01 11月4日，A股缩量调整，银行股逆势走强，带动相关ETF涨幅居前，涨幅前十的ETF中，9只为银行股相关 ETF。分析人士表示，银行股上涨的直接驱动力来自资金的"防御性切换"。 02 科创债ETF成交持续活跃。11月4日，5只科创债ETF成交额超90亿元，其中，科创债ETF华夏和科创债ETF嘉 实成交额均超过100亿元。 截至10月31日，债券ETF规模突破7000亿元，达7000.44亿元。今年年初，债券ETF规模尚不足1800亿元。科 创债ETF成为债券ETF规模增长的新引擎，截至11月3日，今年新发的24只科创债ETF，产品规模合计达 2523.41亿元。 03 资金已提前"埋伏"防御性板块。11月3日，证券、银行、白酒、创新药相关ETF，获较多资金净流入。 银行板块相关ETF涨幅居前 11月4日，银行股逆势走强，厦门银行涨近6%。涨幅前十的ETF中，9只为银行股相关ETF，其中，银行ETF 天弘涨幅达2.24%，银行ETF指数基金、银行ETF易方达、银行ETF龙头等多只银行股相关ETF涨幅超2%。亚 太精选ETF领涨ETF市场，截至收盘，该ETF涨幅为2.35%。 | 跨境ETF跌幅居前 | | ...

“十五五”规划政策解读 - “十五五”规划进入政策落地倒计时，重点强调加快高水平科技自立自强和构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] - 规划将“科技自立自强”列为十二大重要目标中的第二位，仅次于“现代化产业升级”，并明确要全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关 [7] - 四中全会当月，A股科技板块探底回升，多只科技类ETF产品单月吸金超十亿元，例如科创50ETF（588000.SH）10月净流入额高达32.1亿元，科创200ETF易方达（588270.SH）10月净流入额为12亿元 [7] 历史表现与当前市场特征 - 历史数据显示，作为政策主线的科技板块在政策发布后1至3年整体涨幅优于同期其他大部分板块 [4] - 在“十四五”时期，多个科技指数表现突出，例如半导体指数一年相对收益率为45.84%，新能源汽车指数一年相对收益率为62.87%，光伏指数一年相对收益率达78.19% [5] - 本轮A股上涨（从2024年9月23日的2748.92点至4000点）中，电子行业贡献最大，贡献比例高达34.9%，银行、有色金属、电力设备和医药生物合计贡献24.7%，呈现“硬科技驱动”的结构性牛市特征 [10][11][12] - 被动投资成为市场主流，ETF已发展成为规模超5万亿元的重要市场，科技类ETF凭借分散风险、低成本、高透明度和交易便捷的特点成为资金布局科技板块的理想工具 [13] 宽基科技ETF投资价值 - 科创创业50ETF是覆盖面广、流动性强的宽基科技ETF选择，覆盖多家科技龙头公司，能有效分散单一细分赛道风险 [14] - 科创创业50指数权重集中于半导体（30.1%）、通信设备（20.2%）、电池（13.6%）和光伏设备（9.3%）等“硬科技”领域 [16] - 该指数近一年收益为60.2%，近三个月收益高达46.7%，今年以来相关ETF平均回报60.8%，规模最大的科创创业ETF（159781.SZ）今年以来回报为61.5% [14][19][20] - 指数成分股业绩亮眼，例如宁德时代2025年前三季度盈利490.3亿元，同比增长36.2%；中际旭创2025年前三季度营业收入250.1亿元，同比增长44.4%，归母净利润71.3亿元，同比增长90.1% [22][23] - 该指数波动性较高，规模最大的科创创业ETF自成立之日起最大回撤超60%，具备高成长性、高政策确定性与高波动性的“三高”特征 [25][27] 科创债ETF投资价值 - 科创债ETF为希望参与科技领域投资但担心高波动的投资者提供了新选择，通过在追求成长性的同时力求降低整体资产波动 [28] - 目前市面上科创债ETF主要跟踪深AAA科创债、沪AAA科创债和AAA科创债指数，其中规模最大的是科创债ETF嘉实（159600.SZ），规模为201.1亿元 [29][30] - 此类产品的核心逻辑是“债底+科创”，以债券的固定利息收益作为安全垫，所募资金投向符合国家战略的科技创新领域，固定收益投资占基金总资产比例达89.73% [36][37]

科创债ETF嘉实市场表现 - 2025年10月21日收涨0.04% [1] - 单日成交金额达72.11亿元 [1] 科创债ETF嘉实融资活动 - 当日获融资买入2569.43万元 [1] - 当日融资偿还633.90万元 [1] - 实现融资净买入1935.52万元 [1] - 融资净买入额在可比基金中排名第一 [1]

基金表现 - 科创债ETF嘉实（159600 SZ）收涨0 03% [1] - 最新成交量为7077 65万份 [1] - 最新成交额跌破71 00亿元 [1] 资金流向 - 主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出25 73亿元 [1] - 主力资金净流出成交额占比达36 52% [1] - 主力资金净流出规模居全市场第一 [1]

