公司业绩预告与增长驱动因素 - 巨化股份预计2025年度实现归母净利润35.40亿元到39.40亿元，同比增长80%到101% [1] - 预计2025年度实现扣非净利润35.14亿元到39.14亿元，同比增加16.11亿元到20.11亿元，同比增长85%到106% [1] - 业绩大幅增长主因是核心产品第三代氟制冷剂自2024年起实行生产配额制，经过两年运行，厂库和渠道库存消化较为充分，且下游需求旺盛 [1] - 行业生态、竞争秩序持续改善，HFCs作为功能性制剂、“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式的“基因”逐步形成，产品价格持续恢复性上涨，毛利大幅上升 [1] 主要产品产销与价格分析 - 2025年公司主要产品合计营业收入242.28亿元，同比增长18.04% [3] - 致冷剂产品营业收入135.44亿元，同比增长43.37%，是增长主要驱动力 [3] - 致冷剂产品2025年均价为39490.23元/吨，较2024年均价26764.50元/吨同比大幅上涨47.55% [3] - 含氟精细化学品营业收入3.94亿元，同比增长41.54%，其均价为59306.52元/吨，同比上涨7.75% [3] - 氟化工原料营业收入12.19亿元，同比微降1.23%，其均价为3482.89元/吨，同比下降2.05% [3] - 食品包装材料营业收入7.30亿元，同比下降21.17%，其均价为10850.06元/吨，同比下降1.54% [3] - 石化材料营业收入37.47亿元，同比下降6.98%，其均价为6944.27元/吨，同比下降9.98% [3] 资产减值情况 - 公司对全资子公司衢州巨化锦纶有限责任公司的环己酮、己内酰胺和丁酮肟生产装置计提资产减值准备合计3.21亿元，列入2025年度损益 [2] 原材料成本变动 - 主要原材料中，硫磺2025年均价2193.75元/吨，同比大幅上涨82.80% [4] - 工业盐2025年均价318.39元/吨，同比下降15.02% [4] - 无水氟化氢2025年均价9763.73元/吨，同比上涨5.76% [4] - 液氯（外购）2025年均价241.48元/吨，同比下降43.35% [4] - 甲醇2025年均价2276.98元/吨，同比下降5.56% [4] - 电石2025年均价2792.59元/吨，同比下降7.67% [4] 行业展会信息 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）与第十届国际碳材料产业博览会（Carbontech 2026）将于2026年6月10日至13日在上海新国际博览中心举办 [1][10][11] - 展会预计有800+企业参展，200+科研院所参与，展览面积50,000平方米 [1][9] - 展会涵盖未来智能终端、新材料科技创新、轻量化功能化与可持续材料、先进电池与能源材料、热管理液冷板产业、先进半导体等多个主题展区 [12] - 展会将聚焦具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等应用领域 [9] - 展示材料范围广泛，包括光电材料、热防护材料、导热材料、导电材料、介电材料、电磁功能材料、可持续材料等 [9]

核心业绩预告 - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为199,038.46万元到214,961.54万元 同比大幅增长155.66%到176.11% [2][4] - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为197,468.46万元到213,391.54万元 同比大幅增长163.82%到185.09% [2][4] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [3] 上年同期业绩基准 - 2024年年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为77,853.66万元 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为74,849.62万元 [6] - 2024年年度公司基本每股收益为1.28元 [7] 业绩预增主要原因 - 主营业务方面 2025年第二代氟制冷剂生产配额进一步削减 第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理 行业竞争格局持续优化 [8] - 主流制冷剂品种的下游需求稳步增长 市场价格稳步上行 [8] - 报告期内 公司氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 营业收入及毛利率水平同步增长 盈利能力稳步提升 [8] - 非经营性损益方面 预计2025年年度非经常性损益金额为1,570.00万元 主要包括政府补助、投资收益、资产处置损益等 预计非经常性损益合计比上年同期将减少1,434.04万元 [9][10] 行业与市场环境 - 2025年 第二代氟制冷剂生产配额进一步削减 第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理 [8] - 配额管理政策推动行业竞争格局持续优化 [8] - 主流制冷剂品种的下游需求稳步增长 市场价格稳步上行 [8]

制冷剂行业景气度与公司业绩 - 制冷剂行业景气度持续走强，头部厂商2025年业绩同比大幅预增，三美股份预计归母净利润为19.90亿元-21.50亿元，同比增长155.66%-176.11% [2] - 永和股份预计2025年实现归母净利润在5.3亿元-6.3亿元，同比增长110.87%-150.66% [2] - 业绩预增主要系核心产品制冷剂价格同比大幅上涨，第二代氟制冷剂生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化，下游需求稳步增长 [2] 制冷剂价格与市场表现 - 2025年第四季度主流制冷剂价格有所分化，R22价格因需求疲软有所下滑，但R32、R1234a的价格持续创新高，大幅跑赢2024年同期 [3] - 制冷剂行业整体维持强势，其厂商业绩远优于上游氟化氢企业及萤石厂商 [3] - 永和股份业绩公告发布次日，在大盘承压情况下逆势上涨2.55%，显示其全年业绩表现符合市场预期 [2] 行业供给结构与未来展望 - 2026年度三代制冷剂总配额为80.2万吨，较2025年仅增发3050吨，主流品类R32、R125、R134a等未见增发，仅可通过配额转换获取增量 [3] - 三代制冷剂行业份额高度集中，前六大企业掌控超90%份额 [3] - 在三代制冷剂供应持续收紧情况下，需求侧受新能源车、空调及外贸需求拉动，行业景气度有望持续上行，今年一季度主流制冷剂长协价格已落地，主要型号报价环比去年四季度均有所上涨 [3]

