 银行 计算机 通信板块表现疲软 单日跌幅分别为-0.98% -0.73% -0.43% [6] ETF市场表现 - 股票型策略指数ETF平均涨幅1.56% 债券型ETF平均跌幅-0.04% [9] - 煤炭ETF单日涨幅8.25% 近5日涨幅12.12% 建材ETF易方达单日涨幅7.91% 近5日涨幅18.63% [11][12] - 基建ETF单日涨幅6.99% 近5日涨幅14.17% 基建50ETF单日涨幅5.56% 近5日涨幅12.59% [1][12][13] 宽基ETF规模变动 - 中证A500ETF规模排名变动 华泰柏瑞和广发产品规模反超国泰 [2] - 国泰中证A500ETF规模跌破200亿元至184.38亿元 排名降至第三 [2] - 招商中证A500ETF规模从124.5亿元缩水至87.34亿元 [2] 中央汇金增持动态 - 中央汇金二季度增持宽基ETF超2000亿元 涵盖沪深300ETF 上证50ETF等10只产品 [3] - 4月7日至8日10只宽基ETF净流入超1400亿元 [3] - 中央汇金明确将继续发挥资本市场"稳定器"作用 [3] ETF成交活跃度 - 沪深300ETF成交额45.17亿元 规模3842.64亿元 科创50ETF成交额40.86亿元 规模885.46亿元 [14][15] - 短融ETF成交额212.70亿元 规模542.01亿元 黄金ETF成交额27.08亿元 规模597.87亿元 [16] - 香港证券ETF成交额146.96亿元 规模160.77亿元 港股创新药ETF成交额108.49亿元 规模145.70亿元 [16]

科创债ETF发行与上市情况 - 首批10只科创债ETF于7月7日一日售罄，并于7月17日统一上市 [2][13] - 机构为认购主力，机构持有份额比例最高达99.61%（科创债ETF南方） [2][13] - 兴业银行作为5只产品的托管行，总计持有41.4亿份基金份额 [2][13] 科创债ETF产品明细 - 10只产品总发售金额约280亿元，单只产品发售金额在20-30亿元之间 [3][14] - 科创债ETF富国（159200.SZ）认购户数最多（6011户），个人持有占比最高（40.24%） [5][16] - 科创债ETF南方（159700.SZ）机构持有占比最高（99.61%） [3][14] 主要持有人结构 - 兴业银行为多只产品第一大持有人：持有科创债ETF嘉实30.08%、易方达30.83%、南方29.74%、招商8.9亿份、景顺6亿份 [4][15] - 银河证券持有科创债ETF嘉实13.52%、华夏15.2% [4][15] - 中信信托信益5号持有科创债ETF广发16.85% [4][15] 基金份额折算安排 - 10只产品均进行份额折算，折算比例为1:100（如华夏ETF折算后总份额从29.61亿份变为2960.82万份） [9][19] - 折算后单位净值调整为100元（原为1元），以匹配标的指数（中证AAA科创债指数114.38元）的涨跌表现 [9][19] - 折算目的包括提升交易便利性（如净值1元时每手交易仅需100元） [9][19] 产品定位与运营策略 - 科创债ETF填补公募基金在科创类场内债基领域的空白，落实国家支持科技创新的战略 [11][21] - 多家公募与做市商合作提升流动性，并升级IT系统保障交易效率（如嘉实基金优化申购赎回处理） [10][20] - 产品设计兼顾机构配置需求（一键配置高等级科创债）和个人投资需求（替代传统信用债配置） [10][20] 市场意义与投资价值 - 产品有助于构建"长钱长投"生态，吸引中长期资金入市（如险资、养老金） [11][21] - 对个人投资者提供票息收益和资本利得机会，适合中长期持有 [10][20] - 对机构投资者降低操作成本（无需自建信用研究团队筛选个券） [10][20]