沪深两市ETF市场总体规模 - 截至7月末沪市ETF共719只总市值33520.69亿元深市ETF共516只总市值12383.17亿元 [1] - 沪深两市ETF总规模合计45903.86亿元较上个月稳步上升 [1] - 沪市基金产品总规模34342.97亿元深市基金产品总规模12742.30亿元 [1] 券商ETF业务竞争格局 - 华泰证券中信证券东方财富等传统券商在ETF业务规模稳居第一梯队 [1] - 沪市ETF成交额前五券商为华泰证券(10.80%)中信证券(10.67%)国泰海通(6.66%)华宝证券(6.14%)东方证券(5.42%) [2] - 深市ETF交易金额前五券商为东北证券东方财富东方证券方正证券港裕信息 [2] - 沪市持有ETF规模前五券商为中国银河(23.46%)申万宏源(17.25%)中信证券(6.71%)招商证券(4.72%)国泰海通(4.71%) [3] - 深市持有ETF规模前五券商为东方财富东方证券方正证券光大证券广发证券 [3] ETF产品成交结构 - 沪市权益型ETF7月成交额26009.92亿元占沪市ETF总成交额46.58% [2] - 沪市成交额前三非货币ETF为短融ETF(3918.27亿元)香港证券ETF(3757.04亿元)政金债券ETF(2172.49亿元) [2] - 深市成交额前三非货币ETF为科创债ETF富国(1079.10亿元)信用债ETF博时(1032.04亿元)科创债ETF嘉实(940.24亿元) [2] 经纪业务发展与转型 - 行业经纪业务收入占比达28.4%为第二大收入来源 [3] - 全行业平均代理买卖证券业务净佣金率2024年为万分之2.4交易单元席位租赁净收入较2023年下降27.4% [4] - 部分券商将ETF交易佣金降至万分之0.5 [1][3] - A股日均成交额14844亿元较2024年增长40%8月13日后连续突破2万亿元 [4] - 券商通过服务升级(Level-2行情等订阅功能)工具创新(AI赋能)买方投顾转型提升客户黏性 [1][4]

公募基金销售 - 天天基金上半年实现基金销售额1.05万亿元，创同期历史新高，其中非货币型基金销售额为6,260.41亿元，同比增长25.29% [3] - 中欧核心智选混合基金募集规模超21亿元，成为行业首只超21亿元的新型浮动费率基金产品 [9][10] - 易方达价值回报混合基金提前结束发行，募资规模超20亿元，成为第二批新型浮动费率基金中又一大型单品 [13] 基金公司动态 - 中欧基金推动"专业化、工业化、数智化"转型，强调"长期导向"、"流程一致"和"团队协作"，旨在构建可持续产生投资洞见的组织 [4][5] - 银华基金上半年营业收入为13.46亿元，同比增长0.81%，净利润为2.84亿元，同比增长11.74%，结束连续三年下滑 [12] - 建信基金资产管理总规模达1.43万亿元，公募管理规模达9283亿元，加速高质量发展转型并布局差异化科创ETF产品矩阵 [17][18] 基金产品表现 - 嘉实科创债ETF规模突破200亿元，成为首只200亿元级科创债ETF产品 [6] - 首批10只科创债ETF成立后整体规模从初始290亿元飙升至1156.91亿元，其中8只跻身"百亿俱乐部" [6][7] - 广发基金旗下131只产品近一年涨幅超30%，其中52只涨幅超50%，20只涨超70%，6只实现翻倍 [14] 银行理财与权益市场 - 银行理财子公司发行的46只公募权益类理财产品中，43只收益率为正，占比九成，17只年化收益率突破10% [15] - 权益类资产估值修复显著，业内人士预计未来居民或加大权益资产配置比例 [15] - 六大行响应政策，宣布自2025年9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息 [19] 创新药投资 - 恒生港股通创新药指数年内涨幅超98%，自去年低点涨幅超150%，万得创新药指数年内涨幅超46% [21] - 基金经理认为港股创新药投资性价比优于A股，龙头企业未进入估值泡沫化阶段，但部分A股三四线公司存在泡沫 [22] - 创新药行业迎来基本面拐点，投资进入从普涨到精选个股的下半场 [22] 私募与机构动态 - 公募老将刘浩峰联手陈蔚丰成立私募"上海大康永祺"，发力二级市场证券投资 [25] - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出18条支持举措，机构首席解读其意义 [23]