公司业绩预测 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为19.9亿元到21.50亿元，同比增长155.66%到176.11% [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.75亿元到21.34亿元，同比增长163.82%到185.09% [1] 业绩驱动因素 - 报告期内，公司氟制冷剂产品均价同比大幅上涨，营业收入及毛利率水平同步增长，盈利能力稳步提升 [1] - 2025年，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化 [1] - 主流制冷剂品种的下游需求稳步增长，市场价格稳步上行 [1]

业绩预增概况 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.56亿元至4.76亿元，同比增加3.10亿元至3.30亿元，同比增长211.59%至225.25% [1][2] - 2025年第三季度单季预计实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83% [2] - 2025年前三季度预计扣非净利润为4.42亿元至4.62亿元，同比增长212.93%至227.10% [2] 业绩预增原因 - 制冷剂行业高景气度延续，供给侧配额政策与下游需求稳步增长支撑产品价格上行和毛利率提升 [3] - 第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂实行生产配额管理，强化了行业供给端约束并优化供需结构 [3] - 公司优化生产基地产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品优等品率与产销规模，推动邵武永和基地从产能建设向效益释放转型并持续盈利 [3] 历史业绩与公司背景 - 2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，扣非净利润1.41亿元，基本每股收益0.39元/股 [2] - 公司2025年上半年营业收入为24.45亿元，同比增长12.39%，归母净利润2.71亿元，同比增长140.82% [7] - 公司主营业务涉及氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料 [7]

A股三季报披露概况 - 截至10月13日已有超70家公司发布三季度业绩预告其中65家公司业绩预增 [1] - 道氏技术金岭矿业等4家公司率先发布三季报 [1] - 基础化工电子电力设备有色金属等行业公司密集发布业绩预告 [1] 有色金属行业业绩表现 - 楚江新材预计前三季度归母净利润3.5亿元至3.8亿元同比增长2057.62%至2242.56% [2] - 英联股份预计前三季度归母净利润3450万元至3750万元同比增长1531.13%至1672.97%得益于金属包装板块市场占有率提升及降本增效 [2] - 北方稀土预计前三季度归母净利润15.10亿元至15.70亿元同比增长272.54%至287.34%因优化产品结构及降低成本 [3] - 广东明珠利民股份兄弟科技等多家有色金属公司预计前三季度归母净利润翻倍增长 [3] 基础化工行业业绩表现 - 利民股份预计前三季度归母净利润3.84亿元至3.94亿元同比增长649.71%至669.25%因主要产品销量和价格上涨及投资收益增加 [4] - 永和股份预计前三季度归母净利润4.56亿元至4.76亿元同比增长211.59%至225.25%受益于制冷剂行业高景气及产品结构优化 [5] - 晨光生物预计前三季度归母净利润2.78亿元至3.14亿元同比增长344.05%至401.55%因主要产品收入和毛利额增长及棉籽业务回暖 [5] 其他行业及公司业绩 - 道氏技术前三季度实现归母净利润4.15亿元同比增长182.45% [6] - 金岭矿业前三季度实现归母净利润2.20亿元同比增长47.09% [6] 业绩增长驱动因素 - 多个细分行业景气度回暖带来市场需求提升直接拉动经营业绩 [1] - 基础化工有色金属等行业部分产品涨价成为提振业绩的重要引擎 [1] - 公司通过产品升级技术改造精细化管理实现降本增效和毛利率提升 [2][3][5]

