被誉为基金"专业买手"的FOF，在居民财富配置中具有重要作用。相比传统的FOF产品，中国证券 报记者从业内人士处了解到，ETF-FOF产品的优势主要体现在资金使用效率较高、费率相对较低、能够 跟其它普通基金一样"T+1"披露估值。不过面对市场上纷繁复杂的ETF产品，ETF-FOF策略对于公募机 构投研团队的宏观经济研究、市场分析、资产配置能力都提出了更高的要求，"定量+定性"结合或有助 于科学化的资产配置。 提升估值效率并降低费率 证监会网站显示，今年以来，中欧基金、平安基金、兴证全球基金、上银基金上报了ETF-FOF产 品，包括中欧积极多元配置3个月持有期混合（ETF-FOF）、平安盈轩90天持有期债券（ETF-FOF）、 兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合（ETF-FOF）、上银稳健慧选三个月持有期（ETF-FOF）。 随着ETF产品供给日益丰富，投资者如何根据自身的投资需求选择合适的ETF产品，成为行业亟待 解决的问题。今年以来，包括中欧基金、平安基金、兴证全球基金、上银基金等在内的多家公募机构纷 纷上报ETF-FOF产品，试图探索以FOF组合思路解决这一问题。 但从产品规模来看，上述FOF产品的现有 ...

流动性 - 科创医药指数ETF盘中换手率达9.12%，成交金额2017.29万元 [3] - 近1周日均成交5097.91万元，居可比基金第一 [3] 规模与份额 - 科创医药指数ETF近1年规模增长1.43亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1年份额增长1.20亿份，新增份额位居可比基金第一 [3] 指数成分股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比51.6% [3] - 联影医疗权重8.97%涨幅1.02%，百济神州权重7.05%涨幅4.78%，惠泰医疗权重5.85%跌幅0.57% [5] - 艾力斯权重4.91%涨幅0.44%，百利天恒权重4.77%涨幅1.39%，泽璟制药权重4.75%涨幅2.31% [5] - 华大智造权重4.17%跌幅0.73%，君实生物权重4.15%涨幅1.04%，爱博医疗权重3.33%涨幅0.29%，特宝生物权重3.25%涨幅0.01% [5] 行业动态 - 美国临床肿瘤学会(ASCO)年会期间中国药企多项成果惊艳亮相 [5] - 2025年ASCO年会中国药企73项研究中选口头报告，含11个LBA [6] - 国内药企创新管线持续推进，创新度持续提升 [6] 投资机会 - 看好国产创新药发展前景，特别是临床进展和国际化布局有优势的企业 [5] - 建议关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域相关企业 [6] - 可通过科创生物医药ETF联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [6]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 科创医药指数ETF（588700）跌0.38% 换手率12.56% 成交额超3000万元 [1] - 成分股中迈威生物-U涨超7% 惠泰医疗涨超3% [1] 指数构成 - 科创医药指数ETF（588700）跟踪上证科创板生物医药指数 选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券 [1] - 指数涵盖生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域 [1] - 该ETF配备2只场外联接基金（A类021060 C类021061） [1] 政策动态 - 中办国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》 [1] - 提出完善基本医疗保险药品目录调整机制 制定商业健康保险创新药品目录 [1] 机构观点 - 国元证券看好创新药、出海及集采出清板块 认为创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 不受贸易战影响 有望成为2025年医药板块投资主线 [1] - 申万宏源指出创新药板块收入及对外授权保持较快增长 大额BD交易频出 行情向整体板块扩散 建议关注有大品种放量及BD预期的创新药公司及CXO产业链 [2]

医药板块近期持续上行，6月首个交易日，医疗保健、制药等板块再度走强。 A股相关ETF中，科创医药指数ETF（588700）截至发稿涨超2%，盘中换手率超6%，溢折率0.12%， 溢价交易明显。成分股中，微芯生物涨超14%，神州细胞、三生国健、华熙生物等多股涨幅在8%以 上。 科创医药指数ETF（588700）紧密跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市 场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司 证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。该ETF配备了2只 场外联接基金（A类：021060；C类：021061）。 实际上，在刚刚过去的5月份，医药板块表现强势。Wind数据显示，以申万一级行业为例，5月份，申 万医药生物指数单月涨6.42%，仅次于环保（6.83%）。 而消息面上，在5月最后一周，诸多创新药顺利获批，5月29日一日内获批创新药11款，创新药进入兑现 收获期。 国金证券指出，上周国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另外还有2款创新药拟纳入优先审 评，新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量，为 ...