半导体行业表现 - 半导体相关ETF涨幅居前 全市场涨幅前十的ETF中有5只为半导体或芯片品种 其中芯片ETF(159995)单日涨幅达1.76% [1] - 半导体周期处于上行通道 AI持续强势 泛工业接棒消费电子进入复苏阶段 [1] - AI被认定为半导体产业最大成长驱动力 中国半导体厂商在AI产业发展中受益程度有望显著提升 [1] ETF市场交易情况 - 全市场ETF单日成交额达4351亿元 较前一日增加近250亿元 [1][2] - 两只ETF成交额突破200亿元 短融ETF成交235.17亿元 香港证券ETF成交228.61亿元 [2] - 科创债ETF嘉实单日成交额达113.04亿元 港股创新药ETF(513120)成交96.48亿元 [3] 资金流向动态 - 科创债ETF嘉实获单日净流入40.77亿元 成为首只规模突破200亿元的科创债ETF产品 [1][3] - 宽基ETF获资金关注 上证50ETF净流入8.34亿元 中证1000ETF净流入超8亿元 沪深300ETF净流入超6亿元 [3] 保险行业投资动向 - 中国平安以每股32.07港元均价增持中国太保H股174万股 耗资5583.89万港元 持股比例升至5.04%触发举牌 [2] - 此次举牌为2019年后保险行业再现头部机构交叉持股案例 反映险资对高股息金融资产长期配置价值的认可 [2] - 港股内资险企股息率优势显著 多只标的股息率超5% 险资增配高息权益资产趋势有望延续 [2] 市场展望与投资机会 - 权益市场风险偏好显著增强 市场赚钱效应与增量资金流入形成正循环效应 [3] - 短期关注科技成长领域及股息率具备性价比的红利品种 [4] - 中长期待经济数据回升趋势明确后 重点关注顺周期和消费领域机会 [4]

市场整体表现 - A股市场8月14日表现分化，上证指数盘中突破3700点创近四年新高，全天成交额超过2.3万亿元 [1] - 半导体、数字货币、机器人概念板块表现活跃，而CPO、军工信息化等强趋势行业出现调整 [1] ETF市场成交概况 - 8月14日全市场ETF成交额达4351亿元，较前一日增加近250亿元，再次突破4000亿元关口 [2][5] - 当日有两只ETF成交额超过200亿元，分别为短融ETF（235.17亿元）和香港证券ETF（228.61亿元） [2][5][8] - 科创债ETF嘉实成交活跃，成交额达113.04亿元，较前一日81.73亿元显著增长 [3][7][8] 行业与主题ETF表现 - 半导体相关ETF涨幅居前，涨幅前十的ETF中有5只为半导体或芯片主题，其中芯片ETF（159995）上涨1.76% [2][3] - 港股通非银ETF表现突出，上涨1.63%，同期中国平安举牌中国太保H股引发市场对高股息金融资产关注 [4][3] - 生物科技类ETF如标普生物科技ETF和纳指生物科技ETF分别上涨2.70%和2.45%，位列涨幅榜前两位 [3] 资金流向 - 宽基ETF持续吸引资金流入，8月13日上证50ETF、中证1000ETF和沪深300ETF分别获净流入8.34亿元、8.12亿元和6.09亿元 [9][11] - 科创债ETF嘉实8月13日获资金净流入40.77亿元，规模突破200亿元，成为首只规模达两百亿级的科创债ETF产品 [3][10][11] - 可转债ETF和短融ETF分别获13.12亿元和9.19亿元资金净流入 [11] 机构观点与市场展望 - 中信证券分析认为半导体周期处于上行通道，AI是未来产业成长最大驱动力，中国半导体厂商受益程度有望提升 [2] - 华创证券指出港股内资险企股息率优势显著，部分标的股息率超5%，险资增配高息权益资产的趋势有望延续 [4] - 广发基金投顾团队建议短期关注科技成长领域及高股息品种，中长期可布局经济基本面改善带来的顺周期和消费领域机会 [12]

产品规模与流动性 - 科创债ETF嘉实（159600）上市仅28天规模即突破200亿元，最新规模达200.22亿元 [1] - 产品上市以来日均换手率超过49%，日均成交额超过70亿元，显示出高流动性和持续活跃的交投 [1] 产品背景与定位 - 该产品为首批于今年7月17日集体上市的科创债ETF之一 [1] - 科创债ETF作为支持科技创新发展的新兴融资工具，主要投资方向为半导体、人工智能、新能源等前沿领域 [1] - 产品定位为直接服务于国家科技创新战略的关键环节 [1]

产品规模与流动性 - 科创债ETF嘉实规模突破200亿元 最新规模达200.22亿元 [1] - 产品上市以来日均换手率超49% 日均成交额超70亿元 [1] 投资方向与战略定位 - 科创债ETF主要投向半导体 人工智能 新能源等前沿领域 [1] - 产品直接服务于国家科技创新战略的关键环节 [1] 公司产品布局与市场地位 - 嘉实基金拥有首批科创债产品 布局科技创新方向ETF产品最全 [1] - 旗下科创芯片ETF 软件ETF 稀土ETF嘉实均居全市场同类规模第一 [1] - 公司ETF总规模突破3000亿元 业务竞争力进一步凸显 [1]