A股三季报披露概况 - 三季报披露开启，道氏技术、金岭矿业等4家公司率先发布稳健三季报 [1] - 截至10月13日，已有超70家公司发布三季度业绩预告，其中65家业绩预增 [1] - 基础化工、电子、电力设备、有色金属等行业公司密集发布业绩预告 [1] 有色金属行业业绩表现 - 业绩翻倍增长公司多集中在有色金属行业，29家公司预计前三季度净利润翻倍 [1][2] - 楚江新材预计前三季度归母净利润3.5亿元至3.8亿元，同比增长2057.62%至2242.56% [2] - 楚江新材业绩驱动因素包括产品升级与技术改造项目有序投产，产能释放驱动产销增长 [2] - 英联股份预计前三季度归母净利润3450万元至3750万元，同比增长1531.13%至1672.97% [2] - 英联股份业绩增长得益于快消品金属包装易开盖板块贡献，核心优势显现带动营收增长 [2] - 北方稀土预计前三季度归母净利润15.10亿元至15.70亿元，同比增长272.54%至287.34% [3] - 北方稀土通过强化全面预算管理，深化降本提质增效，优化产品结构实现业绩增长 [3] 基础化工行业业绩表现 - 行业景气度提升、主营产品量价齐升成为基础化工行业公司增长关键词 [4] - 农药龙头利民股份预计前三季度归母净利润3.84亿元至3.94亿元，同比增长649.71%至669.25% [4] - 利民股份业绩增长因主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升及投资收益增加 [4] - 制冷剂行业维持高景气，永和股份预计前三季度归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25% [5] - 永和股份业绩受益于供给侧配额政策强化、下游需求增长推动产品价格上行 [5] - 永和股份通过优化生产基地产线运行效率，提升高附加值产品优等品率与产销规模 [5] - 晨光生物预计前三季度归母净利润2.78亿元至3.14亿元，同比增长344.05%至401.55% [5] 其他行业及公司业绩亮点 - 道氏技术前三季度实现归母净利润4.15亿元，同比增长182.45% [6] - 金岭矿业前三季度实现归母净利润2.20亿元，同比增长47.09% [6]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25% [1] - 公司预计2025年第三季度实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83%，创单季历史新高 [1][2] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为3.37亿元，同比大增209.39% [3] - 2025年第二季度公司归母净利润为1.74亿元，同比增长130.55%，显示业绩加速增长态势 [3] 盈利能力 - 2025年上半年公司毛利率为25.39%（或25.29%），创自2021年上市以来新高，同比提升7.36个百分点 [1][5] - 氟碳化学品业务2025年上半年毛利率攀升至32.43%，较上年同期提升12.15个百分点 [4] - 含氟高分子材料业务2025年上半年毛利率逆势提升2.73个百分点至19.75% [4] 业务驱动因素 - 业绩增长主要受益于制冷剂行业高景气度延续，第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化 [2] - 下游空调、冷链等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行 [2] - 公司2025年获得HFCs产品配额5.82万吨，总配额量位居行业前列，充分享受供给侧改革红利 [4] 公司运营与战略 - 公司通过优化邵武永和等生产基地的产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模 [2] - 邵武永和自2024年第四季度起实现持续盈利，从“产能建设”向“效益释放”阶段转型 [2] - 公司依托从萤石上游资源到含氟精细化学品终端产品的全产业链布局，推动运营效率持续提升 [2] - 截至2025年上半年报告期末，公司含氟高分子材料及单体年产能达8.28万吨，其中HFP产能位居全球前列 [4]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25% [2][5] - 公司预计2025年第三季度单季实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83% [4][5] - 公司预计2025年前三季度实现扣非归母净利润4.42亿元至4.62亿元，同比增长212.93%至227.10% [5] 业绩增长驱动因素 - 制冷剂行业高景气度延续，受益于供给侧配额政策与下游需求稳步增长，推动产品价格持续上行，毛利率稳步提升 [6] - 第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化，推动供需结构优化 [6] - 公司优化生产基地产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模，邵武永和基地自2024年第四季度起实现持续盈利 [6] - 公司依托从萤石上游资源到含氟精细化学品的全产业链布局，通过精益内部管理、开拓市场份额、强化成本控制等方式拓宽盈利空间 [6][8] 行业背景与前景 - 制冷剂下游需求中空调占比62.18%，冰箱占比4.78%，汽车占比9.87% [9] - 第二代氟制冷剂在发达国家已基本淘汰，我国实行配额制度逐渐减产，第三代氟制冷剂在发展中国家逐步替代第二代产品 [9] - 第三代制冷剂配额主要集中在巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份、东阳光等龙头企业，行业集中度较高 [11] - 配额制背景下制冷剂供给受限，行业生态和竞争秩序改善，叠加家电“以旧换新”政策驱动国内需求，以及全球南方国家城镇化和消费升级驱动国际需求，制冷剂景气向上趋势不改 [13] 公司概况与市场数据 - 公司是氟化工龙头企业之一，已形成从萤石矿到含氟精细化学品的完整产业链 [8] - 截至2025年9月30日，公司股价报28.38元/股，总市值为144亿元 [14] - 2025年上半年公司净利润为2.71亿元，同比增长140.82% [15]

公司业绩预测 - 预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为4.56亿元至4.76亿元，同比增加约3.1亿元至3.3亿元，同比增长211.59%至225.25% [1] - 预计2025年第三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83% [1] - 公司2024年1至12月份营业收入构成为氟化工行业占比97.37%，其他业务占比2.63% [2] - 公司当前市值为144亿元 [2] 行业景气度分析 - 制冷剂行业高景气度延续，行业整体维持高景气态势 [1] - 供给侧配额政策强化，第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化，推动供需结构优化 [1] - 下游空调、冷链等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行，毛利率稳步提升 [1]