市场表现 - 5月29日市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指涨0.7%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.37% [1] - 全市场超4400只个股上涨，逾百股涨停，沪深两市全天成交额1.19万亿元，较上个交易日放量1755亿元 [1] - 涨幅前10的板块中，软件开发(+4.48%)、计算机设备(+4.45%)、IT服务(+4.37%)领涨 [9] 板块动态 - 无人车辆、数字货币、软件开发、创新药等板块涨幅居前，黄金、草甘膦、食品、银行等板块跌幅居前 [1] - 金融科技ETF(+5.72%)、信创ETF(+6.41%)、软件ETF(+3.66%)等主题产品表现突出 [13] - 新消费（饮料制造）板块逆势收跌，可控核聚变、核电等低开后震荡翻红但涨幅居市场中流 [12] 新题材异动 - 跨境支付、数字货币概念受政策推动，上海将提升跨境金融服务便利化，推动更多银行加入CIPS系统 [16] - EDA（电子设计自动化）概念板块异动，主要源于"外部限制"相关传言 [17] 市场逻辑 - 多数领涨板块以"修复"为主，包括前期调整较久的科技线（IT服务、计算机设备）和横盘震荡的金融方向 [9][11] - 个股表现分界线为涨幅中位数1.35%，跑赢该指标的个股可能更具主动性 [14] 政策背景 - 证监会主席吴清表示我国经济回稳向好，资本市场"1+N"政策体系推动市场生态改善 [20] - A股市场"科技叙事"逻辑清晰，沪深300市盈率仅12.3，估值处于全球主要指数低位 [21]

市场表现 - 5月29日A股三大指数高开高走 上证科创板生物医药指数涨1.95% [1] - 科创医药指数ETF（588700）涨2.18% 换手率8.76% 成交额超2375万元 [1] - 成分股中益方生物-U涨超12% 博瑞医药涨超8% 微芯生物涨超7% [1] 指数与ETF概况 - 上证科创板生物医药指数选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券作为样本 [1] - 科创医药指数ETF（588700）配备2只场外联接基金（A类：021060 C类：021061） [1] 行业动态 - 一季度创新药和AI医疗领域表现活跃 相关基金收益亮眼 [1] - 年初至今涨幅靠前的ETF中港股创新药、生物科技等ETF占据前八位 涨幅均超32% [1] - 医药类主题基金九成年内业绩呈现正增长 [1] 机构观点 - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"是医药板块核心方向 [2] - 政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现推动创新药发展 [2] - 创新药产业链基本面开始改善 海外业务订单和业绩恢复 [2] - 2025年国内需求有望复苏 消费医疗领域基本面或回升 [2] - 医疗器械2025年有望改善 AI医疗产业趋势值得重视 [2]

市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一 科创医药指数ETF（588700）跌0.21% 换手率2.97% 成交额超800万元 [1] - 成分股中微芯生物、艾力斯涨超3% 奕瑞科技涨超2% [1] - 科创医药指数ETF跟踪上证科创板生物医药指数 覆盖50只科创板生物医药领域市值较大上市公司 [1] 行业动态 - 国产创新药成果集中亮相2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会 中国专家71项原创研究成果入选口头发言环节 [1] - ADC、双抗和新一代小分子药物临床数据表现优秀 中国创新药全球占比持续提升 形成全球生物医药"第二极" [1] 机构观点 - 中信证券看好2025年医药板块反转行情 创新药主线和左侧板块困境反转是最大投资机会 建议关注临床数据更新及暑期消费行情 [2] - 中泰证券认为中国创新药行业从跟跑进入领跑阶段 海外MNC认可度提升 创新药大时代到来 同时推荐AI医疗/医药相关机会 [2] 产品信息 - 科创医药指数ETF（588700）配备2只场外联接基金 A类021060 C类021061 [1]

ETF-FOF产品发展现状 - 多家公募机构如中欧基金、平安基金、兴证全球基金、上银基金等今年以来上报ETF-FOF产品，探索以FOF组合思路解决投资者选择ETF的难题 [1][2] - 中欧积极多元配置3个月持有期混合（ETF-FOF）已获批并于5月13日起发售，其80%以上资产投资于公募基金，其中ETF占比不低于非现金资产的80% [2] - 汇添富行业轮动90天持有混合发起（FOF）将于6月3日发行，要求投资股票型ETF的比例不低于基金资产的60% [2] ETF-FOF产品优势 - 相比普通FOF，ETF-FOF资金使用效率更高，能及时调整资产配置 [3] - 总费率较低，提供更好投资体验，且估值披露效率与普通基金一致（T+1） [3] - 避免普通FOF面临的基金申赎资金在途、双重收费及延迟估值问题 [3] 历史产品表现与市场环境 - 2021-2022年已有类似产品如工银睿智进取股票（FOF-LOF），其2025年一季报显示前十大重仓涵盖港股通互联网ETF、科创芯片ETF等，A份额年内回报率超9% [4] - 但现有FOF产品规模普遍不足2亿元，主因过去几年市场调整影响 [4] - 当前权益市场估值低位，ETF产品扩容（宽基、行业主题、债券等品种覆盖），为ETF-FOF提供发展窗口期 [4] 策略执行难点与能力要求 - 难点在于战略/战术资产配置的科学性，以及从众多ETF中选择合适工具 [5][6] - 需投研团队具备宏观经济研究、市场分析和资产配置能力，尤其需量化与定性结合能力 [6] - 上银基金正探索"定量+定性"结合方式，选择性价比较高的ETF资产配置 [6] 产品设计特点 - ETF-FOF产品要求明确投资比例，如中欧产品投资QDII基金和香港互认基金合计不超过20% [2] - 产品配置需跟踪基准并结合市场/行业轮动，增强回报 [2]

华源证券表示，创新药：2024年创新药公司共实现营收475.3亿元，同比增长68.4%，势头强劲。国内创 新药企业已大面积走过研发周期，核心品种正处在商业化高速放量阶段。A股中有产品商业化的Biotech 创新药收入显著加速增长，同时费用相对平缓渐增，因此利润端表现更好，盈利信号清晰积极。此外， 出海授权已成为Biotech业绩第二增长曲线，高额首付款的确认提供可持续研发的资金动力支持。 国元证券表示，目前来看，中国创新药是全球最优质的资产。自 2015 年新药研发政策改革以来，中国 创新药产业链经过10年的发展，形成了临床前的优秀高效工程师、临床环节的众多患者资源和优秀三甲 医院及临床医生，创新药企业整合了这些优质资源，产生的成果得到了 MNC 的认同。美国药价政策仅 是扰动，反而会加快 MNC 推进创新药BD的步伐，我们坚定看好创新药的出海前景。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 5月14日，A股早盘缩量调整，医药板块低开震荡，相关ETF方面，科创医药指数ETF（588700）盘中小 幅回升，现跌0.11%， ...

市场表现 - 上证科创板生物医药指数上涨1 27% [1] - 科创医药指数ETF（588700）上涨1 17%，换手率3 08%，成交额超812万元 [1] - 成分股中荣昌生物涨超6%，华大智造涨超5%，百济神州-U、迪哲医药-U、东方生物等多股跟涨 [1] 指数构成 - 上证科创板生物医药指数选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能等领域上市公司证券作为样本 [1] - 该指数反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现 [1] - 科创医药指数ETF（588700）配备2只场外联接基金（A类：021060；C类：021061） [1] 行业观点 - 创新是医药板块核心方向，重点关注产业趋势向好的创新药，政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现 [2] - 创新药产业链基本面开始改善，海外业务订单和业绩恢复，国内业务具备自主可控逻辑 [2] - 2025年国内需求有望复苏，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面可能回升 [2] - 医疗器械2025年有望改善，AI医疗产业趋势值得重视 [2] - 医药指数自2024年四季度开始底部企稳，产业创新发展全力推进，政策稳中向好 [2] - 老龄化背景下未满足临床需求快速增长，企业创新能力提升，医药板块有望重回稳定增长 [2]